La fortaleza del yen, la resiliencia del Reino Unido y el traspaso de la política monetaria a septiembre

Forex

Económico

Resumen:

El yen lideró en Asia, con el USD/JPY retrocediendo hacia el nivel de 146 y justo después de haber regresado a 147 después de la publicación de las solicitudes de subsidio por desempleo de los EE. UU., mientras los operadores se inclinaban hacia la idea de que la normalización del BoJ no ha terminado.

Me desperté con una revalorización del mercado que se basa más en señales políticas que en sorpresas de datos. El yen lideró en Asia, con el USD/JPY retrocediendo hacia el rango de 146 y justo después de haber regresado a 147 tras la publicación de las solicitudes de subsidio por desempleo de EE. UU., ya que los operadores se inclinaban a la idea de que la normalización del Banco de Japón no ha terminado.

La fortaleza del yen, la resiliencia del Reino Unido y el traspaso de políticas a septiembre_1

Fuente: TradingView

El catalizador inmediato fue la continua discusión sobre el marco de comunicaciones de Tokio y si el Banco cambia el énfasis de la "inflación subyacente" a la dinámica de precios observada. Este sutil ajuste, pero de ese tipo que invita a los mercados a descontar alzas adicionales en el margen, ha generado oxígeno, al menos tácticamente, a la persistente presión de Washington para una política monetaria más flexible de la Fed y un discurso sobre un yen más fuerte.

En Europa, el Reino Unido registró un segundo trimestre más sólido de lo previsto: +0,3% intertrimestral (tras el +0,7% del primer trimestre), con un PIB de junio del +0,4% intermensual. Esta combinación no es un auge, pero sí complica la posibilidad de una rápida flexibilización del Banco de Inglaterra, especialmente considerando que el impulso del sector servicios aún influye. Los mercados han desvanecido parte de los precios de los recortes y, como resultado, la libra ha experimentado una fuerte demanda en los cruces. En mi opinión, la conclusión no es que el crecimiento esté despegando, sino que el mínimo cíclico británico se mantuvo hasta el verano, manteniendo al Banco de Inglaterra en un modo de "pereza dependiente de los datos" en lugar de un ciclo de recortes trimestrales preestablecido.

Al otro lado del Atlántico, el debate ha pasado de "si" a "cuánto" la Fed entregará en septiembre. El mensaje del Tesoro se ha inclinado abiertamente hacia una postura moderada durante julio, y si bien los mercados monetarios se sienten cómodos con 25 puntos básicos, el margen retórico para un movimiento inicial más amplio sigue siendo parte de la narrativa. Mi escenario base: la Fed opta por un ajuste convencional de 25 puntos básicos en septiembre, a menos que la inflación entrante (IPP/IPC) y los datos laborales se reduzcan de forma más abrupta; el umbral para los 50 puntos básicos es más alto y probablemente requeriría un shock a la baja claro tanto en los precios como en el empleo en las próximas semanas.

La fortaleza del yen, la resiliencia del Reino Unido y el traspaso de políticas a septiembre_2

Fuente: CME

Mi lente de posicionamiento

JPY: Prefiero atenuar las fuertes subidas del USD/JPY hasta 147-148 mientras el mercado somete a prueba de estrés las previsiones del Banco de Japón. Las tendencias salariales y los ajustes de comunicación del Banco de Japón son más importantes que los rumores de intervención puntual; si el Banco orienta su discurso hacia la inflación observada y la tolerancia a una mayor normalización, los diferenciales de tipos pueden inclinarse a favor del JPY sin grandes alardes. Riesgo: una revisión de precios agresiva de la Fed que reamplíe el diferencial de tipos de interés inicial.

GBP: Dado que el crecimiento del segundo trimestre es lo suficientemente firme como para evitar una narrativa de "recortes obligatorios", me gusta la GBP en caídas frente a la baja beta europea (por ejemplo, los repuntes del EUR/GBP hacia 0,87 parecen vendibles) mientras esperamos la confirmación de los datos de servicios y salarios del Reino Unido. Si la demanda interna del Reino Unido se tambalea en el tercer trimestre, esta perspectiva se suaviza, pero por ahora el Banco de Inglaterra puede permitirse paciencia.

La fortaleza del yen, la resiliencia del Reino Unido y el traspaso de políticas a septiembre_3

Fuente: TradingView

La demanda del yen, los datos de crecimiento más robustos del Reino Unido y el debate abierto de la Fed sobre la magnitud de su movimiento de septiembre no son casos aislados, sino expresiones diferentes del mismo estado de ánimo del mercado: la política monetaria está en transición, pero el ritmo y la escala siguen siendo controvertidos. En este contexto, la paciencia es tan importante como el posicionamiento. Me mantengo táctico en lugar de direccional, dejando que los datos decidan el próximo movimiento sostenido y buscando aprovechar las dislocaciones a corto plazo en lugar de apostar a largo plazo con señales imperfectas.

P1: ¿Por qué se fortaleció el yen hoy?R: El movimiento fue impulsado por la especulación de que el Banco de Japón podría cambiar su lenguaje de política hacia la inflación realizada, lo que los operadores interpretan como mantener la puerta abierta para una mayor normalización de la política.

P2: ¿Cómo afecta el crecimiento del Reino Unido a la política del Banco de Inglaterra?R: Un PIB más fuerte de lo esperado reduce la urgencia de realizar recortes rápidos de tasas, lo que le da al Banco de Inglaterra margen para moverse con cautela y seguir dependiendo de los datos.

T3: ¿Qué espera el mercado de la Fed en septiembre?R: La mayoría de los precios apuntan a un recorte de 25 puntos básicos, pero unos datos más débiles de inflación y empleo en las próximas semanas podrían reavivar los rumores de un recorte mayor, de 50 puntos básicos.

P4: ¿Cómo impactan estos cambios de política en los mercados de divisas?R: Los valores de las divisas a menudo se mueven en función de las expectativas sobre las tasas de interés relativas; cuando se observa que un banco central ajusta su política monetaria o la mantiene sin cambios mientras que otro tiende a flexibilizarla, los diferenciales de tasas se ajustan e impulsan los flujos cambiarios.

P5: ¿Cuál es la principal conclusión para los traders en este momento?R: Este es un período de transición de políticas en las principales economías, lo que significa que las oportunidades surgirán de dislocaciones a corto plazo en lugar de tendencias unidireccionales a largo plazo.

Fuente: ACY

Para estar al día de toda la actualidad económica, consulte nuestro Calendario económico

Advertencias de riesgo y descargo de responsabilidad en inversiones

Usted entiende y reconoce que existe un alto grado de riesgo a la hora de operar con estrategias. Al seguir cualquier estrategia o metodología de inversión existe un riesgo potencial de pérdidas. El contenido de este sitios se ha proporcionado por nuestros colaboradores y analistas con un único propósito informativo. Usted, bajo su discreción, es el responsable exclusivo de determinar si los activos bursátiles, valores o estrategias de los productos son adecuados para usted según sus objetivos de inversión y situación financiera.

Divulgación de riesgos

El riesgo de pérdida en el comercio de activos financieros como acciones, divisas, materias primas, futuros, bonos, ETF o criptomonedas puede ser considerable. Puede sufrir una pérdida total de los fondos que deposita con su corredor. Por lo tanto, debe considerar cuidadosamente si dicha negociación es adecuada para usted tomando en cuenta sus circunstancias y recursos financieros.

No se debe considerar invertir sin llevar a cabo, su propia diligencia de manera minuciosa o consultar con sus asesores financieros. Nuestro contenido web puede no ser adecuado para usted, ya que no conocemos su situación financiera ni sus necesidades de inversión. Es posible que nuestra información financiera tenga latencia o contenga inexactitudes, por lo que usted debe ser completamente responsable de cualquiera de sus transacciones y decisiones de inversión. La empresa no se hará responsable de su capital perdido.

Sin obtener el permiso del sitio web, no se le permite copiar los gráficos, textos o marcas comerciales del sitio web. Los derechos de propiedad intelectual sobre los contenidos o datos incorporados a este sitio web pertenecen a sus proveedores y comerciantes de intercambio.

Búsquedas recientes

Búsquedas populares

Cotizaciones

Análisis

Usuario

24/7

Calendario económico

Educación

Datos

La fortaleza del yen, la resiliencia del Reino Unido y el traspaso de la política monetaria a septiembre

Fuente: TradingView

Fuente: CME

Mi lente de posicionamiento

Fuente: TradingView

Fuente: ACY

Divulgación de riesgos