Los precios del oro cayeron el lunes en las operaciones asiáticas, ampliando las pérdidas de la sesión anterior a medida que los operadores redujeron progresivamente sus expectativas de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés el próximo mes.

El metal precioso se vio presionado por un dólar más fuerte, mientras que el aumento de la aversión al riesgo, en medio de apuestas por retrasos en los recortes de tipos y una mayor incertidumbre económica, tampoco logró frenar las pérdidas del oro.

El oro al contado cayó un 0,6% hasta los 4.053,84 dólares la onza a las 00:33 ET (05:33 GMT), mientras que los futuros del oro para diciembre cayeron un 0,9% hasta los 4.055,91 dólares/oz.

El oro se encuentra bajo presión ante la expectativa de un recorte de tipos en diciembre.

Las recientes pérdidas del oro se debieron principalmente a que los operadores fueron descartando progresivamente las expectativas de un recorte de tipos de la Reserva Federal en diciembre.

Los mercados estimaban una probabilidad del 39,8% de un recorte de 25 puntos básicos durante la reunión de la Fed del 10 y 11 de diciembre, una fuerte caída respecto a la probabilidad del 61,9% que se veía la semana pasada, según mostró CME Fedwatch .

Las apuestas a favor de mantener el tipo de cambio aumentaron al 60,2% desde el 38,1% de la semana pasada.

Esto se debió principalmente a la creciente incertidumbre sobre la economía estadounidense, especialmente tras la reciente salida del país del cierre gubernamental más prolongado de su historia. Se prevé que el cierre haya retrasado o alterado varios indicadores económicos clave de octubre, en particular la inflación y el empleo.

La falta de información sobre ambos factores deja a la Reserva Federal a ciegas de cara a la reunión de diciembre. Las expectativas del mercado de mantener los tipos de interés se vieron reforzadas por los crecientes indicios de una inflación persistente en Estados Unidos, mientras que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se mostró poco comprometido con una bajada de tipos en diciembre.

Las tasas de interés altas durante un período prolongado son un mal presagio para activos que no generan intereses, como el oro y otros metales.

Entre otros metales preciosos, el platino al contado subió un 0,1% hasta los 1.548,0 dólares/oz, pero venía sufriendo fuertes pérdidas de la sesión anterior, mientras que la plata al contado se mantuvo estable en 50,5795 dólares/oz, después de haber caído también desde los máximos casi históricos de la semana pasada.

El dólar se mantiene estable tras las actas de la Fed; se esperan datos económicos estadounidenses esta semana.

El dólar se fortaleció ligeramente el lunes, recuperando parte de las pérdidas de la semana pasada. El índice del dólar subió un 0,1%.

Esta semana, la atención se centrará en diversos indicadores económicos de EE. UU., con la publicación el jueves de las nóminas no agrícolas del gobierno correspondientes a septiembre. También se publicarán esta semana los datos del índice de gestores de compras de noviembre.

Las actas de la reunión de octubre de la Reserva Federal se publicarán el miércoles y se espera que ofrezcan más información sobre la postura del banco central de cara a la decisión de diciembre.

La inflación y el empleo son los dos factores que más influyen en los tipos de interés para la Reserva Federal.

Pero funcionarios estadounidenses indicaron recientemente que es posible que las dos ediciones impresas nunca se publiquen en octubre, debido al cierre del gobierno.

Fuente: Inversión

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Daniel Lebetkin, de Citigroup Inc., ha sido clave para dirigir casi la totalidad de las ventas internacionales de bonos africanos este año, que ascienden a 18.000 millones de dólares. Desde Nigeria hasta Kenia, ha observado cómo los inversores adquirían deuda a un ritmo vertiginoso. Algo que no ha cambiado es que los países africanos pagan más por sus préstamos.

"Sin duda es lamentable", dice Lebetkin. "Simplemente hay una diferencia estructural en los rendimientos".

Esta opinión es compartida por muchos responsables políticos e inversores, quienes señalan que, si bien las tasas de interés globales disminuyen y los mercados africanos maduran, los costos de endeudamiento de la región siguen siendo los más altos del mundo. Algunos argumentan que esto se justifica, dado el historial de impagos en países como Ghana y Zambia, y la inestabilidad política y los escándalos de corrupción que azotan la región. Además, los países africanos suelen ser pequeños y prestatarios relativamente recientes.

Para otros, como el ministro de Finanzas sudafricano Enoch Godongwana, la historia es más compleja. Él percibe un sesgo contra el continente que se extiende desde las agencias de calificación hasta las organizaciones internacionales y los inversores. Y la prueba es que "países con los mismos indicadores fiscales obtienen una mejor calificación que los africanos".

Africa Finance Corp., un banco de desarrollo, lo ha denominado "prima por perjuicio", estimando que el continente gasta hasta 75.000 millones de dólares anuales en costos de endeudamiento adicionales. Este cargo extra cobra mayor importancia a medida que el interés por los mercados emergentes se intensifica. Este año se perfila como el de mayor actividad en la emisión de deuda africana desde al menos 2021.

Determinar la prima de los bonos y si influyen otros factores es complejo, ya que depende en gran medida de elementos difíciles de cuantificar. Un estudio del Fondo Monetario Internacional publicado en julio reveló que los países del África subsahariana pagan alrededor de medio punto porcentual más en el mercado de bonos que países con calificaciones similares, y que esta prima tiende a aumentar en épocas de crisis. Sin embargo, también indicó que desaparece al considerar aspectos como la gobernanza y la transparencia presupuestaria.

Para una comparación aproximada, consideremos dos países que emitieron bonos a 12 años el mes pasado: Kenia y Baréin. El FMI clasifica a Kenia como país con alto riesgo de sobreendeudamiento, mientras que Baréin mantiene estrechos lazos con sus vecinos ricos en petróleo, como Arabia Saudita. Kenia, con una calificación un escalón inferior a la de Baréin por parte de SP Global Ratings, pagó un 9,2% por sus bonos. Los bonos de Baréin se emitieron al 6,625%.

Ghana es un caso en el que tiene sentido que los inversores exijan una mayor rentabilidad, dado su impago en 2022, dijo Andrew Matheny, economista para África de Goldman Sachs Group Inc. Aun así, los bonos de 2029 se negocian ligeramente por encima del 6%, lo que sugiere que los inversores creen en el plan del presidente John Mahama para restaurar la confianza en las finanzas del país.

"El hecho de que esto esté ocurriendo, apenas tres años después de un impago soberano, es en sí mismo, de hecho, algo sorprendente", dijo. "No creo que haya mucha evidencia de que el África subsahariana esté siendo tratada injustamente en el mercado.

En general, los costos de endeudamiento en África han disminuido drásticamente en los últimos años, gracias a medidas políticas como la decisión de Nigeria de unificar su tipo de cambio y las reducciones de tasas de interés en Estados Unidos y Europa. Las recientes emisiones de eurobonos de Nigeria y Kenia se sobresuscribieron cinco veces, lo que indica una fuerte demanda de los inversores que les permitió reducir sus costos de endeudamiento. Nigeria pagó un 8,625% por su deuda a 10 años este mes, en comparación con el 10,375% de diciembre.

La rentabilidad adicional promedio que exigen los inversores para mantener bonos en dólares de naciones africanas en lugar de bonos del Tesoro se sitúa actualmente en torno a los 3,7 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde 2018, según datos de los índices de JPMorgan. Aun así, es superior a la de América Latina (3,2 puntos porcentuales), Europa emergente (2,2 puntos porcentuales) y Asia emergente (solo 0,8 puntos porcentuales).

Según un análisis realizado el año pasado por Moody's Ratings, los mayores rendimientos no se explican completamente por el riesgo de impago. Sus datos mostraron que, entre países con calificaciones similares, los bonos soberanos africanos tienden a tener el mismo riesgo de impago que los de otras naciones. Los costos de endeudamiento en África reflejan "otras consideraciones", escribieron los investigadores, sin dar más detalles sobre dichas razones.

«En África no disponemos de tantos datos», declaró Isaah Mhlanga, economista jefe de FirstRand Ltd., la mayor entidad crediticia de África por valor, en una entrevista en Johannesburgo. «Mi hipótesis es que, al no disponer de esos datos, los inversores añaden una pequeña prima».

Sin embargo, la falta de datos también se correlaciona con la escasez de recursos destinados a la recopilación de datos en África en comparación con otras regiones, afirmó, incluso por parte de las agencias de calificación. Cuestionó si otros países, como Estados Unidos y el Reino Unido, fueron penalizados con la misma severidad o de forma tan inmediata por el deterioro de la "calidad de las instituciones".

Según un informe publicado en septiembre por Gemcorp Capital LLP, una importante entidad financiera privada, los países africanos también tienden a sufrir rebajas de calificación más rápidas en épocas de crisis mundial. El informe cita lo que algunos consideran un sesgo inherente en las calificaciones crediticias contra la región, o incluso un déficit de percepción, que afecta desproporcionadamente al África subsahariana cuando las condiciones económicas mundiales se deterioran.

El artículo citaba datos que mostraban que el 62,5% de los países africanos calificados vieron rebajada su calificación por las tres grandes agencias de calificación durante la pandemia de Covid-19, en comparación con un promedio mundial de alrededor del 32%.

Otro obstáculo es que los prestatarios africanos representan una parte ínfima del universo de inversión, constituyendo menos del 10% de todos los bonos denominados en dólares emitidos por mercados emergentes este año. Si los analistas de deuda están menos familiarizados con un país, es menos probable que recomienden su compra, afirmó Lauren van Biljon, gestora sénior de cartera en Allspring Global Investments.

"A menudo se debe a que se trata de emisores con solo unos pocos valores elegibles para los índices", dijo.

Para Reza Baqir, director de la práctica de asesoría soberana de Alvarez Marsal, los países africanos deben unirse para persuadir a las instituciones e inversores que prestan dólares y defender su postura con datos, en lugar de con retórica. Según su experiencia, las naciones africanas suelen pagar un punto porcentual más que países con calificaciones similares en bonos a cinco años y tienen mayores dificultades para obtener financiamiento del sector privado o de los acreedores oficiales.

«Se trata de sesgos sutiles, difíciles de medir y cuantificar», afirmó Baqir, exgobernador del banco central de Pakistán. «Pero los propios gobiernos africanos tienen un papel fundamental que desempeñar, que puede resultar eficaz».

En Citigroup, Lebetkin afirma que constantemente les dice a sus clientes que deben esforzarse más por comunicarse con los inversores y proporcionar datos periódicamente. Su equipo en el banco tiene presencia física en 16 países de África.

«Pasamos mucho tiempo sobre el terreno en el continente», dijo. «Es muy importante ir a ver a la gente donde están, en sus oficinas, y no todos lo hacen. Además, dado que realizamos todas estas transacciones, creemos que tenemos la mejor información, lo que, a nuestro parecer, nos da credibilidad tanto ante emisores como ante inversores».

Fuente: Bloomberg Europa

China está aumentando su capacidad de producción de hidrógeno verde después de que Pekín señalara su continuo apoyo a un sector que ha tenido dificultades, a pesar de su papel central en la descarbonización de las industrias con altas emisiones.

Una filial de China Coal Energy Co. recibió el viernes la aprobación del regulador de Mongolia Interior para construir un proyecto de 5.200 millones de yuanes (730 millones de dólares) destinado a producir unas 90.000 toneladas de hidrógeno verde al año, según informaron medios locales. El mes pasado, las autoridades de Hebei iniciaron la construcción de un gasoducto de 1.000 kilómetros, con un coste de 13.500 millones de yuanes, que transportará más de 1,5 millones de toneladas anuales de este combustible desde el centro de energías limpias de Zhangjiakou hasta la ciudad siderúrgica de Tangshan.

Estos avances coinciden con el creciente interés de China en esta tecnología, que utiliza electricidad procedente de fuentes renovables para producir hidrógeno a partir del agua. El éxito del sector se considera fundamental para la descontaminación de industrias como la siderúrgica y la química. Sin embargo, ha tenido dificultades para consolidarse en gran parte del mundo debido a sus costes persistentemente elevados, lo que ha llevado a importantes compañías energéticas como BP Plc a retirarse de proyectos multimillonarios en Australia y otros países.

El gobierno chino, sin embargo, ha mantenido su apoyo. Ha respaldado la tecnología con varios proyectos piloto este año y, el mes pasado, abrió el sector a los créditos de carbono para facilitar su financiación. Pekín también ha destacado la energía del hidrógeno como uno de los sectores que planea apoyar en su próximo plan quinquenal, que abarca el período 2026-2030.

Las empresas energéticas chinas han respondido lanzando más de 500 proyectos de hidrógeno solo en 2025, con una inversión total de 221.000 millones de yuanes y una utilización de casi 18 gigavatios de energía, según un informe publicado este mes por la revista especializada Qingnenghui.

Sin embargo, la demanda aún no alcanza el ritmo de la aceleración de la inversión. De las 44.000 toneladas de producción de hidrógeno que se pusieron en marcha el año pasado, la producción solo aumentó en 11.000 toneladas, lo que indica que muchos proyectos operan a solo una fracción de su capacidad total, según BloombergNEF.

Aun así, BNEF prevé que la capacidad de hidrógeno verde en China alcance los 1,2 millones de toneladas en 2030, frente a las 125.000 toneladas de finales de 2024, impulsada por la demanda de combustibles y energía verdes para las industrias de refinación de petróleo y de conversión de carbón en productos químicos.

Los inversores chinos que buscan a los próximos triunfadores de la inteligencia artificial miran más allá de los fabricantes de chips de alto vuelo, hacia las empresas de servicios públicos y los productores de metales que forman la columna vertebral física de la industria.

Los inversores están invirtiendo masivamente en acciones de los fabricantes chinos de baterías de litio y sus proveedores. La capacidad de energía limpia del país se considera una clara ventaja sobre Estados Unidos en el desarrollo de capacidades de inteligencia artificial.

El equipo de China en la cumbre COP30 afirmó que las normas y restricciones comerciales, incluidos los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump y las medidas adoptadas por la UE, están socavando los esfuerzos mundiales para limitar el calentamiento y debilitando la ambición climática.

Fuente: Bloomberg Europa

Airbus ha presentado su Previsión de Mercado Global 2025 para la región, destacando Oriente Medio como una de las regiones de aviación de más rápido crecimiento en las próximas dos décadas.

Las previsiones revelan que la flota en servicio de la región aumentará de 1.480 aeronaves en 2024 a 3.700 en 2044. Airbus prevé una necesidad de 4.080 nuevas entregas de aviones de pasajeros en Oriente Medio en los próximos 20 años, que incluirán 2.380 aviones de pasillo único y 1.700 aviones de fuselaje ancho.

Los aviones de fuselaje ancho representarán el 42% de la demanda total, la mayor proporción a nivel mundial y más del doble del promedio mundial del 20%. Esto posiciona a Oriente Medio como el principal motor del crecimiento global de los aviones de fuselaje ancho, impulsado por su ubicación geográfica estratégica, ya que el centro geográfico de gravedad del crecimiento del tráfico aéreo mundial continúa desplazándose hacia el este.

Se prevé que el tráfico de pasajeros en la región crezca a una tasa anual compuesta del 4,4%, impulsado por un sólido desarrollo económico, el turismo y el comercio. Se estima que la población aumentará en 240 millones de personas durante el mismo período, lo que incrementará aún más la demanda de viajes aéreos.

«Oriente Medio está transformando la aviación mundial, y la expansión prevista de la flota es realmente significativa, sobre todo en lo que respecta a aviones de fuselaje ancho. Esta región se está convirtiendo en el centro de operaciones de largo recorrido, tanto ahora como en el futuro. Airbus se enorgullece de colaborar estrechamente con sus clientes en la región, ofreciéndoles los aviones más eficientes y de última generación, asistencia integral y soluciones sostenibles», declaró Gabriel Semelas, presidente de Airbus para África y Oriente Medio.

A medida que la red y el tráfico aéreo continúan desarrollándose en la región de Oriente Medio, Airbus prevé que en los próximos 20 años se necesitará emplear a más de 265.000 personas en el sector, incluyendo 69.000 nuevos pilotos, casi 64.000 nuevos técnicos y 132.000 tripulantes de cabina.

Se estima que el mercado regional de servicios de aviación comercial alcanzará un valor aproximado de 30.000 millones de dólares estadounidenses en los próximos 20 años. El crecimiento de estos servicios se centrará principalmente en el mantenimiento de la disponibilidad de aeronaves, la formación, las operaciones de vuelo y las soluciones de gestión del tráfico aéreo, las mejoras de cabina y la conectividad.

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Fuente: TradingView

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