Ayudar a los inversores a gestionar las vibraciones posteriores a las elecciones

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Resumen:

El estratega patrimonial Ben Rizzuto analiza cómo los asesores pueden ayudar a los clientes a gestionar las emociones, ya sean positivas o negativas, después de las elecciones y a mantenerse centrados en sus objetivos a largo plazo.

En los últimos meses, se ha hablado mucho de las “vibraciones”. Buenas vibraciones, malas vibraciones, vibraciones de mocosos, vibraciones criptográficas… las vibraciones se han apoderado de nuestra psiquis colectiva.

De hecho, hemos visto “vibraciones nerviosas” de inversores de todo tipo durante los últimos dos años a través de nuestra Encuesta de Inversores. En las encuestas de 2023 y 2024, el 78% de los encuestados mencionaron las elecciones presidenciales de 2024 como su principal preocupación en relación con el impacto en sus finanzas. Esa preocupación, que superó las preocupaciones sobre la inflación o una posible recesión, provocó pesimismo sobre los mercados y cambios hacia asignaciones más conservadoras.

Ahora que la elección está decidida, puede que sea el momento de hacer una comprobación de vibraciones con los clientes.

Las malas vibraciones y la incertidumbre persisten

Aunque las elecciones ya están decididas, eso no significa que las emociones con las que han lidiado los inversores durante los últimos dos años vayan a desaparecer. Dado lo reñida que fue la contienda, es inevitable que haya muchos estadounidenses decepcionados con el resultado, y sigue habiendo muchas incertidumbres sobre la economía. Esta incertidumbre podría llevar a tomar decisiones emocionales a corto plazo, lo que, como sabemos, suele dar lugar a resultados de inversión a largo plazo que no son los óptimos.

Ahora más que nunca, los asesores necesitan ayudar a los clientes a centrarse en sus objetivos a largo plazo y no dejar que sus emociones los lleven a realizar cambios significativos en la asignación de fondos. A continuación, se presentan algunas ideas que considero que pueden ayudar a poner las elecciones y su impacto (o falta de él) en los mercados en la perspectiva adecuada:

Las investigaciones han demostrado que los inversores que permitieron que sus preferencias políticas dictaran sus decisiones de inversión obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado en general en un 2,7 % anual en promedio, debido a una sobreoperación, una menor asunción de riesgos y una mayor asignación de fondos internacionales. En el período de un año posterior a las últimas cinco elecciones (tres victorias demócratas y dos republicanas), el índice SP 500® tuvo un rendimiento promedio del +19 %. Desde 1945 hasta 2024, el rendimiento promedio del SP 500 en el primer año de una administración presidencial fue del +7,7 %.

Por último, puede resultar útil recordarles a estos inversores que todos, sin importar el candidato que hayan elegido, se levantaron al día siguiente de las elecciones y fueron a trabajar. Y eso (entre otras cosas) es, en última instancia, lo que hace que los precios de las acciones –y nuestras inversiones a largo plazo– aumenten de valor.

Buenas vibraciones en los mercados, por ahora

Inmediatamente después de la victoria de Trump, los mercados de valores se dispararon y el S&P 500 alcanzó un máximo histórico de 5.995 el 8 de noviembre de 2024. Junto con eso, el índice VIX de volatilidad implícita del mercado de valores disminuyó significativamente. Entre el 1 y el 8 de noviembre, el VIX disminuyó un 31,7% hasta un nivel de 14,94.

Las buenas vibraciones que se sintieron inicialmente en los mercados pueden haber convencido a algunos inversores de que el alza continuará durante los próximos cuatro años. Y si bien los mercados tienden a subir durante la mayoría de las presidencias (tanto demócratas como republicanas), es importante recordar que el desempeño de las acciones históricamente ha sido indiferente a los resultados electorales a largo plazo. De hecho, todos los presidentes estadounidenses desde Herbert Hoover han experimentado un mercado bajista durante su administración.

Helping Investors Manage Post-election “Vibes”_1

Además, el ratio CAPE de Shiller, una medida de valoración de acciones que utiliza las ganancias reales por acción durante un período de 10 años en lugar de un período de un año, estaba en 38,08 el 7 de noviembre de 2024 (su máximo histórico fue de 44,19 en diciembre de 1999). Las investigaciones han demostrado que los valores CAPE están fuertemente correlacionados negativamente con los rendimientos futuros (coeficiente de correlación = -0,7). El nivel elevado actual puede significar que las acciones están sobrevaluadas y que los mercados podrían encaminarse hacia un período de rendimientos más bajos.

Por supuesto, si bien el VIX y el CAPE pueden ayudar a proporcionar un contexto histórico, ninguna de estas medidas puede predecir con certeza hacia dónde se dirigen las acciones, especialmente cuando tantos factores desconocidos tienen el potencial de cambiar la trayectoria de los mercados y la economía.

Las vibraciones a largo plazo son lo que más importa

Entonces, ¿qué deben hacer los inversores? Siempre hay razones para ser optimistas y pesimistas, pero el mercado hará lo que tenga que hacer, y eso no lo podemos controlar. Lo único que podemos controlar es el plan a largo plazo que hemos creado. Y ese plan debe crearse teniendo en mente sus objetivos, no quién es o no es el presidente.

Al final, mis propias vibraciones me dicen que mantener un enfoque a largo plazo y orientado a objetivos es lo mejor que podemos hacer, y la historia respalda la eficacia de esa estrategia.

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