黄金大幅跌落，多头加速出逃

多组数据显示，海外投资者上月从追踪中东市场的股票基金中撤出了创纪录的资金，因过去一个月持续爆发的巴以冲突，动摇了投资者对该地区金融市场的信心。

伦敦证券交易所集团 (LSEG)的数据显示，iShares MSCI沙特阿拉伯ETF在10月份遭遇了创纪录的2亿多美元的净流出，较月初的规模整整锐减了20%。

由于投资者担心地缘局势不稳，投资于卡塔尔、阿联酋和以色列股市的ETF也遭遇了明显资金外流。

数据显示，iShares MSCI卡塔尔ETF在10月份净流出了770万美元的资金，而iShares MSCI阿联酋ETF则遭遇了275万美元的资金外流。

自10月7日本轮巴以冲突爆发以来，iShares MSCI Israel ETF、ARK Israel Innovative Technology ETF和BlueStar Israel Technology等追踪以色列市场的ETF，净流出规模则在250万至930万美元之间。

Verisk Maplecroft中东和北非首席分析师Torbjorn Soltvedt表示，“资本外逃可能是不分青红皂白的——并不一定完全基于每个国家的基本面。很明显，现在整个(中东)地区的风险都在增加。我们也因此看到了负面影响。”

整体而言，追踪上述海湾国家的ETF资金流出量，远远超过了同期大多数新兴市场的资金流出量，追踪以色列的ETF资金流出量也高于了平均水平。

以色列市场面临冲击

值得一提的是，巴以冲突造成的冲击已是以色列市场今年第二次面临动荡。在此之前，信用评估机构早前曾对以色列政府削弱司法权力的有争议举措感到担忧。

今年7月，以色列议会通过了一项极具争议性的司法改革法案，剥夺最高法院以“不合理”为由驳回政府决策的权力，这在今夏便一度造成了当地市场混乱。

VanEck新兴市场首席经济学家Natalia Gurushina表示，最近的动荡进一步加剧了资金外流。“外国直接投资的叙事主题——以色列作为科技投资目的地的吸引力再次受到打击，而且是巨大的打击。”

“从结构的角度来看，以色列曾被视为是这类资金流入的安全和有吸引力的地方，这也是（评级机构）之前考虑下调评级的原因之一。”她补充称，这些担忧 “不会很快好转”。

ETF的外资出逃显然表明，投资者的信心出现了裂痕。不过，当地市场的韧性却多多少少有些出人意料——追踪该地区的ETF也已从10月7日巴以冲突爆发后的大跌中反弹了大半。以色列货币谢克尔也已收复了损失，其债券同样出现反弹。大多数海湾国家的债券则几乎没有受到冲突的影响。

Union Investment 的投资组合经理Sergey Dergachev指出，海湾地区的动荡并没有减缓新债发行。

他所指的是沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)发行的一种伊斯兰债券(Sukuk)。Sukuk符合伊斯兰教义里禁止收取或支付利息的原则，Sukuk的投资者将分取标的资产所产生的利润。

对此，有业内人士表示，该地区几乎所有主要经济体的财政状况都很强劲，或许被视作足以抵御一些动荡——以色列拥有近2000亿美元的储备，海湾国家则因石油和天然气价格飙升而得到支撑。然后，随着该地区冲突的持续，海外投资者的资金出逃，仍凸显了这些经济体及其政府多元化努力所面临的严重风险。

Verisk Maplecroft的Soltvedt表示，持续的冲突可能会破坏沙特遏制对石油依赖的努力，而Dergachev和其他投资者则指出，冲突的持续时间——以及它对以色列企业和投资造成的严重破坏，可能会对其经济造成进一步的破坏。

“对以色列来说，最大的问题是之后会发生什么？”Dergachev称，“而这个问题眼下还没有被人们真正计算在内。”

文章来源：财联社

1，华尔街全线高收

2，黄金再次跌入下行通道

3，当下热门市场

4，本周重大经济事件

自10月下旬以军发动全面进攻以来，巴以双方在加沙地区的东北部、西北部以及中部爆发了激烈战斗。在这场名为“铁剑”的大规模军事行动中，我们看到以军采取了不同于以往的战术策略。对于其他国家来说，研究此次行动中的以军战术，特别是针对复杂城市巷战条件下的高强度攻坚战还是有一些启示的。

花大量时间进行战前策划

在哈马斯武装于10月7日向以色列发动代号为“阿克萨洪水”的军事行动后，以军虽然迅速做出反应，出动战机对加沙地区的哈马斯目标进行大规模空袭，却并没有第一时间派出地面部队参与进攻。直到10月23日，以军小规模的侦察部队以及特种部队才开始对加沙地区进行渗透。从25日开始，以军成建制的装甲部队终于推倒了自己建起来的隔离墙，打开缺口，正式发动针对哈马斯武装的地面进攻。从7日到25日这十余天，笔者分析，就是以军总参谋部制定作战计划并提交以色列政府内阁批准的时间。

哈马斯武装此次发动“阿克萨洪水”行动所选定的日期，很显然是在纪念50年前的第四次中东战争，也被称为“赎罪日战争”。与50年前相似的是，以军在此次“阿克萨洪水”行动中也被哈马斯武装发动的突袭打得有些措手不及，几乎没有丝毫的防备。据以色列官方统计，共有多达258名以军官兵在“阿克萨洪水”行动中被哈马斯武装打死，其中不乏高级指挥官。此外，还有百余名以军官兵被哈马斯武装俘虏，带回加沙地区扣押。

但是，在“赎罪日”战争中，以军总参谋部在初期极为被动的情况下，仅在战争爆发第三天就制定完成了作战计划以及部队总动员，采取先打叙利亚，再南下击溃埃及的策略，最终转败为胜，避免了几乎被灭国的命运。而此次“铁剑”行动，以军总参谋部竟然需要十余天才完成所有准备，发动地面进攻，出乎外界意料。不过，考虑到哈马斯为了此次的“阿克萨洪水”行动进行了长达两年的准备，甚至在人员撤回加沙地区后立即转入全面防御态势，再加上加沙地区极为复杂的战场环境，以军总参谋部的地面进攻计划必须制定得尽可能周密详细，才有可能达成以军的作战目标。

从近年来爆发的局部战争以及军事冲突来看，有几场颇为经典的城市攻坚战可以为以军总参谋部制定地面进攻计划提供参考，比如2004年美军与伊拉克政府军联合发动的第二次费卢杰战役、2008年以军对加沙地区哈马斯武装发动的“铸铅”行动，以及2022年3月俄军对乌军发动的马里乌波尔战役等。这三场战役对于此次以军“铁剑”行动的地面进攻各自有着不同方面的借鉴意义。

比如，第二次费卢杰战役中，美军采取了驱离平民、清剿外围、空地结合拔点、分割歼灭等战术，仅以阵亡54人的微小代价就将费卢杰市内的反美武装彻底剿灭，创造了现代城市攻坚战的奇迹。“铸铅”行动则主要集中在加沙地区的野外平原作战，再加上以军对城区内目标的大规模空袭以及全面封锁，也使得以色列政府达成了当时的作战目标。马里乌波尔战役的焦点则是亚速钢铁厂，这里有与加沙地区类似的大量地下工事、地道和掩体，可谓易守难攻。

当然，加沙地区本身也有很多与众不同的特点，使得以军并不能照搬上述三场战役所采取的战术。比如，加沙地区面积达365平方公里，远大于费卢杰和马里乌波尔，而且地形环境也包括城区、野外平原、沿海地区、城乡结合处等。所以，以军总参谋部在制定地面作战计划时，需要把第二次费卢杰战役中的城市攻坚战经验与“铸铅”行动中的野外平原作战经验结合起来。此外，在马里乌波尔战役的进攻亚速钢铁厂行动中，俄军为了避免自身遭受大规模伤亡，采取了围困封锁、不间断轰炸和炮击的策略，使得深藏地下的乌军彻底丧失斗志、弹尽粮绝而投降。那么，对于以军来说，不仅要对哈马斯武装进行严密的围困封锁，同时也必须全力摧毁哈马斯武装的地道网。因为哈马斯武装经过多年的经营，毫不夸张地说已经几乎将加沙地区的地下挖空了，构建了极为庞大且分布广泛的地道网络，这一点远非亚速钢铁厂地下工事所能比拟。

按照此前“铸铅”行动的流程，在以军总参谋部制定完成作战计划后，要由总参谋长（实际上相当于以色列国防军总司令）提交以色列政府内阁批准。包括总理（名义上的以色列武装力量最高统帅）、国防部长（通常由文官担任）以及外交部长在内的内阁成员会对整个作战计划进行详细的分析、讨论，包括每个细节。全体通过后，由国防部长代表内阁签字，批准实施。

多路出击，部队逐步推进

以军此次“铁剑”行动的重点是彻底清缴加沙地区的哈马斯武装，但同时也为多线作战做好了准备。从目前的公开信息来看，经过大规模的总动员以及兵员征召，以军现役兵员人数已经从常备的约16万人迅速扩编至40万人以上，其中主要是以色列陆军的地面部队。而参与加沙地区地面进攻的部队主要为10个旅的兵力，总数约为10万人。

此外，为了应对黎巴嫩真主党武装的袭扰，以军还要在北部边境保留相当规模的兵力，并且还要有一部分兵力用于监视叙以边境（即戈兰高地）的情况。而对于约旦河西岸巴勒斯坦地区的安全，以军也不敢掉以轻心，动员起来的部分兵力要在这一地区保证社会安全。而最让以色列意想不到的是，远在阿拉伯半岛最南端的也门胡塞武装竟然也加入到反以战线之中，其发射的巡航导弹、弹道导弹以及远程自杀式无人机跨过红海，飞向以色列境内的重要目标。所以，总体来说，以色列陆海空三军力量需要同时应对多个作战方向，有点显得捉襟见肘。

但是，在进攻加沙地区地面行动所采取的具体战术上，以色列陆军却出人意料地贯彻了稳扎稳打的指导思想。要知道，以军在以往的战争中一直都采用如同暴风骤雨般速战速决的战役战术思想。比如，1967年第三次中东战争以军主动出击进攻叙利亚和埃及，仅用六天就分别占领了戈兰高地和西奈半岛，因此也被称为“六日战争”，上文提到的1973年第四次中东战争也只打了16天，到了2008年的“铸铅”行动也没有超过一个月。而以军此次“铁剑”行动的地面进攻如果从10月23日开始算起到本文截稿为止，尚处于第一步的合围阶段，以军地面部队还远没有深入到加沙北部地区的城市核心地带。

为了避免自身遭受大规模伤亡以及装备损失，以军地面部队采取的是步步为营、分而治之的战术策略。以军将10个旅的兵力分为三个集团，分别从加沙地区的中部、东北部和西北部三个方向突入，笔者认为可以形象地将其称之为“描边”。目前，从加沙地区中部突入的以军地面部队已深入西部内陆地区直达地中海海岸，等于一刀将加沙地区切割为完全分离的南北两个部分。接下来，在加沙地区中部的以军地面部队会利用进攻途中建立的至少六个由装甲工程机械构筑的据点，集中兵力摧毁联通南北的哈马斯地道网络，彻底切断哈马斯武器弹药的补给通道。

从西北方向突入的以军地面部队将会沿着海岸线南下，担负着最为重要的城市攻坚任务，最终与加沙地区中部的以军地面部队会师，彻底完成对加沙北部地区的西面和南面的封锁。虽然以色列海军在加沙地区的地中海沿岸近海有着绝对的制海权，也不能保证完全切断哈马斯武装的海上运输补给通道。那么，随着己方地面部队完全占领地中海沿岸地区，以军的这一目的即可达成。

从东北方向突入加沙北部地区的以军地面部队一方面要向西进攻，与西北方向突入的友军会师，另一方面也要向南进攻，与加沙地区中部的友军会师。这样，以军才能完成对沙北部地区的北面和东面的封锁，从而形成一个完整的合围圈。当以军完成对加沙北部地区的合围后，地面作战行动可能会进入第二阶段，效法俄军不断地对合围圈内的哈马斯目标实施地面、空中乃至地下（利用哈马斯地道）的立体攻击。

对于部分核心区内固守抵抗的哈马斯武装，以军地面部队有可能会进入第三阶段，即采取进一步分割包围、小口吃掉的战术，在尽可能减少自身伤亡的前提下，利用其火力优势不断消耗哈马斯武装的有生力量。

文章来源：澎湃新闻，作者：王若鸿

未来一周，美国市场将迎来又一个“超级零售周”。随着假日购物季推进，投资者本周将面临一系列有关美国消费者健康状况的最新数据。定于周二发布的美国10月份消费者价格指数(CPI)报告将为投资者带来一份关键的通胀数据。上周，几位美联储官员试图为未来的加息敞开大门。

包括家得宝(HD.US)、塔吉特(TGT.US)和沃尔玛(WMT.US)在内的大型零售商将重点公布一系列以消费者为重点的企业财报，梅西百货(M.US)、TJX公司(TJX.US)和BJ批发俱乐部(BJ.US)也将公布财报。定于周三公布的10月份零售销售数据也将是反映消费者状况的关键数据。

对于整个美国资本市场来说，越来越明显的是，除非美国经济陷入严重衰退，连美联储都感到意外的情况，否则美联储不会大幅度降息，而美国金融市场也就不会出现持续反弹。而美国消费支出便是关键，消费支出占到美国GDP的比例高达三分之二，因此本周众多数据将让投资者更加了解美国经济当前的境况。尽管通胀侵蚀支出问题已经持续了许久，但今年以来美国人仍在消费。这样看来，至少在美国数个月零售销售数据超出预期、多数主要品类均出现增长之后，上述结果强化了消费者具有弹性的图景。尽管如此，美国最大零售商的高管们此前仍煞费苦心地表达了他们对今年剩余时间的担忧。

然而，鲍威尔上周四表示，“通胀给了我们一些假象”，美联储“将继续谨慎行事”，注意到“被几个月的好数据误导的风险”。这种论调促使交易员将美联储可能在2024年首次降息的预期从6月推迟到7月，并推动对政策敏感的2年期美国国债收益率重返5%以上。

上周，美联储主席鲍威尔对未来几个月美联储是否会满足于保持利率稳定的预期表示怀疑，他上周四表示：“如果进一步收紧政策是合适的，我们将毫不犹豫地这样做。”

周二的CPI数据将提供美联储抗击通胀的最新关键信息。经济学家预计，10月份整体CPI较上年同期上涨3.3%，低于9月份3.7%的涨幅;环比上涨0.1%，低于9月份0.3%的涨幅。预计能源价格的下跌将在很大程度上推动经济放缓。在剔除波动较大的食品和能源类别的“核心”通胀基础上，预计10月份核心CPI将比去年同期上涨4.1%，与9月份持平;环比涨幅预计为0.3%，也与上月持平。

安永首席经济学家Greg Daco在一份报告中写道:“工资和就业增长的放缓，加上商品和服务需求的放缓，租金通胀的缓解和定价权的降低，应该会导致进一步的通胀下降，并支持美联储在未来几个月维持联邦基金利率不变。”

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，市场目前预计美联储在1月会议加息25个基点的可能性约为22%，高于一周前市场预测的9%。

未来一周，消费者支出也将得到更仔细的观察，这是2023年经济故事的一个关键趋势，而消费者的弹性比预期的要大。华尔街经济学家认为，10月份的零售销售报告将显示，消费者的消费欲望正在形成一些裂缝。数据显示，经济学家预计10月份零售销售额将环比下降0.3%，这将是自3月份以来首次出现负增长。

美国银行上周四在一份研究报告中说，其信用卡和借记卡的综合数据显示，10月份消费者的支出较上年同期下降了0.5%。不过，该公司指出，与通胀数据一样，这在很大程度上可能来自能源价格的下跌。

沃尔玛和塔吉特将是本周企业报告的重点，投资者将关注消费者状况、零售偷盗犯罪、假日购物季以及恢复学生贷款可能对支出产生的影响等方面的最新情况。

这两只股票今年的走势截然不同。沃尔玛股价在2023年上涨了约16%，表现优于标普500指数，并受益于一些消费者因通货膨胀给家庭预算带来压力而“消费降级”，尤其是在食品杂货领域。相比之下，塔吉特的股价下跌了近35%，其业绩对可自由支配消费的依赖程度更高——7月份，高盛估计塔吉特的销售额中有60%是可自由支配商品类——在消费者表示对经济的感觉比大多数数据所显示的更糟的环境下，这对这家零售商构成了挑战。

沃尔玛业绩表现跑赢同行的原因在于该零售巨头吸引了对价格敏感的消费者购买更便宜的肉制品和自有品牌，缓解了对通胀导致消费者支出疲软的担忧。这些股票今年迄今的表现也提醒投资者，严格来说，它们属于不同的行业，沃尔玛被归类为必需品消费品类股票，塔吉特被归类为非必需消费品类股票。

eToro美国投资分析师Callie Cox称:“在非必需消费品领域，有很多零售商的股票，其中一些今年真的很繁荣，它们的收益确实不错，并因此获得了回报。还有一些行业确实在苦苦挣扎，比如耐用品、大型家电、家电制造商、汽车零部件制造商和汽车制造商。这就是为什么作为投资者，真正了解你所承担的风险是很重要的，因为企业受到利率上升的沉重打击，尤其是规模较小的投机性企业。你可以在收益和管理层电话会议等事件中看到这种趋势，其影响变得更加明显。”

文章来源：智通财经

有人打电话给我们并建议发送 200 升太阳能，我们认为他来自以色列军队，这足以使用不到一个小时，因为我们每天需要 8000 到 10000 升。我们认为这一提议是对我们生活的灾难性局势的嘲弄。

文章来源：“美好小仙的礼物”微信公众号

日本和韩国将建立脱碳燃料氢和氨的供应链。此举有着通过两国共同采购来提高价格谈判能力、确保稳定采购的目的。日韩还将在量子技术方面提出新框架，扩大经济安全保障合作。

日本首相岸田文雄和韩国总统尹锡悦将在11月17日访美期间宣布相关构想。

具体内容是，在氢和氨的生产领域，日韩企业向中东和美国等第三国的项目共同出资时，由政府旗下金融机构提供融资支持。日本方面将由国际协力银行（JBIC）负责。双方要在2030年之前建立从世界各地经由海上运输至日韩的供应链。

日韩首脑将前往美国参加亚太经合组织（APEC）领导人会议，并于17日一同访问位于加利福尼亚州的斯坦福大学。将借此场合提出供应链构想“氢氨全球价值链”。

日韩都聚集了很多钢铁及化工等能源使用量较大的产业。两国的另一个共同点是燃料都依赖海外进口。

氢和氨大多是以天然气为原料来生产。日韩将向天然气生产国等的项目出资，建立可获得稳定供应的体制。同时还期待这一举措带来降低价格的好处。

三菱商事和韩国乐天化学（Lotte Chemical）将与德国大型能源企业莱茵集团（RWE）共同在美国每年生产1000万吨燃料氨，从2029年开始采购。在美国生产的是“蓝氨”，通过将制造时产生的二氧化碳封存到地下等方式来抵消排放量。

三井物产和韩国GS能源（GS Energy）将在阿联酋参与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）的计划。预计每年生产100万吨，目标是从2026年开始采购。

日韩企业还要把在第三国生产采购的计划推广到中东、印度及南美等其他地区。两国设想将这些案例作为此次提出框架的适用对象。

氢及氨在燃烧时不产生二氧化碳。如果作为新燃料推进使用，可以削减国家和企业的二氧化碳排放量，但面临着确保供应商的课题。

日本提出了到2030年按氢换算引进300万吨、到2050年引进2000万吨氢和氨的目标。据日本经济产业省统计，截至2019年，全球的氨年产量为2亿吨左右，其中贸易量仅占1成左右。

岸田将和尹锡悦一起在斯坦福大学与初创企业交换意见，在学生面前展开讨论会。预计二人届时将强调“日韩在钢铁及化学等难以实现脱碳的产业领域占有优势，将推进氢和氨的充分运用”。

岸田还将谈及与韩国的量子技术合作。将宣布日本国立研究所产业技术综合研究所与韩国标准科学研究院（KRISS）签订备忘录。还将宣布东京大学、首尔大学及美国芝加哥大学之间强化合作的措施。

还将表明日美韩为提高计算机能力而在半导体技术开发方面合作的方针。对于韩国半导体厂商与日本企业合作开发最尖端技术及投资日本的动向表示欢迎。

日韩首脑3月商定恢复相互访问的穿梭外交。因历史问题而僵硬的两国关系趋于改善。

今年8月在华盛顿近郊的戴维营，日美韩三国首脑举行了会谈。除了日美韩即时共享导弹信息外，还确认了考虑到中国而在印太地区展开安保合作。

日韩在供应链及科学技术等领域扩大合作的另一个目的在于建立面向未来的关系，即使政权更迭也不倒退。

文章来源：日经中文网