欧元区2月通胀率触及纪录高位，欧元反弹仍有下行空间

摘要:

欧元区通胀率升至历史最高水平，超过市场预期；欧元区2月CPI同比上涨5.8%，高于上月的5.1%，也高于预估中值5.6%。剔除波动性因素的核心通胀率同样走高，达到2.7%。能源价格上升仍是主要驱动力，俄罗斯入侵乌克兰可能导致能源价格以更快的速度飙升。

概述

日内趋势：震荡看跌（纽约时段）

进场位：1.1097做空

目标位：1.0974

盈亏比：2.6:1

止损：1.1140

基本面

欧元区2月通胀飙升至历史新高，这给欧洲央行增加了更大的压力。欧元区2月通胀率触及纪录高位，预计未来几个月能源价格将继续攀升；这意味着3月份已经面临下一轮通胀冲击。我们估计，随后数月通胀率将突破6%关口。

如此高的通胀将要求欧洲央行在下周的会议上传达更坚定的信息。市场可能将看到政策制定者是否有意愿做出承诺或试图保持灵活性，但上述最新数据只是继续强调，去年他们谈论的“短暂”通胀说法是错误的。

在市场方面。油价和天然气价格上涨正在推动欧元走低，引发“通胀恶性循环”。另外，俄乌冲突升级对欧元区经济的影响让市场感到越发的恐慌，以至于交易员花在对冲欧元下跌风险上的成本已经超出了疫情大流行最严重的时期。当前，对冲欧元下跌风险的成本非常贵，但这取决于市场对能源价格可能上涨多少，或俄乌冲突可能升级到何种程度的看法。

目前，欧元波动率（偏斜率）在本周大幅走低，表明投资人急于持有更多欧元看跌期权。2周期风险逆转显示看跌期权较看涨期权费溢价351个基点，几乎达到全球金融危机、欧债危机和英国脱欧公投时候的极端水平。

欧元与石油和天然气的负相关性越来越高，意味着这些商品价格涨得越高，而欧元下跌的幅度就越，这将导致恶性通胀循环。以欧元计价的原油价格在周三继续创下历史新高。

在乌克兰危机的背景下，市场认为，欧元兑美元贬值现在开始对欧元区造成损害，欧洲央行需要开始思考阻止这种情况的方法。欧洲央行可以从口头干预开始，而且不应排除G7协调外汇干预以显示欧洲的团结。然而，我们认为，最有效的汇率防御措施是让利率为正值，同时制定稳定量化宽松计划来保护外围利差。

技术分析

欧元已连续三天下跌，本周累跌1.62%。欧元/美元自2020年5月以来首次跌破1.1100关口，当时处于疫情席卷欧洲的第一波高峰。

欧元/美元天图继续受到MA5/10死叉打压重新下行，但在1.1100有一定的支撑。4小时图快速下探至1.1100下方，下影线显示该档位附近存在一定的支撑，但整体仍偏向弱势运行。小时图在1.1230一线受阻震荡下行，当前在前期低点1.1100有所企稳但缺乏反弹动能。

操作建议：1.1097做空，目标1.0974，止损1.1140。

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