长鑫存储 5 月 27 日上会：拟募资 295 亿元，市值有望冲击 2 万亿元 国产 DRAM 迎来全新里程碑

2026年5月27日，中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的长鑫存储（长鑫科技）正式迎来上交所科创板IPO审议。本次公司拟募资295亿元，位列科创板历史第二大募资规模。市场普遍判断，若顺利过会，其整体市值将冲击2万亿元。此次IPO不仅是企业发展的关键一步，更标志着国产存储芯片实现关键性突破，彻底改写全球DRAM产业竞争格局。

一、IPO 核心信息：审批进程与股权架构

1.1 上市审核时间线

长鑫存储于 2025 年 12 月 30 日递交科创板 IPO 申请，也是科创板首单预先审阅试点项目，享受审批绿色通道。

2026 年 5 月中旬公司更新年报及一季报数据，5 月 27 日正式迎来上市委审议，IPO 进程进入最终环节。

1.2 股权结构

公司无实际控制人，合肥地方国资与国家大基金二期合计持股约 35%，为第一大股东。国内五大国有银行均已入股，同时配套员工持股平台，绑定核心技术与管理团队。

二、业绩反转：从连年亏损到盈利爆发

DRAM 属于重资产半导体赛道，2022 至 2024 年，长鑫存储处于产能爬坡与技术攻坚阶段，累计亏损超 366 亿元。

2.1 2025 年成功扭亏

2025 年公司实现盈利，全年净利润 71.44 亿元，结束长期亏损状态。

2.2 2026 年业绩大幅增长

2026 年一季度营收 508 亿元，同比增长 719%；净利润 247.62 亿元，同比增幅 1688%，日均盈利 2.75 亿元。

结合企业预告，2026 年上半年营收预计 1100 亿 —1200 亿元，净利润 500 亿 —570 亿元，充分受益于全球存储行业高景气周期。

三、行业地位：全球第四大 DRAM 原厂

全球 DRAM 市场长期由三星、SK 海力士、美光三家垄断，合计市占率超 90%。

3.1 市场份额与产品布局

长鑫存储是国内唯一 DRAM IDM 大厂，全球市占率约 10%，稳居行业第四。产品覆盖 DDR、LPDDR 等全系列内存芯片，广泛应用于服务器、PC、消费电子，DDR5 已大批量供货，匹配 AI 算力与数据中心需求。

3.2 国产产业价值

长鑫存储补齐了国内自研 DRAM 短板，与长江存储形成国产存储 “双核心”，筑牢数字经济、人工智能产业链供应链安全。

四、市值逻辑：2 万亿估值的三大支撑

市场给出 2 万亿市值预期，基于多重基本面支撑：

4.1 AI 带动行业超级周期

人工智能、云计算、大数据爆发，拉动高端内存需求持续走高，全球 DRAM 市场进入上行周期。

4.2 超强盈利水平

亮眼的季度与半年度利润数据，让公司具备扎实的估值基础，现金流能力位居 A 股科技企业前列。

4.3 国产替代战略刚需

存储芯片属于核心战略元器件，政策与下游本土企业持续倾斜，为企业带来稳定订单与长期成长空间。

五、295 亿募资用途：聚焦产能、制程与前沿研发

本次 295 亿元募资将全部投向三大方向：晶圆制造产线升级，提升产能与良品率；推进 DRAM 制程从 17nm 向 12nm 及以下迭代，缩小国际技术差距；布局 HBM 高带宽内存、AI 专用存储等前沿技术，抢占未来赛道。

六、现存挑战与行业风险

机遇之下，行业风险同样不容忽视：

第一，周期波动风险。DRAM 价格随供需大幅波动，本轮上行周期过后，行业未来 1—2 年或进入下行区间，盈利承压。

第二，技术代差。在先进制程、HBM 高端产品领域，长鑫与国际头部企业仍有 1—2 代差距，需要持续高额研发投入。

第三，产能过剩隐忧。募资后大规模扩产，若市场需求回落，易出现供需失衡。

总结

2026 年 5 月 27 日长鑫存储 IPO 上会，是中国半导体产业、全球存储行业的标志性事件。依托强劲盈利、市场红利与自主可控需求，公司有望成长为科创板新龙头，冲击 2 万亿市值。

技术追赶与全球化竞争仍是长期主线，长鑫存储的发展，将持续推动中国从芯片进口大国向芯片制造强国转型，重塑全球半导体产业格局。