德银利润创纪录，突击搜查抢风头

德意志银行交出了一份创纪录的季度财报，但市场的焦点却被一场监管突袭抢走了。

财报显示，德意志银行2025年第四季度归属于股东的净利润达到13亿欧元（约15.6亿美元），大幅超出分析师预测的11.2亿欧元。全年净利润更是高达61.2亿欧元（约73亿美元），相比前一年的27亿欧元实现了翻倍以上的增长。

然而，这份亮眼的成绩单却未能提振股价。由于法兰克福总部遭到检察官突击搜查，德银股价在财报公布后不涨反跌，盘前下跌近3%。

交易业务成最大功臣

德银的强劲盈利，主要归功于其全球投资银行业务，尤其是固定收益和外汇交易部门的出色表现。

第四季度，该部门收入同比增长6%，创下有史以来最佳的第四季度业绩，高于市场预期的4%。这一表现甚至优于华尔街同行，后者同类业务的平均收益率仅为4%。

首席财务官James von Moltke在采访中透露，银行今年的开局“非常强劲”，并表示外汇和新兴市场等宏观产品表现尤其突出。不过，德银预计第一季度的交易量将与去年同期基本持平。

相比之下，咨询和贷款发放业务则有所下滑，第四季度业务量减少了4%，部分抵消了交易收入的增长。

大手笔回馈股东

在盈利能力大幅提升的背景下，德意志银行也公布了慷慨的股东回报计划。

管理层提议，将2025年度的股息提升至每股1欧元，总计派发19亿欧元。这一数字较2024年度的每股0.68欧元增长了约50%。

此外，银行还宣布了新一轮10亿欧元的股票回购计划。加上股息，总分红将达到去年利润的50%，兑现了首席执行官Christian Sewing此前提高回报目标的承诺。

洗钱调查阴云笼罩

尽管业绩斐然，但一场突如其来的监管风暴给德银的前景蒙上了阴影。

法兰克福检察官办公室对德银总部进行了搜查，调查主要针对银行员工可能存在的洗钱行为。据称，调查涉及银行在2013年至2018年期间，未能及时上报与受制裁人士Roman Abramovich相关公司的可疑交易活动。

这次搜查无疑给CEO Sewing的任期增添了新的法律难题。他在给员工的信息中强调：“我们清楚自己的目标，绝不会偏离这条道路。”德意志银行也已公开表示将“全力配合调查”。

财务状况与未来展望

抛开法律纠纷，从财务数据来看，德意志银行的基本面依然稳健。

核心资本充足率： 截至第四季度末，银行的CET 1资本充足率为14.2%，虽略低于上一季度，但高于去年同期的13.8%，反映出良好的偿付能力。

信贷损失拨备： 第四季度信贷损失拨备为3.95亿欧元，低于市场预期，也低于去年同期水平，显示资产质量稳定。

存款规模： 截至2025年底，总存款额为6920亿欧元，较一年前增加了260亿欧元。

展望未来，德意志银行预计今年的营收将增长至约330亿欧元，主要驱动力来自贷款和手续费收入。评级机构标普也看好德国银行业的盈利前景，并在去年12月将德意志银行的评级展望上调至“正面”。