马斯克要发力机器人了？2026年训练、制造两手抓，第三代Optimus即将推出

今日凌晨，特斯拉正式披露财报，第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%，预估251.1亿美元；全年实现营收约967亿美元，同比下滑3%，首现年度营收下滑。

营收下滑的根源在于核心汽车业务的萎缩。2025年第四季度，特斯拉累计交付418227辆汽车，同比下降16%；全年累计交付量为1636129辆，同比下降8.6%，首现年度交付量下滑。

值此背景下，马斯克似乎下定决心"弃车保帅"。其宣称，2026年资本支出将"非常大"；预计下季度将开始逐步停止Model S和Model X的生产，弗里蒙特工厂转型为生产Optimus人形机器人，预计今年年底实现Optimus的大规模量产。

该设想也在财报会议上得到了验证，特斯拉透露，公司正精简其汽车产品线，同时规划今年投入200亿美元，以转向机器人技术和自动驾驶领域。特斯拉今年计划在提升产能的同时改造部分工厂，构建人工智能基础设施，并扩大Optimus人形机器人及无人驾驶Robotaxi车辆的产量。

与此同时，特斯拉首席财务官称，随着Optimus的生产和扩张启动，资本支出正投入计算领域，用于训练Optimus。据悉，特斯拉将在本季度正式推出第三代Optimus，该公司称："第三代是我们首个旨在大规模生产的设计。"

受上述消息影响，特斯拉股价不降反增，盘后涨幅一度扩大至近4%。"交付量几乎不再重要了，"Piper Sandler分析师Alexander Potter在一份致客户的报告中写道。"相反，特斯拉2026 年的业绩应该由人工智能和机器人技术的进步来驱动。"

在日前举行的瑞士达沃斯世界经济论坛上，马斯克透露，特斯拉计划在2027 年正式面向公众销售人形机器人，针对企业的交付预计在2026 年下半年开始。其宣称，这款机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超现有业务。

不过另一方面，特斯拉2025年原定生产5000台Optimus的目标已经落空，实际产量仅数百台，且未达工厂实操标准。尽管已攻克动态平衡、升级灵巧手，但机器人自主运行仍依赖远程操控，此前演示中甚至难以平稳走过空旷走廊，灵巧手量产及供应链缺失仍是核心瓶颈。

东方证券认为，特斯拉人形机器人产能即将按下加速键，其机器人产业链的景气度将继续上升。未来随着人形机器人销量上升，人形机器人的价格也将逐渐下降，在整机价格性价比提升的过程中，在汽车零部件、工程机械零部件等行业内已经证明过具备优秀制造和管理能力的公司有望获得更高份额。

投资方面，国联民生证券1月28日研报写道，中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核心主线，建议重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新；产品维度上，看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节。

来源: 财联社