内存芯片缺货潮：还要持续多久？

人工智能浪潮下，芯片基础设施建设需求火爆，存储芯片的供应紧张问题也日益凸显。现在，一个共识正在形成：这场缺货潮的持续时间可能远超预期。多位半导体行业资深人士判断，供应短缺至少还会持续两到三年。

行业高管预警：产能瓶颈难解

半导体设计软件巨头新思科技（Synopsys）的CEO萨西尼·加齐（Sassine Ghazi）给出了明确的时间表：芯片短缺将持续到2026年和2027年。

加齐解释说，当前全球顶级厂商生产的大部分内存芯片，都“直接流向了人工智能基础设施”。这导致需要内存芯片的其他众多市场，因产能不足而陷入困境。

尽管三星、SK海力士和美光这三大内存巨头正在努力扩大生产，但加齐指出，实现显著的产能扩张至少需要两年时间。这正是本轮短缺将长期持续的核心原因。

“现在是内存公司的黄金时期，”他表示。他还补充道，内存价格的上涨正迫使消费电子公司考虑提价，而这一趋势“已经在发生”。

“超级周期”已至，涨价潮远未结束

传统的存储市场总在供应过剩和短缺之间循环。但这一次，情况大不相同。越来越多的业内人士和分析师认为，市场正进入一个“超级周期”——这意味着供应紧张和价格上涨将比以往任何时候都更持久、更广泛。

存储巨头美光科技在去年底就已做出类似预测。该公司表示，持续的行业需求叠加供应限制，已造成存储市场供应紧张，预计这一状况将延续到2026年以后。这意味着市场的上行周期至少会持续三年。

推动这一趋势的关键是HBM（高带宽内存）芯片的强劲需求。美光预测，到2028年，HBM市场的复合年增长率将达到约40%，从2025年的约350亿美元增长至2028年的约1000亿美元。与此同时，NAND闪存的需求通常会跟随HBM一同上涨，预示着当前的存储上升周期可能会从2024年一直持续到2028年。

布鲁姆斯伯里情报与安全研究所的分析则指出了问题的结构性根源：制造商正将晶圆产能从传统的DRAM转向生产HBM芯片。其结果是，DRAM价格同比上涨了171%，而DDR5的现货价格自2025年9月以来已经翻了四倍。

该机构预测，存储器价格可能在2027-2028年期间都将保持高位。只有当新的制造工厂实现量产后，价格才可能部分回落。如果届时AI需求放缓，那么市场可能要到2028-2029年才会重新出现供应过剩。

行业分析公司IDC也确认了半导体“超级周期”的到来，并预测在经历2023年的调整和2024年的复苏后，2024至2028年的半导体收入有望实现两位数的复合年增长率。

华尔街的共识：涨价将持续到2027年

华尔街的投资机构也得出了相似的结论。

高盛在近期的报告中指出，新年以来，DDR5现货价格大幅上涨，而DDR4现货价格自2024年9月以来也持续走高。现货价格相对合约价格的巨大溢价，为DRAM合约价的后续上涨提供了强劲动力。

高盛预测三星DRAM芯片定价将持续增长，并在2026年第一季度达到50%的环比增幅峰值

高盛还预测，三星今年的DRAM芯片平均定价将逐季环比增长，尤其是在第一季度，增幅预计可达50%。

与此同时，野村证券在其报告中将当前的市场状况定义为前所未有的“三重超级周期”，即DRAM、NAND和HBM的需求将在2026年同时激增。野村判断，在强劲的需求和有限的供应扩张共同作用下，这一超级周期将持续到2027年。