AI芯片需求强劲，台积电业绩再超预期

全球最大的芯片代工商台积电（TSM.US）最新公布的季度营收数据优于市场预期。尽管行业泡沫的担忧声四起，但这一强劲表现为市场注入了信心，强化了全球人工智能支出在2026年将保持强劲的乐观预期。

业绩超预期，AI与手机需求是关键

作为英伟达（NVDA.US）的核心芯片制造商，台积电根据月度数据计算出的第四季度营收跃升约20%，达到1.05万亿新台币（约合331亿美元），高于市场普遍预测的1.02万亿新台币。

台积电的业绩增长，主要得益于两大客户的强劲需求。一方面，数据中心芯片需求持续火热，英伟达高管本周也对营收前景表达了乐观态度，这在一定程度上缓解了市场对于AI基础设施建设速度可能超过应用普及速度的担忧。另一方面，作为苹果公司的主要芯片供应商，台积电的业绩可能也受到了去年9月推出的iPhone 17强劲销售的提振。

万亿AI投资潮下的“泡沫”隐忧

自ChatGPT引爆人工智能浪潮以来，台积电凭借其在制造先进AI加速器芯片领域的绝对核心地位，成为了最大的受益者之一。从微软到Meta，全球科技巨头正计划合计投入超过万亿美元用于数据中心项目，以抓住AI普及带来的巨大机遇。

然而，巨大的投资热情也引发了投资者的深层忧虑。市场担心，目前规划中的庞大产能最终可能超过实际需求。此外，许多数据中心投资安排中存在的资金循环现象也让华尔街感到不安——即投资和资金主要在OpenAI与少数几家上市科技巨头之间来回流动。

华尔街看涨，关注未来资本开支

强劲的业绩预期推动台积电股价飙升至历史新高，研究分析师也纷纷上调其目标价，显示出市场持续的看涨情绪。今年以来，包括摩根大通在内的多家券商都上调了对台积电的目标股价，理由是预期其营收将强劲增长且盈利能力将得到改善。

摩根大通分析师戈库尔·哈里哈兰（Gokul Hariharan）在报告中指出：“我们预计2026年将是台积电又一个强劲增长年。”他认为，市场对台积电最先进芯片制造技术的需求扩大以及产品定价提升，将共同推动公司毛利率继续上行。

接下来，市场将密切关注台积电下周发布的完整季度财报，届时公司将公布2026年的资本开支指引。此前，该公司已为2025年的扩张和升级计划拨出400亿至420亿美元的资本支出。