日本，要引爆“黑天鹅”？

当地时间12月1日，美国贸易代表办公室宣布，美英两国就药品定价达成原则性协议。

该协议由英国首相首席商务顾问瓦伦·钱德拉（Varun Chandra）及科学部长、前GSK研发负责人帕特里克·瓦伦斯（Patrick Vallance）主导谈判，建立在双方今年早些时候达成的关税协议之上。根据协议内容，英国已同意到2035年为新药支付比当前水平高25%的价格。

行业消息人士估计，这将使英格兰国家医疗服务体系（NHS）每年额外支出约30亿英镑，使其在创新疗法上的年度支出（目前为144亿英镑）从占英国GDP比例的0.3%提升至0.6%。

"屈从特朗普"引争议

围绕成本问题的争议在协议公布后迅速浮现。英国自由民主党批评政府"屈从特朗普的敲诈"，认为此举将迫使本就资金紧张的NHS要在未来十年承担巨额新增开支。

该党卫生事务发言人海伦·摩根（Helen Morgan）表示，特朗普要求涨价是为了践行"美国优先"的承诺，"而我们的政府妥协了……挤在医院走廊里的病患，或等不到救护车的患者，都不会忘记这一点"。

部分药品行业专家也指出，协议使NHS为相同数量的治疗支付更多费用，将挤压其他关键医疗资源的预算，例如一线医护人员、急救服务以及成本较低但能够挽救生命的基础手术。

英国政府坚决否认受到美国压力，强调新增支出不会从现有NHS服务预算中扣除。不过，英国卫生大臣韦斯·斯特里廷（Wes Streeting）的助手透露，NHS已在年初的综合支出审查中获得数亿英镑，用于覆盖协议早期阶段的成本。同时，他们承认，随着费用逐年上升，长期资金安排将在下次支出审查中决定。

NHS内部对资金缺口的担忧同样突出。NHS Providers首席执行官丹尼尔·埃克勒斯（Daniel Elkeles）表示，当前支出规划"完全无法吸收这一重大承诺"，各家信托领导者对未来负担方式均感到不确定。

利好本土制药业

不过，英国政府将这项协议视为推动本土制药业发展的重要节点。

过去几年，因英国对药品价格和生命科学产业支持力度不足，包括默克（Merck）和阿斯利康（AstraZeneca）在内的多家制药企业暂停或推迟了投资计划。美国方面也持续施压，强调如果英国不改革采购制度，将有更多企业撤出。

该协议将确保英国每年价值66亿英镑的对美药品出口在未来三年内继续享受零关税待遇，从而避免特朗普政府威胁实施的100%惩罚性关税。

英国制药工业协会（ABPI）对此表示欢迎，认为该协议有助于恢复产业信心，为未来投资创造更稳定的政策环境。

在制度层面，该项协议将同步调整NHS与制药企业之间长期沿用的品牌药品定价与准入自愿计划（VPAG）。目前，当品牌药品使用量超出约定水平时，企业需向NHS支付23.5%至35.6%的回扣，而协议将把这一比例降至15%，使英国的药品更具市场竞争力。同类机制在欧洲其他国家亦存在，但回扣水平普遍更低，爱尔兰为9%，德国为7%。

协议中的另一项关键变化，是英国国家医疗与临床优化研究所（Nice）将在成本效益评估中提高质量调整生命年（QALY）的支付阈值，将从现行的2万至3万英镑提升至2.5万至3.5万英镑。这是自1999年机构成立以来的首次上调。

阈值提高后，预计每年将有额外3至5种此前因成本效益偏低而被拒绝的药物获得批准，其中可能包括新开发的癌症疗法和罕见病药物。英政府认为，这将显著改善英国患者获得创新治疗的可及性。

随着协议正式落地，英国医疗体系、制药产业与国际贸易关系或将迎来新一轮结构性调整。

来源：国际金融报网

下一任美联储主席最终人选接近敲定。

12月1日，具有美联储"通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos报道称，虽然美联储主席候选人面试还在继续，但特朗普已"内定"其长期顾问、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）。他满足特朗普用人的两大标准：忠诚，且能得到市场认可。

据新华社报道，美国总统特朗普11月30日接受媒体采访时表示，他已经敲定下一任美联储主席人选，但未透露是谁。

11月25日，彭博社报道称，哈西特领跑下一任美联储主席人选，有望获得最终提名。随后，在线博彩网站polymarket显示，哈西特胜出的概率开始大幅跃升，明显领先其他候选人。截至发稿，哈希特胜出概率为78%。

哈西特有望胜出的传言发布后，11月25日，美国国债上扬，10年期国债收益率跌破4%，为近一个月来首次。

"从市场反应来看，这一消息引发了积极反馈——国债拍卖表现出色，利率也随之下降。"哈西特11月30日在谈及有关自己的传闻时表示，美国民众可以期待特朗普总统将任命一位能为他们带来实惠的美联储主席，比如降低汽车贷款利率，让民众能以更低利率获得住房抵押贷款。

美国财政部长贝森特表示，特朗普"很有可能"在12月25日圣诞节之前宣布下一任美联储主席人选。现任美联储主席鲍威尔的任期将在2026年5月结束。

除了哈西特，下一任美联储主席候选人还包括美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman、前美联储理事Kevin Warsh以及贝莱德高管Rick Rieder。特朗普也曾属意财长贝森特，但贝森特明确表示无意担任这一职务。

谜底接近揭晓之际，哈西特何以领跑？他若最终胜出，又将面对哪些挑战？

保守派经济学家，特朗普"亲信"

相对于其他候选人，哈西特最大的优势或是他与特朗普具有更密切的关系，因而更能获取特朗普的信任。

哈西特是特朗普核心圈子成员之一。在特朗普第一任期，哈西特曾两度出任要职。先是在2017年至2019年，担任总统经济顾问委员会主席。2020年疫情爆发后，哈西特又短暂回到白宫，担任了近3个月的高级顾问，为特朗普疫情期间的经济政策献计献策。此后，哈西特加入特朗普女婿库什纳创立的私募股权投资公司。2025年，特朗普开启第二任期后，哈西特担任白宫国家经济委员会主任，负责主要经济政策的协调和制定。

哈西特也是共和党顾问圈内资历深厚的经济学家。除了为特朗普提供顾问服务，在最近20多年的美国大选中，哈西特也为其他共和党候选人提供过支持。2000年大选，哈西特担任共和党初选候选人麦凯恩的首席经济顾问。2004年、2008年大选，哈西特分别为小布什、麦凯恩竞选团队提供经济政策支持。2012年大选，哈西特担任罗姆尼的经济顾问。

哈西特是宾夕法尼亚大学的经济学博士，1989年至1993年，担任哥伦比亚大学商学院助理教授，1993年晋升为副教授。1992年至1997年，哈西特曾任职于美联储理事会研究与统计局，先后担任经济学家、高级经济学家。1997年，哈西特加入美国保守派智库美国企业研究所，担任常驻学者。他的研究领域涵盖税收政策、财政政策、能源问题及股市投资等。

总统信任与美联储独立性能否兼得？

虽然哈西特在采访时暗示，市场对传言的表现表明市场认可他担任美联储主席，但是他能否维护美联储独立性仍待观察。美联储独立性被认为是美联储信誉的基座，也是美联储货币政策有效性的重要条件。

哈西特曾在接受采访时表示，美联储主席既需要完全独立于政治影响，也要独立于特朗普。他能否说到做到，像鲍威尔那样扛住特朗普的狂轰滥炸？

鲍威尔是特朗普第一任期时提名的美联储主席，2018年2月起上任。但是，特朗普与鲍威尔并不同频，他们关于货币政策的"斗争"早在特朗普第一任期就十分激烈。房地产商出身的特朗普偏爱低利率，在美联储加息时，特朗普表示反对；在美联储降息时，特朗普则认为降得太少、太慢。

只有在2020年大流行爆发之后，美联储直接祭出"0利率"，特朗普才难得对美联储满意了一回。

特朗普于今年开启第二任期以来，很快挑起了"关税战"。也正是 "关税战"，导致通货膨胀反弹的风险上升，延缓了美联储的降息节奏。这反过来引发了特朗普的强烈不满。特朗普几度扬言，要"开除"鲍威尔，鲍威尔不为所动。

哈西特对经济的看法与特朗普更加接近。他在11月20日接受采访时表示，"我们应该立即降息"。他也曾攻击鲍威尔降息不够激进是基于党派的原因。这也意味着，哈西特与当前美联储的大多数政策制定者持不同看法。

能否缝合美联储内部分歧？

如果哈西特入主美联储，他能否弥合美联储内部分歧也仍待观察。

美联储的货币政策由联邦公开市场委员会（FOMC）制定。该委员会由12名成员组成，其中7名为美联储理事会成员，1人为纽约联储主席，剩余4人由美国其余11位联储主席轮流担任，任期一年。

美联储的议息决议大多数时候都能全票通过，有时也会出现一两票反对的情况，这也是今年7月以来三次议息会议上发生的情况。

今年下半年以来，美联储内部分歧明显加大，7月、9月、10月连续三次议息声明均出现了反对票。分歧背后，客观因素是美国经济出现了一些"滞胀"迹象：劳动力市场出现疲软，通货膨胀却居高不下。前者要求降息，后者要求加息，这让共识变得困难。曾指责鲍威尔降息不够激进的哈西特将弥合上述分歧？

美联储内部分歧加剧的另一个因素是，特朗普提名白宫经济顾问委员会主席米兰担任美联储理事。自从米兰9月履职以来，他在9月、10月两次议息会议上都投出了反对票，理由是应该降息50个基点，而不是25个基点。

但是，10月议息会议上还有一票反对票由堪萨斯城联储主席施密德投出，他倾向于暂停降息。

美联储理事由美国总统提名。现有7名理事分别是美联储主席鲍威尔，副主席菲利普・杰斐逊（Philip N. Jefferson），监管副主席米歇尔・鲍曼（Michelle W. Bowman），理事迈克尔・巴尔（Michael S. Barr），莉萨・库克（Lisa D. Cook），斯蒂芬・米兰（Stephen I. Miran），克里斯托弗・沃勒（Christopher J. Waller）。其中，杰斐逊、巴尔、库克为拜登提名，鲍曼、米兰、沃勒为特朗普提名。尽管鲍威尔的美联储主席职务将于2026年5月到期，但是他的理事的到期日将在2028年1月。虽然美联储主席卸任后一般也会主动辞去理事职务，但鲍威尔对此尚未表态。

来源：新浪财经

美国媒体先前报道，国防部长赫格塞思亲口下令，要求军方9月初在一次所谓"缉毒行动"中对一艘已被导弹命中的"运毒船"进行二次打击，导致幸存者死亡。他还放出"不留一个活口"这样的狠话，引发舆论哗然。国会两党一些议员指认这种做法在法律层面存在严重问题，要求调查。

白宫1日出面，为赫格塞思"背书"，称这次打击在负责官员的"职权和法律范围内"。同时，国会参众两院军事委员会宣布已就此启动跨党派调查。

白宫认了：是防长下的令

美国白宫新闻秘书莱维特1日在记者会上承认，美军9月2日在加勒比海针对"运毒船"上的幸存者实施了第二次攻击。

莱维特说，赫格塞思授权美国特种作战司令部司令布拉德利具体负责执行那次任务。布拉德利在"职权和法律范围内"下达命令，确保摧毁该船。

在回答有关美军发动第二次攻击杀死幸存者的法律依据提问时，莱维特称，空袭是"出于自卫"，此次打击是在国际水域进行的，并符合武装冲突法。

她还说，她看到《华盛顿邮报》引用"干掉每个人"这样的直接引语，"我会拒绝接受国防部长曾说过那样的话"，但总统特朗普已经明确表示他有权杀死"毒品恐怖分子"。

10月15日，在比利时布鲁塞尔，美国国防部长赫格塞思在记者会上发言。新华社记者彭子洋摄

据《华盛顿邮报》和美国有线电视新闻网等媒体日前报道，美军9月2日在加勒比海对一艘所谓"运毒船"发动打击后，发现两名幸存者还紧抓着燃烧的船体，随即发动第二次打击。这艘船最终沉没，共有11人死亡。赫格塞思曾口头下令在针对涉嫌运毒船只的打击中"杀死所有人"。赫格塞思随后在社交媒体上发帖抨击"假新闻媒体散布捏造、煽动性和贬损性报道"，但没有直接否认他是否发布这一口头指令或授权针对幸存者进行第二次打击。

特朗普11月30日在总统专机"空军一号"上说，他不希望对涉嫌运毒船只上的幸存者进行二次打击，赫格塞思说这种情况没有发生，他"百分之百"相信赫格塞思。

国会要查：是否违反法律

有关美军对所谓"运毒船"发动二次打击事件曝光后，美国民主、共和两党多名国会议员近日表示，继续打击已遭导弹攻击船只上的幸存者，在法律层面存在严重问题，支持国会调查美军在加勒比海国际水域的"缉毒"行动。

联邦参议员蒂姆·凯恩11月30日说："如果情况属实，这达到了战争罪的程度"。如果发生军事行动，他计划联合多名联邦参议员重新提交一项有关战争权力决议，要求在委内瑞拉采取任何军事行动都要获得国会批准。共和党籍联邦参议员兰德·保罗在社交媒体上说："根据战争的法律和惯例，不允许对投降、受伤、遭船难等无法作战的人赶尽杀绝。"

共和党籍联邦众议员迈克·特纳称，参众两院军事委员会领导层已启动调查，"显然，如果确有此事，那将是非常严重且非法的行为"。

参议院民主党领袖舒默批评说，赫格塞思对这件事情的回应简直是"国家耻辱"，参众两院军事委员会应该要求他公布那次打击的视频，到国会作证，解释事情的来龙去脉。

国会参议院军事委员会民主党领袖杰克·里德也要求政府公开未经删节的视频。他质问："如果他们没犯任何过错，那么视频会还他们一个清白。既然如此，为什么他们不公布视频？"

11月25日，委内瑞拉总统马杜罗在加拉加斯举行的游行活动上发表讲话。新华社发

9月初以来，美军以"缉毒"为由在加勒比海和东太平洋展开行动，击沉逾20艘所谓"运毒船"，导致超过80人死亡。然而，美国政府并未披露任何可以证明其攻击目标涉毒的证据。

除了打击"运毒船"以外，美国还在加勒比海部署大量兵力，包括"福特"号航母作战群。委内瑞拉政府认定美方以"缉毒"为名在委内瑞拉附近海域部署军力，意在通过军事威胁策动委政权更迭。

委内瑞拉全国代表大会（议会）主席罗德里格斯11月30日宣布，就美军在加勒比海上"谋杀委内瑞拉人"展开调查。按照美联社的说法，这是委方首次承认有委方人员死于美军所谓"缉毒"行动。

来源：人民网国际频道

来源: 金十数据

华盛顿正在对比特大陆进行压力测试，首批故障将出现在美国的矿场，而不是华尔街的终端上。

美国政府已对比特大陆启动安全审查，这家总部位于北京的制造商占据全球比特币矿机市场的主导地位。一项名为 “红色日落行动”的联邦调查已持续数月，核心调查方向是比特大陆的矿机是否可被远程操控用于间谍活动，或干扰美国电网。这一问题看似抽象，仿佛只存在于机密备忘录中，但答案却与多个普通场景息息相关：北达科他州的维修工作台、俄克拉荷马州的货运场，以及每一位依赖中国硬件的矿工的升级计划表。

要弄清后续可能出现的连锁反应，首先需理解美国政府的真实意图。

解密 “红色日落行动”

根据彭博社查阅的文件及知情人士透露，“红色日落行动” 已在多个政府部门间推进约两年，由国土安全部牵头，国家安全委员会提供支持。调查的核心目标是确认比特大陆矿机是否存在被外部操控的可能性，进而被用于间谍活动或蓄意破坏。

联邦执法人员已对比特大陆硬件设备采取行动。部分矿机被拦截在美港口，并在检验台上被拆解，芯片与固件均接受了隐藏功能检测。官员们还核查了关税与进口相关问题，将安全担忧与常规贸易执法相结合。

比特大陆在发给彭博社的邮件声明中表示，“有关公司可从中国远程控制矿机的说法完全不实”，强调自身遵守美国法律，不从事任何威胁国家安全的活动。同时，公司称未获悉任何名为 “红色日落行动” 的调查，此前硬件被扣事件与美国联邦通信委员会（FCC）的审查相关，且 “未发现任何异常”。

美国政府的担忧并非无的放矢。参议院情报委员会的一份报告已将比特大陆设备标记为 “易受中国操控的高危资产”。数年前，研究人员发现蚂蚁矿机的固件存在远程关机功能；比特大陆当时将其解释为 “未完成的防盗功能”，后续虽进行了修补，但这一事件仍留下安全隐患。

“红色日落行动” 的推进还基于一起确凿案例。2024年，美国政府强制关闭了怀俄明州一处靠近导弹基地、与中资相关的挖矿项目，原因是该基地部署的数千台矿机构成国家安全风险，其使用的硬件与比特大陆产品类似，且地理位置极具敏感性。

因此，美国政府看来比特大陆远非设备供应商，它被视为 “贴近电网、部分靠近战略要地的基础设施参与者”。这也解释了为何一家专用集成电路制造商，会与电信公司、电力设备企业一同出现在国家安全相关文件中。

而这一切都发生在比特大陆与美国一位极具影响力的客户深化合作之际。

美国挖矿业离不开比特币大陆

2025年3月，一家规模较小、知名度不高的上市公司宣布拆分新比特币挖矿业务，美国前总统特朗普的儿子埃里克・特朗普与小唐纳德・特朗普均为该项目投资者。这家名为American Bitcoin的新企业，目标是成为 “全球规模最大、效率最高的纯比特币挖矿公司”，计划在得克萨斯州、纽约州及加拿大阿尔伯塔省部署7.6万台矿机。为实现这一庞大目标，该公司选择了比特大陆作为核心供应商。

企业文件显示，American Bitcoin已同意以3.14亿美元采购1.6万台比特大陆矿机。不同于现金支付或传统债务融资，该公司以2234枚比特币作为抵押获取硬件。一位前美国证监会（SEC）执法律师向彭博社表示，这一交易结构异于常规，相关条款应进行更详细的披露。

这一笔交易集中体现了美国挖矿产业的 “依赖困境”：一家与总统家族关联密切、备受关注的挖矿企业，将数千枚比特币及雄心勃勃的增长目标，押注在一家正接受国家安全调查的中国供应商身上。美国官员担忧，这种合作关系会给立志将美国打造成 “全球加密货币中心” 的本届政府带来利益冲突。

然而，即便特朗普之子的挖矿项目计划投入巨额算力，在整个美国挖矿产业中也只是 “沧海一粟”。过去十年间，美国矿工已在全国范围内部署了数十万台比特大陆矿机。北美地区的比特币挖矿业务，几乎完全依赖蚂蚁矿机。

因此，当我们追问 “如果比特大陆受到冲击会发生什么”，本质上是在探讨：当这个产业生态中的核心供应商遭遇联邦政策冲击时，整个体系将如何承压。

如果美国政府采取强硬措施，谁将率先崩塌？

每一家成熟的挖矿企业都会面临设备损耗问题：风扇故障、电源烧毁、哈希板损坏屡见不鲜。部分故障可内部处理，但大部分需通过比特大陆生态内的授权维修中心解决。比特大陆在全球设有覆盖美国市场的海外及区域维修中心，货运通道遍布阿肯色州、北达科他州、俄克拉荷马州等地。

这一维修与配件供应体系极为脆弱，也最有可能率先崩溃。如果美国政府采取强硬措施，例如将比特大陆或其核心关联方列入实体清单，或实施定向制裁，最易操作的手段便是在边境拦截。备用配件可能被滞留在临时仓库，等待海关审查；原本只需数日的流程，可能因律师与合规团队应对新规则而延长至数周。

对单个挖矿企业而言，影响将逐步显现：更多矿机因缺乏配件而闲置，设备可用率小幅下降，矿场内的故障设备堆积如山。资金雄厚的矿企固然可以囤积配件、向第二供应商倾斜采购，但小型矿企将迅速面临巨大压力。

接下来受冲击的是大型订单交付。

如果 “红色日落行动” 以温和措施收尾，例如对特定芯片增加许可证或强制出口审查，比特大陆仍可能向美国市场交付S21、T21系列矿机，但交付周期将延长。原本预计6周的交货时间，可能延长至3个月甚至更久，同时伴随繁琐的文书工作。如果结果更为严厉，比特大陆被限制向特定美国买家供货，那些已规划的订单将从 “确定产能” 变为 “不确定因素”。

由于挖矿产业高度依赖融资，时间损耗绝非单纯的延误：它意味着额外的利息支出、违反贷款契约风险，以及无法兑现向股东承诺的股权回报目标。一家已向投资者承诺 “某季度达到特定算力规模” 的上市矿企，将不得不解释为何设备仍滞留在深圳至休斯顿的运输途中。

一旦新设备供应出现不确定性，二手矿机市场将迅速升温。那些原本即将退役的老旧蚂蚁矿机，只要能效未大幅落后，将突然变得极具吸引力。比特大陆的主要竞争对手 —— 神马矿机与嘉楠耘智的销售团队将瞬间忙碌起来。

但这些竞争对手也并非拥有装满高效矿机的魔法仓库，它们自身也面临生产瓶颈、芯片配额限制及已承诺的交付订单压力。如果美国矿企集体转向替代供应商，这些替代硬件的交付周期也将延长。部分供需缺口可能通过灰色渠道填补，例如矿机经第三国转运，或从仍能接触比特大陆库存且不违反美国规则的中间商处采购。

未来三种可能走向

从外部视角看，人们倾向于用二元逻辑判断：要么比特大陆被禁，要么毫无影响。但实际上，局势可能出现三种走向。

第一种情况，“红色日落”悄然落幕国土安全部持续监控，或许会提交一些内部建议，但政府最终认为当前的产业安全措施、网络隔离与固件审计已足以管控风险。比特大陆虽仍面临政治层面的尴尬，但商业上仍可向美国市场供货。矿企会进一步向神马矿机、嘉楠耘智多元化采购，但美国挖矿产业的整体格局保持不变，算力增长基本维持当前趋势。

第二种情况下，比特大陆将被纳入监管范畴。这可能需要达成正式的缓解协议，要求比特大陆满足严格的固件认证标准、接受第三方审计，并将特定维修与组装工作交由经审核的美国本土合作伙伴完成。出口可能需要额外许可，高风险区域（如靠近敏感电网基础设施或军事设施的矿场）可能面临特殊规则限制。

对矿企而言，这种走向虽令人困扰，但并非灾难性。交付周期延长、法律成本上升，工程师需花费更多时间证明运营符合美国政府设定的新安全标准。但硬件供应仍将持续，只是摩擦成本增加，每单位部署算力的综合成本上升。

第三条路是矿企最害怕的：制裁或被列入实体清单，这将直接影响销售、固件支持和美元结算。一夜之间，比特大陆设备对受监管的美国买家而言将变成噩梦：维修中心难以跨境运输配件，软件更新陷入法律灰色地带。现有矿机虽仍可运行，但矿企需认真权衡：是否愿意长期依赖一家无法提供服务与升级的供应商。

比特币算力不会崩溃，毕竟比特大陆并非华为，未深入美国核心网络。但增长计划将受阻：未来两个季度本应接入美国电网的大量算力将延迟部署或转移至海外，而 “比特币挖矿正成为美国主导、对电网友好的产业” 这一叙事，也将变得站不住脚。

为何这一事件的影响远超矿业？

表面上看，这是一则关于海关扣押的小众新闻，但本质上，它是美国政府对比特币物理基础设施的态度测试。

美国政府已明确挖矿地点的敏感性（如怀俄明州靠近导弹基地的矿场被关闭）；正对比特大陆硬件展开实时调查，特工拆解矿机，律师们争论中国产专用集成电路应被视为 “电信设备” 还是 “游戏显卡”；而总统家族的挖矿项目，通过合同与这家供应商深度绑定。

如果美国政府退缩或仅施加轻微惩罚，传递的信号是：比特币产业层虽面临严格审查，但仍可在全球硬件市场中正常运转。如果将比特大陆纳入限制框架，信号则完全不同：矿企会将其解读为 “挖矿产业核心环节本土化或去风险化” 的开端。

对其他参与者而言，风险更为深远。保护比特币安全的 “成本预算” 由这些矿机承担。如果在美国运营这些设备变得更昂贵、更复杂、政治风险更高，这部分预算将转移至其他地区。

核心是，如果比特大陆遭受冲击，美国挖矿产业哪个部件将率先崩塌？而更深层的问题是，美国究竟希望这些矿机在本土电网中轰鸣，还是更愿意将它们推向他国？

来源：非小号

美国供应管理协会(ISM)当地时间12月1日发布的调查报告显示，11月美国制造业采购经理人指数(PMI)由上月的48.7降至48.2，美国制造业活动连续第九个月处于萎缩状态。

关税阴霾短期难以消散

彭博社指出，当前客户需求总体疲软。11月，美国的工厂活动出现四个月来最大幅度收缩，积压订单量也创下七个月以来最大降幅。ISM的调查显示，美国制造业基础仍然受到贸易政策不确定性和生产成本高企的拖累。

ISM制造业商业调查委员会主席斯彭斯表示，关税的不确定性导致经济下滑，因为客户在商品成本明确之前会推迟下单，"在情况更加明朗之前，我们看不到任何能够扭转局面的迹象。"

桑坦德资本美国资本市场首席美国经济学家斯坦利也表示，"(美国)制造业继续受到充满不确定性的关税环境的拖累。"

自今年4月特朗普政府迅速提高关税水平以来，不少美国生产商从国外采购生产所需原材料的成本上升。此外，由于今年大部分时间里美国关税水平都在波动，关税的不确定性也给制造商带来了压力。

路透社认为，这种不确定性在短期内难以消散。美国最高法院大法官上月对美国关税政策的合法性提出质疑，加剧了外界对这些关税可能被推翻、进而引发更大混乱的猜测。因为外界普遍预期，如果最高法院做出不利裁决，特朗普政府可能会转向其他贸易策略。

"制造业病了"

特朗普政府此前表示，征收关税是保护国内制造业的必要措施。但经济学家认为，工人短缺等结构性问题，令美国制造业很难恢复到昔日的辉煌。

"制造业病了。"高频经济(High Frequency Economics)首席经济学家温伯格表示，从这份报告中，他未能看到自关税政策出台以来，美国制造业出现任何增长的迹象。

据路透社报道，制造业在美国经济中的占比为10.1%。ISM调查覆盖的行业中，只有计算机和电子产品、机械等4个行业实现增长。服装、木材、纺织等行业收缩最为严重。

木制品行业认为，当前美国国内外业务均表现低迷，客户通常只接受短期订单，仍然没有信心建立库存，更不用说制定扩张计划。

化工产品生产商表示，关税和经济不确定性继续抑制市场对其产品的需求。电气设备、电器和零部件制造商抱怨"贸易混乱"。亦有制造商则指出，"供应商在对美出口过程中遇到越来越多的差错问题"。

运输设备行业的制造商表示，受关税环境变化影响，将开展更长期、持久的变革。

来源：中国经济网