1840亿美元的Tether，正在走钢丝

如果哈西特本月顺利获准出任美联储主席，他的每一次公开讲话都可能对市场产生重大影响。届时，无疑他的观点与鲍威尔的观点有何异同，将会受到仔细审视——而一旦双方观点相左，很可能引发市场剧烈波动。

若白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特真的成为特朗普提名的下任美联储主席人选，那么他可能将实际担任长达五个月的"影子美联储主席"——而市场无疑也将紧盯他的每句话！

自特朗普明确表示要解雇现任美联储主席鲍威尔——或至少拒绝其连任以来，投资者便一直猜测下任美联储主席人选将如何产生。而如今，距离这一悬念的彻底揭晓无疑已经步入了倒计时：

就在感恩节假期前夕，美国财政部长贝森特已暗示特朗普可能在圣诞节前公布提名名单，并透露候选人已缩减至五人。而数小时后，业内媒体援引消息人士称，哈西特已成为最热门人选……

Polymarket等博彩市场立即作出了反应，哈西特当选下任美联储主席的概率一举突破了50%——远超美联储理事沃勒的约22%，两者的赔率此前曾长期不相上下。

就连有着"新美联储通讯社"之称的著名记者Nick Timiraos周一也撰文坦言，美联储主席遴选进程这一过程似乎已近尾声，特朗普正倾向于选择其长期顾问哈西特。Timiraos认为，如果哈西特最终获得提名，那将是因为他满足了特朗普的两个关键标准——忠诚度以及在市场中的公信力。

然而， 随着哈西特胜出在望，不少业内人士也正将此视为美联储政治化的警钟已然敲响。

特朗普另一位顾问斯蒂芬·米兰目前占据着美联储七大理事席位之一；特朗普首个任期任命的两名理事——沃勒和鲍曼则依然在任；明年1月份围绕美联储理事库克的法律诉讼，很可能也会再腾出一个席位。

加上一旦鲍威尔彻底辞职（结束主席任期的同时辞去美联储理事席位），由特朗普任命的理事将以5比2的优势，占据美联储理事会的多数席位。

届时市场关注的焦点很可能将不仅再停留于利率走向，更在意于美联储理事会将多大程度上支持特朗普"即使通胀居高不下、经济持续过热，也要压低利率"的意愿。

米兰是特朗普公开要求的2-3个百分点大幅降息的坚定支持者。自特朗普重掌白宫以来，沃勒和鲍曼立场也明显转向鸽派，尤其是当其他美联储官员仍对通胀保持警惕时——当前美国通胀率仍比美联储2%目标高出约1个百分点。

未来五个月，最大声音将来自"影子主席"？

从市场的角度来看，华尔街股市和美国住房市场，或许会为这种有望刺激名义增长的宽松前景欢呼雀跃。但在固定收益领域对实际回报愈发警惕的当下，美债风险溢价、陡峭化的收益率曲线及市场通胀预期指标都将受到密切关注……

最直接的价格反应或许会是重启美元抛售。自上周起，美元可能已开始重现了2025年初的疲软态势。

同时，分析人士指出，这也恰恰凸显了特朗普选中的候选人，担任"影子美联储主席"的五个月过渡期将至关重要……

若人选为哈西特，市场普遍认为这位特朗普亲信盟友的政治倾向性将强于沃勒——尽管二人均拥有央行经济学家背景，但哈西特直接来自行政部门，而沃勒过去五年一直在美联储任职。

随着过渡期临近，各方言论也将成为关键风向标。主席职位不仅拥有联邦公开市场委员会（FOMC)的投票席位，更肩负传统意义上的共识构建者与影响力人物职责，在意见分歧时还握有决定性的投票权。

值得一提的是，哈西特的现任职务，已使其全年都保持了高调发声的姿态——仅上月，他就至少六次接受了媒体专访或发表正式演讲。其观点大致可概括如下：哈西特认为没有实质理由阻止利率进一步下行；他警告美联储存在"党派之争"，并声称央行不会受到政治"胁迫"；他淡化关税引发的价格压力，称其多为一次性影响；他还表示50年期抵押贷款计划"正在讨论中"。

虽然哈西特在特朗普的第一个任期内曾坚定捍卫美联储的独立性，但他今年也坚持支持特朗普，尖锐抨击美联储和鲍威尔。在今年夏季和上个月，他都曾指责美联储出于党派倾向而没有更大幅度地降息，这一说法几乎遭到美联储所有决策者的驳斥。

顺带一提的是，哈西特在业内最著名的事迹，或许是其在1999年互联网泡沫顶峰时期与人合著的《道指36000点》一书，该书预言股市指数五年内将飙升逾三倍，并宣称股票实际风险低于债券。最终，道指确实触及了36000点——但耗时长达21年，期间更在2000年峰值与2002年谷底间曾暴跌逾三分之一。

总体而言，哈西特被视为一位保守派经济学家，兼具若干"改造"美联储的大胆构想。当然，相较于特朗普今年任命的美联储理事——"海湖庄园协议总设计师"米兰，哈西特倒并没有其他太多出格的言论。

但如果哈西特本月顺利获准出任美联储主席，他的每一次公开讲话都可能对市场产生重大影响。届时，无疑他的观点与鲍威尔的观点有何异同，将会受到仔细审视——而一旦双方观点相左，很可能引发市场剧烈波动。

正如同Timiraos本周最新所撰文感慨的，本轮美联储主席的接班，正呈现数十年来少有的非典型形态——从1987年艾伦·格林斯潘接替保罗·沃尔克开始，每一位新上任的美联储主席（伯南克、耶伦、鲍威尔）都"萧规曹随"——承诺保持政策连续性以促进市场稳定。

而这一次，那些被列入名单的候选人们却不得不与现任主席鲍威尔划清界限。

哈西特在为获得该职位而公开"拉票"的几个月里，一直在公开攻击他未来的同事，若明年5月真的就任，他或许既要维护曾帮助他获得提名者的忠诚，也必须向这些同事与市场证明自己的公信力。

来源：中国金融信息网

在海外资本流动疲软和贸易逆差扩大的双重压力下，印度卢比兑美元汇率跌至历史新低，促使印度央行出手干预，以捍卫关键的90心理关口。

周二，印度卢比兑美元汇率下跌0.28%至89.7975，刷新了周一创下的89.7575的历史低点。盘中卢比一度跌至89.85，在逼近90大关之际，据路透社报道，印度储备银行（RBI）入场干预以阻止其进一步下跌。

印度央行此次出手干预，凸显了其防止卢比失序贬值、维护市场稳定的决心。三菱日联银行（MUFG Bank）的分析师在一份报告中表示，"我们预计印度央行将积极干预，为美元兑卢比汇率设定上限"。

此次卢比的疲软走势，正值印度公布了截至9月份季度的强劲经济增长数据且通胀率保持低位之际。然而，这些通常会为货币提供支撑的积极因素，已被投资者暂时搁置，后者目前更关注对卢比不利的货币流动动态及不断扩大的贸易逆差。

多重逆风施压，基本面优势被削弱

当前，投资者对卢比前景的担忧主要源于持续的资金流动压力。无论是证券投资还是直接投资的流入都保持疲软，而印度的贸易赤字却在不断扩大。经济学家表示，不断膨胀的贸易逆差预计将推动本财年的经常账户赤字进一步扩大。汇丰银行（HSBC）预测，印度本财年的经常账户赤字占GDP的比重将从去年的0.6%升至1.4%。

数据显示，年初至今，外国投资者已从印度股市撤出近170亿美元。此外，备受期待的美印贸易协议迟迟未能达成，也对卢比的前景构成了拖累。市场原本预期该协议将成为改善卢比市场情绪的重要催化剂，但现实恰恰相反。

市场预期与行为加剧贬值压力

市场参与者的行为进一步放大了卢比的下行压力。据银行家透露，由于预期卢比将进一步走弱，进口商正加速进行对冲操作，提前购入美元，这加剧了市场的供需失衡。

与此同时，出口商则普遍放慢了对冲步伐，倾向于推迟将外汇收入兑换为卢比，以期在未来获得更有利的汇率。这种单向的市场预期和行为，共同形成了一股推动卢比贬值的强大力量。

印度央行干预力图维稳，但长期贬值趋势难改

为减缓卢比的下跌速度，印度央行一直在外汇市场保持着干预姿态。据交易员称，在过去几周，央行曾致力于防守88.80的关键水平。然而，在这一水平失守后，卢比面临的贬值压力逐步累积，最终导致其逼近90的整数关口。

尽管印度央行出手力图稳定汇率，但部分机构认为长期趋势仍不容乐观。根据三菱日联银行的观点，潜在的基本面表明卢比仍有进一步走弱的空间，这可能意味着印度央行最终会允许卢比随着时间的推移跌破90水平。短期内，央行的干预或将继续为市场提供缓冲，但要扭转整体趋势仍面临挑战。

来源：华尔街见闻

金融政策委员会(FPC)已将英国银行资本要求的基准从此前的14%降至风险加权资产的13%，旨在提高银行向家庭和企业放贷的信心。

这一决定于周二在英国央行的《金融稳定聚焦》报告中宣布，反映了FPC对银行体系自2015年首次设定资本基准以来已经发生演变的评估，包括风险测量的改进以及部分银行系统重要性的降低。

报告指出："鉴于FPC基准的降低，银行应当对利用其资本资源向英国家庭和企业放贷有更大的确定性和信心。"

一级资本要求的13%基准包括11%的基础最优水平（包括英国逆周期资本缓冲的中性率）以及额外2个百分点，用于弥补风险测量中的缺口。

FPC指出，当巴塞尔协议3.1于2027年1月实施时，系统范围内的资本要求预计将降至约13%，因为这些改革将改善风险测量，并允许审慎监管局将最低要求降低约0.5个百分点。

委员会警告称，将资本要求大幅降至其基准以下可能导致"长期预期GDP的显著减少"，因为这会增加金融不稳定风险。

该报告还确定了几个需要进一步审查的领域，以使资本框架更加有效，包括增强监管缓冲的可用性以及审查英国杠杆率的实施情况。

英国银行目前维持着约2%风险加权资产的资本缓冲，高于其要求，尽管各机构之间存在相当大的差异。FPC指出，英国主要银行在过去三年通过回购和股息向股东返还了约900亿英镑。

来源：英为财情

美元指数（DXY）周二在欧洲早盘保持横盘整理，围绕99.45运行。在此前触及月内99.00低位并出现技术性反弹后，当前走势明显受到市场对美联储降息预期的主导。

市场对政策前景的押注显著增强。根据最新预期，美联储在下一次12月会议上降息25个基点的概率已上升至87.2%。这一变化主要源于美国经济数据显示的放缓迹象，使投资者认为继续维持高利率的必要性正在降低。

最新的美国ISM制造业PMI录得48.2，再次处于收缩区间且弱于预期的48.6。制造业需求疲软引发外界对经济前景的更多担忧，也进一步强化了宽松政策的合理性。

在生产端承压的背景下，投资者情绪偏向谨慎，同时对美元的中期方向保持观望。展望本周，市场焦点重新转向美国11月ADP就业数据以及ISM服务业PMI。这两项数据将为投资者提供判断劳动力市场与服务业景气度的重要依据。

当前机构预估私营部门新增就业仅为10K，远低于10月底的42K，反映出企业扩张意愿下降。服务业PMI预期从52.4小幅回落至52.1，也暗示需求动能可能继续放缓。

某研究机构外汇策略师表示："在制造业疲弱、就业增长预期承压的背景下，美元指数短线缺乏向上突破动能。"

从日线级别观察，美元指数在跌破短期均线后进入横向整理格局，K线围绕99.30—99.60区间震荡，MACD保持低位粘合，显示动能不足；

若进一步跌破99.00，将打开向98.50区域回调的空间，而上方首个压力位关注100.00整数关口，只有有效突破，才可能重启反弹节奏。

从目前的经济环境来看，货币政策方向对美元走势的影响正在显著加大。疲弱的数据强化了市场的宽松预期，但真正决定美元后续方向的仍是就业与服务业表现是否继续走弱。

在降息概率大幅提升的情况下，美元指数短线偏弱运行的概率更高。本周数据或将成为美元方向性突破的关键窗口。

来源：汇通网

周二（12月2日）亚欧时段，原油价格持续于近一周高位附近运行，涨幅约0.14%，投资者正持续消化加剧的地缘政治风险。

近期里海石油管道联盟黑海终端遭无人机袭击，这起无人机袭击事件据报道破坏了里海石油管道联盟终端的一个关键系泊点，引发了供应中断担忧，尽管事后已通过备用泊位恢复部分装载作业。这不过是俄乌双方近期一连串袭击事件的最新一起，持续不断的袭击正在破坏当前进行中的和平谈判进程。

与此同时，美国与委内瑞拉之间的政治紧张局势也加剧了市场不确定性，投资者担忧进一步限制或制裁措施可能抑制委内瑞拉石油出口。美军在委内瑞拉周边的军事部署升级引发了两国间可能爆发冲突的忧虑，这或导致重大的供应中断风险。

OPEC+上周日确认将在2026年第一季度维持当前产量水平，也为油价提供了一定的上行动力，这一定程度上抵消了基于基本面因素形成的长期下行压力。

普京称俄罗斯已控制乌克兰两座城市，乌克兰否认这一说法

俄罗斯总统普京宣称，俄军已控制波克罗夫斯克和沃夫昌斯克，这两座乌克兰城市数周来一直是该国东部地区激战之地，但目前未经证实。普京在与美国特使史蒂夫·维特科夫于莫斯科会晤讨论结束俄乌冲突的和平协议前夜发表了上述言论。

这些说法似乎旨在影响此次会晤，传递出俄方正在推进攻势且无需妥协的信号。然而乌克兰军方否认了普京的说法，前线士兵向美国广播公司表示这些言论不实。普京及俄军方此前曾多次虚假宣称过早占领乌克兰城市。

乌克兰空降突击部队第七快速反应兵团周一在脸书发帖称，乌军仍在波克罗夫斯克"持续阻击"俄军攻势。这座乌克兰重要防御据点已遭俄军持续猛攻逾一年半，俄方付出巨大代价。

据独立军事分析人士及当地乌军人员透露，过去一个月俄军曾几近攻陷这座满目疮痍的城市，但乌军仍坚守部分区域，该城尚未完全失守。

沃夫昌斯克位于乌克兰哈尔科夫州，毗邻俄罗斯边境。俄军在此地与乌军已激战数月，但始终未能完全掌控该城。

乌克兰联合部队通讯主管维克托·特列古博夫表示，乌克兰武装力量仍在沃夫昌斯克南部坚守阵地。当被问及俄方宣称占领该城时，他强调："这座城市虽未被攻陷，但已实际不复存在。"

特列古博夫补充道："俄军正穿越废墟向城市西部推进。他们始终未能将我军完全逐出该地区，但目前大部分废墟地带已处于其控制之下。"普京近期还多次宣称已占领库皮扬斯克，但如今乌克兰方面表示即将将俄军击退出该城。俄罗斯国防部周一在电报频道发布了一段士兵在波克罗夫斯克展开俄罗斯国旗的视频。

俄方已在波克罗夫斯克多次采取此类行动，但该城控制权至今仍存争议。

尽管如此，即使俄乌和平进程破裂，根本性的结构性因素仍将限制油价上行空间。需求担忧与充足的供应持续压制油价，多数分析师认为2026年可能出现供应过剩局面。

展望后市，交易商将密切关注委内瑞拉和乌克兰局势可能出现的新爆发点，这些因素可能导致价格大幅波动。下周的美联储会议同样备受关注，市场当前预期将降息25个基点。此外，美国石油协会和能源信息署的库存报告也将为整体需求状况提供更多线索。

（美原油连续四小时图，来源：易汇通）

来源：汇通网

叙利亚总统艾哈迈德·沙拉（右）和以色列总理本雅明·内塔尼亚胡 (半岛电视台)

随着阿萨德政权垮台一周年纪念日的临近，叙利亚正处于庆祝氛围的笼罩下。大多数叙利亚人希望外交政策的成功能够改善他们的生活条件，并为国家的复苏和重建铺平道路。

然而，以色列却给叙利亚人的庆祝活动蒙上了阴影。自阿萨德政权垮台以来，以色列就从未停止过针对叙利亚领土的袭击和入侵。最近一次是针对贝特詹镇的军事行动——当地居民与占领军发生冲突，并导致13位平民丧生。以色列军方承认其有6名人员受重伤，其中包括两名军官和一名士兵。

谈判之路

叙利亚新政府从一开始就向所有邻国和世界发出令人安心的信息，表示不会对任何国家构成威胁，并致力于维护稳定和内部安全。然而，以色列却无视这些保证，并继续侵犯叙利亚主权。尽管如此，叙利亚政府仍采取了明智的外交手段，并同意在美国的斡旋下与以色列开展间接谈判。

叙利亚政府希望谈判能够促成其与以色列达成一项类似于1974年《脱离接触协议》的安全协议。为此，双方进行了5轮谈判。此前，人们还期待能在叙利亚总统艾哈迈德·沙拉访问华盛顿期间达成一项新的安全协议，对此，一些美国政府官员甚至声称即将达成协议，但那次访问最终未能宣布达成任何协议。

内塔尼亚胡此行的危险之处不仅在于其表面上的武力展示，更在于其在叙利亚的潜在扩张野心。因此，他希望多位内阁部长以及高级军事和情报指挥官陪同他出行。

以色列方面迅速宣布谈判破裂。以色列广播管理局将此归咎于大马士革和特拉维夫之间的分歧——这些分歧在叙利亚外交部长阿萨德·希巴尼与以色列战略事务部长罗恩·德默尔的会晤中显露出来。这些分歧主要涉及以色列拒绝叙利亚提出的以下要求：从自2014年12月8日阿萨德政权垮台以来占领的阵地撤军；恢复1974年联合国监督下的脱离接触协议；停止以色列对叙利亚领土的侵犯和袭击。

以色列极右翼政府将撤出被占领的叙利亚领土与双方达成全面和平协议挂钩，却丝毫没有归还其自1967年以来一直占领的戈兰高地的意愿。

以色列的挑衅

以色列正利用其压倒性的力量来向叙利亚强加条件。叙利亚已被前阿萨德政权的遗留问题所累垮。叙利亚新政府拒绝接受以色列的挑衅，并选择通过对话和政治理解来实现其与世界关系的正常化。

以色列总理内塔尼亚胡似乎难以掩饰他对国际社会接纳叙利亚新政府的不安，尤其是在叙利亚总统艾哈迈德·沙拉历史性地访问华盛顿并受到美国总统唐纳德·特朗普的热情接待之后。内塔尼亚胡一如既往地诉诸升级手段，并在宣布与叙利亚的谈判破裂之后，对以色列占领的缓冲区进行了挑衅性的视察。

内塔尼亚胡此行意在展示武力并公然挑衅，这进一步加剧了以色列占领军对叙利亚领土的一系列袭击和入侵。自1967年以来，以色列占领了包括戈兰高地在内的超过450平方公里的叙利亚土地，并在从大马士革延伸至叙利亚南部和西南部边境的南部地区部署了安全力量。

内塔尼亚胡此行的危险之处不仅在于其表面上的武力展示，更在于其在叙利亚的潜在扩张野心。因此，他希望多位内阁部长以及高级军事和情报指挥官陪同他出行。在这样的情况下，陪同内塔尼亚胡视察的代表团成员众多，其中包括国防部长卡茨、总参谋长埃亚尔·扎米尔、辛贝特局长戴维·津尼、国家安全顾问吉尔·赖希、北方司令部司令拉菲·米洛以及第210师师长亚伊尔·弗莱。

其代表团成员还包括外交部长吉迪恩·萨尔、以色列驻美国大使叶希尔·莱特。此外，以色列政府领土活动协调员、德鲁兹族军官加桑·阿利安少将也参与了此次访问。阿利安少将曾担任戈兰尼旅旅长，并于2014年在卡桑旅的伏击中负伤。

在内塔尼亚胡的访问结束后，以色列的挑衅和行动升级并未停止。相反，由8架以色列战斗机组成的飞行中队侵犯了叙利亚的领空，并飞越了叙利亚南部地区、中部霍姆斯省和哈马省，抵达了靠近土耳其边境的叙利亚海岸。随后，以色列占领当局宣布计划启动一个培训项目，旨在为来自苏韦达的17名德鲁兹人提供"专业消防"培训。

令人震惊且极具讽刺意味的是，以种族主义和极端主义观点以及对全体阿拉伯人的仇恨而闻名的以色列国家安全部长伊塔马尔·本-格维尔，竟然建议向苏韦达地区提供一辆消防车，并称之为"高尚的人道主义姿态"。毫无疑问，本-格维尔缺乏人道主义精神，绝不会做出这样的举动，而他赠送这辆消防车的目的并非为了扑灭叙利亚的战火，而是为了挑起冲突和内讧，并点燃更多的战火。

内塔尼亚胡并未停止其升级行动，反而攻击了叙利亚总统艾哈迈德·沙拉，指责后者"开始做以色列绝不接受的一切事情"，并声称他"在与美国总统唐纳德·特朗普会晤后趾高气扬……想要将俄罗斯军队引往边境"，这表明以色列政府对俄罗斯和叙利亚恢复接触感到不满，尤其是最近有叙利亚军方官员参与的大马士革会晤。随后，叙利亚-俄罗斯联合代表团对叙利亚南部地区进行了广泛的实地考察，包括军事设施及其相关地点。

以色列的坚持

以色列希望保持叙利亚南部非军事化，清除任何叙利亚军事力量，并使其成为以色列控制下的安全区。

以色列的这一坚持很可能会遭到叙利亚的拒绝。因此，在谈判破裂之后，以色列的升级行动对叙利亚政府构成了重大挑战。谈判的暂停加剧了叙利亚-以色列边境的紧张局势，并威胁到叙利亚在多年冲突后重建稳定的努力。

以色列的升级行动可能演变为军事行动，但叙利亚-以色列谈判所受到的地区和国际社会的关注减轻了这些行动的严重性。

以色列为其行动辩解称，它希望在叙利亚南部建立一条安全带，内塔尼亚胡还表示，"决心防止2023年10月7日事件在任何边界重演，包括在叙利亚境内"。他还声称，以色列"对其在苏韦达的德鲁兹盟友感到担忧"。

然而实际情况表明，以色列在南部地区另有图谋，且与地区安全和保护少数族裔无关。叙利亚国力衰弱，疲惫不堪，其首要目标是维护国家稳定，它对任何邻国都不构成威胁，正如其总统沙拉多次声明的那样。此外，苏韦达是叙利亚的一个省，其人民是叙利亚民族不可分割的一部分。内塔尼亚胡最好关注巴勒斯坦的德鲁兹人，赋予他们应有的权利，而不是利用他们作为其对巴勒斯坦人和阿拉伯人发动侵略战争的燃料。

以色列坚持叙利亚南部地区的非军事化，这给叙利亚和以色列之间的谈判带来了重大挑战。叙利亚总统沙拉强调，"很难讨论完全非军事区的存在"，并且质疑一旦发生混乱，将由谁来负责该地区的安全，以及该地区是否有可能被某些势力用作攻击以色列的平台。

叙利亚的立场

以色列极右翼政府以及以色列军方和安全机构担心，美国和叙利亚关系的缓和，尤其是在美国总统特朗普与沙拉在白宫会晤之后，可能会迫使他们在其叙利亚占领区内做出让步，而他们的扩张野心则让他们不愿意这样做。

美国调解人理解叙利亚政府为什么拒绝以色列的要求。叙利亚总统沙拉透露，"美国和许多国际组织都与我们站在一起进行谈判"，并且"美国总统唐纳德·特朗普也支持我们的立场"。他预计特朗普"将会尽快推动解决这一问题"。

但事实上，特朗普并没有对极右翼的以色列政府施加任何压力，以使其停止针对叙利亚的反复袭击和侵略。

显然，叙利亚政府试图将旨在使以色列回归1974年《脱离接触协议》的安全协议与和平协议分开。和平协议要求以色列将其占领的戈兰高地归还叙利亚，并概述叙利亚与以色列之间的长期关系。

在经历了数十年的疲惫、政治经济萧条和社会瓦解之后，现阶段的叙利亚人民需要一段恢复和喘息的时间。

与一些分析相反，叙利亚政府显然并不急于与以色列实现关系正常化。在阿萨德政权垮台后，以色列持续为叙利亚重获稳定与安全设置重重障碍。此外，以色列的计划和扩张野心没有止境，正如沙拉告诉《华盛顿邮报》的那样，"其触角甚至可能延伸至慕尼黑"。因此，以色列真正想要从叙利亚政府那里得到的远不止和平协议，更像是投降和领土割让协议。

来源：半岛电视台