白宫关门创纪录，美指定价了多少？

Justin

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截至11月9日结束，白宫已关门足足40天，创历史之最，远超特朗普第一届任期（2018年底）的35天关门记录。但对于这一重磅事件，美指的走势似乎有些不同寻常，它是往哪个方向定价的？定价了多少程度？

1、历次美国政府关门中美指走势对比

历史上美国政府关门已大大小小发生超20次，其中比较重大的三次停摆为：

1995年12月15日-1996年1月6日：克林顿总统与共和党控制的国会在预算平衡问题上产生矛盾，关门持续时长21天。

2013年10月1日-10月17日：共和党试图通过预算案阻挠奥巴马医改实施，关门持续时长16天。

2018年12月22日-2019年1月25日：特朗普要求57亿美元用于修建美墨边境墙，民主党坚决反对，关门持续时长35天。

从下图中可以看到，这三次停摆中美元指数基本都呈现“停摆时下跌、开门后上涨”的走势，但今年这轮停摆中美元指数走得与以往每一次都不一样，不仅一路上涨，2%的涨幅也是相当惊人。

2、本轮美指不跌的原因

其一，8、9月市场盯着一路下滑的新增非农就业数据，摩拳擦掌准备做一波衰退交易的，结果美国政府大门一关，非农也不统计了，迫使大家对美国就业市场降温的问题“暂时将眼睛闭了起来”，两件坏事叠一起反而便好事了，负负得正啊。

其二，关门这件事，本来会在10月15号遇到军队发薪日这样一个警报升级的节点，却被特朗普的好伙伴、身价10亿美元的富豪Timothy Mellon化解，他以神秘人的身份向美国国防部捐赠了1.3亿美元的匿名捐款，把本轮政府关门期间最棘手的问题摆平了，扫清了美国军政动荡的尾部风险。

其三，本轮白宫关门挑了个好时候，四季度正值非美发达国家各个深陷泥沼，日元有极度宽松派的新首相，欧元有辞职的法国总理和持续反复的俄乌冲突，英国有秋季预算这个达摩克利斯之剑，衬托得美国好像还行，才支撑了美指。

3、美指距离它应承担的现实还有多远？

个人认为，美指就本轮白宫关门对经济的实际损伤定价可能不足20%。宏观层面，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，政府关门对经济的影响远比预期严重，美国四季度GDP增速可能减半。微观层面，根据纽约联储的最新调查，10月美国居民对物价、就业和家庭财务状况的预期已全面恶化。更重要的，美国就业市场本就在降温，这次政府关门结束后若特朗普政府大幅裁员，会进一步加速就业市场恶化。

综上，如果本月内白宫正式开门，或与历次开门相反，加速美指下跌。结合技术面，100关口仍是做空美指的不错点位。

图 polymarket对美国政府开门时间定价

来源：早安汇市

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