丰田销量强劲上调业绩预期，但半导体风险仍在

经济

摘要:

尽管美国的汽车关税带来沉重负担，但丰田在中国及欧洲等主要地区实施的均衡开发销售战略取得了成效。另一方面，半导体和稀土的采购仍然存在风险……

丰田11月5日发布预测数据称，2025财年（截至2026年3月）合并净利润（国际会计准则）预计同比下滑39%，降至2.93万亿日元。这一数值较此前预期的2.66万亿日元（同比下滑44%）有所上调。尽管美国的汽车关税带来沉重负担，但丰田在中国及欧洲等主要地区实施的均衡开发销售战略取得了成效。

销售额将同比增长2%，达到49万亿日元，营业利润将同比减少29%，降至3.4万亿日元，分别较此前预期上调5000亿日元和2000亿日元。

由于本财年日元升值幅度超过上财年，汇率影响将导致营业利润减少5550亿日元。鉴于当前的趋势，丰田将全财年汇率前提调整为1美元兑146日元（日元贬值1日元）、1欧元兑169日元（日元贬值9日元），利润降幅较期初预期有所收窄。

美国特朗普政府的关税政策将导致营业利润减少1.45万亿日元。除了整车出口之外，还将负担部分由零部件企业支付的关税。营业利润减幅高于原来预计的1.4万亿日元。

此次上调预期的主要原因是全球销量增长。2025财年销量预期为1050万辆，创历史新高，比原来的预期高出10万辆。丰田首席财务官（CFO）近健太表示：“顾客的需求十分强劲。这得益于长期积累的产品实力”。

“全地区战略”是丰田的优势。从丰田的各地区销量占比来看，比例最高的北美也仅为28%，低于美国通用汽车（56%）和本田（47%）。中国市场销量占德国大众及通用总销量的30%，却仅占丰田总销量的17%左右。

丰田会计本部长东崇德表示：“形成了并非某一地区独占鳌头、而是地区分布极为均衡的收益结构”。在美国面临关税政策，在中国需要应对势头增强的本土厂商，在这种情况下，丰田通过不依赖单一地区销售的战略实现了稳定利润。

在北美，随着本地产量的增加，该公司推进了经营本地化。通过面向北美的研发基地，投放了皮卡“坦途（Tundra）”及“塔库玛（Tacoma）”等符合当地需求的车型。

丰田还在中国加快了本地化步伐。2025年投放的纯电动汽车（EV）“bZ3X”根据当地市场的动向，设定了200万日元（约合人民币92560元）以上的价格。丰田2024年4～9月下滑至86万辆的中国市场销量，于2025年4～9月回升至91万辆。

印度市场的同期销量同比增长14%，达到16万辆。虽然印度尼西亚的销量同比下滑18%，降至12万辆，但其他地区提供了有效支撑。会计本部长东崇德表示，“非洲市场也为收益提供了支撑”。该地区及中东等“其他地区”的4～9月营业利润同比增长59%，达到1991亿日元。

比较一下海外竞争对手的7～9月（3个月）最终损益，大众转为亏损，通用同比下滑60%，降至约合1956亿日元的水平，业绩恶化程度十分显著。而丰田则同比增长62%，达到9320亿日元。

动力系统方面，丰田同样提出了全方位战略。在推进EV开发的同时，并未放松混合动力车（HV）和插电式混合动力车（PHV）的开发。4～9月，HV销量出现增长，在丰田及雷克萨斯品牌总销量中的占比达到41%，较上年同期提升1个百分点。

在所有地区提供全品类产品的战略原本是低效的。不过，丰田引入了名为“丰田新全球架构（TNGA）”的开发方法，不同车型共享底盘和生产设备，不断提升生产效率。

该架构从普锐斯（Prius）开始应用，逐步推广到皇冠、卡罗拉、RAV4等主力车型。与引入TNGA之前相比，每条生产线的设备投资额和开发工时降低了25%，车辆成本降低了10%。

在11月5日发布的4～9月的合并财报中，销售额同比增长6%，达到24.6307万亿日元，净利润同比下降7%至1.7734万亿日元。4～9月的全球销量同比增长5%，达到526万辆，创下历史新高。

半导体和稀土的采购仍存在中美摩擦风险

在全球分裂愈加明显的背景下，汽车行业的供应链中断风险再次上升。随着电动化推进，半导体成为汽车生产的“阿喀琉斯之踵”。尽管丰田凭借丰富的车型和广泛的地域布局占据优势，但美国政府的经济政策仍对其构成潜在风险。

总部位于荷兰的中资半导体厂商安世半导体（Nexperia）停止出货的影响正在扩大。本田因半导体短缺暂停了墨西哥工厂的生产，并在北美其他工厂进行生产调整。

丰田CFO近健太在11月5日的记者会上表示：“目前并没有看到直接的影响”，同时也表达了警惕感：“认为存在风险”。他表示丰田正在调查供应链中有哪些替代品。

据法国调查公司Yole Intelligence统计，2024年每辆汽车的半导体配备数量为824个，到2030年将增至1158个。据悉这占到汽车制造成本的4成。

在10月底的中美首脑会谈后，中国已对安世半导体的半导体出口实施有条件解禁，但如果稀土的出口管制再次升温，供应链可能会受到威胁。

美国的贸易政策走向仍不明朗。有观点认为，在美国本土市场的通用汽车和福特汽车表现不佳的情况下，如果丰田继续保持良好业绩，可能会引发美方的反感。丰田计划将美国生产的丰田车逆向进口到日本，但增加美国产品对日出口的效果有限。

美国总统特朗普试图通过加征关税来吸引跨国企业在美国设立生产基地。

关于特朗普表示丰田同意在美国投资100亿美元建立汽车工厂的说法，近健回应称：“不便就100亿美元这一具体金额作答”。不过他暗示：“我们计划持续在美国进行相当规模的投资。相应规模的投资是毋庸置疑的”。

丰田4月宣布将向位于美国西弗吉尼亚州的工厂追加投资8800万美元。未来可能还会被要求进行更大规模的投资。

在汽车行业，今后软件决定汽车性能的“软件定义汽车（SDV）”等智能化将成为竞争焦点。丰田也在加快开发，但中国的新兴企业等也在快速追赶。如何“全方位”布局，避免在自动驾驶等先进技术研发中落后，也成为丰田必须重视的关键课题。

来源：日经中文网

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