美国4月成屋销售创2009年以来同期最差，库存同比大涨，房价再新高

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来源: 新浪财经

文章来源：财联社

来源：日经中文网

比特币周四延续上涨行情，突破11.1万美元大关，创下历史新高。

Coin Metrics数据显示，比特币日内一度上涨至111,886.41 美元。截至发稿，比特币价格回落至110,874.18美元。

与过往快速冲高的行情不同，比特币最近几周的上涨是缓慢且稳定的，这主要得益于机构投资者对加密资产的持续增持，以及企业采纳加密货币的趋势。

本月以来，推动比特币上涨行情的关键因素包括中美贸易紧张局势缓解，以及穆迪下调美国主权信用评级，这使得比特币等“价值储存替代品”更受青睐。

加密资产管理公司 CoinShares 研究主管James Butterfill表示，比特币的上涨是“一系列积极势头、美方加密监管前景改善，以及机构买盘兴趣持续的综合结果。”

尽管美股周三因美债收益率飙升而下跌，且周四盘前一度继续承压，但比特币价格却依旧走高。

比特币过去通常与股市，尤其是以科技股为主的纳斯达克指数呈正相关。这次比特币与股市走势背离，可能表明投资者正在寻找新的价值避风港。

今年以来，比特币已累计上涨逾18%。

SoSoValue数据显示，5月迄今为止，比特币ETF（交易所交易基金）几乎每天都有资金净流入，仅出现两日资金净流出。

另据Bitcoin Treasuries数据，自年初以来，上市公司持有的比特币数量增长了31%，总市值约为3490亿美元，占比特币总供应量的 15%。比特币总供应量被限定为2100万枚。

美国总统特朗普特朗普在第二任期力推亲加密货币政策，为市场提供了支撑。此外，美国部分州也开始将比特币纳入其储备资产。

本周，美国参议院投票通过了首部加密货币立法，旨在建立稳定币的监管框架。特朗普此前表示，他希望能在8月国会休会前将其签署为正式法律。

来源: 财联社

美联储理事Christopher Waller表示，如果特朗普政府对美国贸易伙伴征收的关税最终稳定在10%左右，那么美联储可能会在2025年下半年降息。

“如果我们能把关税降到接近10%，而且在7月前就尘埃落定，那就会为我们下半年打下良好基础，”Waller周四表示。

“那样的话，美联储就处于一个或许可以在下半年采取降息行动的有利位置，”他补充道。

由于经济整体表现稳健，加上围绕特朗普关税政策的不确定性，美联储官员今年一直维持基准利率不变。

特朗普政府已对数十个国家实施10%的基础关税，同时暂缓征收更高税率。

尽管部分关税暂时下调，但经济学家普遍预计特朗普的贸易政策仍将拖累美国经济增长，并推高通胀压力。Waller重申，他预计关税带来的任何通胀上升都将是暂时性的。

Waller表示，如果政府重新上调关税水平，那将“对通胀的影响将会大得多，并更大程度上束缚我们对短期利率的操作空间”。

Waller发言之前不久，特朗普标志性的税改法案在众议院以微弱优势获得通过。这项法案接下来将提交参议院审议，其内容包括延长特朗普第一任期的减税政策、提高美国债务上限，并会导致联邦财政赤字进一步扩大。

在市场对美国财政前景日益担忧的背景下，20年期美债本周三拍卖需求疲软，导致长期国债遭遇进一步抛售。30年期美债收益率升破5%，创下自2023年以来新高。

在被问及是什么驱动了美债的抛售时，Waller表示，他从金融市场的参与者那里听到了有关共和党税改法案的说法。

Waller说：“他们原以为这项法案在财政约束方面会更有力度，但现实并非如此。”

来源: 新浪财经

尽管俄罗斯频繁上演专家所称的“表演性停火”，且美国总统特朗普多次试图说服普京与乌克兰谈判，但俄罗斯对与乌克兰的和平谈判仍兴趣寥寥。

事实上，外界普遍认为俄罗斯正计划在乌克兰发起新的夏季攻势，以巩固其在该国南部和东部部分占领地区的领土收益。若攻势成功，俄罗斯可能在未来任何谈判中获得更多筹码。

尽管俄罗斯眼下似乎不愿寻求和平，但其国内日益增长的经济和军事压力——从军事装备供应、兵员招募到石油等创汇出口商品面临的制裁——可能成为最终迫使俄罗斯坐上谈判桌的因素。

伦敦皇家联合军种研究所（RUSI）地面战高级研究员杰克·沃特林（Jack Watling）在周二的分析中表示：“俄罗斯将试图通过加强进攻行动以在谈判中制造压力，但这种压力无法无限期维持。”

沃特林指出，从现在到中秋，俄罗斯从苏联时期遗留的军事装备库存（包括坦克、火炮和步兵战车）将消耗殆尽，这意味着俄罗斯补充损失的能力将完全依赖其从零开始的生产能力。

“与此同时，尽管俄罗斯凭借当前的征兵方式还能支撑两个战役周期，但2026年进一步的进攻行动可能需要进一步强制动员，这在政治和经济上都具有挑战性，”沃特林推测道。

经济放缓

与此同时，俄罗斯的“战时经济”正乌云密布：国际制裁的重压，加上主要由军事行动导致的国内压力（如猖獗的通胀、高昂的食品和生产成本，甚至普京本人都称其“令人警惕”），都令其经济举步维艰。

俄罗斯4月通胀率达到10.2%，俄罗斯央行一直维持高利率（21%）以抑制通胀。该央行5月表示，反通胀进程正在进行，但“仍需长期紧缩货币政策”才能使通胀在2026年回到4%的目标。与此同时，俄罗斯经济的明显放缓令一些经济学家感到意外。

凯投宏观（Capital Economics）新兴市场高级经济学家利亚姆·皮奇（Liam Peach）上周评论称：“俄罗斯GDP同比增速从第四季度的4.5%骤降至第一季度的1.4%，与产出大幅下降一致，表明经济可能正走向比我们预期更严重的衰退。”

“尽管我们预计今年经济会放缓，但GDP增速如此急剧下降仍令我们感到意外，”他指出，并补充称“（俄罗斯）上半年可能出现技术性衰退，2025年全年GDP增速可能远低于我们目前预测的2.5%。”

欧洲政策分析中心（CEPA）高级研究员亚历山大·科连德（Alexander Kolyandr）表示，俄罗斯经济中仅存的增长集中在制造业，特别是国防部门及相关行业，且由政府支出推动。

“在国家军事化三年后，俄罗斯经济正在降温，”他在CEPA的在线分析中指出，并提到通胀放缓、企业和消费者借贷减少、进口下降、工业产出和消费支出均表明经济放缓将持续。

俄罗斯官员也不否认这一点，经济发展部预测经济增速将从2024年的4.3%降至今年的2.5%。

科连德称：“经济并未退化，只是失去了动力。即便如此，下滑很容易变成暴跌。政策制定者的错误决策、油价进一步下跌或对通胀的疏忽，都可能让俄罗斯陷入困境。”

制裁与油价冲击

尤其伤害俄罗斯的是其无法控制的因素，包括对俄罗斯“影子舰队”的更严格制裁，以及特朗普全球关税政策打击需求导致的油价下跌。

周四，7月到期的基准布伦特原油期货价格为每桶64.94美元，近月7月WTI原油期货价格为61.65美元。根据LSEG数据，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油最近的现货价格为59.97美元。

相比2025年初，布伦特原油价格为每桶74.64美元，而WTI和乌拉尔原油价格分别为75.13美元和70.04美元。

俄罗斯财政部4月表示，预计今年油气收入将比此前估计低24%，并将油价预测从69.7美元下调至56美元/桶。财政部还将2025年预算赤字预期从GDP的0.5%上调至1.7%。

RUSI分析师沃特林指出，油价下跌将“严重限制俄罗斯收入，同时其储备正在枯竭”。

“对俄罗斯‘影子舰队’的更积极打击，以及乌克兰持续的纵深打击行动，可能会减少其流动资本——到目前为止，这些资本使俄罗斯能够稳步增加国防生产，并为加入军队的志愿者提供巨额奖金，”他说。

如果西方盟友能够维持并加强削弱俄罗斯经济的努力，且乌克兰军队“从现在到圣诞节期间阻止俄罗斯抵达顿涅茨克（乌克兰东部）边境”，那么“俄罗斯将面临艰难抉择：是否愿意为继续战斗付出代价”。

沃特林称：“在这种情况下，俄罗斯可能会从‘波将金式谈判’（Potemkin negotiations，弄虚作假的代名词）转向真正的谈判。”

来源: 金十数据