IMF警告：全球债务将在关税压力下超过新冠疫情时期

根据《联邦储备法》，美联储理事只能因“行为不当”被提前解职，这一标准被法院解释为需存在渎职或不当行为。

这场内部讨论在本周初戛然而止——财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）紧急介入，警告特朗普此举可能引发深远市场动荡和棘手的法律争端。卢特尼克更指出，即使成功撤换鲍威尔，美联储其他成员仍将维持相似货币政策立场，难以实现特朗普期望的降息效果。

当地时间周二下午，特朗普在椭圆形办公室向记者表示“无意解雇鲍威尔”，缓和了前一天还咄咄逼人的表态。“现在是降息的完美时机。如果他不这样做，会是世界末日吗？不，不会的。”特朗普这番180度大转弯，揭示了其经济团队与市场力量的强大影响力。

这场风波凸显特朗普面临的核心矛盾：他承诺重塑全球经济秩序，却不得不对市场现实做出妥协。周一与Target、沃尔玛等零售巨头的会面中，高管们直言关税正推高消费价格——次日特朗普即承认145%的对华关税“过高”，承诺将“大幅下调”。

华尔街普遍认为，强行撤换鲍威尔不仅无法实现降息（目前12人利率委员会无人支持立即降息），更可能适得其反。Access/Macro首席经济学家蒂姆·马赫迪（Tim Mahedy）警告：“市场反应将如末日降临，痛苦如此迅速剧烈，总统将被迫立即撤回决定，否则面临系统性金融事件。”

鲍威尔始终坚信美联储独立性不会受损，他在芝加哥演讲中强调这一制度“在华盛顿和国会得到广泛理解与支持”。值得注意的是，特朗普上月刚提拔美联储的鲍曼（Michelle Bowman）担任监管副主席——这位由他首任期内任命的官员，恰恰是最直言不讳反对过早降息的声音之一。

历史教训为这场对峙提供了注脚：1970年代，尼克松总统施压美联储主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）在大选前放松货币政策，导致多年高通胀，最终以1980年代初的严重衰退收场。这段经历确立了美联储独立性的非成文传统——央行应被赋予适度自主权，在保持低通胀与健康就业间寻求平衡。

20世纪90年代，许多其他国家的央行也寻求并获得了政府赋予的相当大“独立性”，以便着眼于经济的长期利益来设定利率。

来源: 新浪财经

英国《金融时报》日前报道说，因担心“美方侵入欧盟委员会信息系统”，欧盟委员会正向即将赴美参加公务活动的官员配发专门手机和基础款手提电脑，以降低被美方情报人员窃密的风险。《金融时报》认为，这表明欧盟已将美国视作潜在安全风险，凸显近来美欧关系的恶化。

特朗普政府执政近百日来，对欧洲防务问题频繁“翻账本”、试图绕开欧洲解决乌克兰危机、肆意挥舞关税大棒，这一系列举措加剧了美欧之间的分歧，欧洲国家正在推进“去美国风险”。一名匿名欧盟官员在接受《金融时报》采访时说：“跨大西洋联盟已经终结。”

“欧洲无法再信任美国”

美国《大西洋》月刊网站日前发表文章说，跨大西洋关系在经历了几个月的挫折后，“欧洲无法再信任美国”。

在防务开支问题上，美方向欧洲盟友不断施压，要求北约成员国将防务开支占国内生产总值（GDP）比重的目标提升至5%。美国总统特朗普威胁说，若北约国家未能支出足够多军费，美国将拒绝履行《北大西洋公约》第五条规定的共同防御义务。

对于乌克兰危机，美国政府撇开欧洲，试图以单方面与俄方展开接触并威胁暂停对乌援助等方式推进和谈，引发部分欧洲国家的焦虑不安。

在经贸领域，美国推出一系列覆盖面广、破坏性大的关税政策，对重要贸易伙伴欧盟也不例外。特朗普将欧盟称作“世界上最具敌意和压榨性的税收和关税机构之一”，并断然拒绝欧盟提出的欧美相互取消所有工业产品关税的提议。

3月12日，美国开始对所有进口钢铁和铝制品征收25%关税，有分析认为此举将对欧盟钢铁产业构成冲击。德国经济研究所日前发布的研究报告显示，美国若对欧实行“对等关税”措施，欧盟未来四年将损失1.1万亿欧元。

欧洲智库布鲁塞尔地缘政治研究所所长卢克·范米德拉尔直言，美国已成为一个“倾向于动用法外手段推进自身利益和权力的对手”。

对冲“美国风险”

随着美欧裂痕日益加深，加速摆脱对美安全依赖、发展独立防务成为欧洲国家的共识。欧盟不断扩大贸易“朋友圈”，寻求战略自主，对冲美国对欧政策“大转向”带来的冲击。

今年3月，欧盟召开特别峰会，同意欧盟委员会主席冯德莱恩提出的“重新武装欧洲”计划，包括调动8000亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”。同月，欧盟委员会发布《2030年准备就绪》白皮书，计划通过增加对国防工业投资、鼓励联合采购、提高军工产能等措施，使欧洲在2030年拥有强大的国防能力。此外，法国、德国、波兰等国均已宣布了增强军力的计划。

一些欧洲防务企业近来也逐渐压缩与美方的合作，呈现出对美“脱钩”趋势。

在经贸方面，欧盟不断扩充反制美国关税政策的“工具箱”。4月1日，冯德莱恩表示欧盟有强有力的反制计划，必要时将反击美国关税政策。此后，她又表示，如果与美国政府就关税问题谈判未能达成解决方案，欧盟准备动用最有力的贸易反制工具，包括可能对美国大型科技企业征税。

欧盟还积极推动贸易关系多元化发展。去年12月，欧盟与南方共同市场达成自贸协定。今年2月，时任加拿大总理特鲁多到访布鲁塞尔，加方与欧盟同意加强贸易和投资往来。4月10日，欧盟与阿联酋同意启动自由贸易协定谈判。

《日本经济新闻》评论指出，特朗普政府的关税政策实际上在鼓励形成“没有美国的贸易圈”。

给欧洲敲了警钟

欧洲媒体认为，特朗普政府上台以来，美国将一己私利凌驾于国际社会公共利益之上的真面目，愈加清晰地暴露出来。

英国《卫报》刊文说，特朗普政府试图用关税为美国帝国主义“更新装备”，强迫其他国家接受美国的主导地位。西班牙《起义报》网站文章指出，美国通过关税、经济恐吓和恶意惩罚等手段，试图迫使各国顺从，“这是典型的黑手党教父战术”。

今年2月在德国出席慕尼黑安全会议时，美国副总统万斯指责欧洲背离了其基本价值观，他还在与会期间会见德国极右翼政党德国选择党主席魏德尔，引发欧洲方面强烈不满。

荷兰国际集团发布分析报告指出，特朗普政府的政策给欧洲敲响警钟，跨大西洋关系已发生根本性改变。美国哈佛大学国际关系学教授斯蒂芬·沃尔特表示，特朗普政府的目标是改写全球规则，按照“让美国再次伟大”的路线重塑欧洲。这与现有的欧洲秩序背道而驰。

来源: 中国金融信息网

来源：FT中文网

美国总统特朗普连日来多次施压美联储降息，抨击美联储主席鲍威尔，甚至扬言“如果我想让他走人，他很快就得走”。22日，特朗普改口称自己“无意”解除鲍威尔的职务。

3月28日，在美国首都华盛顿，美国总统特朗普走向停在白宫南草坪的直升机。

特朗普当天在白宫媒体会上多次强调，他“从来都无意”解除鲍威尔的职务。特朗普说，政府认为美联储应该降低利率。“我们认为现在是降息的绝佳时机，我们希望我们的主席能够早些行动或按时行动，而不是一再拖延。”

就在前一天，特朗普还称鲍威尔是“太迟先生”“一个大失败者”，并警告如果鲍威尔不马上降息，美国经济将出现放缓。

特朗普近期多次施压美联储降息，猛批鲍威尔。17日，特朗普在社交媒体上发文称，鲍威尔的行动总是“又迟又错”，行动太慢的鲍威尔早该像欧洲央行一样降息了。他还说，鲍威尔“越早走人越好”，“如果我想让他走人，他很快就得走”。

美国《政治报》报道说，特朗普上述言论意在将鲍威尔塑造成物价上涨等问题的替罪羊，并迫使其妥协让步。

3月19日，美联储主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社记者胡友松 摄

鲍威尔在特朗普首个总统任期内被提名为美联储主席，2018年2月正式上任，2022年5月在前总统拜登执政时连任，任期截至2026年5月。

面对特朗普持续施压，鲍威尔强调，特朗普作为总统没有解除其职务的合法权限，他将工作至任期结束。他还表示，美联储不会屈从政治压力，面对特朗普政府近期贸易政策带来的复杂经济局面，美联储将重点考虑对抗通货膨胀。

这是2022年6月22日在美国华盛顿拍摄的美联储大楼。新华社记者刘杰 摄

特朗普是否具备解除鲍威尔职务的权限存疑。美国1913年颁布的《联邦储备法》规定，解职美联储主席等7名美联储理事的“理由”只能是行为不端，而不能是政策分歧。彭博社援引一些法律界人士的话报道，特朗普解职鲍威尔难度大，但并非完全不可能。

眼下，美联储相关人士正密切关注特朗普政府因“炒”掉其他独立联邦机构官员而面临的诉讼，认为这些诉讼可能对特朗普是否有权“炒”掉美联储官员提供借鉴。

据《华盛顿邮报》报道，一些分析师认为，特朗普“炮轰”鲍威尔是想把美国经济显现衰退迹象的责任转嫁给美联储。特朗普政府的贸易政策已搅乱市场，导致美股下挫、美元疲软与美国国债收益率高企。

来源: 新浪财经

周三（4月23日）北美时段，现货白银交投于33美元下方，呈现典型的多空拉锯格局。尽管黄金年初至今涨幅超30%，白银13%的涨幅相形见绌，但COMEX白银期货持仓数据显示，投机性净多头头寸连续三周增加，暗示市场正在重新评估这一贵金属的价值。

基本面分析：金银比价创阶段新高揭示价值洼地

德国商业银行商品分析师Carsten Fritsch指出，当黄金/白银比率突破107时，表明白银相对黄金处于极端低估状态。值得注意的是，白银相较原油、铜等大宗商品及美债等资产仍保持相对强势，其工业属性（光伏+电子需求）与货币属性的双重驱动正在形成合力。数据显示，2024年全球白银供需缺口扩大至1.2亿盎司，为连续第三年出现结构性短缺。

技术面分析师解读：

日线图表揭示关键转折信号。当前价格站稳MA55均线（32.502）上方，且MA14（31.681）与MA20（30.956）形成多头排列，中长期趋势线呈现15度角温和上行。MACD柱状图出现底背离特征：价格在4月低点28.726美元时，DIFF值（-0.032）已高于前低，配合DEA线（-0.151）走平，暗示下跌动能衰竭。RSI位于54.144，既未进入超买区又维持看涨态势，这种"金叉未满"状态常出现在趋势初期。值得警惕的是ATR（14）指标显示1.235的平均真实波幅，较三个月均值放大37%，提示未来突破行情可能伴随剧烈波动。上方关键阻力在34.243-34.562美元区间（3月高点与斐波那契61.8%回撤位重合处），下方支撑则需关注31.0美元。

市场情绪观察

CME白银期权未平仓合约显示，执行价35美元的看涨期权持仓量月增240%，反映部分激进资金正押注短期突破。但伦敦金银市场协会(LBMA)的掉期利率曲线呈现"近低远高"结构，表明现货市场仍存在谨慎情绪。这种期权市场狂热与现货市场克制的分化，往往预示着趋势行情需要更长时间的蓄力。恐惧与贪婪指数中，白银相关子项处于"中性偏冷"区间，与黄金的"极度贪婪"形成鲜明对比，这种情绪差可能吸引均值回归交易者的关注。

空头风险：需警惕29.978-28.912美元支撑区间的有效性，若意外跌破将破坏中期上升通道。全球光伏装机增速放缓或美元指数突发性走强，都可能触发技术性抛售，但下方28美元附近存在央行购金带来的贵金属联动支撑。

来源: 汇通网

当地时间4月23日，美国财政部长贝森特在国际货币基金组织（IMF）与世行春季年会上发表讲话时提到，只要IMF和世界银行坚守其使命，美国特朗普政府 “热切期盼” 与之合作。然而，他对两个组织当前运作提出多项批评。

在谈及IMF时，贝森特指出其存在任务过度延伸的问题。他认为，IMF将过多时间和资源投入到气候变化和社会问题等工作中，对宏观经济工作空间造成了挤压。他强调，IMF成功的标志应是经济稳定与增长，并非债务额度大小。

针对世界银行，贝森特称其必须制定明确退出期限，以终止对已达成毕业标准已久国家的贷款。他还表示，世界银行需要尽可能高效、有效地利用资源，从而展现对成员国切实价值。贝森特总结认为，IMF和世界银行需要改革，其目前任务过度延伸。

来源: 新浪财经