比特币巨鲸正逢低买入BTC 5月的加密市场会发生什么

Kevin Du

加密货币

摘要:

比特币巨鲸异动频频，持币超千枚地址激增，交易所余额下降。巨鲸正以创纪录速度囤积比特币，或预示潜在市场动向。

随着鲸鱼不断积累，持有超过一千个比特币的地址数量在四月份激增。

自3月初以来，已有60多个持有超过1,000个比特币的新钱包出现，这表明鲸鱼活动正在增加。

根据Glassnode的数据，这些鲸鱼钱包的数量已从2月底的2,037个增加到4月15日的2,107个，达到四个月来的最高点。

这使得该指标恢复到了11月和12月鲸鱼地址两次激增时的水平，当时美国总统唐纳德·特朗普当选后，加密货币市场出现飙升。

比特币鲸鱼地址数量的历史最高纪录出现在2021年2月，当时接近2,500个。

图：比特币余额超过1,000 BTC的地址数量

根据Glassnode的数据，持有超过100 BTC的地址数量今年也略有增加，4月20日达到18,026个。然而，过去几个月来，持有少于10枚BTC的小额持有者数量一直在减少。

鲸鱼继续堆积

4月18日，有报道称，比特币巨鲸正在以创纪录的速度吸收比特币，超过年度发行量的300%，而交易所余额却在下降。

Glassnode表示，随着逢低买入的持续，持有超过10,000枚比特币的“巨鲸”仍处于强劲的吸纳区域。

比特币交易员“Mister Crypto”在4月20日表示：“鲸鱼正在积累大量比特币，他们知道接下来会发生什么。”

图：比特币鲸鱼持仓变化

与此同时，比特币价格似乎正在突破3月初开始的横向通道。

该资产当天上涨逾3,000美元，并于4月21日自3月28日以来首次收复87,400美元。

分析师表示，比特币突破持续数月的下降楔形图表模式，预示着潜在的看涨逆转，到5月份其价格可能回升至六位数。

来源: 金色财经

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Golden Gleam

大宗商品

技术分析

经济

4月21日，周一欧市初盘，黄金价格保持其强劲的盘中涨幅，接近历史峰值，并且仍距离3400美元整数不远。投资者仍然担心美国总统唐纳德·特朗普激进的关税和迅速升级的美中贸易战可能带来的经济影响，这些因素继续提振对传统避险贵金属的需求。

此外，在特朗普贸易政策的不确定性下，投资者对美国经济失去了信心。除此之外，对美联储（Fed）将很快恢复降息周期的押注将美元（USD）拖至2022年4月以来的最低水平，并进一步有利于未盈利的金价。然而，黄金多头可能会在日线图上过度紧张的情况下停下来喘口气。

投资者仍然担心美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税和迅速升级的美中贸易战可能带来的经济影响，推动避险黄金价格周一创下历史新高。事实上，特朗普最近对某些中国商品征收了高达145%的关税，据报道，部分关税达到245%。作为报复，中国对美国产品征收125%的关税。

与此同时，特朗普激进的贸易政策可能会损害世界贸易秩序并引发美国经济衰退。这反过来又将美元拖至2022年4月以来的最低水平，并进一步使贵金属受益。美元多头对美联储主席杰罗姆鲍威尔的鹰派言论不屑一顾，称央行已准备好等待更明确的消息后再对政策立场做出任何改变。

此外，市场参与者仍在定价美联储将在6月恢复降息周期并在今年年底前将借贷成本降低整整一个百分点的可能性。事实证明，这是在复活节星期一假期后交易条件清淡且日线图超买的情况下，推动资金流向无收益黄金的另一个因素。

伊朗和美国周六同意开始专家级讨论，为潜在的核协议设计一个框架。此外，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京（VladimirPutin）周六在乌克兰停火一天，引发了紧张局势可能缓和的希望。然而，这对提振投资者的信心或削弱对传统避险资产的需求几乎没有作用，从而支持了黄金货币对进一步升值的前景。

周一美国没有发布任何影响市场的相关经济数据，但芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（AustanGoolsbee）预定的讲话可能会影响美元。除此之外，与贸易相关的发展应该会为大宗商品提供一些推动力。然后，市场焦点将转向周三发布的PMI初值，这应该会为全球经济健康状况提供新的见解。

黄金技术分析

从技术角度来看，无情的买盘验证了金价近期的积极前景。然而，每日相对强弱指数（RSI）远高于70关口，可能会迫使看涨的交易者停下来喘口气。因此，谨慎的做法是等待一些近期盘整或适度回调，然后再为延续数月的上升趋势做准备。

与此同时，任何修正性下滑现在都可能在3350美元区域附近找到一些支撑。紧随其后的是亚洲时段低点，在3329-3328美元区域附近，低于该区域，金价可能会加速下跌至3300美元整数，然后前往周五的摆动低点，即3284美元区域附近。后者应该作为一个关键的关键点，如果果断地突破它，可能会为更深的损失铺平道路。

金价继续受益于多种支撑因素，再次创造新高_1

来源: 亚汇网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

经济

政治

白宫正试图将美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会等数十个独立行政机构纳入监管范畴。这些机构由国会授权，拥有相对独立权力对各自领域进行监督和监管。据彭博社18日报道，白宫信息和监管事务办公室（OIRA）17日向各机构发布的新指导意见实施了一项2月签署的行政命令，要求从4月21日开始，所有新法规需要得到“特朗普盟友”的批准。报道称，该命令试图终结监管广泛经济活动（包括能源、劳工、媒体和消费品）的实体的独立性，反映出对以往独立机构实施和执行联邦法律的根本性重组。

涉及金融领域多个机构

彭博社报道称，白宫信息和监管事务办公室17日向各监管机构发布了一项备忘录，以落实今年2月17日美国总统特朗普签署的14215号行政令，这份行政令称，“为了让联邦政府真正对美国人民负责，行使巨大行政权力的人员必须受到民众选出的总统的监督和控制。”

备忘录指示独立机构要在规则制定的所有阶段让白宫监管办公室参与。同时要求独立机构在21日之前任命一名监管政策官员——通常由总统政治任命。

根据报道，除了上述两个行政机构外，金融领域被涉及的还有美国联邦储蓄保险公司（FDIC）、美国货币监理署以及美国消费者金融保护局（CFPB）等。彭博社根据备忘录称，这些机构的管理团队、理事会或委员会，在未获得白宫批准前，不得公开讨论拟议法规。美联储也涉及其中，除货币政策保持独立外，作为银行监管机构所制定的任何规则都需要提交白宫审查。

美国《华尔街日报》称，削弱金融监管机构的地位是共和党人的长期目标，也是特朗普和美国政府效率部（DOGE）牵头人马斯克最近的目标。但这种做法引发了关于行政权力与独立机构之间界限的广泛讨论和法律挑战。中国社会科学院美国研究所研究学者马伟告诉《环球时报》记者，金融去监管是特朗普任内重要的政策目标，目的是为了更顺利推进其经济议程，更大程度激发私人部门的投资活力，拉动经济。在其第一任期内就开始推进这一政策，但其负面影响也为2023年硅谷中小银行倒闭埋下了伏笔。

美联储独立性遭威胁

据《华尔街日报》报道，18日，一名联邦法官叫停特朗普政府削减消费者金融保护局员工队伍的计划。CFPB成立于2008年金融危机后，旨在保护美国消费者免受金融欺诈和滥用，但遭到了共和党和一些企业家的强烈抨击，认为该机构监管过于严格、限制了商业自由，由此成为特朗普政府的机构改革首先针对的目标之一。

美国“政治新闻网”报道称，近日，特朗普突然解雇了多个独立联邦机构的民主党成员，包括联邦贸易委员会（FTC）和国家信用社管理局（NCUA）的董事会成员。但更引人关注的是，特朗普屡次宣称要解雇美联储主席鲍威尔。据《华尔街日报》报道，特朗普17日上午在社交媒体上发帖称：“鲍威尔越早走人越好！”当天晚些时候，他又告诉记者，他有权解除鲍威尔的美联储主席职务。据路透社19日报道，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特证实，特朗普及其团队仍在研究是否可以解雇鲍威尔。

但《纽约时报》透露的信息显示，特朗普因担心引发金融恐慌而对解雇鲍威尔一事有所忌惮。“政治新闻网”此前报道，财政部长贝森特私下也劝特朗普不要解雇鲍威尔，因为这可能让本就动荡的金融市场更加混乱。报道称，美联储保持与白宫的独立性一直被视为美国经济和全球金融体系稳定的关键。

据“政治新闻网”报道，目前，鲍威尔的职位看上去暂时安全，但特朗普仍在打算重塑联邦金融监管机构的独立性，尤其是对NCUA董事会成员的解职标志着他首次直接介入长期独立于白宫运作的金融监管机构。

金融监管的强弱轮回

根据国信证券分析师王剑近期的一份报告，历史上，美国金融监管呈现从强化到放松的轮回趋势。2008年金融危机后，美国政府进行了自“大萧条”以来最为重大的金融监管改革，2010年奥巴马政府出台了《多德-弗兰克法案》以及极为严格的沃尔克规则，开始强化监管。特朗普政府于2018年出台了《放松监管法案》，开始部分放松了限制，尤其体现在减轻中小银行的监管负担上。

马伟认为，目前来看特朗普加强对金融机构的监管难言“多大程度上改变美国的金融监管体系”。马伟分析说，美国基本的金融框架需要国会立法，而这些金融行政机构制定的是法规而非法律，并不会在根本上对美国金融市场或者经济运行形成全局性影响。但马伟也提示说，把金融行政机构的权力上收到白宫，也存在法律模糊地带。他说，“以前白宫按例不干涉这些机构的权力，但并不意味着白宫没有权力干涉，所以白宫的举动势必引发行政机构的反对以及法律上的争议。”

来源：环球时报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Owen Li

外汇

经济

有关美国经济衰退预期正在持续发酵，美元指数于周一（4月21日）亚洲时段进一步跌破99.0关口至时段低位98.25，刷新自2022年3月以来逾三年新低。实际上，自4月以来美元已累跌5.57%，并有望录得连续三个月。

究其原因，美国关税政策不确定性冲击美元信用，市场担忧过去几十年的贸易体系正在被摧毁，同时由于美国制造业短期无法快速恢复，将导致通胀大幅上升，这迫使美联储维持利率于高位。

另外，由于美国5-6月后国债到期再融资压力，债务上限解决后财政部将通过发债来回补此前消耗的TGA账户，当前TGA账户缺口在4000亿美元左右，回补TGA账户相当于抽走市场流动性。

再者，有关撤换美联储主席鲍威尔风波持续升级，彭博社报导称，从周一开始，包括美国证监会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国联邦存款保险公司在内的独立机构将被纳入白宫的监管范畴，上述机构推出任何规则前，均需获得美国政府批准。

这一举措被市场视为白宫试图加强对金融监管机构的控制的最新证据，根据根据最新政策，美联储作为银行监管机构的任何规则同样必须提交白宫审查，但货币职能仍然是独立的。

野村证券报告显示，外国投资者持有的美国证券比例超过了35%。可以预见的是，一旦庞大的外国资金流出美国资本市场，对美指的打压可能会持续很长一段时间。美银最新的投资人调查报告显示，市场参与者看跌美元预期浓烈，创2006年5月以来最高水平，可能导致美指进一步下跌。

美银认为，目前美元指数持续在100关卡下方，趋势上美元仍是下跌态势，但也要警觉反弹风险，交易上，倾向继续做空美指，但若其反弹到100上方，立即平仓。

首批反映关税冲击的前瞻数据即将公布

一般而言，经济衰退的定义为GDP连续两个季度出现负增长。根据纽约联储的最新预测数据显示，美国未来12个月的经济衰退概率在2025年4月份为50.04%，这已经是年内最低；而到2025年8月份，美国经济闪黄灯的概率就会到达年内最高的61.79%。

本周市场将迎来美国、欧元区和英国将公布4月制造业与服务业PMI初值。其中，美国制造业投入价格指数尤其值得关注，该指数或成为关税落地后，生产成本传导的重要观察指标。

值得留意的是，4月1日公布的美国3月ISM制造业PMI为49，不及预期，今年首次萎缩。可以预见的是，一旦美国制造业数据进一步显示出疲软迹象，料将对美元提供进一步下行动力。

来源: 投资慧眼

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Cohen

政治

央行

经济

美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特近日表示，特朗普总统和他的团队正在研究解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔是否是一种选择。上周四，特朗普在社交媒体上发了一篇帖子，把矛头指向了鲍威尔，他写道，美联储应该降息，并补充说，他的“解雇来得不够快”。

尽管美联储主席是由总统任命并经国会批准的，但它是一个独立的角色。2017年11月，特朗普提名鲍威尔为美联储主席，并在次年1月被国会批准，2月正式就职；2021年11月，鲍威尔被乔·拜登总统提名连任四年，他的美联储主席任期将于2026年5月15日结束。

“总统和他的团队将继续研究这个问题，”哈塞特上周五（4月18日）在一次媒体聚会上被问及是否有可能罢免鲍威尔时表示。

为什么要换人？

鲍威尔在上周三发表的讲话中警告称，特朗普政府的贸易战可能导致美国通胀上升和经济增长放缓。这种经济组合描述了滞胀——“停滞”和“通货膨胀”的混合，表现为经济增长放缓而价格上涨加速的时期。

鲍威尔重申美联储计划暂时保持利率稳定，这也引发了特朗普的反对。

“他来得太晚了。总是太晚了。有点迟钝，而且我对他不满意。我让他知道——如果我想让他下台，他会很快离开那里的，相信我，”特朗普上周四在白宫说。

特朗普能炒鲍威尔的鱿鱼吗？

从法律角度看，总统无权随意撤换美联储主席，除非存在“正当理由”。若法院支持特朗普的立场，将重塑独立机构与当权者之间的关系格局。

1935年，美国最高法院在一项里程碑式的裁决中确认，国会有权设立独立联邦机构，除非存在“正当理由”，这些机构的董事会成员在任期结束前不得被强制离职。

去年11月特朗普当选后，美联储主席鲍威尔明确表示，若总统要求他辞职，他将拒绝。此前，特朗普曾多次批评鲍威尔的表现。鲍威尔强调，法律禁止总统解雇或降职美联储主席，并指出：“国会可以修改法律，但美联储的独立性得到两党及参众两院的广泛支持，我认为这不会有风险。”

然而，据路透社上周三报道，特朗普近期解雇了另一金融监管机构——美国国家信用合作社管理局（NCUA）的两名民主党董事。今年3月，白宫还撤换了联邦贸易委员会（FTC）的两名民主党成员，而该委员会历来为独立的两党机构。

今年早些时候，特朗普政府在致国会的一封信中明确表示，其核心目标是推翻1935年的“汉弗莱执行人诉美国案”（Humphrey’s Executor v. US）判例。该判例允许国会要求总统在解雇独立机构董事会成员时提供理由，如渎职等。若这一判例被推翻，将对国会设立的一系列独立于白宫政治影响的机构产生深远冲击。

谁是鲍威尔的接替者？

现年55岁的美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）曾任摩根士丹利高管，时任总统乔治·W·布什于2006年2月提名为他美联储理事，2011年3月离开美联储。据美国媒体上周四报道，特朗普正考虑提名沃什接替鲍威尔担任美联储主席。不过，报道补充称，沃什建议特朗普让鲍威尔继续留任至任期结束。

哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫在1月的一篇博客文章中指出，沃什备受尊敬，且被认为比鲍威尔更偏鹰派，更倾向于维持高利率以遏制通胀。

而即便特朗普有权解除鲍威尔职务，也未必能改变美联储的利率政策方向。美国货币政策由联邦公开市场委员会（FOMC）决定，该委员会由12名成员组成，负责制定货币政策，而非美联储主席一人独断。

美联储丧失独立性的后果

芝加哥联储总裁奥斯坦·古尔斯比周日在接受哥伦比亚广播公司采访时表示，经济学家几乎一致认为，货币政策独立性应免受政治干预。美联储或任何国家央行能够独立开展必要工作至关重要。他指出，这一结论并非理论推演，而是源于对缺乏货币独立性的国家和地区的观察——这些地区往往通胀更高、增长更慢、就业市场更糟。古尔斯比强调，绝不希望美联储陷入独立性受质疑的环境，因为这将损害其公信力。

长期以来，美国两党总统均对美联储保持不干涉态度。联邦法律规定，美联储七名理事仅可因“正当理由”被解雇，而非因政策分歧。削弱美联储独立性不仅会加剧投资者对特朗普关税政策的焦虑，还将动摇美联储对抗通胀所需的信誉。经济学家预计，关税将推高物价，而这一点使美联储的独立性尤为重要。历史表明，拥有独立央行的国家通常通胀率较低。

与此同时，美国最高法院正审理针对两个独立机构的紧急上诉，这两个机构日益成为争夺美联储控制权的代理战场。案件涉及特朗普解雇上述机构高级官员，而这些官员正寻求复职。他们警告，若特朗普在劳工委员会一案中胜诉，将为彻底改革美联储敞开大门。

前美国国家劳工关系委员会（NLRB）主席格温·威尔科克斯上周向最高法院警示：“美联储的独立性若变得不确定，将对市场造成严重冲击。”

特朗普的官员则坚称，NLRB与美联储之间并无关联。

支持美联储者认为，在鲍威尔领导下，美联储始终依据经济数据决策，致力于实现最大就业和价格稳定的双重使命，即便这些决定不受政客欢迎。事实证明，这种独立性对于美联储在必要时有效应对通胀和失业至关重要。

来源: 中国金融信息网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

大宗商品

中美贸易战

日本经济新闻4月21日获悉，中国已经自1月中旬起停止预约采购美国产大豆和玉米。在减少从美国进口农产品和资源的同时，为了保证稳定供应，增加了从巴西等国家的采购。意在对抗对中国征收高关税的美国特朗普政府，对作为其支持基础的美国农户等造成打击。

此次日本经济新闻调查了美国农业部公布的外国企业的大豆和玉米预约采购情况。特朗普就任总统前的1月16日以后，中国的采购一直为零。虽然也有“出口目的地不明”的合同，但2024年8月以后，每个月都有中国企业的多笔采购。

特朗普在2024年总统选举中，做出了对进口自中国的所有商品征收60%关税的竞选承诺。实际上，截至4月，第二届特朗普政府对中国加征的关税达到了145%。

作为报复性措施，中国3月对美国产大豆、小麦、玉米、鸡肉等启动了最高达15%的额外关税。停止采购被认为与关税措施一样，是对特朗普政府的一种震慑手段。

购买240万吨巴西产大豆

取代美国的中国采购来源国是巴西。巴西大豆种植户协会主席毛利西奥·布冯在接受日本经济新闻的采访时透露，4月上旬的一周时间里，中国至少签订了240万吨的采购合同。这是非同寻常的大规模合同，据称是相当于中国平时一个月处理量的三分之一。

经历了特朗普第一届政府时期的贸易战后，中国降低了从美国进口大豆的比例。2017年美国产大豆占其进口总量的近4成，到2024年已降至2成。巴西产大豆的比例达到7成，相较于2017年的5成出现上升。可以说中国提高了对中美关税竞争的抗压能力。

巴西产大豆需求的扩大也体现在价格上。3月下旬～4月上旬，有很多天的价格都比作为国际指标的芝加哥期货价格高出1成左右。在供需关系往往较为宽松的初春时节，巴西产大豆价格低于芝加哥期货价格的情况并不少见，但目前巴西产大豆价格却高于芝加哥期货价格。

日本NIPPN公司的首席谷物分析师服部秀城表示：“与美国产大豆相比，巴西产大豆的价格上涨及供应风险较低，需求增高”。

棉花和小麦也减少采购美国产

在其他农产品方面，中国也在减少美国产品。中国海关总署4月20日发布的3月贸易统计数据显示，按美元计算，从美国进口的棉花比去年同期减少了9成。1月～3月的小麦进口额仅为去年同期的1%左右。

在资源方面，1月～3月的原油减少了3成。据美国彭博社等报道，中国政府要求中国航空公司停止购买美国企业生产的飞机和零部件。

美国农民的危机感在扩大。美国大豆协会会长凯莱布·拉格兰德在信中敦促特朗普政府尽早与中国谈判并达成协议。

在上次贸易战中，美国农业界蒙受了260亿美元的损失，失去了一成以上的中国市场份额。他解释说：“美国农业比第一次特朗普政府时期更弱了”。

“关税游戏已无实际意义”

在中美双方的关税提高幅度超过100%的情况下，中国对仅仅依赖关税的报复也十分谨慎。中国商务部在4月11日的发言人讲话中，表示“美方对华轮番加征畸高关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义”，并表示“如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会”。

提高关税会导致燃料等进口成本上升。为了提高在外国市场的价格竞争力，中国开始容忍人民币贬值，这也成为进口成本上升的担忧因素。

8成依赖进口的大豆也是猪的饲料。如果中国人餐桌上必不可少的猪肉价格上涨也有可能出现社会不满。

欧盟也与南美加强关系

在对美贸易的不确定性增加的情况下，急于与南美加强关系的不仅仅是中国。欧盟（EU）2024年12月结束了长达20多年的与南方共同市场的自由贸易协定（FTA）谈判，达成了协议。为了稳定农产品的供应，也关注巴西产大豆等。

预计巴西2025年度将迎来历史最高水平的大豆收获。巴西大豆种植户协会主席毛利西奥·布冯强调：“作为世界上最大的大豆供应国，巴西的地位正在提高”，为了完善相对于美国滞后的物流基础设施，呼吁“需要公共机构和企业的投资”，对出口增加的投资扩张寄予厚望。

来源：日经中文网

风险提示及免责条款

Devin

大宗商品

今日早间，黄金价格再度大涨，上期所黄金期货主力合约一举突破800元/克关口，创历史新高；现货黄金价格一度突破3380美元/盎司，再度刷新历史最高点位。A股开盘后，黄金股全线大涨，晓程科技一度冲击20CM涨停，鹏欣资源强势涨停。

与此同时，上海黄金交易所公告称，近期贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

展望后市，多家机构认为，黄金价格或仍有上行空间，投资者对避险资产的配置意愿持续增强。在高盛的乐观情景假设下，若美国经济陷入衰退，黄金ETF的资金流入或将进一步提速，推动金价年内升至3880美元/盎司。

黄金飙涨

4月21日早盘，上期所黄金期货主力合约再度飙涨，一举突破800元/克关口，创历史新高，一度大涨超2%，今年迄今累计涨超30％。

受此影响，A股开盘后，黄金股集体大涨，晓程科技一度冲击20CM涨停，现涨超16%；鹏欣资源、潮宏基强势涨停，赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金、山东黄金、中金黄金、山金国际等跟涨。

与此同时，现货黄金价格一度突破3380美元/盎司，再度刷新历史最高点位，现涨1.56%。

有分析称，随着投资者对美国资产信心下降，美元传统的避险属性正面临挑战，美元大跌为黄金价格带来支撑。

Capital Economics分析师表示，受美国频繁变动的关税政策影响，美元作为传统避险资产的地位正面临越来越多的质疑。

另外，“美国总统特朗普解雇美联储主席鲍威尔”的事态进展也对国际黄金造成了扰动。

有媒体爆料称，特朗普数月以来一直在私下研究解雇鲍威尔，但其团队内部对此意见不一。上周五，白宫方面证实，特朗普及其团队正在研究能否解雇鲍威尔。

在高盛的极端情景预测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致对美元体系信心的崩塌，进而推动金价飙升。

当美联储的决策不再基于经济数据而是基于白宫的政治需求时，黄金将被作为避险资产疯抢。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，都会导致法定货币信心危机，金价因此大幅上涨。

加州大学伯克利分校经济学家Barry Eichengreen表示：“全球对美元的信任和依赖是在半个世纪乃至更长的时间里建立起来的，但它可能会在眨眼之间消失。”

后市如何演绎？

在美国经济衰退担忧加剧和全球贸易摩擦升温的背景下，多家机构认为，黄金价格或仍有上行空间，投资者对避险资产的配置意愿持续增强。

美银调查显示，高达82%受访基金经理预计全球经济将走弱，创下30年来的历史新高，全球股票配置降至2023年7月以来的最低点，“做多黄金”取代了持续24个月的“做多Mag7”，成为当前最拥挤的交易。

与此同时，在全球央行购金需求创历史新高之际，资金也大举流入实物黄金支持的交易所交易基金（ETF），进一步推动金价持续走高。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国新一轮关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

中泰证券指出，“对等关税”持续加码，受避险需求影响，黄金价格持续上涨。中长期来看，十年期美债的真实收益率处于过去十年的高位区间，美国经济逐步走向滞胀，美元信用体系的重塑已经成为趋势，金价有望持续走高。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示：“适度配置黄金，已被证明能有效对冲贸易不确定性带来的冲击。”他预计，尽管金价已强势上涨，但仍有进一步上行的潜力，“我们的基准预测是，今年金价有望升至每盎司3500美元。”

高盛分析师Lina Thomas及其团队表示，目前黄金价格依然具有吸引力，并称本轮上涨“具备结构性支撑，短期内较少面临剧烈抛售风险”。

高盛报告指出，本月金价的主要拉动力量来自亚洲官方机构买盘。“因此，我们认为当前金价尽管已显著上扬，但当前价格仍是一个具有吸引力的入场点，预期金价年底目标价为3700美元/盎司。”

在高盛的乐观情景假设下，若美国经济陷入衰退，黄金ETF的资金流入或将进一步提速，推动金价年内升至3880美元/盎司。

但也有机构提醒投资者注意黄金价格高位回落的风险。金瑞期货贵金属研究员吴梓杰认为，近期国际金价的大幅上涨，更多是投资者对市场恐慌和不确定性的过度反应，待基本面相对平稳后，同样会增加价格回调的风险。个人投资者需要在市场过热时保持理性，避免盲目追涨。