牛市不再——2024年下半年澳元展望

Alex

外汇

摘要:

长期来看，澳元/美元的汇率很难出现大牛市。澳元价格将会大概率——长期和美元保持在0.7以下。

在连续聊了很多有关澳洲是否要降息的话题后，今天我们来重温一下澳元过去几个月的行情，以及猜一下未来6个月澳元的走势。

在说澳元走势之前，我们先来看一下澳元在过去6个月的基本走势：

从汇率上我们可以看到，澳元和美元的汇率基本处于一个0.65-0.70之间的范围。高，没有超过0.69, 低，也没有跌破0.64。似乎一切都看似稳定。

但是在这看似稳定的背后，至少在我看来，未来6个月，甚至长期来看，对于澳元来说，可能牛市已经越来越远了。

网上有很多人都会发表对澳元的看法，事实上每个人都有表达自己观点的权利，只是大部分观点过于偏激和主观。对于我个人来说，过去的5年，甚至10年里，我一直强调，我个人判断澳元未来趋势时会参考的三个因素分别是：铁矿石价格，中国经济走势，以及美元的强弱。而其对澳元的重要程度，也是这样排序。

根据亚太经合组织给出的数据，从下面的图表可以看出，如果中澳之间的贸易额降低10%，对于澳洲来说，将会影响其超过1%的GDP总数。中国对于澳洲外贸来说的重要程度仅次于韩国。而对于美国来说，即使和中国的外贸总金额下降10%，也基本不会影响其GDP数据。这其实也说明了为什么美国敢于主动对中国挑起贸易战，而澳洲每次却非常小心且谨慎在中美关系中间寻找一个微妙的平衡点的原因。

根据我自己总结出来的三个因素：铁矿石价格和中国经济其实很大程度上就是一件事。而澳洲经济在过去10年来已经非常努力在拜托过于依赖矿业的经济结构，但是由于其缺乏制造业，也缺乏高科技产业，因此其他还可以选择的替代矿业的行业只有第三产业，这也可以解释为什么每次澳洲经济不行的时候，都会开闸放入大量新移民来增加硬刚需的原因。光是2023年，澳洲就增加了长期和短期移民一共高达52万人。光是这52万人的吃喝拉撒，已经足够弥补因为高利息的降息的本地消费了。

让我们再回到澳元分析上。

从上面铁矿石走势图，我们基本可以看出其和澳元的走势非常相似，都是在2024年初达到高点，之后一路下滑。铁矿石在短短4个月内从 145下跌到了100，整整跌了30%。虽然现在有所反弹，但是总体来看依然比较低迷。为啥呢？

大家想想就应该知道，全世界用铁矿石最多的国家就是中国。而铁矿石炼出来的钢用的最多的就是房地产，汽车和基础设施建设。而根据中国冶金官方数据，从2023年开始，中国的钢材产量，需求量，以及铁矿石进口量和需求量分别对比2022年下降1%到2.7%之间。

而根据我们的经验，一般实际下跌的幅度往往还会更高。而这个趋势在2024年到目前为止，依然没有放缓的迹象。

所以在影响澳元三大因素的前两项铁矿石价格和中国经济方面，未来6个月疲软的局面依然很有可能会继续持续。再来看最后一个因素：美元走势。

影响美元走势最大的因素就是美联储第一次降息的时间。如果这个时间可以在今年7月之前，那或许澳元还可以短期内上涨一把，但是如果美元也把第一次降息的时间推迟到10月甚至年底，那对于澳元来说，美元将会继续维持比澳元更高的官方利率无疑就是对澳元持续的打压。

澳元在过去12个月有几次机会冲击0.69大关，最后都失败了。而目前的形势来看，由于美国与中国的“经济竞争”很可能会加强，特别是如果特朗普再次上台，很有可能会再次引发两国的贸易摩擦，因此和中国经济密切相关的澳洲，在中美两国的竞争中，注定也是一个一定会被连带误伤的受害者。

总结来看，由于中国房地产短期内反弹可能性不大，未来对于铁矿石大幅增加需求的可能性很小。加上澳洲政府为了应对年底的大选开始短期内减少移民数量和留学生数量，其目的是为了争取本地选民的选票，但是毫无疑问会严重影响澳洲经济。另外美元的延迟降息，也成为了阻碍澳元牛市的另一个原因。

综上所述，长期来看，澳元/美元的汇率很难出现大牛市。澳元价格将会大概率——长期和美元保持在0.7以下。

文章来源：GO Markets中文部

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