美股风险来袭，养老基金季末调仓，抛售百亿美元股票！

Samantha Luan

股市

摘要:

当地时间3月27日，美股收涨，三大股指尾盘直线拉升，道指涨近500点，标普500指数再创历史新高。

连日来的美股大盘持续下探后，终于在部分企业财报的利好消息和产品创新的推动下，实现了反弹。两大股指标普和道指得以终结三日连跌的颓势，显示出市场信心有所恢复。

在科技巨头“七姐妹”中，苹果公司的表现抢眼。该公司官宣将于6月举办全球开发者大会，并可能披露其AI战略，这一消息使得苹果自开盘以来股价一直保持稳定上涨态势，成为推动标普指数创下新高的重要力量。

截至收盘，道指涨幅为1.22%；纳指涨幅为0.51%；标普500指数涨幅为0.86%，报5248.49点。

美股季末调仓：市场关注再平衡动向

因周五美股休市，近期美股表现优异，养老基金需要出售大约220亿美元的全球股票，并购入 170亿美元的固定收益产品，以恢复先前的资产配置水平。虽然养老基金可能被迫出售，但有买家排队等着任何下跌的机会，逢低买入。这是自2023年6月以来最大规模的季末调仓，美股将在接下来的 48小时内面临一些加速的抛售。

从投资者的心理和行为角度来看，美股市值大幅上涨超过4万亿美元后，投资者开始担忧市场可能出现回调。因此，他们选择在此时进行投资组合的调整，以降低风险。此外，季末通常也是投资者进行仓位调整的重要时间点，因为他们需要评估整个季度的投资表现，并做出相应的调整。

养老基金因严格的资产配置要求，常在月底与季度末审视持仓。考虑到标普500指数自2024年初以来上涨约8.8%，而全球债券下跌约2%，这些基金或需加大股票抛售力度以满足资产配置需求。

过去三年中位列高位。历史数据显示，去年美股在经历大规模再平衡后，随后的三个月连续下跌，这一模式是否会在今年重演，值得市场密切关注。

当前，美股市场的核心买家——企业回购，正处于关闭期，这无疑削弱了市场的支撑力量。美银最新数据揭示，上周尽管美联储释放鸽派信号，但投资者反应冷淡。仅企业回购群体呈现净买入，散户连续七周抛售，对冲基金与机构投资者也相继减仓。

市场另一重要参与者CTA目前虽持有股票，但其对股市的敏感性极高，一旦市场出现小幅下跌，可能迅速触发其抛盘行为，进一步加剧市场波动。

美股收涨，道指涨近500点

截至27日收盘，道指比前一交易日上涨477.75点，收于39760.08点，涨幅为1.22%；标普500指数上涨44.91点，收于5248.49点，涨幅为0.86%；纳指上涨83.82点，收于16399.52点，涨幅为0.51%。

本周五是耶稣受难日假日，美国股市及其他金融市场大多休市。截至周三收盘，标普500指数在3月上涨3%，本季度上涨10%；纳指指数在3月上涨1.9%，本季度上涨9.3%；道指在相应时期上涨了2%和5%。所有三大指数都有望连续第五个月上涨和连续第二个季度上涨。

自去年10月以来，美股每个月都录得涨幅。标普500指数在这五个月内飙升了25%。对于美股后市走势，华尔街分析师现分歧。

摩根大通策略师VincentJuvyns称：“目前美股很贵，但没有贵得离谱。不过如果没有盈利的推动，押注股市进一步上涨将是危险的。”

摩根士丹利策略师警告称，如果企业利润不加速增长，那么美国股市的高估值就很难合理。

BlankeSchein财富管理公司首席投资官RobertSchein表示：“估值回调可能会让我们回到现实。但从长远来看，这种反弹是站得住脚的，而且由于流动性充足，美股有很大的上涨动力。”

高盛国际市场策略主管JamesAshley指出，对美股而言，通胀放缓当然是好事，这将使美联储早点开始降息，但由于市场已经提前消化了降息预期，他认为近期的美股牛市可能会走到尽头。“我们确实倾向于认为美股目前估值合理，但上行空间有限，因此更好的机会可能在其他市场。”

文章来源：“美股投资网”微信公众号、证券时报

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