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从日线级别技术指标来看，澳币兑美元周三延续围绕布林带中轨的震荡格局，多空双方力量暂时处于均衡状态。值得注意的是，布林带开口未出现明显收缩或扩张迹象，预示短期市场波动率将维持平稳水平；具体来看，布林带上轨0.6750附近形成短期动态阻力，中轨0.6670一线成为判别多空强弱的核心分界线，下轨0.6600一带则为汇价提供短期动态支撑。动能层面，14日相对强弱指数（RSI）从60-70的强势区间回落至50中性水平附近，这一变动清晰反映出汇价上行动能已显著减弱，当前多空力量暂趋平衡。需重点关注的是，若RSI指标后续进一步下破50关口，市场主导权将逐步向空头倾斜，汇价回调压力有望进一步放大。日线趋势结构方面，尽管澳币兑美元尚未有效跌破0.6660结构性支撑位，表明汇价自0.6420区域启动的上升趋势结构仍维持完整，但价格在0.6760-0.6660区间已连续三周震荡整理，正在构筑顶部反转技术形态，短期趋势面临方向选择。具体来看，若0.6660区域支撑被有效跌破，将确认顶部反转形态成立，日线级别下行趋势将初步构建，后续空头第一目标指向0.6590区域——该位置同时是本轮0.6420以来上升波段的50%斐波那契回撤位，技术支撑意义显著；若此位置再度失守，汇价将打开更大下行空间，进一步下探目标可看向0.6420甚至更低水平。上行方向上，只有持续守稳0.6660区域，汇价才具备重新反弹挑战0.6760的条件；若能有效站稳0.6760上方，多头后续目标可上看0.6900整数关口，上升趋势有望延续。

来源：领盛Optivest

短期回调：技术面承压与获利了结的双重驱动

核心支撑：地缘风险升级主导避险需求

基本面托底：央行囤金与经济数据共振

市场联动：龙头企业表现印证板块强势

后市展望：震荡偏强格局延续

来源：长江有色金属网

伊朗外交部长阿拉格齐近日公开指控美国和以色列煽动其国内骚乱，并表示伊朗已为战争做好准备，但也希望能展开平等的谈判。这一系列表态，再次将中东地区紧张的博弈格局推向台前。

浙江外国语学院环地中海研究院副研究员李振杰分析认为，美以势力利用伊朗国内矛盾制造并激化骚乱，在战略逻辑和行动能力上都具备现实可能性。此举背后，隐藏着消耗伊朗国力、动摇其政治体制并增加博弈筹码的多重意图，也预示着伊美、伊以之间的零和博弈与高风险对抗将趋于长期化。

伊朗强硬表态：已备战，但愿平等谈判

阿拉格齐在1月12日的新闻发布会上指出，自1月8日起，恐怖分子和武装团伙开始携带武器混入民众游行，意图将示威活动导向暴力和混乱。

面对美以的军事威胁，阿拉格齐的立场十分明确：伊朗不寻求战争，但已经为应对战争做好了全面准备。与此同时，他也表示伊朗愿意与美国进行严肃务实的谈判，但前提是谈判必须建立在公平、平等和相互尊重的基础上，而不是单方面听从美国的“发号施令”。

美以真能搅动伊朗内局？

外界普遍关心，美国和以色列是否真的具备在伊朗内部制造动荡的能力？其真实的战略意图又是什么？

对此，李振杰认为，美以势力介入近期伊朗骚乱并引导其走向暴力是完全有可能的。他分析道：“从以往伊朗核设施遭精准打击、军队高官和核科学家被定点清除等事件来看，伊朗的国家安全体系确实存在明显的系统性漏洞。”

在李振杰看来，利用伊朗国内矛盾制造冲突，既符合美以的战略逻辑，也具备相应的行动能力。伊朗外长的言论，实际上反映出当前伊美、伊以之间深刻的战略互疑、根深蒂固的零和博弈思维，以及持续的高风险对抗态势。

消耗国力与动摇政体：美以的多重目标

在中东多条冲突线同时升温的背景下，伊朗国内局势早已不是单纯的内政问题。它已被深度嵌入伊美、伊以长期博弈的结构之中，舆论战、情报战以及通过代理人制造不稳定，都已成为各方避免正面冲突、却能持续施压的重要手段。

李振杰认为，美以的目标并非仅仅施加短期安全压力，而是试图通过多层次、长期化的方式，重塑对伊朗的战略优势。

削弱国力，重塑地区力量对比

通过煽动内部动荡，可以在不动用武力的情况下持续消耗伊朗国力，分散其战略注意力。这还能削弱伊朗对其地区盟友（如黎巴嫩真主党、伊拉克亲伊朗民兵、也门胡塞武装等）的支持能力，从而改变地区力量对比，巩固美以的战略优势。

制造不稳，伺机推动政权更迭

长期助推伊朗社会的不稳定与对立，旨在从内部动摇其现行政治体制，将国内危机转化为推动政权更迭的“机会窗口”。这种策略通常与外交孤立和经济制裁相结合，形成强大的复合压力。

增加筹码，迫使伊朗让步

近年来，伊朗与美以的对抗在“灰色地带”不断升级。通过在伊朗内部制造混乱，可以有效增加自身在国际博弈中的筹码，迫使伊朗在核问题谈判、地区政策等关键议题上作出实质性让步。

服务国内政治

李振杰同时强调，对外展现强硬姿态，也能满足美国和以色列的国内政治需要，起到凝聚执政联盟或选民支持的作用。

内外承压，伊朗如何破局

从地区战略角度看，美以在伊朗的介入并非偶然，而是其长期布局的一部分。对伊朗而言，当前最紧迫的任务是在应对外部压力的同时，维持国内的稳定。

未来，伊朗能否加强国家安全体系、提升社会韧性，并在外交谈判中有效运用筹码，将决定其能否在复杂的局势中掌握主动权。总体来看，伊朗正面临着内部与外部的双重挑战，其应对策略将直接影响整个中东的安全环境与力量平衡。

韩国央行行长李昌镛1月15日向市场抛出了一个严峻的选项：如果要动用利率武器来保卫韩元汇率，基准利率可能需要从目前的2.50%上调200至300个基点。

这番表态，凸显出持续贬值的韩元正给韩国的货币政策带来巨大压力。尽管李昌镛强调，韩元汇率的疲软远未反映韩国的经济基本面，但他承认，汇率疲软可能传导至国内通胀，并最终迫使央行加息。

利率决策：删除降息措辞，但内部分歧仍存

在发表上述言论的当天，韩国央行货币政策委员会一致决定，将基准利率维持在2.50%不变。

值得注意的是，最新的政策声明删除了所有关于未来可能降息的措辞。李昌镛表示，市场对过度降息的预期已经减弱。

尽管维持利率不变的决议获得一致通过，但委员会内部对未来路径的看法并非铁板一块。五名委员倾向于短期内维持利率稳定，但仍有一名委员认为，未来三个月降息的大门“应该敞开”。

汇率压力：基本面与市场预期的博弈

近期，韩元兑美元汇率一度跌至1470。李昌镛认为，这并非韩国经济实力的真实写照。

不过，他同时警告，汇率波动带来的风险不容忽视。虽然他明确表示，韩国拥有充足的美元储备，“不太可能引发任何金融危机”，但汇率贬值对通胀的推升作用，是货币政策必须直面的问题。

因此，韩国央行呼吁，有必要改变市场对韩元将进一步贬值的预期，并准备采取“临时措施与长期解决方案并重”的策略来应对汇率波动。

综合施策：楼市与结构性难题

除了汇率，韩国的房地产市场也是一个棘手的问题。李昌镛重申，他“不认为仅靠更高的利率就能平息房价上涨”，这暗示需要动用财政和监管等非货币政策工具来协同应对楼市风险。

在外汇市场方面，李昌镛指出了一些结构性问题。他提到，散户投资者购买海外股票的热情再度增加，同时韩国市场存在“很多人愿意借出美元，但很少有人愿意出售”的现象，这些都加剧了韩元的贬值压力。

政策工具箱：干预、喊话与联合声明

为了稳定市场，韩国当局已经开始行动。李昌镛透露，国民年金公团（NPS）近期已配合外汇当局进行了对冲操作。

他还发出了明确的警告：如果外汇市场持续不稳定，“韩国央行不会同意每年向美国流出200亿美元的投资资金”。

此外，李昌镛表示，政府将于当日晚些时候就美韩贸易协议及外汇市场发布联合声明，显示出协同应对市场波动的决心。

1月14日，日经平均股指马尼拉涨势，收盘首次站上5万4000点大关，再创历史新高。这轮上涨的直接导火线，是市场对高市早苗即将解散的强烈预期。

历史似乎正在重演。在日本，政坛节奏往往是股市的强心针，投资人思维中浮现出「逢选必买」的经验法则。然而，与历史上的「解散行情」相比，当前日股的高估值和短期过热始终，也让盛宴充满了不确定性。

图：1月14日日经平均股指收盘首次突破54000点

经验史：「解散行情」的诱惑

点燃市场热情的媒体报道。继上周末《读卖新闻》披露后，《日本经济新闻》14日凌晨报道，称关系高市早苗已向自民党高官传达意向，计划在23日国会开启之际解散。

消息一出，市场对股市的预期迅速上涨，资金加速涌入。尽管前一交易日股指已暴涨1,609点，14日买盘依然强劲，但全天推动日经指数上涨792点（1%），收报5万4,341点。

以新加坡为基础的对冲基金Village Capital的高松一郎评论称：“这是继2025年自民党总裁选举后，高市政权下的第二次股价暴涨，冲击力堪比‘安倍经济学’时期的解散行情。”

投资人的乐观并非空穴来风，他们参考了小泉纯一郎和安倍晋三前关系时期的历史经验。

• 2005年「邮政解散」：时任关系小泉纯一郎推动解散，在解散前约6个月内，日经平均指数上涨了27%。

• 2014年「安倍经济学解散」：安倍晋三为延后消费税上调而问信于民，同期日经指数也上涨了19%。

图表：日本历史上两次「解散行情」与当前市场对比

若依媒体报道的天际，假设高市在23日解散，那么从解散前三个月至今，日经指数上涨12%。如果历史重演，未来三个月日股可能还有约10%的上涨空间。高松一郎甚至预测：“如果自民党能单独获得过半数议席，股指有望涨至5万5000点。”

估价分析：高处不胜寒

然而，历史不会简单重复。与小泉和安倍时期相比，本轮行情的起点不同，市场的估值水平已亮起黄灯。

关键指标是预期本益比（PER）。1月13日，日经成分股的预期本益比时隔约4年首次触及20倍大关，14日这一水平明显进一步攀升。这一水平明显较「宏观解散」时的17倍和「安倍经济学解散」时的16.3倍。高估值意味着股价进一步上涨的风险正在增加。同时，市净率（PBR）指标也显示估值偏高。

加之，短期过热十分明显。自2025年底以来，日经指数在短短几周内就固守了4000点，市场对涨幅过大的担忧情绪根深蒂固。

「在政局前景尚未明朗的情况下，行情似乎跑得太快了，」SBI冈三资产管理公司的投资本部长宫地彻郎指出。他表示，虽然目前不得不顺势而为，但已为市场随时可能转向下跌做好了准备。

关键变量：选举结果定乾坤

市场的狂欢持续进行，最终的决定赢得了大选结果。

Pictet Japan的高级研究员糸岛孝俊分析认为，当前市场已经明显将「自民党单独获得过半数议席」这一乐观结果计入股价。

这就构成了一场豪赌：如果执政党如愿最终确保议席优势，日本股市有望获得新的上涨动力；但如果选举结果不如预期，未能达到单独过半的目标，市场的失望情绪可能会引发股价大幅回调。

因此，即将到来的大选结果，将直接左右日本股市的中长期走向。

黄金和白银期货价格周三强势上涨，双双创下历史新高。这轮凌厉涨势的背后，是全球地缘政治风险、对美联储独立性的空前担忧，以及美元信用体系的动摇等多重因素共同作用的结果。

在全球投资者眼中，当传统金融体系的确定性不断瓦解时，黄金作为古老价值储藏手段的魅力再次凸显。

美联储遭遇“史无前例的政治攻势”

近期，市场对美联储货币政策独立性的担忧达到了顶点。美联储主席鲍威尔透露，美国司法部已向美联储发出大陪审团传票，威胁就他2025年6月在国会作证时提及的美联储总部翻修工程一事，对他提起刑事诉讼。

鲍威尔在一份声明中直接点明了问题的核心：“所有这些都是借口。刑事指控的威胁，是因为美联储在设定基准利率时，依据的是我们服务美国公众最佳利益的专业判断，而不是遵循美国总统的偏好。”

他补充道：“这关乎美联-储是否能够继续基于真实的数据证据和经济状况设定利率，还是说货币政策未来将由政治压力或政治胁迫来进行决定。”

这场针对美联储的政治风波，引发了全球央行行长的声援。与此同时，地缘政治的火药味也愈发浓厚。伊朗警告称，若美国干预其国内抗议活动，将直接打击驻扎在邻国的美国军事基地。此外，美国总统特朗普再次威胁要控制格陵兰，甚至不排除军事手段，也加剧了市场的不安情绪。

Veritas投资研究的分析师马丁·普拉迪耶直言：“黄金是世界最终的储备货币。在一个充满不确定性的世界里，如果特朗普早上醒来说要军事入侵格陵兰，你就应该立马买入黄金。”

财政赤字与央行购金潮

除了政治风险，不断恶化的财政状况也在侵蚀法定货币的信用基础，为金价上涨提供了强劲动力。

汇丰银行首席贵金属分析师James Steel在其报告中指出，西方世界日益膨胀的财政赤字，正成为金价上涨的重大隐形推手。数据显示，美国联邦赤字预计在2026财年将达到2.05万亿美元，约占GDP的6.5%。这种财政上的“挥霍”让市场对货币的长期购买力产生怀疑，黄金作为非负债资产的吸引力因此被放大。

与此同时，全球央行正在加速“去美元化”进程。道富银行与德意志银行的分析师认为，自2022年俄罗斯外汇储备被冻结后，新兴市场央行开始将储备从美国国债转向黄金，形成了一股强大且具有粘性的购买需求。这标志着全球官方储备管理正在经历一场持久的结构性转变。

华尔街集体看涨，目标价直指5000

在这轮黄金牛市中，华尔街投行纷纷上调金价预期，其中不乏极为激进的预测。

花旗银行的观点最为大胆，预计白银价格近期将飙升至每盎司100美元，黄金则有望在未来3个月内突破5000美元大关。花旗认为，地缘政治恶化、实物金银短缺以及对美联储独立性的担忧，共同支撑了这一牛市判断。

其他机构也同样乐观：

• 澳新银行：地缘政治紧张、全球货币宽松和美国债务负担上升，将共同支撑金价在今年下半年突破每盎司5000美元。

• 汇丰银行：预测金价在2026年上半年冲破5000美元大关，全球央行和长期资金的持续流入为金价构筑了坚实的底部。

• 高盛：在新兴市场央行强劲的结构性需求和美联储潜在降息的周期性因素驱动下，金价有望在2026年12月升至约每盎司4900美元。

• 摩根大通：预计到2026年第四季度，金价平均可能达到约5055美元/盎司。

高盛的一项研究测算显示，由于黄金市场规模远小于美债市场，若私营部门持有的美债仅有1%的资金流向黄金，现货金价就可逼近5000美元/盎司。

惊人涨势后的短暂回调

过去一年，黄金和白银的表现全面领跑大宗商品市场，涨幅甚至远超人工智能巨头英伟达。黄金期货价格在过去一年飙升约70%，白银价格则几乎翻了四倍。仅在2026年的前两周，黄金价格就上涨了7%，白银更是大涨29.5%。

周四亚洲早盘，连续疯涨多日的黄金和白银出现技术性回调。现货黄金价格下跌0.5%，徘徊在4605美元附近；白银期货价格回调超过2%，徘徊在89美元附近。

尽管短期价格有所波动，但支撑这轮“黄金疯牛”行情的宏观逻辑并未改变。无论是地缘政治的持续动荡，还是对全球信用货币体系的深层忧虑，都在继续为黄金的长期价值提供坚实支撑。