为什么在坏消息面前持续抛售，却无法在好消息中反弹？

这大概是风险底部

数字资产市场在过去的8周中有7周处于下跌状态，但在感恩节周期间短暂反弹，却在周日晚间日本市场开盘时再次暴跌（日经指数下跌，日元债券收益率上升）。

尽管最初的加密货币下跌始于10月10日，当时币安（Binance）等交易所出现问题，这比美联储公开市场委员会（FOMC）会议早了三周，但11月的大部分疲软被事后归因于美联储主席鲍威尔的鹰派言论。

12月降息的预期在整个11月大幅下降，从几乎100%的降息可能性降至最低30%。这导致股市和加密货币市场在整个11月持续走低。

但在11月的最后一周，发生了一件有趣的事情。核心生产者价格指数（PPI）通胀下降至2.6%，低于预期的2.7%。此外，政府停摆后我们掌握的劳动力市场数据虽然有限，但显示出市场正在放缓，甚至可能接近崩溃。

12月降息的预期迅速回升至接近90%，股市强劲反弹，使11月最终以正值收尾。此外，特朗普总统暗示他知道下一任美联储主席是谁，预测市场几乎完全押注于凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。

哈塞特以支持更快降息与特朗普政府保持一致而闻名，同时他也是一个典型的宏观经济乐观派。

为什么数字资产在坏消息面前持续抛售，却无法在好消息中反弹？

我也不知道。

虽然我们过去也曾经历过类似的时期，比如2021年5月至6月和2025年4月，当时所有利好因素都已经齐聚，但价格却不为所动。

然而，这次的感觉有所不同。现在似乎对大多数数字资产的投资兴趣非常低，但我们接触到的人中，没有谁能确切说出原因。这与以往的情况大不相同。

过去，无论是市场大跌前还是滞后反应，我们至少可以通过与其他基金、交易所、经纪商和行业领袖的交流，弄清楚背后的原因。然而到目前为止，这次的抛售似乎缺乏明确的逻辑。

最近，比尔·阿克曼（Bill Ackman）评论说，他在房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae）的投资因与加密货币价格的关联性而受损。尽管从基本面来看，这种关联性并不合理，因为这些资产有完全不同的投资逻辑，但如果考虑到传统金融（TradFi）、散户投资者和加密投资者的交集日益增多，这种现象就显得合情合理了。

曾经相对孤立的加密行业如今与其他领域交织在一起。长期来看，这无疑是件好事（毕竟金融行业的某一部分完全孤立并不合理），但短期内却带来了重大问题，因为在任何多元化投资组合中，加密资产似乎总是最先被抛售的。

此外，这也解释了为什么加密行业的参与者无法真正理解抛售的来源——很可能这些抛售根本不是来自行业内部。加密世界非常透明，有时甚至透明得过头，而传统金融依然是一个"黑盒子"。

而现在，这个"黑盒子"正在主导资金流向和市场活动。

加密市场疲软的几个可能解释

除了显而易见的原因（缺乏教育和大量劣质资产）之外，必然还有更好的解释来说明加密市场为何陷入如此严重的下行螺旋。

我们一直认为，资产要想具备价值，必须同时具备金融价值、实用价值和社会价值的某种组合。而大多数数字资产面临的最大问题在于，它们的价值主要来源于社会价值——这是三者中最难量化的一种。

事实上，在我们今年早些时候的一篇文章中，我们对第一层区块链代币（如ETH和SOL）进行了分拆估值分析时，发现其金融价值和实用价值部分相对较小，而社会价值部分则需要通过推导得出。

因此，当市场情绪处于低谷时，那些主要依赖社会价值的代币应该会大幅下跌（实际上大多数确实如此，比如比特币、L1代币、NFT和迷因币）。相反，那些更多依赖金融价值和实用价值的资产应该表现更好——虽然有些确实表现不错（如BNB），但大多数却没有（如DeFi代币和PUMP）。这就显得有些奇怪了。

你可能还会期望"援军"出现以支撑价格，但这种情况也并不多见。事实上，恰恰相反，我们看到更多投资者涌入疲软的市场，预期市场会进一步走弱，即便这种预期仅仅基于市场趋势和技术分析。

我们的朋友Dragonfly（一家知名的加密风投机构）确实通过一篇深思熟虑的文章为第一层代币的估值辩护，这篇文章至少间接受到了我们对L1代币分拆估值分析的影响。Dragonfly基本上支持我们文章最后两段的观点，即基于当前收入和实用价值的估值毫无意义，因为未来全世界的资产都将运行在区块链轨道上。

这并不意味着任何单个L1代币是便宜的，但从整体上看，所有区块链的总价值是被低估的，而押注任何一个L1代币的成功本质上是一个概率问题。

换句话说，与其关注当前的使用情况，不如从更大的视角思考这个行业的未来发展。而他们的观点是正确的。如果价格继续下跌，我预计会有更多类似的"辩护"文章出现。

当然，一轮加密市场的抛售总少不了针对Microstrategy（MSTR）和Tether的抨击。尽管我们多次驳斥了所有关于MSTR的问题（他们永远不会被迫成为卖方），但这些攻击仍然层出不穷。而Tether的恐惧、不确定性与怀疑（FUD）则更具时效性。短短几周时间里，我们从"Tether以5000亿美元估值筹集200亿美元"变成了"Tether资不抵债"。

标普最近将Tether的评级下调至垃圾级，而Tether最新的审计报告（截至2025年9月30日）显示，其美元稳定币有70%由现金和现金等价物支持，30%由黄金、比特币、企业贷款以及股权缓冲支持。

我猜这让人们感到害怕，尽管这看起来完全符合一家私营公司在资产组合上无监管限制的预期。当然，用现金几乎完全抵押（fully collateralized）的方式，肯定比整个部分准备金银行系统的运作方式要好得多。不过，在《天才法案》（GENIUS ACT）生效之前，我不会试图将USDT和银行作比较。

然而，我想说的是，不存在任何一种情境会导致超过70% 的USDT在一夜之间被赎回，这也是他们唯一可能出现流动性问题的情况。因此，任何关于其流动性的问题都显得荒谬。但偿付能力问题则是另一回事。

如果他们30% 的持仓（包括比特币、黄金和贷款）出现亏损，他们将不得不动用母公司持有的其他资产，而这些资产并未明确用于支持USDT。考虑到母公司的盈利能力，这也不是什么大问题，我也怀疑任何严肃的投资者会认为这是一个问题。

但即便如此，Tether的CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）仍然不得不对此进行解释。USDT并没有出现哪怕一点点脱锚（depegged）的情况，因为这根本不是一个问题，但或许这确实引发了一些市场的焦虑？

我唯一的问题是：既然市场只希望你持有现金和现金等价物，而Tether仅靠政府利息收益（每年3-4% 的利率，基于1800亿美元的资产）就能赚取超过50亿美元的利润，那为什么还要去持有这些其他投资呢？

所以，再次从事后分析来看，我们至少可以试图为市场的部分下跌找到一些合理化的解释。但这种持续的疲软仍然让我们百思不得其解。

来源：非小号

美元兑加元（USD/CAD）周二亚洲时段继续维持反弹节奏，运行在1.4000附近。尽管美国制造业数据意外承压，但美元在周一下探月内低位后成功反弹，使汇价保持韧性。

前一交易日的回升主要源自市场对美联储12月降息的预期进一步强化。美国11月制造业PMI降至48.2，不仅低于前值48.7，也弱于市场预测的48.6，这标志着制造业连续第九个月处于收缩区间。

CME FedWatch显示，投资者认为12月降息25个基点的概率已升至86.5%，表明市场正迅速消化美国经济放缓所推动的政策转向预期。

与此同时，美元指数（DXY）在触及99.00附近的月度低位后回稳，目前保持在99.40一线，以震荡整固为主。尽管经济数据施压美元，但市场提前计价降息路径，使美元获得部分技术性支撑。

短期内美元的关键推动因素将指向新的就业与服务业数据。ADP就业变化与ISM服务业PMI均将在周三公布，若数据表现强于预期，美元可能短线重获支撑；反之，若延续制造业疲弱趋势，市场或进一步推高降息预期。

加元方面，本周市场情绪偏向观望。在加拿大11月就业数据公布前，投资者的交易意愿较为谨慎。经济学家普遍预计，加拿大失业率将由6.9%升至7%，同时劳动参与率预计保持稳定。

这将直接影响市场对加拿大央行未来政策路径的判断，从而对加元形成方向性指引。

从美元兑加元日线级别来看，汇价在上周于1.3920附近获得支撑后持续反弹，目前稳居5日与10日均线上方，展现短线多头优势。

K线结构呈现连阳排列，显示上涨动能逐步增强；MACD指标在零轴下方形成金叉，动能柱温和放大，预示反弹或延续。若价格能突破1.4050上方阻力区，进一步目标或指向1.4120及1.4170；

反之，若回落跌破1.3970支撑，则可能再度进入1.3920—1.4050的震荡区间。整体来看，技术面偏多但仍需关注高位阻力的压制力度。

美元兑加元的走势目前主要受"政策预期差"推动——即美国降息节奏与加拿大经济韧性的相对变化。虽然美国数据整体偏弱，但美元仍具备阶段性反弹动能。

加元短线仍将被动跟随美元波动，而真正决定汇价未来一周走势的，将是加拿大就业报告是否确认经济放缓程度。在双重就业数据公布前，汇价大概率维持高位震荡格局。

来源：汇通网

Timiraos表示，特朗普周日告诉记者"我知道我要选谁"，当被问及是否是哈塞特时，他只是笑而不语。白宫国家经济委员会主任哈塞特满足了特朗普的两个关键标准：忠诚度，以及在市场中的公信力。

周二，据有"新美联储通讯社"之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道，尽管美联储主席候选人面试仍在进行中，但特朗普总统似乎已倾向于选择长期顾问哈塞特（Kevin Hassett）担任这一职位。此次任命可能成为特朗普第二任期最重要的人事决策。

Timiraos表示，特朗普周日告诉记者"我知道我要选谁"，当被问及是否是哈塞特时，他只是笑而不语。白宫国家经济委员会主任哈塞特满足了总统的两个关键标准：忠诚度，以及在市场中的公信力。

上周，当哈塞特成为热门人选的消息传出后，长期利率出现下降，这被视为他能够获得市场信任的证据。哈塞特本人周日在CBS节目中表示，这一市场反应证明他能够在不牺牲通胀可信度的情况下实现特朗普要求的降息目标。

忠诚度成为决定性因素

Timiraos表示，哈塞特因与总统的密切关系而占据优势，这是其他竞争者无法比拟的。他曾在2017年至2019年担任白宫经济顾问委员会主席，2020年新冠疫情爆发后短暂回归担任高级顾问，今年1月特朗普重返白宫后出任国家经济委员会主任。

据知情人士透露，哈塞特已向白宫和其他政府官员表示希望获得这一职位，并认为自己是最佳候选人。

美国财政部长贝森特自劳工节以来一直在进行有条不紊的遴选工作，已将最初的11名候选人缩减至5人，但特朗普似乎已内部确定了人选。

五名最终候选人包括哈塞特、前美联储理事Warsh、现任美联储理事Waller和Bowman，以及贝莱德高管Rieder。Warsh今年夏天曾被视为与哈塞特并列的领跑者，但最近与他交谈过的人士认为他不再这样看待自己。

遴选流程接近尾声

Timiraos表示，财政部长贝森特一直在主导这场历时数月的公开遴选，候选人通过有线电视和多次面试展开竞争。最终候选人已与贝森特会面，本周开始将与副总统万斯（JD Vance）和其他白宫工作人员见面，之后将与特朗普会面。贝森特表示特朗普可能在圣诞节前宣布提名人选。

白宫发言人Kush Desai表示："在特朗普总统正式宣布之前，关于美联储提名的讨论都是猜测。"

尽管各种迹象都指向哈塞特，但据了解情况的人士称特朗普仍可能改变主意。据直接知情人士透露，特朗普上周仍在与盟友讨论谁应该成为下任美联储主席，并要求盟友为哈塞特或Warsh提出理由。有人告诉特朗普，如果选择哈塞特，他将失去这位国家经济委员会主任。

另一位与特朗普讨论过此事的人士表示，贝森特是目前唯一可能改变哈塞特胜局的候选人。尽管贝森特已私下和公开排除自己参选的可能，但据直接知情人士透露，特朗普上周告诉盟友，他对贝森特非常欣赏，仍愿意将其视为美联储主席的潜在候选人。

专业资质与争议并存

Timiraos表示，除忠诚度外，哈塞特的优势还在于他是一位发表过论文的经济学博士，曾在美联储担任经济学家。他拥有扎实的保守派资历，2017年参议院以两党多数票确认其担任经济顾问委员会主席。

然而，他的候选资格也在一些前同事中引发疑虑，他们质疑他是否具备担任该职位的气质，以及必要时对抗特朗普的决心。一些曾帮助其获得国会支持的人士对他公开抨击美联储感到不安。

在特朗普第一任期内，哈塞特曾坚定捍卫央行独立性的重要性，但今年他与特朗普一道尖锐批评美联储和鲍威尔。他在夏季和上个月指责美联储因未更积极降息而存在党派偏见，这一指控几乎遭到所有央行政策制定者的反对。

鲍威尔将于5月卸任。此次继任者选择正成为一场罕见的公开竞争，与过去数十年的惯例形成鲜明对比。自1987年格林斯潘接替沃尔克以来，每位新任美联储主席都曾承诺保持政策连续性以促进市场稳定，但这次候选人必须与鲍威尔拉开距离。

美联储在最近两次会议上降息，但一些官员对进一步降息持谨慎态度，包括在下周的会议上，他们需要平衡劳动力市场疲软和通胀粘性的双重担忧。

来源：新浪财经

美联储的量化紧缩（QT）进程已正式画上句号，但近期短期资金市场的动荡，包括一项关键紧急回购工具的使用量飙升，表明流动性压力远未结束。

市场正迈入一个新的阶段，美联储将吸收大量新发行的国库券，同时规模庞大的抵押贷款支持证券（MBS）将被推向市场。这一复杂的动态组合，使得整体流动性的未来路径充满不确定性。

根据美联储的计划，始于2022年年中的资产负债表缩减进程于12月1日正式结束。此前，这一进程已导致银行体系的准备金水平大幅下降，尤其是在2025年年中美国债务上限僵局解决后，财政部现金账户（TGA）重建，导致隔夜逆回购（RRP）工具使用量趋近于零，储备金水平急剧走低。

尽管主动"缩表"已经停止，但资金市场的紧张情绪并未缓解。数据显示，12月1日，美联储的常备回购便利（SRF）使用量达到260亿美元，为2020年以来的第二高水平。这一迹象表明，即便在QT结束之后，系统性的流动性依然稀缺，部分传统的市场传导渠道可能仍处于阻塞状态。

这一局面让市场焦点从QT的结束转向美联储下一步的资产负债表管理策略。分析师普遍预计，为防止准备金进一步下滑并稳定金融体系，美联储可能很快需要重启资产购买。未来数月资金市场的表现，特别是回购利率的波动，将成为决定美联储何时以及以何种速度再次扩张其资产负债表的关键。

联储新策略：从缩表转向定向购债

随着QT的结束，美联储资产负债表的规模在短期内将保持稳定。

根据其此前在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上的声明，系统公开市场账户（SOMA）的投资组合规模将维持在约6.1万亿美元。然而，这并非完全静止，联储将允许机构债和机构MBS自然到期，并将所得资金用于购买国库券。

高盛的利率策略师William Marshall在一份报告中预测，美联储的准备金水平在2025年底预计将稳定在2.9万亿美元左右。

更重要的是，高盛的基线预测是，美联储将于2026年1月启动"准备金管理购买"计划，即每月直接购买约200亿美元的国库券，此外还将把每月约200亿美元的MBS到期本金再投资于国库券。此举旨在吸纳流通中现金等负债的增长，并逐步将准备金水平提升至3万亿美元以上。

供需重塑：国债市场迎新买家，MBS面临抛压

美联储政策的转向将深刻重塑债券市场的供需格局。

在高盛的预测模型下，2026年美国财政部预计将净发行8700亿美元的国库券，其中美联储将通过准备金管理和MBS再投资购买约4800亿美元。这意味着，需要非美联储买家吸收的净供应量仅为3900亿美元，较2025年大幅减少，是自2022年以来最慢的自由流通量增长。

但硬币的另一面是，抵押贷款相关市场将面临巨大供应压力。

据回购市场专家Scott Skyrm的分析，随着美联储SOMA账户中约2.05万亿美元的机构债和MBS逐步到期并进入市场，未来几年将发生一场"巨大的抵押品重新配置"。这不仅会给MBS市场带来融资压力，还可能对本已承压的房地产市场构成进一步的挑战。

资金面紧张：回购市场压力难解

尽管QT已经结束，但担保融资市场的压力却比基于流动性水平和供需变量的长期框架所暗示的更为尖锐。数据显示，近几周，三方一般抵押品回购利率（TGCR）和有担保隔夜融资利率（SOFR）的实际成交水平，平均比其公允价值高出约6个基点。

对于这种现象，市场存在两种解释。一种观点认为，这可能反映了对准备金需求的结构性右移，意味着美联储可能需要采取比预期更激进的措施来扩张资产负债表，以平抑短期资金成本及其波动。

另一种更乐观的看法是，这只是市场在适应流动性减少环境过程中的短期摩擦，正如达拉斯联储主席Logan所阐述的逻辑，暂时的资金成本上升将促使市场回归到更低的长期需求曲线上。

目前，远期利率市场似乎倾向于后一种观点，预计资金成本将在明年一季度后有所缓和。

联储的"底牌"与市场预期

展望未来，市场普遍预期美联储最终将确保系统拥有充足的流动性，使回购利率锚定在准备金利率（IORB）附近，而SRF将继续作为应对税期等时点性波动的工具。

高盛认为，如果资金市场存在潜在的不稳定性，很可能在未来几个月内（例如明年4月的纳税季）暴露出来，这将进一步强化美联储启动资产购买的理由。

至于其他政策工具，美联储短期内似乎不倾向于调整。降低IORB的可能性不大，因为目前有效联邦基金利率（EFFR）距离利率走廊上限仍有空间。

同样，除非发生持续的资金外溢压力，否则美联储也不太可能调整SRF的利率或清算机制等参数。最终，资金市场的持续紧张状况将成为一个关键观察指标，密切影响着美联储决定何时、以何种规模重启资产负债表扩张的步伐。

来源：华尔街见闻

当地时间11月30日，美国总统特朗普表示，他已经决定了下一任美联储主席的人选。特朗普当天并未透露这一人选的名字，但明确表示希望自己提名的人选能够降低利率。美媒认为，美国白宫经济顾问哈塞特是热门人选，他的经济观点与特朗普高度一致，包括认为需要进一步降低利率。

资料图，图源：东方IC

但在接受记者采访时，特朗普拒绝证实鲍威尔的继任者是预测市场最看好的凯文·哈塞特，后者目前担任美国国家经济委员会主任。

与哈塞特一同入围最终候选名单的还有美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼、前美联储理事凯文·沃什以及贝莱德集团固定收益部门主管里克·里德。

据市场预测平台Kalshi上的投注数据，目前哈塞特获得提名的概率为58%，较上周二的不足40%大幅上升。

这一概率断崖式领先其他美联储主席候选人。目前，美联储理事克里斯托弗·沃勒获得提名的概率为12%，前美联储理事凯文·沃什的概率为11%。

哈塞特周日在一场节目中表态称，若特朗普选定他担任美联储主席，他将欣然接受这一任命。

而在另一档节目中，哈塞特拒绝回应自己是否是美联储主席继任者的领跑者，称相关报道只是 "传闻"。同时他提到，市场对 "特朗普接近敲定人选" 的消息反应积极，还表示美国民众可以期待特朗普选出能带来更低贷款利率的美联储主席。

负责美联储主席遴选的美国财政部长斯科特·贝森特上周表示，特朗普可能会在12月25日圣诞节假期前宣布他的提名人选。

鲍威尔将于12月1日辞职？

在特朗普作出上述表态之际， 11月30日晚间，有海外"小作文"称，美联储主席鲍威尔将在美东时间周一晚7点举行的紧急会议上宣布辞职。

不过该消息主要在社交媒体上流传，并没有被主流媒体报道，尚没有任何官方渠道或美联储自身提供任何证据支持这一说法。

鲍威尔的美联储主席任期将在2026年5月15日结束，理事任期将在2028年1月31日结束。

自特朗普开启第二任期以来，他曾多次敦促现任鲍威尔及美联储大幅降息，还威胁要解雇鲍威尔。面对特朗普的炮轰和撤职威胁，鲍威尔曾多次明确表态不会辞职，会坚守岗位至任期结束。

来源：新浪财经

俄罗斯官员认为威特科夫的访问"重要、必要且有益"，但却排除了俄方作出任何重大让步的可能性 (美联社)

当地时间12月1日，美国总统特使史蒂夫·威特科夫抵达莫斯科，并将于次日下午与俄罗斯总统普京会面，以讨论一项由美国支持的和平计划。尽管该计划遭到乌克兰和欧洲的批评，但双方仍达成了协议。

这项包含28点内容的美国计划要求乌克兰将整个顿涅茨克地区（包括乌克兰控制的地区）割让给俄罗斯。该地区随后将成为一个非军事化的缓冲区，而国际社会普遍承认其为俄罗斯领土。该计划还将使俄罗斯控制卢甘斯克和克里米亚地区，同时冻结赫尔松和扎波罗热的前线。

俄罗斯方面意见不一

美国官员的访问在俄罗斯专家中引发了不同的反应和意见，从对和平谈判可能性的谨慎乐观，到对如果不考虑乌克兰立场就难以取得突破的怀疑。

普京在本月表示，他认为美国的计划"可能成为最终和平解决的基础"，尽管克里姆林宫坚称尚未与华盛顿详细讨论该提议。

在白宫就如何结束战争以及停火所需让步的立场似乎有所动摇之后，俄乌两国展开了一系列旨在达成和平协议的外交活动。而美国特使的此次访问正值此际。

尽管俄罗斯官员声称此次访问"重要、实质性且有益"，但他们排除了作出任何"重大"让步的可能性，并且指出此次访问能否成功主要取决于美方是否愿意倾听俄罗斯的立场，而与日内瓦和佛罗里达会谈的结果无关。

俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫表示，普京与威特科夫的会谈"将会非常有益，因为他们将致力于讨论和平解决的框架"，但他指出，"会谈的成败，以及此次访问能在多大程度上推动和平解决，将取决于具体讨论的内容。"

威特科夫今年已经5次访问莫斯科，最近一次是在8月6日。他在访问期间讨论了乌克兰危机以及美俄合作前景。在此次访问之后，美俄总统峰会的筹备工作随即展开——这场峰会于8月15日在阿拉斯加举行。

威特科夫在今年8月6日访问莫斯科的场景 (美联社)

质疑

和平与冲突研究所研究员弗拉基米尔·朱拉夫列夫指出，除了乌克兰关系之外，俄美双方还将在会谈中提出其他诸多议题，例如经济和全球安全架构，包括俄罗斯拒绝单方面承诺停止部署中程陆基导弹的问题。

他在接受半岛电视台采访时补充称，他认为在任何方面都不可能取得进展，并且预测莫斯科将在会谈后宣布坚持其先前的立场，而且莫斯科已经向威特科夫传达了这一观点。

这位发言人还指出，这位美国官员此次的访问正值特朗普向莫斯科发出的所谓解决乌克兰危机的最后通牒即将到期之际，也是在美俄两国关系日益恶化的背景下，尤其是在白宫此前宣布将在俄罗斯边境附近部署两艘核潜艇，以及莫斯科拒绝单方面承诺停止部署中短程陆基导弹之后。

他继续说道："无论如何，这次会晤不会立即产生任何成果，因为根据美国官员与由乌克兰国家安全与国防委员会秘书鲁斯塔姆·乌梅罗夫率领的乌克兰代表团在迈阿密会晤期间的言论来看，美国已经对乌克兰做出了过多的承诺。"

据他所说，"美国很可能已经承诺，如果乌克兰从顿巴斯地区全部撤军，接触线沿线的所​​有敌对行动都将停止。"

他认为，这与俄罗斯的立场相悖，"尤其是在华盛顿向乌克兰提供堪比北约的重大安全保障的情况下。"

向前迈出的一步

国际事务作家德米特里·金则认为，"随着威特科夫每次访问莫斯科，围绕美国解决乌克兰危机的愿景的模糊性都在逐渐消失，其清晰度和具体性都在不断提高。"

他向半岛电视台透露称，双方将在此次访问期间讨论对俄美两国都至关重要的问题，并准备从泛泛而谈和笼统概括转向对潜在协议的详细分析。

这位分析人士并不排除普京与威特科夫会晤可能达成协议，并就阻止乌克兰加入北约的法律程序以及承认俄罗斯新近吞并的领土达成一致。他还表示，"特朗普政府已经对此表示开放态度"。

他还指出，"在这样的情况下，将是朝着和平解决乌克兰问题迈出的重要一步，因为特朗普政府将意识到俄罗斯渴望和平，而乌克兰和欧洲则构成了和平解决方案的障碍。"

他认为，如果这一设想得以实现，华盛顿可能会加大对基辅的施压力度，并最终迫使其做出必要的让步，而这些让步将在莫斯科达成一致——尽管基辅及其欧洲盟友试图阻挠未来的和平谈判。

来源：半岛电视台