伴随着周二尾盘拉升翻红，中国A股又一次在全球市场沉沦于“特朗普衰退交易”的背景下展现独特韧性。

正因如此，赶在周二欧美市场开盘前，不少股民纷纷从股票软件中截屏“全球股市唯A股独涨”图，留下这颇具象征意义的一幕。

（来源：Wind）

事实上，这一轮“东升西降”的历史趋势并非近几日的突发逆转。在美国特朗普政府肆意施政，造成内政外交全面混乱的大背景下，年初至今中国科技在AI、机器人领域的持续突破，早就令全球市场重新审视多年来对中国资产估值的偏见。

近来中国市场呈现出的收益性和韧性，也令更多的外资投行，表达出进一步看多中国资产的意愿。

瑞银：外资正处于逐步加仓的过程中

对于近期表现优异的港股市场，瑞银全球金融市场部的中国主管房东明周二表示，在大环境不确定性下，港股虽有盘整的可能性，但从估值、流动性和机构持仓来看，港股仍有望跑赢全球。

房东明指出，过去一个月里，海外投资者更加积极地参与中国股市，全球性大型基金仍在评估中。整体而言，外资仍处于逐步加仓的过程中。目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如从印度、韩国股市转移至港股。

他同时表示，中国两会提及的经济目标符合预期，也更积极务实。DeepSeek对中国整个“大科技”和产业链带来的效用，将推动投资者增加对A、H股的关注。房东明认为，A股年初至今的走势相对平整，后市的增长动力更强。

花旗：提升中国股票评级，下调美国股票评级

作为“东升西降”的最新旗手，花旗银行全球宏观研究和资产配置主管Dirk Willer的一份报告，直接对中美两国股市给出分化的展望——下调美国股市评级至中性，上调中国股市评级至增持。这也是周二最受中国投资者关注的研究报告。

花旗分析师表示，未来几个月时间里，美国经济的“新闻流”可能会逊于世界其他地区，预期未来会有更多美国经济的负面数据。恐怕要等到AI主题重新受到重视后，美股才有表现的机会。

对于中国资产，花旗认为即使在中国股市近期上涨之后，看起来仍具有吸引力。这要归功于DeepSeek在AI领域的突破、政府对科技行业的支持，以及仍然低廉的估值。

值得一提的是，花旗自2023年10月以来一直建议超配美股。不过Willer团队去年11月曾警告称，“美国例外主义”交易可能因乌克兰战争的结束而面临风险。

作为背景，汇丰也在本周下调了美股的评级。同时摩根大通、高盛也因为特朗普政策的不确定性，上调了美国经济陷入衰退的预期。

Emmer Capital：资金流入亚洲的首选是中国互联网、消费股

Emmer Capital的首席执行官、前法巴、瑞银亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri周二表示，随着资金流入亚洲，估值低廉且仍然低配的中国资产依然会是首选。所以在他的选股列表顶部，依然是中国港股、大型互联网公司以及一些消费品牌。

Raychaudhuri同时表示，即便在美国科技“7巨头”经历一定程度的回调后，他依然更加看好中国科技股。他认为，中国科技股正要开始展现中国技术实力的货币化前景，而且中国的技术能够大幅降低所谓“AI应用层”的成本。他并不怀疑美国科技股、特别是在“卖铲子”领域具有垄断地位的公司能够回暖，但现在市场的风向明显利好中资这一边。

来源: 财联社

周二（3月11日）欧洲交易时段，目前欧元/美元上升势头强劲，汇价已经来到1.09上方。

与此同时，欧洲市场的关注点集中在德国政治局势上，绿党可能对债务方案的支持态度出现摇摆，但市场普遍预期该方案最终将获得通过。在这一背景下，交易员关注即将发布的美国经济数据，以寻找欧元/美元下一阶段走势的线索。

美国经济增长放缓的担忧正在影响市场情绪。尽管美国国债收益率走低反映了市场对经济前景的谨慎态度，但美元在周一美国时段依然受到避险需求的支撑。分析师认为，若即将公布的美国经济数据表现疲软，美元的避险地位可能面临挑战，为欧元提供上行空间。

技术面分析师解读：

4小时图分析

在4小时图上，欧元/美元呈现出明显的多头趋势。价格自1.04附近的支撑位反弹后，逐步上行，并成功突破1.09的阻力关口。当前，价格在1.0903附近波动，显示出一定的盘整迹象。

RSI指标：RSI当前读数超过70，进入超买区域。这表明市场情绪偏强，但也提示短期内可能出现回调压力，尤其是价格接近前期高点时。

关键水平：1.09已成为短期支撑，若价格能守住这一水平并突破1.0920-1.0940区间，则可能进一步上探1.10；若跌破1.09，则需关注1.0850的次级支撑。

日线图分析

日线图进一步确认了欧元/美元的强势格局。价格在1.03附近找到坚实支撑后展开反弹，并突破前期阻力位1.09，显示出多头主导的趋势。

MACD指标：MACD呈现增长势头，DEA值高于MACD值，柱状图转为正值，表明中期趋势偏向看涨。然而，动能增幅较为温和，需警惕市场进入高位后的调整风险。

RSI指标：RSI接近75，处于强势区域但尚未触及极端超买水平（80以上）。这意味着价格仍有一定上涨空间，但也需关注潜在的获利回吐压力。

关键水平：1.09作为突破后的新支撑，其稳定性至关重要。若价格站稳该水平，下一目标位可能指向1.10；若受阻回落，则1.08将成为重要回撤位。

结论与展望

基本面上，美国经济增长担忧和德国债务方案的潜在利好为欧元提供了支撑，而美元的避险地位则面临数据检验。技术面上，4小时图和日线图均显示多头趋势，1.09的突破为进一步上涨打开空间，但超买信号提示短期调整风险。JOLTS职位空缺数据将成为市场关注的焦点，若数据疲软，欧元/美元可能加速上行；若数据超预期坚挺，则汇价面临回调压力。

来源: 汇通网

菲律宾前总统杜特尔特（Rodrigo Duterte）于2025年3月11日在马尼拉国际机场被逮捕，这一事件表面上看是国际刑事法院（ICC）对「反人类罪」的追责，实则暴露出菲律宾民主制度的深层痼疾——家族政治对民主体制的侵蚀，以及权力更迭中法治沦为派系斗争的工具。

2022年6月30日，菲律宾总统萨拉·杜特尔特（Sara Duterte）在菲律宾举行的就职典礼上与总统小马科斯（Ferdinand Marcos Jr.）合影。

来源：香港01

3月11日午后，人民币汇率以近乎直线拉升的势头快速走高。

其中，在岸人民币对美元汇率接连升穿7.25、7.24、7.23三道关口，日内回升近300点；离岸人民币日内则连破7.26、7.25、7.24、7.23四道关口，日内大涨逾350点。截至16时，在岸、离岸人民币对美元分别报7.2286、7.2291。

近期，人民币对美元汇率整体处于震荡回升态势。2月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨0.49%、0.86%，区间最大涨幅分别达到约900点和约1400点。

在外部不确定性持续的背景下，人民币近期何以快速回升？

究其原因，专家表示，一方面，美元指数走弱，直接推动人民币对美元走强；另一方面，在近期中国资产重估预期火热的背景下，今年全国两会进一步释放了积极的政策信号，激发了市场的乐观预期，推动人民币走强。

从美元来看，美元指数近期处于冲高回落，并呈现波动下行的走势。上周，美元指数下跌约3.5%，单周跌幅创2022年11月下旬以来新高。截至今日发稿，美元指数报103.513，今年以来跌幅超4.5%。

“美元指数跌幅较大，直接带动了人民币汇率的升值。”中金公司外汇研究专家李刘阳表示，美元3%以上的周度跌幅在历史上并不多见，连续的破位也暗示美元长期趋势逆转的可能性正在增加。

“近期包括消费在内的系列美国经济数据不及预期。”东方金诚研究发展部王青表示，由此，在美元大幅贬值、人民币汇率中间价保持基本稳定的背景下，近期在岸、离岸人民币稳中有升。

据王青判断，短期内美元波动风险加大，人民币或仍有升值空间。

从内部因素而言，开年以来，包括德银、高盛、摩根士丹利等外资机构密集发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期，激发了市场的积极情绪。

谈及近期人民币汇率走势，中信证券首席经济学家明明表示，在美元指数回落的背景下，人民币汇率的外部压力整体可控，叠加央行稳汇率政策保持强度、国内A股等风险资产表现良好等因素，均是人民币近期稳步回升的支撑。

此外，今年全国两会对于人民币汇率释放了积极的影响信号。“相关举措有助于改善经济预期、提振楼市股市等资产价格、降低风险溢价，对人民币汇率有较强的积极意义。”李刘阳说。

“预计后期更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策都会朝着提振经济增长动能的方向持续发力。这将有助于在波动加大的全球汇市中增强人民币的韧性。”王青表示。

王青表示，年内来看，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。他同时强调，“过去一段时间人民币走势已反复证明，经济基本面而非中美利差，才是决定人民币汇率的最主要因素”。

明明则表示，外部风险因素之外，国内稳汇率政策保持强度、稳外资政策持续加码等因素或对人民币汇率起到托底作用。

来源: 中国金融信息网

美国总统特朗普上任后乱挥“关税大棒”，引来了外界诸多的责骂，有些就连自己人都忍不下去了。

在最新采访中，特朗普的前经济顾问斯蒂芬·摩尔（Stephen Moore）就批评了特朗普总统的关税政策，并称这一战略并没有为“本已不稳定”的美国经济提供所需的提振。

他说：“我认为总统现在对关税的强调是错误的。”

“我们的经济非常不稳定，”他继续说道：“上周五我们看到了一份不太好的就业报告。消费者信心指数正在下降，其他指标也不乐观。”

摩尔建议特朗普应该专注于通过减税法案。

“经济需要提振，而关税并不能提振经济。能提振经济的是特朗普的减税政策。国会必须在阵亡将士纪念日之前尽快通过这项法案。这将提供经济所需的刺激。”他补充说。

经过几个月的威胁，特朗普对美国南北邻国征收的25%关税上周生效，标志着美国与其两个最大贸易伙伴之间关系的转折点。不过后来，他又宣布对符合美墨加协定优惠条件的进口商品暂时免征关税，相关豁免政策将持续至4月2日。

尽管关税并没有像威胁中的那样“猛烈”，但关税威胁正在美国和其他地方产生经济影响，并遭到了强烈的抵制。纽约联储周一公布的月度消费者调查报告显示：“2月份，家庭对未来一年的财务状况表达了更为悲观的看法，而失业、违约和信贷获取预期明显恶化。”

与此同时，近来备受关注的亚特兰大联储GDPNow指标显示，今年1-3月，美国GDP的年化季率增速可能会萎缩至-2.4%。“经济衰退”通常是指连续两个季度的经济增速出现负增长。

美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）周一也警告称，美国经济陷入衰退的可能性已“接近50%”。他在社交媒体平台X上的一条帖子中写道：“我认为经济衰退的可能性确实存在。”

“几个月前我就会说，今年真的不太可能出现衰退。但现在，可能已经接近一半（概率）了。有一个核心原因，完全适得其反的经济政策。”他补充道。

不过，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）上周末安抚市场称，美国人“绝对不应该”为经济衰退做准备。

“美国不会出现衰退，” 他很坚定地说道。

美国财政部长斯科特·贝森特则称，美国经济将有一个“排毒期”。但特朗普本人并没有明确排除美国经济衰退的可能性。特朗普在接受最新采访时说，“我讨厌预测这样的事情。”

“有一个过渡期，因为我们正在做的事情非常大，”他补充说：“我们正在把财富带回美国。这是件大事。总会有一段时间，这需要一点时间。但我觉得这对我们所有人都有好处。我的意思是，我认为这应该很棒。”

来源: 财联社

美元/瑞郎 (USD/CHF) ：反弹轻易打回，格局依旧脆弱

黄金/美元 (XAU/USD) ：受制年内升势下轨，疑似勾画波段次高

美油 (CRUDE) ：再触去年谷底，保留一线生机

标准普尔500指数 (US500) ：双支撑确认下破，关注黄金分割争夺

英国富时100指数 (UK100) ：先后跌破下轨、颈线，接近完成筑顶

下方支持参考: 8485、8400、8300