美股美元齐下跌，通胀数据成最后稻草？

经济

摘要:

美国CPI数据是本周的重头戏，也是决定美元能否“涅槃重生”的关键。

上周市场回顾

美国2月新增15.1万就业人口（前值下修至12.5万），失业率从4%升至4.1%，两者均逊于预期，再结合近期多项经济数据转弱，市场担心特朗普关税政策的反复无常会拖累经济前景，甚至形成经济滞胀局面，因此利率市场预计美联储可能年降息三次，首次会提前至6月。不过鲍威尔周五表示要等到特朗普的政策明确后才会降息。

美元指数上周跌破104关口，同时帮助黄金周线回升站稳2900美元上方，金价过去十周中有九周录得涨幅。

美国三大指数延续下跌，其中纳斯达克指数周线三连跌后失守200天均线，自历史高点回撤幅度接近10%，特斯拉和英伟达的单周跌幅均在10%左右。

周末数据显示中国2月通胀率13个月来首次同比负增长，但全年5%的经济增长目标以及近期的科技股价值重估在上周再次帮助港股领涨全球。

非美货币上周全线反弹。欧元跳升4.4%至1.0832，彻底激活了多头情绪，这是2020年以来最大的单周涨幅。欧洲雄心勃勃的经济刺激和国防支出计划以及在乌克兰问题上的坚定立场是汇价上涨的催化剂，使得美国和德国的利差收窄至2023年以来的最低水平1.41%。英镑单周上涨2.8%突破1.2900。美/日周线下行跌至148附近。

WTI原油单周重挫4%收于67美元附近，而天然气价格则暴涨15%。

本周展望

关税与股市

在上周推迟了对加拿大和墨西哥部分产品的25%关税后，特朗普随后又威胁对加拿大的木材和乳制品征收新的高额关税。此外，特朗普还重申4月2日将开始征收“对等关税”和农产品关税。

对于关税所引发的市场动荡，特朗普表示并不关心股市走势，但也不排除经济衰退的可能。

关税大战已经令市场感到疲惫和不安，资金正在流向欧洲和香港股市，而美股已经抹去了特朗普胜选以来的全部涨幅。政策的反复和不确定性令三大股指的200天均线支撑变得岌岌可危，哪怕短期形成反弹可能也较为疲弱，尤其是当七巨头的光环褪去之后，美股更是缺乏实持续上涨的动力。

美国2月CPI

这将是美联储下周会议前最后一项重要经济数据。市场预期本次CPI将从3%降至2.9%，核心CPI从3.3%降至3.2%。

若通胀能如期下行，美联储降息预期可能进一步升高从而压低美元指数。不过从技术走势上来看，指数在进一步下行之前存在适度止跌反弹的可能。

本周其他重要经济数据还包括职位空缺数（周二）和密歇根大学消费者信心指数（周五）。由于经济前景愈发不明朗，因此市场对数据的敏感程度将有所升高。

加拿大央行利率决议

市场普遍预计央行将降息25个基点。在美国关税威胁之下，加拿大不得不未雨绸缪。

美/加目前仍处于多头走势，在守住1.4200一线的基础上，关税叠加降息有望刺激汇价继续上行挑战1.4540以及阶段高点1.4793。

非农行情过后，黄金仍未脱离2890-2930的震荡区域，但是小幅上移的低点再次明确了金价的上行趋势。在本周CPI数据出炉之前，金价可能延续震荡行情并伺机挑战2930一线的阻力，突破后将冲刺历史高点。下行方向，首先关注短期趋势线2910附近。

黄金的一周隐含波动率略降至15.28%，意味着本周金价大概率在2845.81-2971.51之间波动，即上周五收盘价上下各63美元的区间。

在跌破149的重要支撑后，美/日短线或继续下行，下方的初步缓冲在147一线，其次则是更关键的144-145区域，由于后者是2021年以来的上升趋势线所在的位置，因此可能会引发一定程度的反弹。

不过随着日本10年期国债收益率升至2008年以来的最高水平1.56%，美日利差已经大幅收窄，汇价下行可能是中长期的主要基调。

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