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来源：华夏时报

2月20日最新的数据显示，日本1月份核心CPI同比上涨3.2%，高于上月的3%和经济学家预期的3.1%，创下2023年6月以来的最高水平；1月CPI同比涨幅达到4%，创下2023年1月以来的两年新高，已连续34个月超过日本央行2%的目标水平。

通胀数据公布后，日元兑美元汇率小幅走强0.15%，至149.39，但随后迅速转跌。日本10年期国债收益率一度升至1.55%，为2009年11月以来最高水平，日本央行下一步加息是确定性事件。

日本通胀上行基本在预料之内，英国的通胀则是在意料之外的。

2月19日，英国国家统计局公布的数据显示，英国1月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，创下10个月来的最高水平，远高于经济学家预期的2.8%和上月2.5%的涨幅。同时，核心通胀率（剔除能源、食品、酒精和烟草后）从上月的3.2%升至3.7%。

英国央行曾在2月初将基准利率下调至4.5%，这是今年的首次降息，当时央行还预计通胀率将在第三季度攀升至3.7%，这是基于全球能源成本上涨和管制价格变化的影响，同时预期国内通胀压力将进一步减弱。但是通胀上行却如此之快，这必将导致英国央行降息推动经济增长的预期变弱。

欧洲的通胀也有卷土重来之势，欧元区1月份CPI同比上涨2.5%，高于去年12月份的2.4%，也高于经济学家预测的2.4%。欧元区1月份核心CPI同比增速保持在2.7%，高于预期，而受到密切关注的服务业通胀略有下降。

欧洲主要经济体中，德国和法国的通胀保持不变，意大利和西班牙的通胀加速。

1月30日，欧洲央行如期降息25个基点至2.75%，是2024年6月开启宽松周期以来的第五次降息。欧洲央行在降息后的声明中坚称“当前货币政策仍然具有限制性”，且“欧元区经济仍面临挑战”，暗示更多宽松措施正在酝酿之中，交易员维持对欧洲央行的宽松预期，预计今年还会再降息70个基点，将政策利率降至2%左右，但是1月份的通胀，让欧洲的降息前景出现了不确定性。

果然，欧洲央行（ECB）执行委员会成员Isabel Schnabel日前在接受采访时表示，欧洲央行可能需要暂停或停止其降息进程。这一言论引发市场关注，欧洲央行货币政策可能面临重大转折。

美国的通胀反复已经是确定性事件了。

2月19日，美联储公布的1月会议纪要显示，与会官员认为，在进一步降息之前，需要看到通胀继续下降，但特朗普关税等政策让通胀存在上行风险。“与会者指出，只要经济仍然接近最大就业水平，他们希望在采取进一步调整联邦基金利率目标区间之前，看到通胀进一步下降的进展。”这是美联储确定已经开始担心特朗普政策将会加快通胀步伐。

纪要显示：“潜在贸易和移民政策变化的影响，以及强劲的消费者需求。多个地区的商业联系人表示，企业将尝试将潜在关税导致的更高投入成本转嫁给消费者。”

最近特朗普已经实施了一些关税政策，他威胁还要进一步扩大灌水范围。在周二与记者的谈话中，特朗普表示，他正在考虑对汽车、制药和半导体行业征收25%的关税，并将在今年内逐步加速实施。关税政策不仅仅在实质上，并且在预期上进一步推升通胀，比如此轮黄金的上涨，就是由于税收政策。

他们进一步指出：“通胀前景存在上行风险，特别是与会者提到了贸易和移民政策可能发生变化的影响。”这是由于美国1月份的物价上涨超过预期，尤其是核心通胀让人担忧。

发达经济体市场收益率从去年9月开始攀升。2月21日中午，美国十年期国债收益率是4.491%，去年9月中旬是3.64%；德国十年期国债收益率是2.534%，去年9月中旬是2.147%；法国十年期国债收益率目前是3.221%, 去年9月中旬是2.836%；英国十年期国债收益率是4.660%，9月中旬是3.792%，均出现攀升势头。

周边国家收益率大幅攀升，对中国金融市场必然有影响。2月21日，中国国债市场大幅下挫，三十年期国债期货主力合约下行0.65%，十年期国债收益率上行33个基点至1.739%，国债收益率从2月7日开始攀升，半个月的时间上涨幅度明显。

中国央行2月21日的操作是，开展1825亿元7天期逆回购，因当日有985亿元逆回购到期，实现净投放840亿元。可见外围市场收益率的变化对中国市场已经产生了较大影响。

来源: 华夏时报

来源：“日本地产攻略”微信公众号

谈判背景与目标

关税现状与分歧

贸易逆差与服务业顺差

液化天然气合作

未来重点：汽车行业

对欧元的影响分析

总结

来源: 汇通网

韩国政府已要求特朗普政府将其排除在激进的关税计划之外，并强调该国已经根据两国之间的自由贸易协定对美国产品征收低关税。

韩国主管贸易的政府部门产业通商资源部周五表示，通商次官补（部长助理）朴锺元（Park Jong-won）在本周前往华盛顿与白宫、商务部和美国贸易代表办公室的官员会面时提出了这一请求。

朴锺元列举了韩国企业如何通过大规模商业投资为美国经济做出贡献，并指出韩国已经对美国等自由贸易伙伴征收了较低的关税，并请求美方将韩方排除在“对等关税”和征收钢铝关税等措施的适用对象之外。

目前，尚不清楚美方对于这一请求作出了何种回应。

相关数据显示，2024年韩国对美国的贸易顺差达到创纪录的557亿美元，较2023年增加了25.4%。

“特朗普关税”令韩国经济前景蒙阴

韩国顶级经济智库韩国发展研究院（KDI）本月自去年11月以来第二次下调了韩国经济增长预期，并对美国总统特朗普扩大关税以及其它旨在重塑全球贸易的措施的影响担忧。

KDI预计，2025年韩国经济将增长1.6%，比该机构此前的预测低0.4个百分点。

该机构的经济学家评估称，特朗普的钢铝关税不太可能对韩国经济产生重大影响，因为这些产品在韩国对美出口中所占的比例不到1%。然而，他们担心，美国可能增加对半导体和汽车的关税，这会对依赖贸易的韩国经济造成更大的伤害。

韩国代理总统崔相穆周五召集贸易和外交政策官员开会，讨论特朗普贸易措施的潜在影响，包括对等关税，以及可能对半导体、汽车和药品征收的特定产品关税。

崔相穆同时也是韩国财政部长，他指示官员们研究包括欧盟、日本和中国在内的其他主要经济体如何应对特朗普的贸易政策，并更加努力地向美国官员有效地传达韩国的立场。

来源：财联社