美联储 12 月议息会议：美联储释放鹰派信号

经济

摘要:

美元提振、美股受重挫。

美联储在 12 月的议息会议上如市场广泛预期，宣布将基准利率下调 25 个基点，这是连续第三次降息，但此次声明中包含了更加谨慎和鹰派的立场，表明未来可能不会继续大幅放松政策。

在市场普遍预期的情况下，美联储将借贷利率下调至 4.25%-4.50%的目标区间。然而，市场关注的焦点更多集中在美联储将如何展望未来的货币政策，特别是在通胀持续高于目标水平、经济增长相对稳健的背景下。

此次 12 月会议的核心焦点无疑是最新的美联储点阵图（dot plot）。根据 12 月的点阵图，超过一半的美联储官员认为基准利率将在 2025 年仅降至 3.75%-4.00%，这意味着 2025 年预计只有两次降息。同时，仅有 5 位美联储官员（无论是否为投票成员）认为 2025 年降息次数将超过三次。

在美联储的经济预测中，对美国通胀的预测明显有所上升。美联储成员预计在 2025 年，美国的个人消费支出（PCE）通胀率以及核心个人消费支出（Core PCE）将保持在 2.5%的增长水平，远高于 2%的目标，并预计这一水平将在 2027 年才降至 2.0%的目标水平。

这一预测相比于 9 月的预测有显著上调，当时美联储预计 2025 年整体通胀和核心通胀分别降至2.1%和 2.2%。此外，美联储对于 2025 美国失业率预期也有所下调，预期失业率将维持于 4.3%的稳定水平。

在美联储的决议声明中，鲍威尔也提醒市场，美联储将更加谨慎地对待未来的降息。他解释道：“从这里开始，这是一个新阶段，我们将对进一步降息保持谨慎。”

关于美国经济的健康状况，鲍威尔表示他目前“非常乐观”，并预计 2025 年将是另一个良好的年份。他还提到，美联储目前的重点已经完全回到通胀问题，而不是之前提到的“双重使命”（即充分就业和价格稳定）。这一表态标志着与 9 月时的显著转变，当时官员们认为劳动市场的放缓是更大的风险。

从我们之前提到的三个主要点——美联储声明、经济预测和点阵图——来看，这三者都表明美联储明显转向更加鹰派的政策路径。这通常被视为对美元有利，而对股市则是不利的消息。

美元指数创两年新高，美国股市受挫

美元指数飙升至两年来的新高，首次突破 108 点，创下自 2022 年 11 月以来的最高水平。与此同时，三大股指受美联储放缓降息步伐的影响遭遇重挫，市场普遍认为这种变化对股市不利。

在美元指数方面，它突破了过去三周一直存在的 107 点阻力位，并在 FOMC 会议后直逼至 108点，创下两年新高，这可能暗示美元上升趋势的延续。从技术面来看，当前阶段的任何回调仍然普遍支持“逢低买入”的策略。

具体来看，107.26 – 107.00 水平将作为美元的关键支撑水平，任何于该水平上的回调仍是看涨的机会。

三大股指受创：SPX500、NAS100 展望

此同时，美国股市三大主要指数受到冲击，标普 500 指数在 FOMC 会议后下跌近 3.3%，纳斯达克下跌 4%，道琼斯指数则录得连续第 10 个交易日下跌，较历史最高点下跌近 6%。

正如我们之前提到的，美联储的鹰派立场可能出现不利股市的情况，并可能导致美国股市出现短期的下行阶段。然而，值得注意的是，美联储放缓降息的步伐可能仅会给美国股市带来短期的压力，目前我们尚未看到美国股市出现任何较为明显的看跌反转信号。

在 SPX500 方面，我们看到其近期在创纪录高点附近的整理后出现了急剧回调，并跌破了 50 日均线。这可能意味着 SPX500 在近期将进入修正浪。

从 SPX500 的技术面来看，我们看到 SPX500 跌破 6000 点大关，昨日的下跌暂时在 5870 附近获得支撑，预计在此水平附近可能会出现反弹。

5940 至 5960 区间可能会成为 SPX500 的短期阻力。如果在这一水平附近出现压力，可能意味着SPX500 在近期将面临一些压力，在这种情况下，可能会出现更深的回调，特别是在 2025 年 1 月 21日特朗普就职前，市场面临不确定性时。

与此同时，在纳斯达克 100 指数（NAS100）方面，基本面展望保持不变。从技术面来看，跌破近期上升楔形模式的回调表明看涨突破动能未能持续。在 21332 到 21237 区间下方的挣扎可能暗示纳斯达克 100 指数面临压力，而下一个阻力位在 21660。

如果短期内市场情绪转为风险规避，我们可能会看到纳斯达克 100 指数进一步下行。在这种情况下，4 小时图上的看跌反转（可能是更大趋势的修正期）可以预期。

从整体来看，我暂时不大胆的认定美国股市会出现明显的看跌反转，但考虑到市场情绪可能因美联储放缓降息步伐而受到一定压力，我们可以留意是否会出现潜在的看跌反转或更广泛趋势中的修正期。不过，这一过程需要有一个坚实的技术性信号作为支撑。

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