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来源：日经中文网

来源：路透

凌晨3点，美联储公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席鲍威尔于凌晨3:30召开货币政策新闻发布会。虽然此前的三次FOMC会议之后，山寨币都出现反弹行情，但本次美联储正式宣布降息25个基点之后，市场反而仍在跌跌不休。

是什么导致了本轮加密行情下跌？未来的美联储政策走势如何？业内人士怎么看当前的市场行情？

一、高点后的避险模式

据Coingecko数据显示，BTC价格在12月17日达到108135美元的历史高点。

随后，在12月18日，比特币价格一度抹去5%左右的涨幅，至103,765美元。比特币的下跌引发了加密投资者的恐慌性抛售，加密货币全面下跌。

衍生品市场的大规模清算伴随着加密市场的低迷。7809万美元的BTC被清算，5565万美元的ETH被清算，加密市场可谓血流成河。

加密货币清算总额。来源：CoinGlass

多头平仓的主导地位表明，加密市场在看涨方面杠杆过高，主要是由于在今天美联储降息决定之前的获利回吐和开启避险模式。

在本次FOMC会议之前，卖家已经占据市场主导地位，而卖方压力反映了事件发生前典型的避险情绪，BTC降温。

另外，加密市场的持续调整也反映了美国股市的疲软。12月17日，标准普尔500指数下跌0.4%，收于6050.61点，纳斯达克综合指数下跌64点。道琼斯指数连续第九个交易日下跌，为1978年以来最长的连跌期，12月17日收盘时下跌0.61%，收于43,339点。

美国股市24小时表现，资料来源：Financial Visualizations

在FOMC会议之前，市场参与者已经将注意力放在了美联储的降息决定上。美联储2024年的最后一次利率决议是一个复杂且高度波动的事件。

二、降息25个基点，但鲍威尔发表鹰派言论

今晨，美联储2024年年度利率决议收官，该行决定将基准利率下调25个基点至4.25%-4.50%区间，为连续第三次降息，符合预期。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次维持利率不变。

据美联储12月点阵图中值显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，9月份预期为降息四次，每次25个基点；美联储预期2026年将降息两次，每次25个基点，与9月份预期一致。2025年底联邦基金利率预期中值为3.9%。此前9月份预期为3.4%。

鲍威尔宣布2025年美联储只会再降息两次的消息对于市场而言无疑是鹰派言论，除此之外，美联储委员会还将2025年通胀预期从2.1%上调至2.5%。

有分析认为这是因为特朗普的上任会带来一些政策调整，例如对多国增收关税，驱逐百万无证工人，扩大财政赤字等。鲍威尔在新闻发布会上强调，美联储政策重新调整是一个信号，表明央行准备根据美国经济的需要调整政策。

鲍威尔还表示，地缘政治动荡仍是一个风险。对未来3年经济的预测存在很大的不确定性。

对此，道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：美联储已经发出了一个信号，即他们不会像过去那样鸽派，他们倾向于明年更少的降息，我认为这是一个信号，市场将继续在不到两次降息的情况下进行定价，如果数据足够强劲，可能会朝着零降息的方向发展。如果美联储没有看到通胀下降到足够的程度，他们就不愿意继续降息。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出：美联储政策声明中增加了“幅度和时间”这一措辞，暗示将放缓降息步伐，以修改潜在的调整。

Swan Bitcoin董事总经理John Haar表示：最终降低利率并暗示明年降息次数减少的举措表明未来的利率将相对偏鹰。

受美联储鹰派言论影响，美国利率期货定价美联储2025年将降息约49个基点，与美联储点阵图预测的50个基点接近，利率决议公布前市场定价降息幅度为75个基点。

不仅是降息预期，在特朗普是否会建立比特币储备的问题上，鲍威尔也明确指出：美联储无意持有比特币。鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上说：“我们不被允许持有比特币。”就持有比特币的法律问题而言，鲍威尔表示，“这是国会要考虑的事情，但我们无意寻求改变法律。”

三、业内人士如何看当前的加密市场行情？

关于比特币价格的短期预测，加密货币分析师Skew表示，BTC的下跌“双向”清除了“头寸”，因为多头被止损并且“空头获利了结”。

Placeholder合伙人Chris Burniske于X发文表示：“如果你对自己没能在美联储FOMC会议后的市场回调前卖出感到懊恼，请明白，实际上你在预测市场反应方面并没有太大的优势。把这次经历当作一个放慢脚步的机会。不要过度交易。长期来看，只要耐心，你会没事的。”

Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch指出：“我认为美联储目前最大的麻烦是，尽管美联储降息，但金融环境仍然收紧。自9月以来，长期债券收益率和抵押贷款利率一直在上升，美元升值，这也意味着金融环境收紧。美元持续升值也给比特币带来宏观风险，因为美元升值也与全球货币供应量收缩有关，这往往不利于比特币和其他加密资产。事实上，美联储净流动性持续减少。在我看来，流动性收紧和美元走强也是BTC面临的最大风险……另一方面，BTC的链上因素继续非常有利，尤其是交易所余额的持续下降，这支持了BTC供应缺口继续加剧的假设。”

据Coinglass数据显示，过去24小时，全网爆仓金额达到1.20亿美元，其中多单爆仓金额约为1.09亿美元，空单爆仓金额约为1108.41万美元。

截至发稿，BTC价格跌破10万美元，为99422.12美元，24小时跌幅5.8%。

以太坊价格跌破3600美元大关，为3594.01美元，24小时跌幅7.3%。

资料来源：CoinTelegraph、CoinDesk、X、Coingecko、金十数据、金色财经

来源: 金色财经

当地时间12月18日（周三），在2024年最后一次美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，符合市场预期，但美联储在未来降息节奏上传递了更为“鹰派”的信号，暗示未来降息步伐可能放缓，全球市场大幅震荡。

“鹰派”降息

美联储的“鹰派”体现在三个方面：第一，在最新的预测表中，美联储官员们明显上调了对于2024年经济增长的预测，并下调了对于失业率的判断，认为年内失业率将保持在4.2%，在2025和2026年，失业率都将稳定在4.3%附近。

第二，点阵图方面，尽管多数官员倾向于2025年还需要继续降息，但降息次数已从9月时的4次降低为2次。

第三，这次降息25个基点也并非所有人的共识。在12名投票的官员中，11人投了赞成票，克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）投了反对票，她更倾向于本次会议上“跳过”降息。

芝加哥商品交易所美联储观察工具数据显示，美联储在明年1月份下次政策会议上再次降息的可能性已降至6.41%。

重创市场

市场对于美联储的“鹰派”姿态反应强烈。截至当地时间18日收盘，美国三大指数全线暴跌。道琼斯指数下跌1123.03点，跌幅2.58%，这是自8月以来的最大跌幅，也是今年以来道琼斯指数第二次在一个交易日内下跌1000点。标准普尔500指数下跌2.95% ，纳斯达克综合指数下跌3.56%。

加拿大主要股指出现10个月来最大跌幅。多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数收盘下跌562.71点至24557点，跌幅2.2%，为11月5日以来的最低收盘水平。

加密货币市场大跌，比特币跌超5%，价格逼近10万美元关口；以太坊跌超6%，狗狗币等大跌超9%。在鲍威尔表态“美联储不得持有比特币，也不会寻求法律变更来持有比特币”后，相关股票跌幅加剧。

19日，亚太股市开盘普跌，韩国遭遇“股汇双杀”。截至发稿，澳大利亚股指跌2%，创三个月最大跌幅；日经225指数低开1.4%；韩国KOSPI综合指数低开2.3%，韩元兑美元跌至2009年以来最低水平。

中金公司分析师肖捷文表示，在降息节奏上仍预测美联储将“跳过”明年1月会议，随后在3月和6月会议各降息25个基点，然后停止降息，下半年将进入观望模式。他并不认为美联储给出的利率指引是过度紧缩，也没有看到货币政策即将破坏“软着陆”前景的迹象，更多的不确定性来自于特朗普的政策。

摩根大通首席全球策略师凯利（David Kelly）也认为，美联储将2025年的降息幅度下调至两次是市场普遍预期的结果，美联储试图通过当前谨慎的政策立场，避免与美国政府间发生“直接冲突”，保持独立性。

波士顿 LPL Financial首席股票策略师则表示，市场因高仓位和乐观情绪而处于脆弱状态，任何有关通胀或政策变化的信号都可能成为“触发点”，引发市场大幅波动。

目前对于美股市场而言要关注的问题主要有两个方面：一是短期内，是否会因市场暴跌出现衍生品平仓潮，并加剧股市波动；二是中长期，是否会对实体的向好预期构成重大冲击，并引发资金的撤退潮。

来源: 新华财经

图：伦敦金价格走势

图：美元指数走势

来源：中国黄金网

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来源: 汇通网