马来西亚SC推“史上最严”金融广告新规：责任到人，违规最高判10年

马来西亚证券委员会（SC）于2025年3月27日发布了修订版《资本市场产品及相关服务广告指南》，并宣布将于 2025年11月1日 正式生效。此次新规被业内称为“史上最严”，不仅加大了对金融广告的监管力度，更将社交媒体上的金融影响者（Finfluencer）、未持牌经纪商及其代理机构全部纳入监管范围。

新规核心：责任到人，惩罚严厉

新规最大亮点在于极具威慑力的处罚机制。任何个人或机构若在马来西亚推广未经SC许可的资本市场服务（包括外汇、差价合约、股票经纪等），一经定罪将面临：

• 最高1000万令吉罚款；
• 最长10年监禁；
• 或两者并罚。

这一规定直接将违规推广的刑事罪行严重性提升至新高度。

受影响的关键群体与合规要点：

金融影响者被纳入监管范围：新规首次明确，独立运作的金融影响者被视为“广告商”。即使未被持牌机构正式聘用，他们在社交媒体上推广投资产品也需承担与持牌机构同等的法律责任，必须确保内容真实、平衡并进行风险披露。

持牌机构承担连带责任：新规确立了“广告商对代理商负责”的原则。持牌经纪商或基金经理必须对其引入经纪人（IB）、关联方或第三方营销伙伴的任何违规推广行为负责，这将迫使持牌机构加强对其合作网络的严格审查与监督。

禁止所有未授权广告：禁令覆盖所有渠道，包括网站、电子邮件、社交媒体帖子等。未经SC授权，任何实体不得在马来西亚境内宣传其资本市场服务。

对经纪商及行业的影响：

此新规对未在马来西亚持牌的国际经纪商及其合作伙伴（IB、联盟营销者）构成了巨大挑战。对外国经纪商而言，获得 SC 牌照需要满足严格的合规与资本要求，这意味着高昂的投入。未获牌照的经纪商将失去在马来西亚市场公开推广的机会。

因此，相关从业者必须在11月1日大限之前做出战略调整：

过去依赖推荐返佣的IB、 KOL、分析师，甚至是个人推广者将成为监管重点。违规成本过高，迫使他们要么转型为合规服务，要么退出马来西亚市场。

新规将清理掉未获牌照的竞争者，本地持牌经纪商和基金管理公司有望借机扩大市场份额。

商业模式转型：可能转向与持有本地牌照的经纪商合作，或转型为纯自营交易公司（Proprietary Trading Firm），亦或是提供不涉及具体产品推荐的纯金融教育服务。

全球视野下的监管趋势

马来西亚并非个例。全球范围内，金融广告与“金融影响者”监管正同步收紧：

阿联酋：证券和商品管理局（SCA）率先推出全球首个 “Finfluencer牌照”，要求金融内容创作者若通过社交媒体、研讨会或公开演讲提供投资分析或建议，必须持牌。为鼓励合规，未来三年牌照注册、续订和法律咨询费用全免。

澳大利亚：早前已收紧对金融推广的监管，限制未经许可的个人在社交平台上提供投资建议。

多国监管机构已对社交媒体投资广告展开联合执法，打击虚假背书与误导宣传。2025年6月，由英国金融行为监管局（FCA）牵头，并联合加拿大（BCSC、OSC、AMF）、澳大利亚（ASIC）、香港（SFC）、意大利（CONSOB）以及阿联酋（SCA）等监管机构，正式发起 “全球打击非法金融影响者行动周”。

总结：

马来西亚的严刑峻法、阿联酋的创新牌照、以及多国监管机构跨国执法合作，都是监管机构对抗金融行业“虚假繁荣”的新策略。

对经纪商和金融影响者而言，灰色地带正在消失，唯有合规经营才能立足，而依赖“灰色推广”的机构和个人将被彻底淘汰。对投资者而言，这意味着一个更透明、更安全的市场环境正在形成。

随着马来西亚金融政策收紧，外汇交易平台GMI 和 WeTrade正在限制该国用户的访问，如停止马来西亚用户注册。同时，许多马来西亚代理商（IB）也纷纷宣布退出。

近日，某知名交易品牌在马来西亚的办事处遭警方“突击检查”，导致四百多名人员被捕。