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TMGM集团报道，金价在上周一度跌至两个月低点，随后逢低买盘涌入，将现货黄金重新推升至一周高位。整体来看，黄金正处在4000美元心理关口上方的震荡修复期，多空双方围绕美联储加息路径、美元强弱、美债收益率以及地缘风险展开激烈拉扯。4000美元附近正逐渐形成底部。市场已经消化美联储进一步加息的预期，也计入了官方机构继续净买入的预期。如果不发生任何黑天鹅事件，金价很难令人信服地突破上行。

当前黄金下方有实物买盘和央行买盘托底，上方则被利率预期和强势美元压制。上周五的反弹，更多是空头回补与逢低配置共同作用的结果，而不是趋势性突破的信号。

黄金本轮反弹的最大阻力，仍来自美联储和债券市场。芝商所FedWatch工具显示，投资者目前预计美联储10月加息的概率为18%，到12月底加息至少25个基点的概率为84%。在高利率环境下，黄金的吸引力往往不及有收益资产，这也是金价此前承压的重要原因。

本周公布的消费者物价指数和零售数据可能成为推动金价下一轮大幅波动的催化剂。如果通胀顽固，迫使美联储进入更陡峭的加息周期，现货金可能再次测试4000美元的心理支撑位。随着无线通信服务价格暂时上涨的影响消退，9月核心CPI通胀率可能回落，鉴于美联储没有迫切需要连续加息，而且中期选举临近，通胀预测不太可能提高美联储10月加息的可能性。

密歇根大学数据显示，消费者未来一年通胀预期从9月的4.6%升至10月的4.7%，远高于2月伊朗战争爆发前的3.4%；10月初消费者信心指数进一步降至46.3，9月为48.1。

行情分析：

黄金H4级别震荡反弹，MACD双线和量能柱在零轴上方扩张。接下来，CPI和PPI将给出美联储政策线索，霍尔木兹海峡则可能随时点燃避险情绪。黄金的4000美元保卫战尚未结束，真正的大波动，或许正等在本周数据与地缘消息的交叉点上。

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