美国财政部扩大长期美债回购，黄金获得潜在支撑

摘要:

美国财政部宣布扩大长期名义国债流动性支持回购操作规模。从黄金市场角度来看，财政部扩大长期国债回购规模短期构成潜在利多因素。若回购操作能够有效改善长端美债需求并压低10年期及30年期国债收益率，实际利率下降将降低持有黄金的机会成本，并可能对金价形成支撑。不过，如果市场继续担忧美国财政赤字和长期国债供给压力，导致长端收益率维持高位甚至进一步上升，那么黄金仍将面临一定的压制。

SELL XAUUSD

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基本面

美国财政部此次宣布扩大长期名义国债回购操作规模，主要涉及10年至20年期以及20年至30年期两个期限区间。未来每次操作规模将至少达到40亿美元，相较此前最高20亿美元的规模明显扩大，调整将于9月9日正式生效，并覆盖本轮季度再融资剩余时间。

从政策目的来看，此次操作并非传统意义上的货币宽松，而是财政部针对长期国债市场流动性进行的市场微观结构调整。通过增加对长期非活跃国债的回购规模，财政部希望提高市场流动性，并为交易商和其他市场参与者提供更加稳定的交易环境。

不过，在当前美国长期债券市场面临较大压力的背景下，这一举措仍然具有一定的宏观金融意义。对黄金的影响同样如此。当实际收益率下降时，持有黄金的机会成本降低，资金更容易重新配置至黄金等非收益资产；反之，当实际收益率持续上升时，黄金通常会承受一定压力。

因此，此次财政部扩大长期国债回购后，市场首先需要观察长端美债收益率的变化。

如果回购操作改善长期国债需求，使债券价格上涨、收益率下降，那么可能形成：

长期国债回购扩大 → 美债价格上涨 → 长端收益率下降 → 实际利率下降 → 黄金机会成本下降 → 黄金获得支撑。

与此同时，如果长端收益率下降进一步带动美元走弱，那么黄金的上涨动力将得到进一步增强。

但是，需要警惕另一种情况。如果市场认为扩大回购规模仍不足以抵消美国财政赤字、长期国债供给以及期限溢价上升带来的压力，那么长端收益率可能继续维持高位。在这种情况下，黄金并不会因为财政部扩大回购而自动上涨，甚至可能出现“利好兑现”。

技术面

由于基本面对金价构成利好，短期多头有望测试200日均线4504美元，因此我们认为4504—4520美元将是你现在最值得重点观察的区域。

交易策略

交易方向：空

入场点位： 4520

目标点位： 4050

止损点位： 4650

策略有效期：截至2026年9月18日23:55

支撑位： 4362、4324、4310

阻力位： 4480、4504、4515

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