市场对英国央行2026年将再次降息两次的预期不断升温，可能会抑制交易员对英镑的激进多头押注，并限制英镑/美元货币对的走势。交易员也可能选择等待本周二和周三分别公布的最新美国通胀数据——消费者价格指数和生产者价格指数）。此外，周四公布的英国月度GDP报告将在本周后半段为英镑/美元货币对带来一定的推动作用。近日，英国政治舞台上的焦点集中于两个关键领域：与欧盟重启脱欧后关系谈判时出现的激烈争议，以及对乌克兰持续且具实质性的军事支持承诺，两者共同勾勒出英国在复杂国际环境中的定位。英欧谈判陷入“法拉奇条款”争议。在英国工党斯塔默政府推动的“脱欧重启”谈判中，欧盟提出一项极具争议的条款，旨在为协议提供“保险”。该条款被外交官私下称为 “法拉奇条款”，规定若未来英国政府单方面退出协议，需向欧盟支付高额赔偿金，以覆盖欧盟可能承担的额外成本（如边境检疫设施建设）。欧盟此举明确旨在防范政治变动风险，尤其是针对持强硬疑欧立场的英国改革党领袖奈杰尔·法拉奇未来可能上台执政的情况。

尽管全球避险情绪升温，市场对美联储采取更激进的宽松政策的预期降低，但对美联储独立性的担忧再度加剧，令美元承压，英镑兑美元汇率走强。事实上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在一份声明中表示，美国司法部正威胁对他提起刑事诉讼。鲍威尔补充说，之所以面临刑事指控，是因为美联储始终以维护公众利益为出发点，而非一味迎合总统的意愿。美国劳工部上周五公布的12月就业数据显示，尽管当月新增就业岗位5万个，低于路透社调查经济学家预期的6万个，但失业率从11月修正后的4.5%降至4.4%。这一数据出炉后，市场交易员押注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在5月15日任期结束前已完成最后一次降息，后续宽松政策的决策权或将移交至唐纳德·特朗普总统任命的继任者，而继任者人选预计将于本月公布。 回顾去年政策操作，鲍威尔领导的美联储曾累计下调基准隔夜利率0.75个百分点，旨在防范就业市场进一步疲软，这一举措当时引发鹰派同僚的担忧，他们认为降息可能延缓甚至危及通胀回落至目标水平的进程。而最新的就业数据则为美联储提供了政策缓冲空间，使其能够维持短期借贷成本不变以持续抑制通胀，这也契合鲍威尔上月释放的政策倾向——政策制定者至少在短期内更偏好按兵不动。

镑美从日线级别看，价格出现回调后在布林中轨附近企稳，MACD出现死叉，快慢线正在回抽0轴，目前距离较远，说明调整尚未完成。RSI高点开始回落，大概率会回到EMA50或EMA200附近，分别为1.336、1.3288。RSI数值53，市场处于观望情绪。从四小时级别看，布林带开始收口变窄，均线走平，价格突破下降趋势通道上沿，MACD下跌能量逐渐减弱，快慢线即将出现金叉，说明行情进入短多走势。上方压力在EMA50和整数关口附近，约为1.345、1.35。RSI数值47，市场仍处于悲观情绪但有所缓和，RSI低点也是逐渐抬高。因此先多后空。

交易方向：多

进场点位：1.34

目标点位：1.36

止损点位：1.33

支撑点位：1.33、1.29、1.28

阻力点位：1.35、1.36、1.373

周五欧洲时段前半段，黄金价格小幅走低，但整体跌幅有限。在市场高度关注的美国非农就业数据公布前，投资人普遍选择观望，令金价缺乏明确的方向性动能。

即将公布的美国就业数据被视为判断美联储未来降息路径的关键参考，这也使其成为影响美元短期走势的核心因素之一。受数据公布前避险情绪影响，美元延续了此前两周的上涨趋势，并触及一个月高位，对黄金价格形成一定的压制。

不过，从中期视角来看，市场对美联储进一步降息的预期仍在升温，同时地缘政治不确定性持续存在，这些因素共同为作为避险资产的黄金提供了底部支撑。在多空因素交织的基本面背景下，投资人倾向于暂缓新的方向性押注，导致金价整体呈现区间震荡格局。

从宏观经济层面看，美国劳动力市场虽仍表现为招聘放缓、裁员有所增加，但综合各项数据判断，经济放缓最严峻的阶段可能已经过去。相比此前数据，12月份的就业报告有望更清晰地反映当前劳动力市场的真实状况。

需要指出的是，历史上持续时间最长的政府停摆事件对10月和11月的就业数据造成了明显干扰，使其在一定程度上失去了原有的“黄金标准”参考意义。目前仍无法完全确认相关影响是否已彻底消退，因此短期内数据解读仍需保持谨慎。不过可以相对确定的是，12月份的非农就业数据整体上将比11月更具代表性，为市场判断美国经济现状提供更清晰的依据。

黄金价格周五没能延续前一个交易日的上涨势头，出现短暂回落，并在进入欧洲交易时段前接近日内交易区间的顶部。事实上这样的上涨停顿与前一交易日的回撤深度不够有关，同时也与非农数据公布前的市场观望程度有关。

那么，从结构上来看，无论金价在非农数据公布后向那个方向走，都有都有他的合理性。首先，向下走的纵深有其价格回归需求，毕竟周一跳空的缺口并没有完全回补；其次，向上走方面，其头肩底的条件已经成熟，突破前高4550美元也是大概率事件。为此，高抛低吸仍然是区间交易常规操作。

交易方向：多

进场点位：4435

目标点位：4632

止损点位：4373

有效期至：2026-02 - 07 23:55:00

支撑点位：4435、4403、4374

阻力点位：4485、4500、4527

日本政府公布的初步数据显示，11月实际工资同比下降2.8%，为去年1月以来最快降幅，并已连续第11个月出现同比下降。此次下滑主要受到一次性奖金等特殊支付大幅减少的拖累，相关支付同比下降17%。平均名义工资同比仅增长0.5%，为2021年12月以来最慢增速，显示工资增长明显乏力。尽管如此，日本厚生劳动省指出，特殊支付在非奖金月份波动较大，11月初步数据往往偏低，整体工资环境并未发生根本变化。从结构上看，基本工资同比上涨2.0，加班费同比上涨1.2%，仍表明企业活动保持一定韧性。与此同时，通胀继续超过工资增长。11月消费者物价同比上涨3.3%，明显高于工资增速。用于计算实际工资的通胀指标包含新鲜食品价格，但不包括租金成本，因此通常高于核心通胀率。在通胀高企、实际工资承压的背景下，日本央行面临政策挑战。央行上月将政策利率上调至0.75%，创30年来新高，并认为企业将在今年的年度劳资谈判中继续稳步提高工资。日本最大工会组织“连合”已提出今年整体薪资至少上涨5%的目标。

美国方面，劳动力市场同样呈现出降温但未明显恶化的特征。最新数据显示，截至12月27日当周，美国初次申请失业救济人数经季节调整后增加8,000人至208,000人，仍处于历史低位。近几周数据波动主要受到年末假期季节性因素影响，整体来看，裁员规模依然有限。企业在招聘方面保持谨慎，部分原因是关税相关不确定性以及人工智能加速应用，但尚未出现大规模裁员，劳动力市场呈现出低招聘、低裁员的停滞状态。然而，结构性压力正在显现。Challenger,Gray & Christmas的报告显示，2025年美国雇主宣布的裁员人数同比激增58%，达到120.6万人，创五年新高，其中联邦政府和科技行业的成本削减占据主要部分。科技行业加快向人工智能转型，加之此前多年过度招聘，导致岗位流失加速。与此同时，企业招聘计划同比下降34%，降至2010年以来最低水平，意味着失业者更可能面临长期失业风险。继续领取失业救济的人数已升至191.4万人，职位空缺也降至14个月低点，每名失业者对应的职位空缺数降至0.91，为2021年3月以来最低。在就业数据整体走弱的背景下，芝加哥联邦储备银行估计，美国12月失业率为4.6%，与前值持平，反映出劳动力市场仍处于低招聘、低裁员状态。政策制定者普遍将失业率视为衡量劳动力市场状况的关键指标，这一水平被认为可能为进一步货币宽松提供空间。路透社调查的经济学家预计，官方失业率可能小幅回落至4.5%。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，2025年12月19日出现大阳线突破布林上轨后，当前沿着EMA12震荡上行，短期看已重回上涨趋势，大概率会再次冲击158或160。MACD快慢线回抽0轴后，再次形成金叉，再次确认了买入信号。RSI数值59，低点也在逐渐抬高，市场投资者以买入为主，下方支撑在157和156。从周线级别看，价格围绕EMA12附近震荡上行，价格仍然在上升趋势通道中，只要不有效跌破EMA12，有望冲击160。MACD有望形成天使之吻。RSI数值为67，市场投资者以买入为主。策略上逢低做多。

交易方向：多

进场点位：157

目标点位：160

止损点位：155

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：158、158.8、160

黄金价格周二在欧洲时段前维持原有走势。目前在日内交易区间下限附近徘徊，连续第二个交易日下跌。

虽然美军上周末突袭并抓获委内瑞拉总统马杜罗的行动在国际政坛引起轰动，但华尔街对此反应冷淡.衡量市场恐慌程度的VIX波动率指数仍保持低迷，处于16下方。

尽管黄金价格面临轻微的下行压力，但仍维持在前一日的波动区间内，这表明市场处于犹豫状态，而非确认反转。缺乏后续抛售表明，这波行情可能是近期上涨后的暂停或盘整阶段。

此外，由于贸易局势紧张、经济增长放缓以及AI交易仍存变数，牛市若想在2026年继续走强仍需多重利好支撑，财政和货币刺激政策仍是市场的后盾，目前还不是考虑大规模做空黄金的时机。

投资人本周将重点研读标普全球服务业PMI以及工厂订单、失业金申领、就业等数据，以研判美联储的利率路径。鉴于上述基本面因素，谨慎的做法是等待一系列的数据发布，然后再考虑入场。

从技术角度来看，4380美元的38.2%斐波那契回撤可能对黄金价格构成一定支撑。若金价有效跌破该位置，则可能引发技术性抛售，并拖累金价下探至本周交易的起涨点。与此同时，移动平均收敛/发散指标（MACD）线位于信号线下方且低于零轴，柱状图呈负向扩张，表明空头动能正在增强。

此外，相对强弱指数为 40，呈中性偏空信号且持续下滑，凸显上涨空间受限。任何短期反弹尝试都将面临欧洲时段高点4440美元的阻力。若未能突破该阻力位，反弹空间进一步站稳，将止跌运行。

目前价格在4273 - 4550美元的区间中段，建议择机交易，高抛低吸为主。

交易方向：空

进场点位：4435

目标点位：4300

止损点位：4480

有效期至：2026-01- 23 23:55:00

支撑点位：4407、4396、4388

阻力点位：4440、4459、4467

周末美国逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗这一令人震惊的事件，最初引发的市场反应似乎已经消退，周四黄金价格连续第二天出现获利回吐。然而，多种因素的综合作用可能会抑制黄金空头的激进押注，从而有助于限制损失。美国总统唐纳德·特朗普威胁称，作为打击犯罪网络和地区不稳定的行动的一部分，哥伦比亚和墨西哥可能面临美国的军事行动。此外，美国国务卿马可·卢比奥表示，特朗普总统吞并格陵兰岛的目标不会改变，特朗普也保留了以军事手段实现这一目标的选项。此外，俄乌和平协议进展缓慢、伊朗局势动荡以及加沙地带问题等因素，都令地缘政治风险持续存在，这可能支撑避险贵金属价格。加之市场预期美联储将在3月份降低借贷成本，并在今年晚些时候再次降息，这些因素或许有助于限制贵金属的跌幅。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日持平，维持在1067.13吨；中国外汇储备在2025年12月末达到33578.69亿美元，连续第五个月上升，并续创逾10年来新高；与此同时，中国央行已连续14个月增持黄金储备，2025年全年累计增加86万盎司。目前，以瑞银为代表的多数华尔街机构对金价前景持乐观态度，瑞银更将黄金评级上调至“超配”；然而，凯投宏观则持不同观点，其预测金价将在2026年出现回落。

经济数据方面，供应管理协会报告称，12月份美国服务业活动意外回升，非制造业采购经理人指数从11月份的52.6升至54.4。然而，这一利好消息很大程度上被两份表现平平的美国劳动力市场报告所抵消。根据自动数据处理研究所的数据，美国12月份私营部门就业人数增加了4.1万人，而11月份则减少了2.9万人（此前数据修正为减少3.2万人），高于此前预期的4.7万人。另据职位空缺和劳动力流动调查显示，11月份职位空缺数量降至714.6万个。然而，交易员们似乎不愿进行激进的方向性押注，因为市场焦点仍然集中在周五即将公布的美国非农就业报告上。这份至关重要的就业数据将影响市场对美联储政策路径的预期，进而提振美元需求，并为无收益的黄金价格注入新的动力。与此同时，周四公布的美国每周初请失业金人数数据可能会在北美交易时段晚些时候为黄金/美元带来短期交易机会。然而，鉴于上述基本面因素，谨慎的做法是等待强劲的后续抛售，然后再考虑入场以应对进一步的损失。

黄金从四小时级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。短期看还会冲击一次4485和4500点附近，如果不能创出新高，大概率会下跌至EMA200附近，价格约为4304。MACD形成死叉，快慢线正在回拉0轴附近，说明调整尚未结束。RSI数值48，市场处于观望区域。从十五分钟级别看，价格沿着布林中轨和EMA12震荡下行，MACD形成水下金叉，快慢线正在回拉0轴附近，目前还有一定距离，说明反弹尚未完成。上方压力在EMA200和布林上轨附近，价格约为4448。RSI数值40，市场投资者以卖出为主。策略上逢高做空。

交易方向：空

进场点位：4448

目标点位：4100

止损点位：4600

支撑点位：4200、4100、3800

阻力点位：4530、4550、5000

今日美元相对走强，部分因市场对美国早期经济数据与利率路径保持警觉，10年美债收益率在高位回升，继续为美元提供票息支撑，吸引跨境资金流入美元资产，推动美元兑主要货币包括日元上行。

与此同时，日本方面虽然持续释放对“过快日元贬值”谨慎乃至干预的口径，但央行行长与官员同时传递出将在数据允许时继续渐进加息的信号，这创造了一个复杂局面：一面有口头干预抑制短期单边贬值，一面若利差驱动力不变，单次口头干预难以逆转资金流向与收益率差带来的趋势。简言之，利差与美债收益率是多头的核心动力，而日方口径更多限定了短期波幅而非根本方向。

从日线图来看，美元兑日元在突破前期的下跌趋势线后，整体趋势转向上涨，同时均线系统中中长期均线始终维持多头排列形态，表明美元兑日元的中长期趋势持续看涨。

从4小时图来看，美元兑日元近期的K线走势明显形成底部逐渐太高、高点逐渐降低的三角收敛结构，一旦汇价向上突破三角收敛区间上轨，美元兑日元将打开通往158.00的上行空间，甚至有望涨至160.00；相反，若汇价向下跌破三角收敛区间下轨，美元兑日元后市可能将进入更长时间盘整。

交易方向: 多

进场点位：156.60

目标点位：160.10

止损点位：156.10

有效期至：2026-1-2223:00:00

支撑点位：156.11、155.73

阻力点位：158.00、160.00