日本政府公布的初步数据显示，11月实际工资同比下降2.8%，为去年1月以来最快降幅，并已连续第11个月出现同比下降。此次下滑主要受到一次性奖金等特殊支付大幅减少的拖累，相关支付同比下降17%。平均名义工资同比仅增长0.5%，为2021年12月以来最慢增速，显示工资增长明显乏力。尽管如此，日本厚生劳动省指出，特殊支付在非奖金月份波动较大，11月初步数据往往偏低，整体工资环境并未发生根本变化。从结构上看，基本工资同比上涨2.0，加班费同比上涨1.2%，仍表明企业活动保持一定韧性。与此同时，通胀继续超过工资增长。11月消费者物价同比上涨3.3%，明显高于工资增速。用于计算实际工资的通胀指标包含新鲜食品价格，但不包括租金成本，因此通常高于核心通胀率。在通胀高企、实际工资承压的背景下，日本央行面临政策挑战。央行上月将政策利率上调至0.75%，创30年来新高，并认为企业将在今年的年度劳资谈判中继续稳步提高工资。日本最大工会组织“连合”已提出今年整体薪资至少上涨5%的目标。

美国方面，劳动力市场同样呈现出降温但未明显恶化的特征。最新数据显示，截至12月27日当周，美国初次申请失业救济人数经季节调整后增加8,000人至208,000人，仍处于历史低位。近几周数据波动主要受到年末假期季节性因素影响，整体来看，裁员规模依然有限。企业在招聘方面保持谨慎，部分原因是关税相关不确定性以及人工智能加速应用，但尚未出现大规模裁员，劳动力市场呈现出低招聘、低裁员的停滞状态。然而，结构性压力正在显现。Challenger,Gray & Christmas的报告显示，2025年美国雇主宣布的裁员人数同比激增58%，达到120.6万人，创五年新高，其中联邦政府和科技行业的成本削减占据主要部分。科技行业加快向人工智能转型，加之此前多年过度招聘，导致岗位流失加速。与此同时，企业招聘计划同比下降34%，降至2010年以来最低水平，意味着失业者更可能面临长期失业风险。继续领取失业救济的人数已升至191.4万人，职位空缺也降至14个月低点，每名失业者对应的职位空缺数降至0.91，为2021年3月以来最低。在就业数据整体走弱的背景下，芝加哥联邦储备银行估计，美国12月失业率为4.6%，与前值持平，反映出劳动力市场仍处于低招聘、低裁员状态。政策制定者普遍将失业率视为衡量劳动力市场状况的关键指标，这一水平被认为可能为进一步货币宽松提供空间。路透社调查的经济学家预计，官方失业率可能小幅回落至4.5%。

美日从日线级别看布林轨道收口变窄，均线走平，2025年12月19日出现大阳线突破布林上轨后，当前沿着EMA12震荡上行，短期看已重回上涨趋势，大概率会再次冲击158或160。MACD快慢线回抽0轴后，再次形成金叉，再次确认了买入信号。RSI数值59，低点也在逐渐抬高，市场投资者以买入为主，下方支撑在157和156。从周线级别看，价格围绕EMA12附近震荡上行，价格仍然在上升趋势通道中，只要不有效跌破EMA12，有望冲击160。MACD有望形成天使之吻。RSI数值为67，市场投资者以买入为主。策略上逢低做多。

交易方向：多

进场点位：157

目标点位：160

止损点位：155

支撑点位：154.7、153.2、150

阻力点位：158、158.8、160

黄金价格周二在欧洲时段前维持原有走势。目前在日内交易区间下限附近徘徊，连续第二个交易日下跌。

虽然美军上周末突袭并抓获委内瑞拉总统马杜罗的行动在国际政坛引起轰动，但华尔街对此反应冷淡.衡量市场恐慌程度的VIX波动率指数仍保持低迷，处于16下方。

尽管黄金价格面临轻微的下行压力，但仍维持在前一日的波动区间内，这表明市场处于犹豫状态，而非确认反转。缺乏后续抛售表明，这波行情可能是近期上涨后的暂停或盘整阶段。

此外，由于贸易局势紧张、经济增长放缓以及AI交易仍存变数，牛市若想在2026年继续走强仍需多重利好支撑，财政和货币刺激政策仍是市场的后盾，目前还不是考虑大规模做空黄金的时机。

投资人本周将重点研读标普全球服务业PMI以及工厂订单、失业金申领、就业等数据，以研判美联储的利率路径。鉴于上述基本面因素，谨慎的做法是等待一系列的数据发布，然后再考虑入场。

从技术角度来看，4380美元的38.2%斐波那契回撤可能对黄金价格构成一定支撑。若金价有效跌破该位置，则可能引发技术性抛售，并拖累金价下探至本周交易的起涨点。与此同时，移动平均收敛/发散指标（MACD）线位于信号线下方且低于零轴，柱状图呈负向扩张，表明空头动能正在增强。

此外，相对强弱指数为 40，呈中性偏空信号且持续下滑，凸显上涨空间受限。任何短期反弹尝试都将面临欧洲时段高点4440美元的阻力。若未能突破该阻力位，反弹空间进一步站稳，将止跌运行。

目前价格在4273 - 4550美元的区间中段，建议择机交易，高抛低吸为主。

交易方向：空

进场点位：4435

目标点位：4300

止损点位：4480

有效期至：2026-01- 23 23:55:00

支撑点位：4407、4396、4388

阻力点位：4440、4459、4467

周末美国逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗这一令人震惊的事件，最初引发的市场反应似乎已经消退，周四黄金价格连续第二天出现获利回吐。然而，多种因素的综合作用可能会抑制黄金空头的激进押注，从而有助于限制损失。美国总统唐纳德·特朗普威胁称，作为打击犯罪网络和地区不稳定的行动的一部分，哥伦比亚和墨西哥可能面临美国的军事行动。此外，美国国务卿马可·卢比奥表示，特朗普总统吞并格陵兰岛的目标不会改变，特朗普也保留了以军事手段实现这一目标的选项。此外，俄乌和平协议进展缓慢、伊朗局势动荡以及加沙地带问题等因素，都令地缘政治风险持续存在，这可能支撑避险贵金属价格。加之市场预期美联储将在3月份降低借贷成本，并在今年晚些时候再次降息，这些因素或许有助于限制贵金属的跌幅。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日持平，维持在1067.13吨；中国外汇储备在2025年12月末达到33578.69亿美元，连续第五个月上升，并续创逾10年来新高；与此同时，中国央行已连续14个月增持黄金储备，2025年全年累计增加86万盎司。目前，以瑞银为代表的多数华尔街机构对金价前景持乐观态度，瑞银更将黄金评级上调至“超配”；然而，凯投宏观则持不同观点，其预测金价将在2026年出现回落。

经济数据方面，供应管理协会报告称，12月份美国服务业活动意外回升，非制造业采购经理人指数从11月份的52.6升至54.4。然而，这一利好消息很大程度上被两份表现平平的美国劳动力市场报告所抵消。根据自动数据处理研究所的数据，美国12月份私营部门就业人数增加了4.1万人，而11月份则减少了2.9万人（此前数据修正为减少3.2万人），高于此前预期的4.7万人。另据职位空缺和劳动力流动调查显示，11月份职位空缺数量降至714.6万个。然而，交易员们似乎不愿进行激进的方向性押注，因为市场焦点仍然集中在周五即将公布的美国非农就业报告上。这份至关重要的就业数据将影响市场对美联储政策路径的预期，进而提振美元需求，并为无收益的黄金价格注入新的动力。与此同时，周四公布的美国每周初请失业金人数数据可能会在北美交易时段晚些时候为黄金/美元带来短期交易机会。然而，鉴于上述基本面因素，谨慎的做法是等待强劲的后续抛售，然后再考虑入场以应对进一步的损失。

黄金从四小时级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。短期看还会冲击一次4485和4500点附近，如果不能创出新高，大概率会下跌至EMA200附近，价格约为4304。MACD形成死叉，快慢线正在回拉0轴附近，说明调整尚未结束。RSI数值48，市场处于观望区域。从十五分钟级别看，价格沿着布林中轨和EMA12震荡下行，MACD形成水下金叉，快慢线正在回拉0轴附近，目前还有一定距离，说明反弹尚未完成。上方压力在EMA200和布林上轨附近，价格约为4448。RSI数值40，市场投资者以卖出为主。策略上逢高做空。

交易方向：空

进场点位：4448

目标点位：4100

止损点位：4600

支撑点位：4200、4100、3800

阻力点位：4530、4550、5000

今日美元相对走强，部分因市场对美国早期经济数据与利率路径保持警觉，10年美债收益率在高位回升，继续为美元提供票息支撑，吸引跨境资金流入美元资产，推动美元兑主要货币包括日元上行。

与此同时，日本方面虽然持续释放对“过快日元贬值”谨慎乃至干预的口径，但央行行长与官员同时传递出将在数据允许时继续渐进加息的信号，这创造了一个复杂局面：一面有口头干预抑制短期单边贬值，一面若利差驱动力不变，单次口头干预难以逆转资金流向与收益率差带来的趋势。简言之，利差与美债收益率是多头的核心动力，而日方口径更多限定了短期波幅而非根本方向。

从日线图来看，美元兑日元在突破前期的下跌趋势线后，整体趋势转向上涨，同时均线系统中中长期均线始终维持多头排列形态，表明美元兑日元的中长期趋势持续看涨。

从4小时图来看，美元兑日元近期的K线走势明显形成底部逐渐太高、高点逐渐降低的三角收敛结构，一旦汇价向上突破三角收敛区间上轨，美元兑日元将打开通往158.00的上行空间，甚至有望涨至160.00；相反，若汇价向下跌破三角收敛区间下轨，美元兑日元后市可能将进入更长时间盘整。

交易方向: 多

进场点位：156.60

目标点位：160.10

止损点位：156.10

有效期至：2026-1-2223:00:00

支撑点位：156.11、155.73

阻力点位：158.00、160.00

以太坊价格周二突破3300美元，日涨幅达3.27%，引发中心化交易所高达8.09亿美元的空头清算。机构资金流入和新型银行的普及推动了这一增长，并创下新的支撑位。

以太坊价格突破 3300 美元，标志着加密货币市场进入关键时刻。机构投资者通过以太坊 ETF 的资金流入以及 2025 年推出的数字资产库为 ETH 的上涨趋势提供了强有力的支撑。

机构投资者的参与激发了人们对这种加密货币的更广泛兴趣，尽管以太坊创始人并未公开谈论价格走势。但市场认为，此次突破可能会影响比特币和其他山寨币，进而影响整个市场。与以太坊价格飙升相关的清算数量有所增加，尤其是在中心化交易所。

长期图表显示，如果当前趋势持续，以太坊价格有潜力达到更高水平，尽管目前尚未有监管变化的消息传出。

数百万美元的巨额空头清算引发了市场波动，凸显了交易者的情绪和市场波动，而政府监管方面并未出现明显变化。近期走势显示，以太坊价格突破了 3300 美元，这与此前上涨行情前的盘整阶段所观察到的历史支撑位和阻力位走势相吻合。此次事件凸显了市场动态的转变以及未来价格走势的潜在方向。机构投资者持续的关注和交易模式可能为数字资产领域的进一步发展或调整奠定基础。

以太坊价格近期在前期高点 3250 美元附近遭遇强劲阻力。这一价位一直是多头能否延续上涨的关键点位。如果以太坊价格能够在 4 小时图上重新站稳 3250 美元，则可能引发向 3450 美元的上涨行情。然而，目前的阻力依然显著，该价位附近的走势对于确认下一步走势至关重要。

如果价格能够强劲突破这一阻力位，则可能上涨至 3450 美元区域。尽管存在突破的可能性，但一些交易员对回调的可能性仍持谨慎态度。

另一方面，以太坊多头目前的地位依然脆弱，跌破 3000 美元可能预示着进一步下跌至 2950 美元附近。这可能会使多头进入新一轮的调整，并引发再次下跌的可能。布局为主。

交易方向：空

进场点位：3250

目标点位：2785

止损点位：3596

有效期至：2026-01- 22 23:55:00

支撑点位：2919、2716、2624

阻力点位：3312、3452、3656

美国总统特朗普本周早些时候对哥伦比亚和墨西哥发表了对抗性言论后，威胁要吞并格陵兰岛。此外，交易员们一直在消化美联储可能再降息两次的预期，但此举未能帮助美元延续前一日的涨势，反而可能对无收益的黄金提供一些支撑。交易员们也可能选择等待重要的美国宏观经济数据公布，包括周五公布的非农就业报告。此外，俄罗斯与乌克兰和平协议缺乏进展、伊朗局势动荡以及加沙问题等因素，都加剧了地缘政治风险，并可能支撑避险资产黄金的价格。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前一日增加2吨，当前持仓量达1067.13吨。机构观点方面，摩根士丹利预测，至今年第四季度，金价有望升至每盎司4800美元，超越此前创下的历史高点。该行指出，推动金价上行的主要动力包括利率下行趋势、美联储领导层更迭预期，以及各国央行与机构资金的持续配置需求。

最新经济数据显示美国服务业扩张步伐有所放缓。标普全球12月美国服务业PMI终值录得52.5，较前值54.1及市场预期54有所回落，创八个月以来最低水平。细项数据显示，新订单增速已降至20个月低点，企业普遍反映关税政策带来需求不确定性以及居民消费动力减弱；同时，受贸易摩擦影响，出口订单出现自5月以来最大降幅。此外，由于产能需求回落与预算约束，就业规模出现九个月来首次小幅收缩，反映经济动能有温和放缓迹象。货币政策方面，美联储官员近期表态凸显其对后续利率调整持审慎态度。里士满联储主席巴尔金指出，未来利率决策需更为精细化，以期在抑制通胀与避免失业率显著上升之间取得平衡。美联储理事米兰则进一步表示，2026年可能需要降息超过100个基点。目前利率期货市场反映的交易者预期仍指向2024年可能进行两次降息，但1月会议降息概率仅约16.1%，显示市场对短期内政策转向保持谨慎。

黄金从一小时级别看布林轨道收口变窄，均线走平，随时会出现变盘。短期看还会冲击一次4485和4500点附近，如果不能创出新高，大概率会下跌至EMA200附近，价格约为4288。MACD形成死叉，上涨能量逐渐减弱，快慢线回拉到0轴附近，说明调整接近尾声。RSI数值49，市场处于观望区域。从十五分钟级别看，价格跌破布林下轨后迅速反弹至布林中轨附近，MACD形成水下金叉，快慢线正在回拉0轴附近，目前距离较远，说明反弹尚未完成。RSI数值49，市场投资者犹豫不决。策略上先空后多。

交易方向：空

进场点位：4485

目标点位：4100

止损点位：4600

支撑点位：4200、4100、3800

阻力点位：4530、4550、5000