黃金牛市再確認：聯準會決議後突破關鍵形態，2026年目標價與風險全解析

John Adams

央行

技術分析

大宗商品

摘要:

聯準會會議後，黃金順勢突破“牛市旗形”，直逼歷史高點。寬鬆預期與央行購金支撐金價加速上漲，技術面亦顯示明確上攻路線。雖存衝高回落及白銀拖累風險，但金價預計在2026年挑戰更高位，4,250美元成關鍵支撐。

本週聯準會會議塵埃落定，金屬板塊成為市場最大贏家。其中，黃金價格順勢突破了前期形成的“牛市旗形”，正穩步逼近去年10月創下的歷史高點，顯示出極強的上行韌性。隨著聯準會政策落地，金價的多頭格局也進一步鞏固。從近兩年的市場脈絡來看，黃金的多頭基礎依然穩固，甚至預計在2026年衝擊更高價位。

寬鬆預期與央行購金：黃金牛市的兩大支柱

黃金牛市能夠持續推進，其核心驅動力始終是聯準會的政策走向和市場的寬鬆預期。

本週的聯準會會議基調雖然略顯鷹派，超乎市場預期，但這並未澆熄市場對寬鬆政策的期待。這種預期直接轉化為了金價上漲的動力。回顧來看，這一趨勢的轉折點發生在2023年12月，當時聯準會首次釋放2024年降息的訊號，黃金價格隨即成功突破了壓制其三年半之久的2000美元/盎司關鍵阻力位，正式開啟了新一輪上漲行情。

除了政策預期，各國央行的持續增持黃金，也為市場提供了堅實的「壓艙石」。在全球央行這項「核心買家」的穩定入場下，當前黃金牛市的穩定性毋庸置疑。

此外，兩週前有消息指出川普可能任命偏溫和派的哈塞特擔任下一屆聯準會主席，這進一步強化了市場的寬鬆預期。哈塞特歷來立場溫和，川普也曾表示，利率下調是任命聯準會主席的重要標準。這無疑為黃金牛市增添了更多底氣。

技術面解讀：金價上漲的清晰路線圖

從技術面來看，金價的上漲並非毫無章法，而是遵循著清晰的技術邏輯。

「拋物線式上漲」進入加速階段

從長期價格圖表看，黃金已經呈現「拋物線式上漲」形態，月線圖走勢近乎垂直拉升。這一特徵表明，這輪持續數年的牛市已經進入了加速階段。通常，大宗商品牛市在末期的加速階段，往往會伴隨一波猛烈的衝高行情，這也為黃金的後續走勢留下了巨大的想像空間。

「牛市旗形」：貫穿始終的關鍵訊號

「牛市旗形」是貫穿本輪行情的最關鍵技術訊號。在上漲過程中，金價每次回檔和整理都形成了這個形態，為後續上攻積蓄了充足動能。

最近一輪形態的演變，完整地展示了市場的蓄勢與突破過程：

雙頂回檔： 2025年10月，金價在4,380美元價位兩度受阻，形成經典的「雙頂」型態，導致價格回落至3,900美元附近企穩。

旗形整理：隨後，市場進入對稱三角形整理階段。結合先前的上漲趨勢，這一整理最終構成了另一個“牛市旗形”，與去年最後兩個月以及今年4月至8月期間的形態非常相似。

突破確認：本週聯準會會議後，金價成功向上突破了該型態的壓制，這是近期技術面上最核心的看漲訊號。

圖表：現貨黃金日線圖顯示，金價觸及高點後進入盤整，形成了關鍵的技術型態

4250美元：牛市延續的核心支撐位

關鍵價位的支撐作用，進一步夯實了牛市的基礎。市場普遍將4,200美元視為重要支撐位，即便短期跌破，下方的50日均線與長期上升趨勢線也將提供二次保護。

目前，4,250美元的意義更為關鍵。前一周金價曾多次在4,180美元獲得支撐，而在聯準會後，多頭成功將價格推升至4,250美元上方。該價位不僅為年底前金價的進一步上漲提供了有力跳板，也是判斷本輪牛市能否延續的核心基準。

展望2026：衝擊5000美元？潛在風險不容忽視

展望2026年，結合該年度的經濟成長主題以及黃金牛市趨勢未改的現狀，金價進一步上漲的可能性較大，甚至有機會突破5,000美元大關。

不過，在樂觀預期之外，風險也同樣值得警惕。

趨勢末端風險：「拋物線式上漲」形態本身就表明，這輪牛市已接近尾聲。儘管末期可能出現凌厲的衝高，但趨勢隨時逆轉的風險始終存在。

白銀拖累風險：市場近期出現了罕見的白銀領漲黃金現象。一位資深分析師指出，從未見過黃金交易者如此密切地關注白銀走勢來獲取方向指引。目前白銀市場漲勢已明顯超買，其強勁的牛市行情隨時可能暫停。一旦白銀價格大幅回調，黃金大機率將同步承壓。

交易策略：如何在當前市場中佈局？

對市場參與者而言，目前黃金仍處在明確的強勢看漲格局中，上漲動能持續積聚，而央行購金、寬鬆預期等核心支撐因素未變，技術面也確認了趨勢的延續。因此，短期回調可被視為「逢低買進」的機會，這也是當前市場環境下的核心操作思路。

但必須謹記，市場不存在百分之百的確定性，切勿將全部資金押注於單一的價格預測。在實際操作中，應重點關注4,250美元支撐位的有效性，同時密切追蹤聯準會的政策動向和白銀市場的走勢，以應對潛在的回調風險。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Owen Li

經濟

政治

俄烏衝突

比利時、保加利亞、義大利和馬耳他已投票贊成長久凍結俄羅斯資產。但這只是表面共識，一項更具爭議的提案——動用這些被凍結的資產向烏克蘭提供巨額貸款——正在歐盟內部引發激烈反對。

爭議重點：一份數百億歐元的貸款方案

歐盟委員會正極力推動一項計劃，希望利用被凍結的俄羅斯主權資產，為援助烏克蘭提供資金。

根據該提案，討論中的貸款金額在1850億至2100億歐元之間。該計劃旨在以價值1350億至2100億歐元的俄羅斯主權資產作為擔保。

提案設定了貸款的償還條件：烏克蘭需在衝突結束後，並且在「莫斯科向其支付物質損失賠償」的情況下，才需要償還這筆資金。目前，這項提案已提交給歐盟成員國常駐代表進行技術性磋商，預計將在12月中旬的歐盟高峰會上進行表決。

強力反對：多國與金融機構為何說「不」？

然而，歐盟委員會的這項提議面臨來自多個關鍵方的堅決反對，包括比利時、匈牙利、歐洲中央銀行（ECB）以及歐洲清算銀行（Euroclear）。法國也對動用存放在商業銀行中的俄羅斯資產持保留意見。

反對聲音中，歐洲清算銀行的立場特別強硬。其執行長瓦萊麗·烏爾班（Valérie Urbain）在接受比利時媒體採訪時公開警告，俄羅斯央行的資產是俄羅斯人民的財產。她表示，如果歐盟委員會強行推動這項決定，她將會訴諸法院。

資產規模與俄羅斯的憤怒回應

自俄羅斯對烏克蘭發起特別軍事行動以來，歐盟與七國集團（G7）已凍結了俄羅斯近一半的黃金和外匯儲備，總額約3000億歐元。

其中，超過2000億歐元的資產位於歐盟境內，絕大部分存放在比利時的歐洲清算銀行帳戶。該機構是全球最大的清算結算系統之一。

對於歐盟的計劃，俄羅斯外交部已明確回應，稱要求俄羅斯向烏克蘭支付戰爭賠償的想法「脫離現實」。俄方同時指責，布魯塞爾長期以來一直在竊取俄羅斯的資產。

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Samantha Luan

技術分析

經濟

大宗商品

週五美盤時段，現貨白銀市場上演驚魂一幕。價格從約64.5美元/盎司的高點突然急跌，跌幅一度超過4%，強勢跌穿了近期的震盪區間下沿。隨後，銀價在61.00至61.25美元的支撐位迅速穩定，並小幅反彈至61.6美元附近。

截至發稿，現貨白銀報61.611美元/盎司，日內跌幅仍有3.04%。儘管出現盤中大跌，白銀本週的累計漲幅仍高達約10%。回顧今年的行情，這輪波瀾壯闊的上漲已推動銀價較年初水準實現翻倍。

供需失衡：工業引擎驅動白銀「硬核」上漲

本輪白銀強勢行情背後，最核心的驅動力源自於基本面的供需失衡：工業需求持續旺盛，而全球庫存卻不斷消耗。

具體來看，白銀在多個前沿領域的消耗量正持續攀升：

電子產業

光伏新能源

高端製造業

然而，上游的礦產供應成長速度卻始終無法跟上需求的擴張步伐。這種結構性的供需缺口導致白銀市場長期處於緊俏狀態。市場已形成一種共識：即便價格已在高位，但市場上可供流通的現貨白銀依然有限。

此外，政策層面也為白銀需求增添了新的動力。美國已將白銀正式列入關鍵礦產清單，進一步凸顯了其戰略價值，也為本就緊張的供應端帶來了新的需求增量。

投機狂潮：散戶與ETF資金如何點燃市場？

除了堅實的工業需求基本面，投機行為是助推銀價加速上漲的另一個關鍵力量。

近期，散戶對白銀的參與熱情大幅提升，直接帶動了白銀ETF基金迎來巨額資金流入。這些資金的持續湧入，進一步放大了銀價的上漲動能，並形成了一個「價格上漲吸引更多買盤」的正向循環，而不是觸發獲利拋售。

從市場情緒來看，由於上方幾乎沒有明顯的拋壓，交易者更傾向於維持多頭部位。而許多持觀望態度的投資者，因擔心錯過這輪持續的多頭行情，也不敢輕易逆勢做空。

技術面解讀：上方“真空”，回調還是反轉？

從市場結構分析，目前白銀價格的運作幾乎沒有遇到明確的阻力位壓制。近期的價格波動區間主要在56.46美元至64.58美元之間，而移動平均線已快速上移至60.50美元，直觀反映了此輪上漲的速度之快。

圖：現貨白銀小時圖顯示，價格從高位急跌後在61美元附近找到支撐，但技術指標預示短期調整壓力仍在。

由於上方缺乏歷史價格作為參考點，交易者目前更依賴市場動能、成交量以及訂單流的變化來判斷賣方力量是否會入場主導行情。

儘管技術指標已顯示出超買跡象，但整體的上漲主趨勢並未改變。因此，短期內的任何回調，更大機率被市場解讀為獲利盤了結或多頭暫時休整，而非整體趨勢轉向的訊號。

後市展望：牛市基調未變，但波動風險加劇

短期來看，白銀價格預計仍將維持強勢看漲的整體格局。供應偏緊、工業需求旺盛以及投機資金的持續流入這三大支柱，仍為銀價提供堅實支撐。

然而，投資人也需警惕，銀價短期漲幅過大，市場隨時可能因交易者獲利了結而進入回檔階段，就像週五盤中發生的那樣。在看到工業需求走弱或供應壓力緩解的明確訊號出現之前，任何價格回檔都更可能被視為牛市中的短期調整，而非新一輪下跌行情的開端。

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Devin

經濟

央行

聯準會本週剛完成年內第三次降息，但內部的政策分歧似乎愈演愈烈。克利夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）週五明確表示，她個人傾向於將利率維持在略微更具限制性的水平，以確保通膨壓力持續回落。

哈馬克在辛辛那提的一場活動中指出：「目前我們的政策大致處於中性水平，但我更傾向於維持略微偏緊的政策立場，以繼續對通膨施加壓力。」她的這番言論，與聯準會近期的降息舉措形成了鮮明對比。

罕見分歧：降息決定背後的政策拉鋸

本週，聯準會的降息決定並非一致通過，反而揭露了決策層內部罕見的分裂。

在投票中，芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比和堪薩斯城聯邦儲備銀行主席施密德都投下反對票，他們主張將利率維持在現有水準。此外，根據「點陣圖」的匿名預測，另有六位決策者也暗示他們不贊成繼續降息。

這次降息的主要目標是為就業市場提供支撐，同時決策者寄望於，隨著川普加徵關稅的影響逐漸消退，目前仍處高位的通膨能夠繼續回落。然而，哈馬克的表態顯示，並非所有人都對這條路徑感到安心。

哈馬克的明確立場：通膨仍是首要關切

儘管哈馬克今年沒有貨幣政策的投票權（她將在2026年獲得輪值投票權），但她的觀點清晰而堅定。她指出，通膨已經連續數年高於聯準會2%的目標，近期數據仍停留在近3%的水平，這讓她對過早放鬆政策保持警惕。

當被問及是否支持本週的降息時，哈馬克沒有直接回答，而是形容這是一個「複雜的決定」。她解釋稱，聯準會正同時面臨物價穩定和就業市場的雙重壓力。

值得注意的是，這並非她首次表達鷹派立場：

上月警告：哈馬克曾公開警告，過早放鬆利率可能會讓高通膨持續更久。

過往態度：她透露，自己在10月就已經反對降息，在12月也看不出降息的必要性。

深層挑戰：結構性問題與資料延遲

哈馬克認為，當前的經濟狀況並非簡單的周期性波動。她強調，美國經濟正在經歷一些結構性變化，例如勞動市場的供需錯配和全球供應鏈的重建。她坦言，聯準會的傳統貨幣政策工具箱，在處理這類深層的結構性問題時並不算得心應手。

此外，她提到，與她交流的企業家普遍仍在擔憂價格壓力。在她看來，目前的高通膨似乎並不能完全歸因於關稅因素。

對於接下來的決策，哈馬克表示，她期待未來幾週將要發布的關鍵物價和就業數據。這些數據先前因聯邦政府停擺而推遲發布，它們的出爐將有助於決策者更清晰地理解經濟的真實走向。

未來政策路徑取決於數據表現

對於未來的政策方向，哈馬克給了一個明確的觀察框架，核心在於通膨與勞動市場的平衡。

她設想了兩種可能的情景：

若通膨頑固且就業強勁： “如果通膨在較高水平再持續一段時間，而勞動力市場依舊穩健，那對我來說意味著，或許我們的政策還不夠緊縮。”

若就業市場走弱： “但如果勞動力市場進一步疲軟，那麼我們就會再次面臨艱難時刻，必須在貨幣政策上找到恰當的平衡點。”

最後，在演講中，哈馬克也表達了對機構長期目標的信心。她相信，無論未來誰擔任聯準會主席，都將繼續以控制通膨作為核心使命。 “我完全相信，新任聯準會主席也會堅持以2%通膨目標為重點。”

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Samantha Luan

股市

2025年，市場經歷了劇烈震盪，但也錄得非常亮眼的表現。在政策寬鬆、企業價值提升策略以及主要經濟體推動改革的背景下，人工智慧（AI）熱潮帶動股市屢創新高。尤其令人矚目的是，具有避險屬性的黃金成為表現最佳的主要資產類別，在過去一年大漲近60%，甚至跑贏不少長期增長題材。

市場親風險而黃金表現一馬當先，這種不同尋常的現象表明，在全球宏觀環境具韌性的背後仍存隱憂。隨著各國聚焦戰略自主與經濟安全，地緣政治變得更加錯綜複雜。企業在追求成本效率的同時，也正在重塑供應鏈以增強韌性。

同時，中國推出「反內捲」政策，但仍面臨通縮壓力、內需疲軟和激烈競爭等挑戰。此外，近期股市回檔引發市場對AI行情是否已見頂的疑慮。

在此背景下，投資人2026年應該如何佈局？我們建議繼續佈局成長題材，但應避免過度集中，同時確保投資組合多元化並擁有穩健的流動性策略。

偏好成長題材，做多股票：AI仍是關鍵驅動因素

我們對全球股票保持正面看法。全球經濟展現韌性，且聯準會仍處於寬鬆週期。美國勞動市場偏軟應促使聯準會在2026年第一季末前再降息兩次，每次25個基點。我們預計，MSCI所有國家世界指數到2026年底有中雙位數上行空間。標普500指數獲利可望成長10%左右，該指數到2026年底上看7,700點，即較目前上漲約16%。

此樂觀情緒很大程度上是受益於AI效應，例如資料中心投資和電力需求與日俱增。事實上，我們認為現在斷言AI熱潮結束還為時過早。隨著「代理式AI」（完成知識型工作）和「實體AI」（驅動先進機器人等）逐漸興起，對算力的需求將進一步增加。

重要的是，AI資本支出週期仍有強勁的利潤支撐：四家超大規模雲端服務商（hyperscalers）的自由現金流維持正值，IT產業的自由現金流利潤率達17%，是網路時代3%利潤率的五倍多。科技股的遠期本益比在20-30倍的區間高端，雖有些偏高，但仍遠低於網路泡沫時期的峰值65倍以及新冠疫情前的35倍。

值得注意的是，各地區的AI 路徑明顯不同：美國聚焦在尖端基礎設施和大模型，而中國則著重演算法效率、科技自立自強和產業應用。受益企業包括美國超大規模雲端服務商、北亞半導體、中國科技生態系統以及電力和資源相關企業等。

看多並不意味著「滿倉押注（all-in）」：避免過度集中

在看多成長股的同時，也要嚴守投資紀律。如今在股票佔比較高的投資組合中，大多都在直接或間接做多AI。為避免敞口過度集中和科技股潛在的回檔風險，我們建議將AI相關持股控制在股票組合的約三分之一。

除了美國超大型科技股外，其他板塊和市場也值得關注。美國方面，我們預期漲勢將擴展至金融和醫療保健等板塊。全球而言，歐洲、日本和中國都提供了一個具吸引力的投資機會。

價值股佔比高的歐洲股市可望見到獲利復甦，主要是得益於電氣化、產業回流和大規模財政支出等因素。我們預計，2026年歐洲企業獲利成長將加速至7%，2027年進一步升至18%。日本企業獲利正強勁反彈，「價值提升」改革料將持續深化，進而提升回報並吸引長期資本流入。

同時，中國市場的機會遠不止於AI產業。經歷結構性轉變後，例如引導資金從房地產撤出、整頓互聯網平台的無序擴張以及推動人才轉向先進製造業等，相關舉措已開始見到切實的成效。

科技與網路部門（約佔MSCI中國指數一半權重）料將在2026年錄得近40%的獲利成長，扭轉多年來下滑的動能。估值也仍具吸引力：MSCI中國指數的本益比遠低於美國股票，中國科技股估值也遠低於其2021年創下的高點。

除了AI之外，中國的電動車、再生能源技術、工業自動化和機器人等產業也進展迅速。資本市場改革持續推進，香港上市規則放寬以及內地科創板和創業板上市流程簡化等，都為早期創新企業拓寬了融資管道。

這為投資者帶來了廣泛的機會，包括頭部AI與互聯網公司、先進製造業、精選材料板塊、新消費龍頭以及高股息金融板塊等。

多元化投資，並完善流動性策略

在顛覆性變革的時代，多角化配置仍是保護投資組合的關鍵。目前面臨的主要風險在於：AI熱潮消退、通膨回升導致利率持續偏高，2026年美國中期選舉等。

我們認為，投資組合「壓艙石」將有助於抵禦這些風險。

倘若AI熱潮消退且經濟成長急劇放緩，聯準會可能將加快降息步伐。在此情況下，優質債券有助於緩和投資組合波動，提供收入和潛在的資本利得。在亞太區，我們看好5-10年期投資等級債券，以及大型銀行和保險公司發行的二級資本債。精選的高收益債券和直接貸款有助於提升回報，但需避開低品質信用債以及在週期後段較為脆弱的中低端市場。

如果通膨再度升溫，聯準會可能會暫停降息。在此情況下，黃金和大宗商品可發揮重要的對沖作用。我們認為，到2026年年中，金價預計將達到4,500美元/盎司。此外，供應受限和需求成長應會支撐能源、金屬和農產品價格。

外匯方面，隨著聯準會降息和實質利率下降，美元在2026年上半年可能再度走軟，但不會大幅貶值。我們看好歐元及部分大宗商品生產國貨幣，尤其是澳幣。在人民幣走強的帶動下，亞洲貨幣也有溫和升值空間。

另類資產仍是穩健投資組合的關鍵一環，我們看好對沖基金和私募市場，尤其是私募股權。投資者在部署多餘現金的同時，應在流動性策略中保留3至5年所需的流動資金，以避免在市場震盪時被迫賣出資產。

顛覆性變革與不確定性將持續存在。但透過佈局成長主題並避免過度集中、在區域和資產類別間多元化配置，同時完善流動性策略，投資人將能建立具有長遠視野的投資組合，把握新時代下的機會。

來源：FT中文網

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詹姆斯·惠特曼

政治

俄烏衝突

波蘭準備將淘汰的米格-29戰機提供給烏克蘭，換取其無人機和飛彈技術。

根據《中國青年報》12月12日報道，作為緊鄰烏克蘭的北約成員國和東歐軍事強國，波蘭準備將更多庫存武器移交給烏克蘭，其中包括後者急需的米格-29戰鬥機。由此，波蘭空軍也將徹底告別這些"冷戰遺產"。

波蘭空軍裝備的米格-29戰鬥機

當地時間12月10日，波蘭武裝部隊總參謀部透過社群平台"X"表示，向烏克蘭移交最後一批米格-29的談判正在進行，同時換取烏方的無人機和飛彈技術。

目前，波蘭空軍還剩下14架米格-29，包括11架單座型和3架雙座型。俄烏衝突爆發後，波蘭成為第一個向烏克蘭提供戰鬥機的國家，陸續將14架米格-29移交給烏克蘭。這些米格-29在北約的技術援助下進行了改裝，可發射AGM-88反輻射飛彈和滑翔導引炸彈等對地攻擊彈藥。

在俄烏衝突爆發之前，米格-29是烏克蘭空軍的主力戰機之一，裝備數量40餘架，但大部分在衝突中損失，北約提供的米格-29讓烏空軍保持一定的戰力，與少部分蘇-27戰機一道參與作戰。

值得一提的是，根據俄新社報道，俄羅斯國防部9日在通報對烏特別軍事行動情況時稱，俄軍擊落了烏克蘭空軍一架蘇-27戰機。另據烏克蘭《基輔獨立報》報道，烏空軍8日發表聲明稱，烏克蘭一架蘇-27戰機當天在執行任務時發生事故，飛行員死亡。有關情況正在調查中。

烏克蘭在衝突期間自研了多種類型遠程自殺無人機，並擁有近程彈道飛彈和遠程巡航飛彈技術。 12月9日，烏克蘭總統澤倫斯基首次證實，烏克蘭武裝部隊已開始在戰鬥行動中使用本國生產的"遊隼"彈道飛彈，這標誌著烏克蘭正式進入能夠自主生產並部署彈道武器的少數國家行列。此前，烏克蘭公佈了射程達到3000公里的"火烈鳥"巡航飛彈。

俄羅斯官員12月11日表示，烏克蘭向俄羅斯發動空襲，俄羅斯一夕之間擊落了近300架烏克蘭無人機。這是俄烏衝突爆發以來，烏克蘭對俄展開最大規模的攻擊之一，這次空襲迫使俄羅斯首都莫斯科的機場暫時關閉。俄國防部稱，在被俄空防系統攔截並擊落的287架無人機中，有32架無人機朝著莫斯科方向飛行。

來源: 澎湃新聞

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Micheal

股市

大眾汽車在中國已能完全自主研發和生產新車型，從而迎來了其「在中國，為中國」戰略的另一個里程碑。這個德國最大的汽車集團現正朝著「全球汽車產業技術推動者」的目標奮進。

加碼本土化

2025年1月22日，《柏林晨報》曾刊登德國福斯汽車集團執行長奧利佛•布魯姆（Oliver Blume）的訪談錄。在接受採訪時，這位德國最大車企掌門人為大眾汽車的未來發展指明了方向(見《德國大眾汽車集團何去何從？》，FT中文網2025年2月6日) 。

在談到中國市場時，記者首先問及的是：“危機四伏，競爭激烈，需要迎頭趕上：您對大眾汽車重奪中國市場份額的信心有多大？”

布魯姆回答：「開發新產品。」同時指出：「在電氣化、數位化和自動駕駛方面，中國市場充滿活力。這種『中國速度』引領著發展速度。大眾汽車集團也正視這一點」，並稱：「我們首先關注的是我們的車型系列，以便更快、更有效益地將新車型推向中國」，此外還為中國不斷變化的需求進行了定制中國客戶的戰略，還為中國的戰略，還為中國不斷變化。

在上述談話中，布魯姆還特別指出:“因此，中國市場的情況是我們與中國區負責人拉爾夫•布蘭德施泰特（Ralf Brandstätter）立即著手處理的最重要任務之一。”

值得一提的是，早在2023年4月，布魯姆這裡提到的大眾汽車集團(中國)董事長兼首席執行官布蘭德施泰特（中文名貝瑞德）就已明確指出:“滿足中國消費者的需求是大眾汽車集團中國戰略的核心。”

而早在2023年上海車展開幕之日, 大眾汽車集團（中國）媒體中心就報道稱，為強化「在中國, 為中國」的研發實力, 大眾汽車集團宣布將投資約10億歐元，建立聚焦智能網聯電動車的研發、創新與採購中心，新公司將落戶合肥。但從布魯姆今年初的上述訪談中已可以看出，此後的步伐會邁得更大。

當記者問道：「這是否意味著，現今在中國不僅為中國製造汽車，而且還與中國合作夥伴共同開發汽車？」時，布魯姆回答：「正是如此。為此，我們投資約35億歐元在合肥建立了自己的研發中心。約3000名中國軟體工程師和開發人員正在那裡開發最新一代的智能電動車。」

在訪談中，布魯姆也特別指出:「中國人擅長開發應用軟體，如語音識別。中國人希望減少手動操作汽車的次數, 更多地使用語音控制。」看來這就為研發新一代智能電動車打下了堅實的基礎。

為此他表示：“我們最早將於今年推出首款全新奧迪車型。隨後，大眾汽車將於2026年發起車型攻勢。”

布魯姆自信地說:「我們已經確定了正確的發展方向，並開始付諸實施。」從這番表態看，他對大眾汽車在中國市場的佈局頗為滿意，並充滿信心。

自從今年初布魯姆接受採訪以來，10個多月的時間過去了。據報道，11月25日，位於合肥的大眾汽車（中國）科技有限公司（以下簡稱「VCTC」）的全新批次測試車間正式投入使用，整體核心擴建工程全面收官。這意味著大眾汽車在中國已實現完全本土化研發。

德國大眾汽車集團表示，成功完成位於合肥的技術和創新中心的最後擴建階段，是「在中國，為中國」戰略的另一個里程碑。大眾汽車集團現在已可以在中國為中國全面開發產品。

大眾汽車集團（中國）董事長兼首席執行官布蘭德施泰特（中文名貝瑞德）也表示：「中國是世界上競爭最激烈、創新力最強的汽車市場。我們的客戶期望快速的技術更新，同時對質量和安全性有最高要求。因此，我們將把我們在中國的研發能力提升到一個新的水平。

迎來里程碑

在大眾汽車集團的歷史上，大眾集團首次完全在德國境外開發新車平台和關鍵技術，並透過所有審批流程進入市場，迎來了其戰略里程碑。

在大眾汽車集團「在中國，為中國」的策略中，VCTC正發揮核心作用。作為集團在本土市場外最全面的研發中心，VCTC也是大眾集團唯一專門從事電動、智慧和網路連線汽車研發的中心。

據稱，VCTC 能夠及早應對中國市場的主導趨勢（如數位化和自動駕駛），充分利用了中國市場的成長動力和創新力。

根據大眾汽車集團介紹，VCTC現在擁有100多間先進的實驗室，用於軟體和硬體測試、電池和動力總成驗證以及整車平台驗證，因而實驗室技術能力全面。

VCTC現已投入營運的新設施增強了當地的研發能力，並將軟體和硬體的開發以及整個車輛項目的驗證整合到了一起。這使得研發流程更有效率、決策更迅速、更貼近客戶的需求，並加快了產品的上市速度。 VCTC 現已為中國市場獨立開發和驗證新的汽車專案和新技術。

如上所述，大眾汽車集團執行長布魯姆今年初就盛讚「中國速度」在電氣化、數位化和自動駕駛方面引領發展速度。正是憑藉著這種“中國速度”，VCTC和CARIAD中國（CARIAD是大眾汽車集團旗下的軟體科技公司，CARIAD中國是其子公司）僅用18個月的開發時間，就向大眾汽車品牌交付了首款全新本土化電子電氣架構“中國電子架構”CEA（China Electronic Architecture），該架構是專門針對中國客戶需求而設計的。

大眾汽車集團也稱，VCTC在大眾汽車集團的國際化策略中也正發揮關鍵作用。該公司正在不斷拓展從中國向東南亞和中東地區的出口業務。根據分析，由於本地優化的生產和具有競爭力的供應鏈，在中國製造的車型可以經濟高效地出口到成長強勁的市場。這不僅提升了大眾汽車集團在這些地區的影響力，而且還使符合國際客戶要求的現代化車輛能夠更快地進入當地的市場。此外，VCTC今後也能對專為中國開發的產品進行調整，以滿足東協、中東以及未來南美洲等世界其他地區的法律要求和顧客需求。

值得關注的是，在報導大眾汽車在中國迎來戰略里程碑這條消息時，《法蘭克福匯報》網站所使用的標題是《第二個沃爾夫斯堡：大眾汽車首次在中國完成全部研發工作》。這裡的沃爾夫斯堡（Wolfsburg）是德國的一個城市，位於德國北部，是大眾汽車總部所在地。該城市以汽車工業聞名，因而也被譽為「汽車之城」。

然而，德國汽車產業目前正深陷危機。為此，有德國「汽車教父」之稱的著名汽車經濟學專家費迪南德•杜登霍夫（Ferdinand Dudenhöffer）早已表示，要擺脫危機，就必須有明確的前景，為製造商提供長期的框架條件，為電動汽車的購買者提供購買激勵措施，並且像中國多年來的情況那樣，對電池電動汽車作出明確的承諾。

杜登霍夫也指出，我們需要全新的策略，全新的政策。他稱，這是德國重新站起來的唯一途徑，也為德國汽車工業指明了發展方向。

在今年初接受媒體採訪時，布魯姆也曾堅定地表示：“世界不同地區的發展情況大相徑庭。不僅是中國，一些歐洲國家也非常重視電動車。在那裡，進展都很順利。我們的戰略已經確定：未來交通是電動的。”

在11月28日舉行的德國聯合執政委員會會議上，雖然基民盟、基社盟和社民黨已就在歐盟層面上推動放寬2035年燃油車禁令達成協議，但與此同時也通過了對電動汽車和插電式混合動力車的新購買補貼，依然在設法推進實現氣候目標。

而在宣布德國大眾汽車實現在中國自主研發和生產新車型時，大眾汽車集團首席執行官布魯姆也自豪地聲稱：“我們的'在中國，為中國'戰略正在加速推進。在中國合肥的研發中心，我們已經為開發、測試和本地生產下一代智能網聯汽車創造了所有條件。這個里程碑使我們變得更快、更高效，並使我們更接近我們的下一代智能網聯汽車創造了所有條件。這個里程碑使我們變得更快、更高效，並使我們更接近我們的下一代智能網聯汽車創造了所有條件。這個里程碑使我們變得更快、更高效，並使我們更接近客戶的客戶。”

更值得關注的是，布魯姆接著還指出：“作為大眾汽車集團，我們以此鞏固了在全球最大汽車市場的地位，並朝著成為全球汽車行業技術推動者的明確目標邁進。”

12月2日，德國工業聯合會（BDI）發布了最新的工業報告。 BDI在報告中稱，汽車產業的產量預計將會成長，產能利用率也會提高，但同時也指出，汽車產業的就業情況仍將面臨壓力。而此時大眾汽車卻在中國迎來了戰略里程碑。這或將有助於這個德國最大車企早日擺脫所處的困境，進而朝著布魯姆所言的「全球汽車產業技術推動者」的目標奮進。