香港恆生銀行稱匯豐提出的私有化建議獲得股東大會通過

Tommy Reggiori Wilkes/Phoebe Seers/Pete Schroeder

全球金融危機已過去 17 年，監管機構正在削減銀行的繁文縟節，以保持貸款人的競爭力並刺激經濟。

特朗普政府正在帶頭這樣做，包括採取措施減少貸款人需要預留的資本額。降低資本要求讓一些觀察家擔心，就在市場泡沫和金融穩定風險的討論愈演愈烈之際，美國已經引發了全球對旨在確保金融體系更安全的法規的反彈。

那麼，主要市場的銀行資本要求是如何疊加的，哪些貸款機構可能成為贏家？

全球格局

在最高層面上，各國監管機構應與 2008 年全球金融危機後達成的巴塞爾監管體系保持一致。該制度旨在確保全球監管機構採用類似的最低資本標準，以便貸款人在艱難時期能夠承受貸款損失。這意味著一個公平的競爭環境。

但在實踐中有很多迴旋餘地，正如實施最新規則的不同方法--"巴塞爾協議三終局"--所顯示的那樣。

歐洲中央銀行和英國央行已經推遲了關鍵部分的實施，例如管理銀行交易活動的部分 ，同時等待美國的行動。

美國與歐洲

歐元區、英國和美國對銀行資本比率的要求在紙面上看起來差不多。

美聯儲對摩根大通 、花旗 和高盛 等華爾街銀行規定了核心一級資本比率(CET1) （這是最常用的資本衡量標準），一旦包括一些附加條件，該比率從10.9%到11.8%不等。

歐洲央行對包括德意志銀行 、桑坦德銀行 和法國巴黎銀行 在內的貸款機構的平均 CET1 要求為 11.2%，外加約 1.2% 的銀行特定 "第二支柱 "要求。

英國央行金融政策委員會已將其最低基準比率下調至相當於 11% 的 CET1，但這不包括公司特定的附加條件，目前對大型銀行而言，附加條件可增加約 2.5%。

所有主要貸款機構持有的資本都超過了要求，這些自我設置的緩衝旨在消除監管擔憂，讓投資者充滿信心。

但你能比較嗎？

問問大銀行的首席執行官，大多數人會告訴你，他們的貸款人日子更難過。實際上，情況要比這模糊得多。

這是因為比較簡單的比率可能會產生誤導，因為審慎監管機構採取了不同的方法，反映出各地銀行業的不同 。

資本規則由兩部分組成：風險加權（衡量銀行資產的風險）和資本比率（規定銀行必須持有的資本占資產的比例）。

與英國和歐元區不同，美國銀行不能依靠內部模型來設定風險權重，這對大型銀行來說往往意味著更嚴格的限制。

"斯普林投資公司（Spring Investments）首席投資官、前銀行分析師杰基-伊內克（Jackie Ineke）說："悄悄地說，美國可能會採取更強硬的做法。

提高美國的權重也反映了不同的模式：美國銀行傾向於將住宅抵押貸款出售給房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）等公共集團，而抵押貸款則留在歐洲和英國銀行的資產負債表上。

美國的立場沒有軟化嗎？

是的。

特朗普總統任命的銀行監管者正在尋求推遲和淡化新規則的出台，他們正在審查和重寫現有的資本法規。他們認為，有足夠的空間讓這些規定更好地適應實際風險。

在美聯儲米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）的領導下，他們提出的建議包括調整槓桿率規則、適用於全球最大銀行的所謂 "GSIB 附加費"，以及重做 巴塞爾協議 III 的終局要求。

美聯儲還將全面調整其對大型銀行的年度 "壓力測試"，預計這一轉變將縮減銀行必須為應對假設損失而預留的資本。

綜合來看，這意味著美國貸款機構將擁有更多的超額資本。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師估計，可能發生的變化將使美國銀行的貸款能力再增加 1 萬億美元。

不過，這並不意味著銀行一定會放出更多貸款，有些銀行更願意增加對投資者的派息，以提高股價或為收購提供資金。

歐元區、英國和日本的處境如何？

歐元區、英國和日本都希望減輕銀行的負擔，但採取的方式有限，這表明不會出現監管上的惡性競爭。

歐洲央行在 12 月宣布了簡化規則但維持資本水平的計劃 。儘管有銀行游說稱，更寬鬆的規則將釋放貸款，促進集團乏力的經濟增長。

歐洲銀行管理局即將離任的主席何塞-曼努埃爾-坎帕（Jose Manuel Campa）說，認為降低資本要求會使貸款機構更具競爭力的結論是錯誤的。"他告訴路透記者："資本充足的銀行更善于做出借貸決定。

英國央行上個月將 全系統銀行資本需求的總體估計值下調了 1 個百分點至 13%，這是自金融危機以來的首次下調，英國央行還表示將審查槓桿比率，該比率設定了銀行相對於其總風險敞口必須持有的最低資本水平，與資產風險無關。

分析人士認為，這些變化是重要的，但也是有分寸的。

然而，在日本，銀行監管機構已推進實施最終敲定的《巴塞爾協議 III》框架，該框架將於 2024 年 3 月底對日本三家 "巨型銀行 "生效。此前，監管機構曾因冠狀病毒大流行和烏克蘭戰爭而推遲實施該規則。

比資本更重要的是

爭論的焦點不只是資本要求的規模。

例如，在瑞士，政府希望加強對 資本的規定，這讓瑞銀集團（UBS ）非常惱火。

還有一些針對具體國家的框架，如英國的 "圍欄 "制度，要求巴克萊 和匯豐 等銀行將其零售業務與投資銀行業務分開進行資本化。

阿姆斯特丹大學經濟學家恩里科-佩羅蒂（Enrico Perotti）表示，在確定銀行持有的資本時，監管執行往往比總體資本比率更重要。

他說，這在美國尤為如此，特朗普執政時期的潛在信息是 "讓監管機構遠離銀行"，這表明如今重要的是 "與數字關係不大"。

-- 來源鏈接： https://tinyurl.com/432p2htr

-- 注：路透未核實此報導，不保證其準確性

香港股市恆生指數周三小幅反彈收漲，港股自今日下午至周五因聖誕節休市兩天半。

香港恆生指數 收升0.2%至25,818.93點，本周累升0.5%。恆生科技指數 H收漲0.2%，本周累升0.4%。

恆指成分股匯豐控股港股 收漲1.2%，盤中至多上揚1.8%，創2007年12月7日以來新高。（完）

香港金管局：

* 金管局聯同商務及經濟發展局及知識產權署推出知識產權融資沙盒

* 措施亦能為銀行日後提供知識產權融資累積實務經驗，以更好滿足創新企業的需要，尤其是擁有豐富知識產權但欠缺有形資產作銀行融資抵押品的中小企

* 三家主要銀行--中銀香港 、渣打香港、匯豐香港已經加入沙盒成為首批參與者，並確認有來自生物科技、電子及科技行業的客戶對透過沙盒測試知識產權融資交易感興趣

Lawrence White

儘管全球市場動盪，而且美國總統特朗普（Donald Trump）徵收貿易關稅 (link)，但由於客戶保持忠誠，華爾街銀行在 2025 年加強了其在歐洲投資銀行業務中的領先地位。

在特朗普於4月2日宣布徵收 "解放日 "關稅時，一些銀行老板就已經預料到歐盟政府和企業會將美國投資銀行拒之門外，轉而選擇本國的貸款機構。

摩根大通 首席執行官 Jamie Dixon表示，該銀行在特朗普宣布 "解放日 "關稅後立即失去了一些海外客戶。

但是，對倫敦證券交易所集團（LSEG）收費數據的分析和對高管的採訪顯示，雖然歐洲銀行股價在2025年受利率上升帶來的收入推動而上漲，但該地區的投資銀行家們卻未能從華爾街的競爭對手手中搶得先機。在某些產品上，如股票發行，他們甚至失去了在歐洲的市場份額。

美國市場份額接近歷史新高

今年到目前為止，美國銀行在歐洲、中東和非洲地區的投資銀行業務收費中占據了 37% 的市場份額。

這一份額與前一年持平，接近 40% 的歷史峰值。在所有產品中，銀行的份額都保持穩定，並在股票發行和兼並方面贏得了市場份額。

歐洲股市周三變化不大，科技股下跌抵消基礎資源股的強勁表現，市場對人工智能（AI）推動的科技股估值過高的擔憂揮之不去。

與此同時，英國股市上漲，此前公布的通脹數據鞏固了降息預期。數據顯示，英國11月消費者物價通脹意外大幅下降，促使投資者增加了對周四降息的押注。

泛歐斯托克 600 指數 收盤持平於 579.84 點，盤中一度接近紀錄高位。

主要地區股指漲跌互現。英國富時 100 指數 CURRENCYCOM:UK100 上漲 0.9%，德國 DAX 指數 和法國 CAC 40 指數 分別下跌 0.5%和 0.3%。

銀行板塊 (.SX7P) 給 斯托克 600 指數帶去重大提振，上漲 1%，接近 2008 年以來最高。匯豐銀行 上漲2.7%，稍早創下紀錄新高，交易員們認為其券商評級將被上調。

Amundi 高級多資產投資組合經理 Amelie Derambure 稱："明年，我們對全球股市仍持建設性態度。我們已經將投資組合多樣化，因為我們認為不要過於集中於美國科技股，這一點很重要。"

• "貨幣政策將是支持性或中性的，我們認為大多數發達國家都不會加息
• 我們預計德國的財政支持將帶來助力。"

礦業板塊 (.SXPP) 漲幅最大，上漲1.1%，此前白銀創下紀錄新高，金價也上揚。

大宗商品相關股上漲，能源板塊 (.SXEP) 追隨油價上漲，此前美國總統特朗普下令封鎖所有進出委內瑞拉的受制裁油輪。殼牌 和英國石油 均上漲。

科技板塊 (.SX8P) 下跌 1.7%，半導體公司 ASML Holdings 、BESI 和 ASMI 均下跌。建築材料板塊 (.SXOP) 和汽車板塊 (.SXAP) 也承壓。（完）