韓國經濟意外萎縮，內需成最大拖累

韓國經濟在2025年最後一個季度意外陷入萎縮，主要原因是內需全面走弱，為當局的政策制定帶來了新的挑戰。

韓國央行公佈的數據顯示，2025年第四季韓國GDP季減0.3%。這一表現不僅與前一季1.3%的成長形成鮮明對比，也遠低於市場預期的0.2%的成長。從全年來看，韓國經濟在2025年成長了1%，符合預期。

內需全面走弱，成長動力減退

這次經濟萎縮的核心問題在於內需動力不足。數據顯示，先前支撐經濟成長的幾個關鍵因素正開始顯現疲態。

曾經作為經濟助推器的擴張性財政政策和消費復甦，其效力正在減弱。這表明，在外部環境不確定的情況下，韓國經濟的內生成長動力面臨考驗。

政策空間受限，央行立場趨緊

面對經濟放緩，韓國當局刺激成長的政策選擇空間正變得越來越小。

一方面，持續高熱的房地產市場、不斷上升的家庭債務以及長期疲軟的韓元匯率，都構成了不容忽視的財務風險。這使得政府和央行在推出強力刺激措施時不得不投下鼠忌器，需要在穩定成長和防風險之間艱難平衡。

另一方面，韓國央行已經展現出更為謹慎的立場。就在上週，央行決定維持政策利率不變，實際上已轉向中立。更值得關注的是，在其政策聲明中，已刪除了有關未來可能降息的表述，暗示短期內貨幣寬鬆的可能性正在降低。