韓國央行：穩定幣應由受監管的銀行發行，以確保安全

Natalie Gordon

加密貨幣

央行

經濟

摘要:

韓國央行呼籲將穩定幣發行置於國家監管下的傳統銀行體系，以應對潛在風險和維護金融穩定，儘管政府正積極探索推出韓元掛鉤穩定幣以現代化金融體系，但央行強調製度保障與信任的重要性。

韓國央行週一表示，鑑於穩定幣存在各種風險因素，應在國家監管下透過傳統銀行發行。韓國政府正考慮推出與韓元掛鉤的穩定幣，以實現金融體系現代化，並遏制資本外流。

韓國央行在一份報告中表示："穩定幣可能是開啟韓國經濟新可能性的關鍵，但它們也可能播下新的不穩定種子。信任對於可靠地支持創新至關重要，因此制度保障是必要的。"

穩定幣是與另一種資產（通常是美元）掛鉤的加密貨幣，以保持穩定的價值，它們的採用在全球範圍內一直在增長。

韓國總統李在明長期以來承諾允許地方實體發行穩定幣。今年6月，韓國執政黨提出了《數位資產基本法》（Digital Asset Basic Act），該法案將允許國內公司發行以韓元計價的穩定幣，前提是它們的最低股本為5億韓元（合34.9萬美元），並保持足夠的儲備來保證贖回。

但韓國央行行長李昌鏑對非銀行實體發行的穩定幣對貨幣政策和其他問題的潛在影響表示擔憂，不過他強調，他原則上不反對發行穩定幣。

韓國央行報告指出："'1枚穩定幣等於1韓元'的承諾只是發行方和用戶之間的私人協議，並沒有得到央行的法律或製度擔保。如果發行人未能兌現贖回承諾，穩定幣持有人與銀行存款人不同，不受相關法律的保護。"

韓國央行還警告稱，穩定幣可能成為繞過外匯和資本監管的管道，並可能破壞貨幣政策的有效性。

韓國央行表示，發行以韓元計價的穩定幣也可能增加短期利率波動，因為穩定幣發行人購買政府債券等儲備資產可能會對市場利率造成下行壓力。

韓國央行表示：「如果銀行成為穩定幣的主要發行方，或者穩定幣是透過銀行主導的財團發行的，那麼許多相關風險都可以在當前的監管框架下得到管理。」非銀行企業，如IT企業，也可以參與以銀行為中心的聯盟，以推動創新和成長。 "

來源：新浪財經

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John Adams

經濟

隨著AI技術的持續發展，不少歐美企業近來正越來越多地被員工使用一種"老套騙局"所欺騙：偽造報銷單據。

根據多家費用管理軟體平台透露，OpenAI和Google等頂尖AI公司近幾個月來推出的新型影像產生模型，已引發企業內部湧現大量由AI產生的假收據。

軟體供應商AppZen表示，9月提交的詐欺文件中，由AI偽造的收據比例約為14%，而去年這一比例還為零。

金融科技集團Ramp則揚言，其新軟體已在90天內識別出逾百萬美元的詐欺發票。

在中國，稅務局核發的發票通常才能作為正式的付款憑證。然而在國外，通常只要拿購物小票或商家自己開的收據(receipt)就可以拿去報銷，甚至手寫的收據經過簽名也可以報銷，不需要經過稅務部門，這也給許多偽造小票者鑽了空子。

費用管理平台Medius調查顯示，約30%的英美財務專業人士表示，自OpenAI去年推出GPT-4o後，偽造收據現象顯著增加。

全球領先的費用管理平台SAP Concur高級副總裁兼產品營銷主管Chris Juneau表示，"這些收據偽造得極其逼真，我們告誡客戶'不要輕信肉眼'。"該平台每月通過AI處理逾8000萬次合規核查。

OpenAI則回應稱，當公司政策遭到違反且影像包含顯示由ChatGPT產生的元資料時，會採取行動。

用AI才能打敗AI？

過往，偽造票據文件往往需要掌握資深的圖片編輯技能，或透過線上非法管道付費購買此類服務。

但如今，免費且上手簡單的圖像生成軟體，可以讓員工只需向聊天機器人輸入簡單文字指令，就能在幾秒內輕鬆偽造收據！

多家費用管理平台展示的偽造收據顯示，這些收據圖像的逼真度極高——包含紙張的褶皺、與真實小票完全吻合的詳細項目清單以及簽名等細節。

費用管理平台Rydoo執行長Sebastien Marchon指出，"這已不是來自未來的威脅，而是當下的現實。雖然目前僅有極少數違規收據由AI生成，但這一比例必將持續攀升。"

隨著偽造收據逼真度的提升，許多企業眼下也不得不開始借助AI技術識別假單據——因其逼真程度已遠超人工審核的辨識能力。這些辨識軟體可以透過掃描收據影像的元數據，來辨識AI生成痕跡。

當然，違法用戶只需拍攝照片即可輕鬆規避影像元資料的掃描。但為因應此漏洞，識別系統還能透過分析其他情境資訊進行綜合判斷，例如核對餐廳名稱和時間的重複性，以及員工差旅的整體資訊。

Ramp公司產品管理高級總監Calvin Lee補充道："該技術能以人類難以企及的精細度進行全方位審查。相比之下，人類審核員經過長時間工作後難免疏漏，畢竟他們也是肉眼凡胎。"

SAP公司7月進行的研究顯示，近70%的財務長目前認為員工正利用AI偽造差旅報銷或收據，其中約10%明確表示公司已發生此類事件。

註冊舞弊審查師協會(ACEFR) 研究主任Mason Wilder表示，人工智慧產生的欺詐性收據"對企業來說已成為一個重大問題"。他補充說："實施這類詐欺的門檻極低。與五年前需要掌握Photoshop等技術技能不同，如今完全無需任何專業技術能力。"

來源: 財聯社

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美國9月CPI年增速持續小幅回升，但低於市場預期。核心CPI環比放緩，其中二手車價格衝高回落帶動核心商品環比漲幅下行，但進口占比較高的商品價格明顯反彈，顯示關稅效應仍在釋放。核心服務價格小幅回落，房租通膨降至2021年初以來新低，未來仍有補降空間。但其他服務通膨高企，機票和飯店等旅遊服務需求強勁。通膨反彈幅度低於預期，聯儲將更重視就業風險，預計10月或12月再降息一次，並在年末聯邦基金利率目標降至3.75%-4%。 10月CPI很可能會停止公佈，而根據2013年經驗，長期停擺後的首份CPI數據可能出現較大偏差，因樣本數據收集較少，增加降息時點不確定性。由於銀行體系準備金趨近合理充裕水平，聯準會可能不久後將停止QT。明年隨著經濟成長走平和通膨回落，聯準會可能進一步降息兩次，年末聯邦基金利率目標降至3.25%-3.5%。

CPI環比放緩，能源價格反彈。 9月CPI季調後環比成長率從8月的0.38%降至9月的0.31%，低於市場預期的0.37%；CPI年增速則從2.9%升至3%，延續4月以來的反彈趨勢。食品價格9月環比增速從0.5%降至0.2%，其中家庭食品較上季增幅從0.6%放緩至0.3%。外食從0.3%降至0.1%，預示核心服務通膨的下行趨勢。能源價格9月季增從0.7%上升至1.5%，其中汽油價格從1.9%反彈至4.1%。能源服務則因瓦斯和電力價格下跌而季減0.7%。展望未來，食品環比增速可能小幅反彈，能源則因原油價格下降而大幅回落。預計10月CPI季增速可能降至0.2%，對應年增率仍在3%。

二手車帶動核心商品回落，但關稅影響仍明顯。 9月核心CPI季增從0.35%降至0.23%，低於市場預期的0.29%；年增速從3.1%降至3%。核心商品價格季增從0.28%降至9月的0.22%，年增速維持在1.5%，為2年來最高。其中二手車季增從1%衝高回落至9月的-0.4%，新車則從0.3%放緩至0.2%。市場數據顯示新轎車9月價格創近2年新高，未來汽車及零件關稅將逐漸傳導至CPI價格。其他商品價格延續上升趨勢，進口佔比較高的家具、服飾、休閒商品和個人用品等價格都有反彈。展望未來，由於關稅對進口商品最終價格的推升繼續顯現和企業前期囤積庫存的消耗，核心商品價格保持上升趨勢。

房租通膨大幅下行，帶動核心服務價格放緩。核心服務季增從0.35%降至9月的0.24%。佔CPI比重近35%的房租月增從0.36%降至0.15%。其中權重最高的業主等價租金月增從0.4%降至0.1%，創21年初以來新低，ZILLOW市場租金預示房租CPI仍有下降空間。房租以外的其他服務較上月增速則維持高企，9月較上季成長0.35%。旅遊服務持續維持較高增速，外宿和機票價格較上季分別成長1.3%和2.7%，顯示消費者需求回升。醫療照護服務和休閒服務反彈，汽車維修和保險、教育通訊服務與雜項個人服務則回落。展望未來，川普移民政策將一方面繼續推動房租通膨下行，但也將大幅推升其他服務通膨壓力，特別是大量依賴移民勞工的醫療、休閒和雜項個人服務業。

聯準會年內可能再降息一次。通膨反彈幅度低於預期，聯儲將更關注就業風險，預計10月或12月可能再降息一次，並在年末聯邦基金利率目標降至3.75%-4%。 10月CPI很可能會停止公佈，而根據2013年經驗，長期停擺後的首份CPI數據可能出現較大偏差，因樣本數據收集較少，增加降息時點不確定性。由於銀行體系準備金趨近合理充裕水平，聯準會可能不久後將停止QT。明年隨著經濟成長走平和通膨回落，聯準會可能進一步降息兩次，年末聯邦基金利率目標降至3.25%-3.5%。

來源：招銀國際

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Justin

大宗商品

外匯

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股市

資訊一、LG新能源推出「B.once」服務，協助二手電動車電池透明化評估

韓國LG新能源公司（LG Energy Solution）近日宣布，正式推出專為二手電動車打造的電池狀態即時檢測服務「B.once」（Battery Once），透過技術創新解決二手電動車電池評估難題，為消費者及產業提供標準化、視覺化的電池健康度參考。

據介紹，「B.once」服務依托客製化檢測設備，可在5分鐘內完成電池容量、電壓、溫度等核心參數的即時採集與分析，並產生直覺評估報告。報告內容涵蓋電池剩餘使用壽命預測、退化程度細節及可行駛里程估算等關鍵信息，幫助二手車商及買家快速掌握電池真實狀態，降低交易信息不對稱風險。

目前，韓國頭部二手電動車平台Revolt已確認，將於本月稍後引入該服務，成為首批應用「B.once」的渠道方。 LG新能源表示，此項服務落地後將提升了二手電動車交易的信任度，更透過標準化檢測體系推動產業朝向標準化、透明化方向發展。

資訊二、國軒高科40億元新型鋰離子電池智造基地在南京六合奠基

10月22日，國軒高科新型鋰離子電池智造基地計畫在南京市六合經濟開發區正式奠基。該計畫總投資40億元，規劃年產20GWh新型鋰電池產線，標誌著國軒高科在南京的戰略產能佈局邁入實質建設階段。

這次奠基的南京基地，是國軒高科今年8月宣布的「南京-蕪湖80億元、40GWh鋰電池產能計畫」中的核心一環。本計畫落地於六合經開區，依托原有產能基礎統一規劃，旨在進一步擴大優質產能規模、豐富產品結構。

目前，南京國軒產品已全面涵蓋乘用車、商用車、專用車及儲能四大領域，合作客戶包括華為、吉利、長安、長城、零跑、江淮、上汽大通等產業頭企業。

值得關注的是，國軒高科在新能源全生命週期賽道持續發力。就在10月19日，其全球首個零碳負極材料工廠在內蒙古烏海正式落地，一期年減碳33萬噸，配套1GW風光儲一體化項目，彰顯綠色轉型決心。

資訊三、100GWh大圓柱電池計畫落地廣西，南寧簽約150億氟芯電池全產業鏈項目

10月22日，以「寧芯聚鏈共氟前程」為主題的2025寧福新能源大圓柱電池計畫簽約儀式暨合作夥伴大會在南寧舉行。活動現場，南寧市人民政府與多氟多新材料股份有限公司簽署策略合作協議，南寧高新區管委會、青秀區政府與多氟多簽署氟芯電池全產業鏈專案協議。

身為多氟多控股子公司，廣西寧福新能源科技有限公司自落地南寧以來，其大圓柱電池已在新能源汽車、兩輪/三輪車及儲能領域展現強勁市場競爭力。此次簽約的100GWh大圓柱電池項目，將在寧福新能源現有基礎上進一步擴產，預計吸引電池正負極材料、蓋板、電解液等配套企業加速集聚，推動南寧新能源產業鏈上下游協同發展。

活動同期，寧福新能源發表新一代全極耳「氟芯」大圓柱電池系列產品，精準覆蓋電動車、汽車啟停電池、輕型車營運電池、行動儲能與家庭儲能四大場景。此次佈局，既是多氟多深化區域合作的重要舉措，也為廣西新能源產業注入千億級增長動能，可望推動我國大圓柱電池技術應用與產業鏈成熟度再上新台階。

資料來源：長江有色金屬網

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Devin

股市

10月27日東京股市開盤後持續上漲，日經平均股指午盤較上週末上漲1037.71點（漲幅2.10%），達到50,337.36點，歷史上首次突破5萬點大關。在美國降息預期、人工智慧（AI）市場擴張等推動股市上漲的背景下，對以高支持率起步的高市早苗內閣經濟政策「早苗經濟學」的期待，成為股指進一步上攻的重要動力。

日經平均在21日時一度距離5萬點僅差約50點。這次突破的重要契機之一正是市場對高市新政權的期待。根據日本經濟新聞和東京EV於24日至26日實施的民調，高市內閣支持率達74%，比前石破茂內閣成立時的51%高出20多個百分點。儘管目前仍是少數執政黨，但市場認為高支持率將有利於政府穩定執政，這也被視為股市的利多因素。

在20日至24日舉行的、旨在展示日本「資產管理立國」舉措的活動「Japan Weeks（日本金融週）」上，「早苗經濟學」以及「皋月經濟學」也成為熱門話題。財務・金融相片山皋月在24日的演講中表示，“從儲蓄到投資的轉變正在加速”，同時指出，與美國相比，日本個人金融資產中現金和存款比例仍然偏高，“說明轉變的空間仍然很大”。

27日，愛德萬測試（Advantest）、軟銀集團（SBG）、藤倉等AI與半導體相關股票帶動大盤上揚。此外，市場預期28日的日美首腦會談將就強化防衛力展開具體討論，防衛類股票買盤增強，川崎重工（川重）股價創下自1989年上市以來約36年來的新高。

市場普遍認為，日本央行將在29日至30日召開的金融政策決策會議上暫不升息。關於下一次升息時機，市場多數觀點認為「要嘛在明年1月，要嘛最快今年12月」。據悉，高市早苗傾向實行積極財政與貨幣寬鬆政策，目前日圓匯率徘徊在153日圓附近，呈現日圓貶值、美元走強趨勢。先前表現相對落後的汽車股（如豐田）也隨之上漲，東證股價指數（TOPIX）盤中首度突破3,300點。

外部環境也相對有利。美國9月消費者物價指數（CPI）於24日公佈，漲幅低於市場預期，這使得本週28～29日召開的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的預期進一步升溫，美股主要指數紛紛創下歷史新高。同時，26日結束的中美貿易談判中，中方同意將稀土（稀有金屬）出口限制措施延遲一年實施，美方則停止啟動100%的對華關稅。市場普遍認為，在30日預定舉行的美中首腦會談之前，雙方關係正出現緩和，也支撐了投資人情緒。

來源：日經中文網

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Justin

外匯

經濟

美國政府停擺本應導緻美元走弱，但截至目前，美國經濟數據的暫停發布似乎反而讓市場將注意力聚焦於海外面臨的挑戰，即日本大選、英法財政擔憂等，美指因此試探區間上沿。美國官方數據的缺失也讓我們對美國經濟的認知陷入迷霧，上週五市場久違地迎來了幾縷光亮。

在本週FOMC會議來臨前，讓我們整理下「資料依賴「的聯準會在霧裡看花的當下，還可以依賴哪些增量資料。

（1）通膨：溫和放緩。延遲發布的9月CPI意外疲軟。整體季增0.3%（年比3.0%），核心僅較上季上漲0.23%（年比3.0%）。關稅對價格的傳導效應雖已顯現，但在整體通膨背景下，幅度仍相對溫和。值得注意的是9月通膨放緩很大程度源自於業主等價租金OER分項的異常波動，參考意義有限。

（2）就業：持續疲軟。對市場而言至關重要的數據參考仍是勞動力市場狀況。停擺期間各州發布的首次申領失業金數據顯示，截至10月18日當周美國47個州的首次申領失業金人數仍處於季節性區間中段。從非官方數據來看，ADP估算9月私人非農就業減少3.2萬人（過去四個月第三次下降），Homebase就業指數在10月中旬似乎失去成長動力，Indeed職缺數也再度開始小幅下降。

（3）經濟活動：好壞參半。 GDPNow模型10月最新預測調高Q3成長率至3.9%。 10月Markit PMI回升至54.8，部分扭轉了上月的下跌態勢，但10月產成品庫存PMI升至歷史高點，和密西根大學消費者信心指數10月跌至五個月低點對應，反映出市場需求低迷。

整體來看，美國經濟兼具韌性與隱憂。市場目前一致認為本週聯準會降息25bps幾成定局，鑑於本季再降息兩次的預期已接近完全反映在定價中，要讓市場對聯準會短期降息路徑的判斷發生顯著轉變，門檻會更高，本週FOMC會議帶來的市場波動或將較為有限。本次會議比降息更值得關注的可能是委員會對聯準會資產負債表的決策，QT是否會被終結。

目前利率市場基本上已回吐非美風險事件帶來的波動，如日債期限利差已回落至大選前水準、德法利差也已顯著收窄，但外匯市場風險溢價仍在，美指未能隨美元利率走低而同步下跌。個人認為，市場焦點轉移只是暫時的，維持看空美指的觀點。從基本面來看，正如我們在USDCNY年內會走到哪裡？中指出，美指仍面臨關稅不確定性、政府停擺、信貸壓力等非對稱下行風險因素；從技術面看，上週五美指收成漂亮十字星，99整數關口仍有較強阻力。人民幣方面，週末馬來西亞貿易談判結果整體偏利好，中美領導人會晤在即，人民幣匯率仍有升值壓力。

來源：早安匯市

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Natalie Gordon

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一年前還在監獄服刑的幣安創始人趙長鵬，如今獲得了美國總統川普的赦免。這場戲劇性轉折不僅為這位因允許洗錢者使用其加密貨幣交易平台而獲罪的企業家開啟了新篇章，也成為川普政府華盛頓權力運作的最新註腳——只要能僱得起合適的說客。

川普上週四（10月23日）表示："我相信我從未見過他，但很多人告訴我他獲得了大量支持。他們說他所做的甚至不是犯罪，他是被拜登政府迫害的，所以應很多好人的請求，我赦免了他。"

10月25日，根據美國媒體Politico報道，這些"好人"中的關鍵人物，包括特朗普長子的狩獵夥伴Ches McDowell，以及曾被特朗普考慮擔任SEC主席的加密貨幣律師Teresa Goody Guillén。

對趙長鵬和幣安而言，這次赦免代表著在華盛頓的全新開始，象徵川普對加密貨幣產業的友善態度和寬鬆監管方式。對促成赦免的說客們來說，這是一次實力展示，體現了華盛頓K街權力（K街是美國政治中"遊說"的代名詞）向與白宮有直接聯繫的公司轉移的趨勢。

這次赦免是趙長鵬和幣安近一年來積極靠近川普政府努力的成果。除了遊說攻勢外，幣安還與川普家族利潤豐厚的加密貨幣計畫World Liberty Financial建立了業務聯繫。

天價遊說：一個月45萬美元

McDowell的北卡羅來納州遊說公司Checkmate Government Relations，已成為川普第二任期內華盛頓收入最高的遊說機構之一。

僅在過去三個月，該公司就獲得了710萬美元的收入，這對於今年早些時候才在華盛頓設立辦公室的公司來說是驚人的利潤。

據揭露報告顯示，幣安於去年9月底聘請McDowell遊說白宮和財政部，涉及金融政策問題和"行政赦免"事宜。

光是一個月的工作，幣安就向Checkmate支付了45萬美元。報導指出，攝影師上週在白宮一場紀念保守派活動家Charlie Kirk的活動中，捕捉到McDowell和小川普與總統交談的畫面。

獲得川普的赦免，趙長鵬和幣安是如何做到的？ _1

（圖片來源：AFP；左：Ches McDowell；右：川普長子Donald Trump Jr.）

但趙長鵬的赦免努力遠不止一個月。今年2月，即川普就職三週後，幣安和趙長鵬個人分別聘請了Teresa Goody Guillén——一位頂尖加密貨幣律師，據報川普曾考慮讓她在第二任期內領導SEC。

她的公司今年迄今從幣安和趙長鵬處獲得了29萬美元。

"我和我的客戶趙先生，對唐納德·J·特朗普總統表達深切感激，是他的勇氣和道德清晰度讓這一天成為可能，"她在赦免消息傳出後在X平台上寫道。

獲得川普的赦免，趙長鵬和幣安是如何做到的？ _2

遊說支出隨法律困境起伏

幣安在華盛頓的遊說歷史與公司及其創始人的法律事務密切相關。

其美國子公司Binance.US於2021年底首次聘請說客，2022年在加密貨幣議題上的遊說支出超過100萬美元。 2023年前九個月，當趙長鵬和幣安與聯邦檢察官就未來進行談判時，公司遊說支出接近120萬美元。

2023年最後幾個月，在趙長鵬和幣安同意對故意無視反洗錢法、允許犯罪分子利用交易平台將非法加密資產洗白的指控認罪後，這一支出驟降至零。

作為認罪協議的一部分，趙長鵬同意辭去CEO職務並支付5000萬美元罰款。他後來被判處四個月監禁。幣安公司則被單獨罰款40億美元，此後一直受到司法部和財政部的合規監督。

川普時代的強勢回歸

幣安的華盛頓遊說在2024年保持沉寂，但在川普上台後的幾個月強勢復甦。

2025年迄今，該公司已報告遊說支出86萬美元，預計將達到或超過先前的高峰。今年7月，幣安現任CEO Richard Teng加入了領先的加密貨幣產業協會The Digital Chamber的顧問委員會。

除了遊說努力，幣安還與川普家族利潤豐厚的加密貨幣項目World Liberty Financial建立了商業聯繫，進一步鞏固了與總統的關係。

"川普總統和他的政府是加密貨幣行業的巨大倡導者，未來一片光明，"Teng今年稍早在X平台上發文表示。

分析指出，這次赦免標誌著幣安和趙長鵬近一年來培養與總統更緊密關係努力的頂點，也展示了在川普的華盛頓，擁有正確的說客能夠實現什麼。

來源：華爾街見聞

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