隨著競爭白熱化，減肥藥開發商排隊開發利潤豐厚的市場

* 中國復星醫藥H股 周五早盤一度升2.3%，其A股 亦至多上揚2.9%。

* 該公司此前公告稱，控股子公司復星醫藥產業與美國風險投資基金Aditum Bio的子公司ClavisBio約定共同選定靶點（基於Clavis Bio提名）並推進針對獲選靶點化合物（即合作項目）的臨床前開發。

Clavis Bio享有除中國境內、香港、澳門外的全球範圍內開發、生產及商業化獨家許可的選擇權，如某一合作項目獲Clavis Bio行使選擇權，復星醫藥將可獲得至多3.625億美元付款。

* 復星醫藥A股今年迄今漲10.1%，同期滬深300指數 3上揚16.3%。

* 中證醫藥100指數 (.CSI000978)盤中一度升1.4%。（完）

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香港股市2025年僅餘8個交易日，6支新股趕及年底前在聯交所掛牌上市，合計籌最多74億港元，其中以人工智能（AI）驅動藥物發現及開發公司英矽智能最受注目。

據招股書，英矽智能由Alex Zhavoronkov創立並於2014年通過於美國特拉華州成立的Insilico Inc.開展業務營運，主要股東還包括私募股權公司華平以及新加坡淡馬錫，董事會成員包括前香港特首梁振英的兒子兼惠理直接投資的醫療投資合夥人梁傳昕。

該公司計劃在香港IPO（首次公開發售）集資22.77億港元，並鎖定美國藥企禮來 、騰訊 、淡馬錫、橡樹資本、中國太保 等15名基石投資者共約9億港元的認購金額。

該公司已透過自主開發的生成式人工智能平台Pharma.AI產生逾20項臨床或IND申報階段的資產，其中三項資產已授權予國際製藥及醫療保健公司，合約總價值最高為21億美元，包括最高為1.1億美元的預付款項總額以及最高為19億美元的里程碑付款，以及一項處於自主開發階段的II期資產。

至於集資最多18億港元的中國家庭機器人系統提供商--臥安機器人擬按每股63-81港元發售約2,222萬股H股，並已鎖定HHLRA、無極資本等七名基石投資者約7億港元認購金額。

其餘四支新股，包括中國實時數據分析技術公司迅策、中國高端國產護膚品牌林清軒、中國數字孿生科技公司五一視界以及中國預製鋼結構建築公司美聯股份分別集資高至12.4億港元、10.86億港元、7.3億港元及2.25億港元。

六支新股今天起至下周二（23日）公開招股，預計同於12月30日在聯交所掛牌上市。（完）

* 由恆瑞醫藥 董事長孫飄揚之妻女控股的中國翰森製藥 周三早盤一度升3.3%，與Glenmark就阿美替尼訂立獨家許可、合作及分銷協議。

* 恆生香港上市生物科技指數 (.HSBIO)盤中跌0.6%。

* 翰森製藥公告稱，與GLENMARK SPECIALTY S.A.就阿美替尼訂立獨家許可、合作及分銷協議。

* 翰森製藥今年迄今漲126%，同期恆生指數 大幅上揚25.7%。（完）

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** 輝瑞 >周一股價上漲2.9%，該公司 周二將與分析師和投資者 通電話 (link) ，回顧2026年全年財務指引。

** 根據LSEG數據，分析師預計2026年第一季度每股收益為77美分，2026財年每股收益為3.05美元。

** 該股幫助支持標準普爾500醫療保健指數 ，該指數領漲基準標準普爾500 ，盤中漲幅超過1%。

** 彭博新聞社上周援引知情人士的話報導稱， ，輝瑞將在瑞士裁員 200 多人，作為其多年成本削減計劃的一部分。

** 同樣在上周，輝瑞公司表示， ，該公司正與中國上海復星醫藥 的子公司耀華醫藥合作，開發一種試驗性體重管理療法並將其商業化。

** 11 月，輝瑞公司連續第二次提高了 全年利潤預期，這主要得益於對其心臟治療和血液稀釋劑大片的強勁需求。

** 輝瑞公司的股價今年以來幾乎持平，而標普500指數 的漲幅約為16%。

減肥藥市場正在蓬勃發展，生物技術公司競相爭取在這個目前由諾和諾德 和禮來 主導的利潤豐厚的行業中占據一席之地。

分析師預計，到下一個十年，該行業的年銷售額將達到1500億美元。

對其肥胖症治療產品需求的飆升幫助禮來公司成為 上個月 首家 市值 達到 1 萬億美元 的製藥公司 。

以下是諾和諾德、禮來和其他公司正在開發的減肥藥物清單，這些公司都在追逐下一個治療大片：

諾和諾德

這家丹麥製藥商正在開發幾種實驗性減肥藥，包括一種藥丸和一種名為amycretin的下一代注射劑，以及另一種名為CagriSema的藥物。

在一項中期研究中，Amycretin顯示2型糖尿病患者在36周 ，體重減輕達14.5%，具有統計學意義。

諾和諾德公司說，這種藥物看起來安全且耐受性良好，胃腸道副作用大多為輕度至中度。後期試驗計劃於2026年進行。Amycretin具有雙模式作用，針對GLP-1和淀粉樣蛋白激素。

去年，在一項早期試驗中，一種每日服用的淀粉樣蛋白藥丸在短短12周後， ，體重減輕了13.1%。

在一項早期試驗中，注射型淀粉樣蛋白在36周內幫助患者減輕了22%的體重 。

CagriSema被吹捧為Wegovy的強效後繼藥，但在兩項獨立的後期試驗中， ，顯示的數據弱於預期。在其中一項試驗中，該藥幫助超重患者減輕了22.7%的體重，低於諾和諾德25%的預期。

諾和諾德計劃在 2026 年第一季度將 CagriSema 提交監管部門審批。

除這兩種藥物外，諾和諾德還就處於早期測試階段的藥物達成了許可協議，包括與中國聯合實驗室（United Laboratories）就其針對三種激素的 "三G "減肥候選藥物達成了一項價值 高達 20 億美元的協議 。

輝瑞

根據 Metsera 收購協議的條款，輝瑞將獲得這家生物技術公司目前處於早期到中期開發階段的肥胖症藥物，包括 MET-097i，這是一種 GLP-1 療法，設計為每月注射一次，而禮來和諾和諾德的療法為每周注射一次。

Metsera 還在開發一種模仿胰腺激素淀粉樣蛋白的療法 MET-233i。

今年 9 月，MET-097i 在兩項中期試驗中顯示，28 周後平均體重下降 14.1%。Metsera 計劃在今年晚些時候開始晚期試驗，並開發該藥物的聯合療法和口服版本。

由於肝臟安全問題，輝瑞公司已經停止了兩種口服 GLP-1 候選藥物--2023 年的 lotiglipron 和 2025 年的 danuglipron--的開發，使其內部沒有一種可行的肥胖症藥物。

輝瑞公司於12月 與中國上海復星醫藥 的子公司耀華醫藥（YaoPharma）簽訂了一項獨家 許可協議 ，開發一種實驗性體重管理治療藥物並將其商業化。

耀華醫藥將獲得 1.5 億美元的預付款，並可獲得高達 19.4 億美元的里程碑付款。

禮來

禮來公司正在推進其每周一次的淀粉樣肥胖症試驗性藥物 eloralintide，該藥物在一項 中期研究中 幫助患者減重達 20.1%，並將於 12 月進入後期 試驗。

今年8月，該製藥公司稱其試驗性減肥藥orforglipron ，在一項晚期試驗中，以36毫克的最高劑量服用72周，可幫助患有2型糖尿病的超重成年人減輕10.5%的體重。

今年早些時候，禮來公司的 orforglipron 在一項為期 40 周的後期試驗中幫助 2 型糖尿病患者減輕了近 8% 的體重 。

這與諾和諾德的注射藥物Ozempic相比毫不遜色。服用最高劑量Ozempic的糖尿病患者體重大約減輕了6%。

禮來公司希望在今年年底前獲得監管部門對orfglipron的批準。

12 月，一項後期試驗 顯示 ，新一代肥胖症候選藥物雷他魯肽幫助患者平均減輕了 28.7% 的體重，超過了其大片藥物 Zepbound 的療效，鞏固了公司在這一快速增長市場的領先地位。

禮來公司去年與中國生物技術公司萊克納 簽署了一項協議，開發一種肥胖症藥物，旨在幫助患者減肥的同時保留肌肉。

今年8月，禮來與Superluminal Medicines簽署了一項價值高達13億美元的 ，通過人工智能發現和開發小分子藥物，治療肥胖症和其他心臟代謝疾病。

羅氏

今年9月，羅氏 表示，將推進 ，其在2023年斥資27億美元收購Carmot Therapeutics公司後獲得的實驗性肥胖症藥物CT-388進入後期試驗階段。Carmot公司的這種每周 注射一次的 藥物與禮來公司的Zepbound屬於同一類藥物。

今年3月，羅氏 收購了 Zealand Pharma 的肥胖症治療藥物petrelintide的權利，交易價值可能高達53億美元。

去年，該公司宣布 ，其收購的Carmot公司的第二個候選藥物在早期試驗中取得了積極成果。

安進

去年，安進公司（ ）受到密切關注的實驗性肥胖症藥物MariTide在一項為期一年的中期試驗中幫助超重患者減輕了高達20%的體重 。

該公司表示，預計年底前將獲得兩項關鍵的MariTide中期研究數據。

分析師稱，MariTide 的減肥效果與 Wegovy 和 Zepbound 相當，但副作用稍大。

默克公司

去年，默克 與中國生物技術公司漢壽製藥 簽署了一項價值高達20億美元的 ，該公司的實驗性口服藥物可治療肥胖症，默克因此成為提供減肥藥以取代每周注射一次的競爭者中的後來者。

該藥名為HS-10535，是一種GLP-1受體激動劑候選藥物，類似于Wegovy和Zepbound。

阿斯利康

阿斯利康公司的 實驗性減肥藥是一年前以高達20億美元的價格從中國的易初蓮花公司獲得許可的，在2024年11月的一項早期試驗中，該藥被發現是安全和可耐受的 。

這家製藥商表示，它已將這種名為AZD5004的日服一次藥片推進到中期試驗階段。

維京治療公司

8 月份，Viking Therapeutics 稱，其口服減肥藥 VK2735 在對 280 名超重成年人進行的中期試驗中，幫助患者在 13 周後減輕了 12.2% 的體重，低於華爾街最高預期的 15%。

學巖公司

今年6月，Scholar Rock 公司稱，其實驗性藥物apitegromab 與禮來公司的Zepbound聯合使用，在一項中期試驗中幫助患者顯著增加了瘦體重。

在學巖公司的研究中，聯合使用替扎帕肽（Zepbound的活性成分）和學巖公司的阿匹特格羅單抗的患者在24周後瘦體重減輕了3.4磅，而單獨使用替扎帕肽的患者瘦體重減輕了7.6磅。

ALTIMMUNE

Altimmune公司的 肥胖症試驗性藥物培伐度肽 在2023年的一項中期試驗中，平均幫助患者減輕了15.6%的體重，而且在治療結束時體重還在繼續減輕。

不過，患者也會出現輕度和中度惡心和嘔吐。

西蘭製藥

丹麥生物技術公司西蘭製藥 去年表示，在一項早期研究中，其減肥候選藥物petrelintide的高劑量在每周服用16次後，體重平均減輕了8.6%。

西蘭製藥於3月 同意 ，與羅氏 (ROG.S.)達成一項價值53億美元的合作協議，以開發和商業化其主要肥胖症實驗藥物petrelintide。

結構治療

Structure Therapeutics公司周一表示 ，其實驗性口服肥胖藥在一項中期研究中顯示，服用120毫克劑量後，體重在36周時下降了11.3%。

另一項探索更高劑量阿侖利普隆的中期研究顯示，36周時體重減輕達15.3%。

該公司表示，這些結果支持其進入後期開發階段，預計在明年上半年美國食品藥品管理局召開會議後，將於2026年中期啟動。

禮來 周四表示，其新一代肥胖症藥物在一項後期試驗中幫助患者平均減輕了28.7%的體重，表現優於其大片藥物Zepbound，鞏固了該公司在這一快速增長市場的領先地位。

近年來，全球肥胖症市場因Zepbound和諾和諾德公司 的Wegovy等基於GLP-1的藥物需求旺盛而急劇增長，促使製藥商投入巨資開發下一代治療藥物，以實現更快、更深入或更持久的減肥效果。

上個月，禮來公司因減肥藥需求激增而成為首家估值突破1萬億美元的製藥企業 ，其股價在盤前交易中上漲了2.7%。競爭對手諾和諾德（Novo）在美國上市的股票在禮來發布公告後短暫下滑，隨後反彈。

每周注射一次的藥物雷塔曲肽屬於增量類藥物，旨在模仿GLP-1激素的作用，而GLP-1激素有助於調節血糖、減緩胃排空和降低食欲。

禮來公司在其首次晚期試驗報告中稱，該藥的最高劑量在68周時可使體重平均減輕71.2磅，在對肥胖症和膝關節骨性關節炎患者進行試驗時，深痛性關節疼痛也得到了很大緩解。

該公司周四表示，另外七項評估該藥治療肥胖症和2型糖尿病的後期試驗預計將於2026年完成。

該公司說，副作用與試驗中其他減肥療法的典型副作用一致。

與禮來公司的 Mounjaro 和 Zepbound 的活性成分 tirzepatide 以及諾和諾德公司的 Wegovy 和 Ozempic 的活性成分 semaglutide 等 GLP-1 激動劑不同，retatrutide 能激活三種激素受體--GLP-1、GIP 和胰高血糖素，因此被稱為 "三G"。

競爭對手諾和諾德也在開發自己的 "三G "減肥藥候選藥物UBT251 ，在此之前，諾和諾德通過許可協議從中國的聯合製藥國際 獲得了該藥物的全球治療權。

在中期數據 ，48周後體重減輕達24.2%，超過了其他肥胖症藥物的結果，因此投資者對瑞他魯肽寄予厚望。

Leerink Partners 的分析師大衛-里辛格（David Risinger）在 12 月初撰文指出，68 周後體重減輕率超過禮來公司的替唑帕肽 22% 的結果很可能就是成功的標準。

他補充說，三重機制有望使體重減輕幅度超過替扎帕肽，但交叉試驗比較會受到各種因素的影響。