阿斯利康、Confluent、百事可樂

特朗普的女婿庫什納(Jared Kushner)為派拉蒙1,080億美元收購華納兄弟探索 提供融資，他的角色將特朗普家族利益引入近年來最大的一場媒體爭奪戰，令外界擔憂總統的影響力是否會左右局勢。

派拉蒙天舞 周一發起惡意收購要約，試圖在最後關頭擊敗Netflix 。該公司稱，其報價包括庫什納旗下投資公司Affinity Partners的融資，以及來自沙特、卡塔爾主權財富基金和阿布扎比旗下L’imad Holding Co的融資。

特朗普周一對記者表示，他沒有就華納兄弟探索與庫什納溝通，並稱Netflix和派拉蒙“都不是我的朋友”。一天前，特朗普曾表示，他將參與Netflix收購華納兄弟影視製作及流媒體資產的決策。

派拉蒙和 Netflix 都可能面臨嚴格的反壟斷審查，以確保交易不會損害消費者、競爭對手和供應商，這意味著政府將在決定最終買家時有很大的發言權。

據華爾街日報周一報導，億萬富翁拉里·埃里森在Netflix宣布以720億美元收購華納兄弟探索旗下資產的交易後，於周五致電特朗普，稱該交易將損害競爭。

特朗普的介入程度將再次檢驗這位總統在今年任期內家族商業利益不斷擴大的背景下，是否打破利益衝突規範。

白宮和 Affinity Partners 的發言人沒有立即回應置評請求。

美國總統雖不受聯邦利益衝突法約束，但“通常我們看到，總統會與自己的商業活動保持距離，避免捲入家族業務，以免美國人質疑其行為，”華盛頓責任與道德公民組織的Jordan Libowitz說。

庫什納在特朗普首個任期內擔任白宮顧問，並在第二任期繼續參與中東政策，儘管沒有官方頭銜。

外界此前已質疑庫什納是否因為岳父擔任總統的關係而獲益。

今年，特朗普提議將戰火中的加沙地帶開發為國際海濱度假區，這一想法與庫什納此前的設想類似。庫什納在特朗普首個任期前曾是紐約地產開發商。

Affinity Partners去年在特朗普尋求連任期間獲得中東投資者的注資。

“政府運作與家族商業利益之間的界限每天都在模糊，”公共利益組織“政府監督項目”總法律顧問Scott Amey說。(完)

Aditya Soni/Harshita Mary Varghese

周一的一份證券文件顯示，派拉蒙天舞公司 在第 11 個小時以 1,084 億美元的價格惡意競購華納兄弟發現 ，其根本原因是該公司認為華納兄弟對其上周晚些時候的熱切邀約缺乏回應。

在這份冗長的文件中，派拉蒙公司提供了派拉蒙首席執行官大衛-埃里森（David Ellison）與華納兄弟公司大衛-扎斯拉夫（David Zaslav）幾個月來溝通的細節，這導致派拉蒙公司在 9 月份競購華納兄弟公司。這次競標遭到了拒絕，接下來的兩次競標也遭到了拒絕，派拉蒙稱他們提出了更好的條件。

最後，扎斯拉夫于 12 月 3 日致電埃里森，轉達了華納兄弟董事會對派拉蒙出價的擔憂。同一天晚些時候，華納兄弟的法律顧問告訴派拉蒙的法律顧問，儘管有財大氣粗的主權財富基金參與，但董事會認為沒有埃里森家族的全面支持是一個不利因素。他們還指出了美國監管機構可能進行的審查。

根據監管文件，12 月 4 日，在派拉蒙天舞公司董事會同意改進之前的報價之後，埃里森給扎斯拉夫發了一條短信。"我聽到了你所有的顧慮，相信我們的新提案已經解決了這些問題。請給我回電話，"埃里森在短信中對扎斯拉夫說。

當天上午，派拉蒙提高了出價。但由於沒有收到扎斯拉夫對他短信的回復，埃里森在美國東部時間下午 4 點左右再次嘗試，並加上了個人呼籲："成為你的合作夥伴將是我一生的榮幸"

派拉蒙的銀行家和埃里森告訴華納兄弟和扎斯拉夫，他們新提出的每股 30 美元（即 1,084 億美元）的報價 "並非最佳和最終報價"，並表示他們可以出更高的價格。

但埃里森的電話一直沒有響。當晚 11 點，媒體報導稱 ，華納兄弟已與 Netflix 展開獨家談判，以出售其電視和電影工作室以及 HBO Max 所在的流媒體業務。周五，Netflix 和華納兄弟宣布達成交易 。

本周一，派拉蒙直接向華納兄弟的股東提出了收購要約 ，使這場競購戰白熱化，其結果將重塑媒體行業的格局。

華納兄弟 Discovery 在被要求對派拉蒙的證券文件發表評論時說："幾個月來，董事會和公司對每一個競購者都採取了完全公平透明的程序，出價不言而喻"。

這場競爭關係到華納兄弟工作室、DC 漫畫和 HBO 等好萊塢皇冠上的明珠。交易將有助於 Netflix 擴大其在流媒體大戰中的領先優勢，而派拉蒙將獲得流媒體方面的規模，從而更好地與流媒體巨頭以及 CNN 等有線電視資產競爭。

說服

派拉蒙繞過華納兄弟董事會（該董事會稱派拉蒙 "從未與華納兄弟進行過有意義的接觸"），打賭自己能說服投資者，讓他們相信自己的全現金收購報價高於 Netflix 827 億美元的企業出價。

派拉蒙的埃里森是世界第二富豪、甲骨文 聯合創始人拉里-埃里森（Larry Ellison）的兒子，後者也是特朗普（Donald Trump）總統的盟友。大衛-埃里森（David Ellison）曾向投資者兜售一條更快獲得監管部門批準的途徑。他的 Skydance Media 于 8 月收購了派拉蒙 Global，克服了監管障礙。

在競購華納兄弟時，派拉蒙將中國科技公司騰訊 排除在投資者集團之外，並獲得了其餘外部投資者對所有治理權的豁免，派拉蒙稱這一結構使交易不受美國外國投資委員會的管轄。

華納兄弟的收購要約得到了埃里森家族的支持，其中包括來自特朗普女婿賈里德-庫什納（Jared Kushner）經營的投資公司 Affinity Partners 和幾家中東政府運營的投資基金的融資。

華納兄弟表示將對派拉蒙的報價進行審查，但尚未修改對 Netflix 的建議。Netflix 聯合首席執行官泰德-薩蘭多斯（Ted Sarandos）說，派拉蒙對華納兄弟的惡意收購 "完全在意料之中"，但他補充說，他有信心完成交易。

指責過程有偏見

根據派拉蒙提交的文件，派拉蒙與華納兄弟探索之間溝通中斷的指控與之前的情況截然相反。埃里森夫婦曾于 11 月 24 日與扎斯拉夫共進晚餐，討論了交易的好處以及扎斯拉夫在合併後的公司中可能擔任的聯席首席執行官和聯席董事長職務。

但這種熱情並沒有持續多久。派拉蒙稱華納兄弟遲遲沒有簽署審查敏感數據所需的 "清白團隊 "協議，這促使其法律顧問警告 WBD 的顧問說，派拉蒙如果無法進入，"將處於不利地位"。

派拉蒙還在文件中引用了 CNBC 上個月對華納兄弟名譽主席約翰-馬龍（John Malone）的採訪，他在採訪中 "感嘆派拉蒙如何'打斷'了華納兄弟的分拆，並討論了 Netflix 作為競購者的優點"。

派拉蒙的要約收購將持續 20 個工作日，並可延期。華納兄弟有 10 天時間做出回應。

"大衛-埃里森周一表示："我們將為我們的股東和 WBD 的股東爭取價值。

據《華爾街日報》周一報導，在 Netflix 周五宣布以 720 億美元收購華納兄弟 電視、電影工作室和流媒體部門的交易後，億萬富翁拉里-埃里森（Larry Ellison）致電美國總統特朗普，告訴他這項交易將損害競爭。

Jody Godoy

賈里德-庫什納（Jared Kushner）在派拉蒙公司以 1,080 億美元競購華納兄弟發現公司（Warner Bros Discovery）的過程中扮演了融資角色，這將特朗普家族的利益注入了多年來最大的媒體爭奪戰之一，引發了人們對總統的影響力是否會使天平傾斜的擔憂。

派拉蒙Skydance 周一對華納兄弟Discovery 發起了惡意競購 ，這是為了擊敗Netflix 並創建一家媒體巨頭而做出的最後努力。

派拉蒙表示，其報價包括來自庫什納的投資公司Affinity Partners的融資，以及來自沙特和卡塔爾主權財富基金和阿布扎比擁有的L'imad Holding Co的融資。

特朗普周一告訴記者，他沒有與庫什納談過華納兄弟發現公司的事，並補充說 Netflix 和派拉蒙 "都不是我的朋友"。一天前，特朗普表示，他將參與 ，就 Netflix 收購華納兄弟電影公司和流媒體資產的提議作出決定。

收購者將面臨反壟斷審查

派拉蒙和 Netflix 都可能面臨嚴格的反壟斷審查，以確保消費者、競爭對手和供應商不會因任何合作而受到傷害，這使得政府在誰最終收購華納兄弟發現公司的問題上擁有很大的發言權。

特朗普的參與程度將是對這位總統準備在多大程度上打破利益衝突準則的又一次考驗--他的家族企業利益在他今年上任期間增長了 (link)。

"總部位於緬因州波特蘭市的 ValueEdge Advisors 公司主席內爾-米諾（Nell Minow）說："如果你在商學院教授一門關於利益衝突的課程，這將是 A 展品。

白宮和 Affinity Partners 的發言人沒有立即回應置評請求。

華盛頓公民責任與道德組織（Citizens for Responsibility and Ethics in Washington）的喬丹-利博維茨（Jordan Libowitz）說："雖然美國總統可以不受聯邦利益衝突法的約束，但通常情況下，我們看到的是總統們將自己與自己的企業分開，並且不參與自己家族的企業，以免美國人質疑他們的行為。

司法部的反壟斷部門將對華納兄弟發現公司的最終交易進行審查，以確保它不會損害媒體市場的競爭，同時控制消費者的價格，確保廣告商有一個公平的市場。

之前提出的問題

庫什納在特朗普第一任期內擔任白宮顧問，在特朗普第二任期內繼續參與中東政策，不過他沒有正式頭銜。

關於庫什納是否從其岳父的總統任期中獲益的問題以前就被提出過。

特朗普今年提議，美國應清理飽受戰爭蹂躪的加沙地帶，並將其開發成一個國際 ，這與庫什納提出的想法不謀而合，庫什納在特朗普第一任期前是紐約的一名房地產開發商。

Affinity Partners 去年從中東投資者那里獲得了大量現金 ，當時特朗普正在尋求連任。

"公共利益組織 Project On Government Oversight 的總法律顧問斯科特-阿米（Scott Amey）說："管理政府與家族商業利益之間的模糊界限正在日益擴大。

阿米說，特朗普應該 "避免說和做任何與潛在的華納兄弟公司交易有關的事情，並避開任何關於他試圖幫助他女婿的指控，因為他女婿與派拉蒙公司有關係。

特朗普所有價值數十億美元的房地產、高爾夫球、媒體和其他商業利益都存放在一個信託 ，由他的子女管理。但一旦他卸任，就可以將這些資產從信託基金中取出，從現在的財富創造中獲益。

Jaspreet Singh

派拉蒙天舞 向華納兄弟發現 發起了價值1084億美元的敵意收購 ，挑戰來自Netflix 的競爭對手報價，為好萊塢這家歷史悠久的媒體公司的未來注入了不確定性。

自 2000 年以來，華納兄弟電影公司的母公司已經經歷了三次重大重組 。現在，該公司正面臨第四次重組。

以下四幅圖展示了涉及華納兄弟發現公司的交易為何如此重要：

更好地與迪士尼競爭

如果派拉蒙成功收購華納兄弟探索公司，合併後的公司在美國和加拿大的票房市場份額將超過市場領導者迪士尼 。

根據市場情報公司 Sensor Tower 的數據，雖然 Disney+ 仍是流媒體領域的主要競爭對手，在全球應用程序月活躍用戶中占有 15%的份額，但與 Netflix 和 HBO Max 相比，它在單個用戶參與度指標方面略顯落後。

潛在的收購還將加強派拉蒙的內容板塊，HBO Max 的節目廣受好評，從《權力的遊戲》、《繼承者》到《竊聽風雲》、《黑道家族》等經典名劇，應有盡有。

Youtube 瓜分市場份額

Alphabet 旗下的 YouTube 在其他流媒體平台中占據主導地位，在電視總觀看時間中所占份額最大。它得益於用戶生成內容、廣告收入和直播服務的組合。

該視頻流媒體服務公司 3 月份表示，它的付費用戶已超過 1.25 億，不過這些數字還包括臨時免費試用的用戶。

根據 Sensor Tower 的數據，YouTube本季度 的全球移動應用月活躍用戶數約為 29 億，超過了 Netflix、Disney+、HBO Max、Paramount+ 和 Peacock 等主要流媒體服務的月活躍用戶數總和。

尼爾森數據顯示，10 月份，YouTube 以 12.9% 的收視率領跑美國流媒體市場，Netflix 以 8% 的份額緊隨其後。

Caroline Valetkevitch

美國國債收益率和美元匯率周一上漲，原因是投資者為本周的美聯儲會議做準備，投資者普遍預期美聯儲將降息，而主要股指則走低。

投資者還評估了震撼日本東北部地區的 7.6 級強烈地震 的潛在影響。地震引發了約 9 萬居民的撤離令和海嘯警報，數小時後海嘯警報被降級為警告。

iShares MSCI日本交易所交易基金 下跌0.6%。美元 ，對日圓 上漲0.3%。

本周的關鍵是美聯儲周三的聲明。雖然預計會降息，但一些策略師認為，美聯儲政策委員會可能會出現嚴重分歧。

一些投資者猜測，這次會議可能是近期記憶中最不和諧的會議之一。自 2019 年以來，聯邦公開市場委員會還沒有在一次會議上出現過三次或三次以上的異議，而自 1990 年以來，這種情況僅出現過九次。

投資者準備迎接比預期更溫和的寬鬆周期信號。根據 芝商所 的 FedWatch Tool，美聯儲將政策利率下調 25 個基點的預期為 87.4%。在最近幾周美聯儲官員的言論引發預期逆轉之前，市場一直認為美聯儲降息的可能性不到30%。

"紐約斯巴達資本證券公司（Spartan Capital Securities）首席市場經濟學家彼得-卡迪羅（Peter Cardillo）表示："市場可能預期美聯儲可能會表示，在此次降息之後，2026年第一季度可能會暫停降息，不過我並不認同這種說法。

日本推遲利率決議？

日本地震消息傳出後，美元兌日圓匯率上漲。分析師說，根據地震造成的破壞程度，日本央行可能會推遲下周的加息預期。美元指數 也走高。

日本央行下一次貨幣政策會議定於2025年12月18-19日舉行，預計第二天將做出政策決定並發表聲明。

美國國債收益率也因地震消息而上升。基準美國10年期國債 (US10YT-TWEB)收益率 ，在觸及4.192%的9月26日以來最高水平後最後上漲3.1個基點，報4.17%，有望連續第三個交易日上漲。

在華爾街，除科技 外，標普500指數所有主要板塊均走低。

"紐約英格爾斯-斯奈德公司（Ingalls & Snyder）高級投資組合策略師蒂姆-格里斯基（Tim Ghriskey）說："市場真正的拋售基本上是在11月下半月，從那時起，我們看到了非常強勁的反彈。

"今天我們的漲勢有所回落，但我看不出有什麼東西會真正破壞這個市場。

道瓊斯工業平均指數 下跌215.67點，或0.45%，至47,739.32點；標普500指數 下跌23.89點，或0.35%，至6,846.51點；納斯達克綜合指數 下跌32.22點，或0.14%，至23,545.90點。

標普500指數 今年迄今仍上漲約16%。

派拉蒙 Skydance 惡意競購華納兄弟發現 ，吸引了一些投資者的關注，因為它的目標是擊敗Netflix 。Netflix 股價下跌了 3.4%。

MSCI全球股票指數 EURONEXT:IACWI下跌2.69點，或0.27%，至1,008.04點。泛歐STOXX 600 指數下跌0.07%。

加拿大 、瑞士和澳大利亞的央行本周也將舉行會議，所有央行都準備保持利率穩定。瑞士央行（）可能希望再次放寬利率，以抵消瑞士法郎的強勢，但目前利率已經達到 0%，不願再降為負值。

一系列火熱的經濟數據讓投資者放棄了對澳洲央行（）再次放寬政策的任何希望，甚至將 2026 年末的加息也歸咎於此。

在能源 ，美國原油 下跌1.20美元，報收於每桶58.88美元，此前伊拉克恢復了占世界石油供應0.5%的一個油田的生產。布蘭特期貨 下跌1.26美元，報收於62.49美元。