部分華爾街對沖基金第三季度削減巨型股倉位

Anirban Sen

據周五提交的監管文件顯示，華爾街最大的對沖基金在第三季度減持了 "華麗七雄 "股票，包括英偉達 、亞馬遜 、Alphabet 和Meta ，同時在應用軟件、電子商務和支付公司建立了新的倉位。

在截至9月30日的這一季度，幾家基金公司還減持了醫療保健和能源領域的知名企業。

最新的持倉標誌著第二季度 ，當時幾家領先的選股公司在目睹了人工智能估值的飆升後，更加看好大科技公司。從那時起，這些高估值開始回落。

第三季度市場普遍上漲，標普 500 指數上漲近 8%。科技股比重較大的納斯達克100指數 在本季度上漲了約9%。

債券也因寬鬆貨幣政策的預期而上漲，這推動基準 10 年期債券收益率下降了約 7 個基點。債券價格上漲時，收益率就會下降。

本季度，橋水基金增持了 Fiserv 的股票，Discovery 也開始持有這家支付軟件公司的股票。這兩家基金都是在 Fiserv 公布令人失望的業績並連續第二個季度下調收入指引之前採取的行動。這一消息導致其市值在一天之內下跌了約 300 億美元。

橋水增持了Adobe 、Dynatrace 和Etsy ，從而增加了對應用軟件和支付等行業的投資。

孤松資本（Lone Pine Capital）和老虎環球（Tiger Global）分別減持了 34.8% 和 62.6% 的 Facebook 母公司 Meta Platforms 的股份，而橋水基金（Bridgewater）和 Coatue 基金則減持了 Nvidia 的股份。

對沖基金和其他機構投資者在每季度末提交的 13-Fs 文件中披露了最新持倉情況。雖然這些文件是後向性的，沒有披露當前的持股或空頭頭寸，但投資者可以通過這些文件一窺通常保密的基金的投資組合。

橋水基金（Bridgewater）在今年前九個月的表現優於同類基金，該基金將其持有的Nvidia(輝達/英偉達)股票削減了近三分之二，減至 250 萬股，將其持有的 Alphabet 股票削減了 50%以上，減至 265 萬股。

羅布-西特羅內（Rob Citrone）創辦的發現資本公司（ ）在Alphabet、鋼鐵製造商克利夫蘭-克里夫斯公司（Cleveland-Cliffs ）以及醫療保險公司Cigna 和Elevance Health 等公司建立了新的倉位。

德米特里-巴利亞斯尼（Dmitry Balyasny）的多策略對沖基金巴利亞斯尼資產管理公司（Balyasny Asset Management）數倍增持了 iPhone 製造商蘋果公司 的股票。

億萬富翁菲利普-拉豐（Philippe Laffont）的 Coatue Management 公司圍繞人工智能大公司進行了幾次調整。該公司減持了人工智能行業風向標Nvidia(輝達/英偉達)的股票，減持幅度為14.1%，至990萬股，與橋水（Bridgewater）和邁克爾-伯里（Michael Burry）的Scion資產管理公司等其他一些知名公司一樣，減持了該公司的股票。

橋水基金發言人拒絕就該基金的最新持倉發表評論。其他基金沒有立即回應置評請求。

Alphabet 旗下 谷歌公司將在未來兩年內投資 400 億美元，在得克薩斯州新建三個數據中心，與其他公司一道積極斥資建設基礎設施，為人工智能應用的激增提供支持。

這些投資反映了全球科技行業正在迅速擴大其計算和能源能力，以支持下一代人工智能工具和服務。

以下是近期簽署的價值數十億美元的人工智能、雲計算和芯片交易清單：

英偉達支持的集團和聯盟數據中心

包括貝萊德（BlackRock）、微軟（Microsoft）和Nvidia(輝達/英偉達)在內的投資集團正在收購總部位於美國的Aligned Data Centers公司，該公司是全球最大的數據中心運營商之一，擁有近80個數據中心，交易價值400億美元 。

谷歌與德克薩斯州

谷歌將投資 400 億美元 (link)，在德克薩斯州新建三個數據中心，直至 2027 年。其中一個數據中心將位於得克薩斯州潘漢德地區的阿姆斯特朗縣，另外兩個位於得克薩斯州西部靠近阿比林的哈斯克爾縣。

公司還將繼續投資現有的 Midlothian 園區和達拉斯雲區域，這是由 42 個雲區域組成的全球網絡的一部分。

博通與 OpenAI

OpenAI 已與博通 合作生產其首款內部 人工智能處理器，這是全球最有價值的初創企業 在服務需求激增的情況下為獲得計算能力而達成的最新合作。

AMD 與 OPENAI

AMD 同意向OpenAI供應 人工智能芯片，這是一項多年期協議，ChatGPT創建者還可以選擇購買這家芯片製造商最多約10%的股份。

英偉達與 OpenAI

英偉達 將向OpenAI投資高達1000億美元 ，並為其提供數據中心芯片，該交易將使芯片製造商獲得OpenAI的財務股份。OpenAI 已經是 Nvidia 的重要客戶。

Meta和Coreweave

CoreWeave 與 Meta 簽署了一項價值 140 億美元的協議， ，為 Facebook 母公司提供計算能力。

英偉達與英特爾

Nvidia 將向英特爾 投資 50 億美元 ，在發行新股後將獲得該公司約 4% 的股份。

甲骨文與元

甲骨文 正在與Meta 洽談一項價值約200億美元的多年期雲計算交易 ，這凸顯了這家社交媒體巨頭為確保更快獲得計算能力而做出的努力。

甲骨文和開放網絡

據報導，甲骨文與OpenAI簽署了有史以來最大的雲計算協議之一，根據該協議，ChatGPT製造商預計將在五年左右的時間里從該公司購買價值3,000億美元的計算能力 。

CoreWeave和英偉達

CoreWeave 與支持者Nvidia(輝達/英偉達)簽署了一份價值63億美元的初始訂單 ，這筆交易保證這家人工智能芯片製造商將購買任何未出售給客戶的雲計算能力。

Nebius集團與微軟

Nebius Group 將向微軟 提供GPU基礎設施容量，交易價值174億美元， ，為期五年。

元與谷歌

據路透8月份報導，谷歌 與Meta Platforms 達成了一項為期六年、價值超過100億美元的雲計算交易 。

英特爾和軟銀集團

軟銀集團 向英特爾注資 20 億美元 ，使這家日本科技投資者成為這家陷入困境的美國芯片製造商的十大股東之一。

特斯拉與三星

特斯拉 與三星電子 簽署了一項價值165億美元的 ，這家電動汽車製造商的首席執行官馬斯克（Elon Musk）表示，這家韓國科技巨頭位於德克薩斯州的新芯片工廠將生產特斯拉的下一代AI6芯片。

Meta和Scale AI

Meta 以約 143 億美元的價格收購了 49% 的 Scale AI 股份，並請來了該公司 28 歲的首席執行官 Alexandr Wang，讓他在這家科技巨頭的人工智能戰略中扮演重要角色。

谷歌與風帆

谷歌從人工智能代碼生成初創公司 Windsurf 聘請了幾名關鍵員工，並將支付 24 億美元的許可費 ，作為交易的一部分，以非排他性條款使用 Windsurf 的部分技術。

Coreweave 和 Openai

CoreWeave 今年3月與OpenAI簽訂了一份為期5年、價值119億美元的 ，當時這家由英偉達支持的初創公司尚未上市。

星際之門數據中心項目

星際之門 "是軟銀、OpenAI 和甲骨文的合資 ，旨在建設數據中心。該項目由美國總統特朗普（Donald Trump）於今年 1 月宣布，他表示這些公司將投資高達 5000 億美元，為人工智能的基礎設施建設提供資金。

亞馬遜與人工智能

亞馬遜公司（Amazon.com ）向OpenAI的競爭對手Anthropic注入了40億美元 ，對這家以GenAI聊天機器人Claude而聞名的公司的投資翻了一番。

Matt Tracy

據分析師和投資者稱，甲骨文公司（Oracle）的債券最近幾天受到衝擊，因為有報導稱這家雲計算和人工智能服務提供商計劃在其沉重的債務負擔上再增加380億美元，以資助其人工智能基礎設施。

甲骨文公司今年已投資數十億美元 ，以建設其雲和人工智能基礎設施。該公司的未償債務約為1040億美元，其中包括180億美元的債券，該公司通過與OpenAI等初創企業簽訂 ，押注未來的利潤，其支出超過了運營收入。

"摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）首席投資官麗莎-沙萊特（Lisa Shalett）說："有趣的是，大多數(，主要的科技)，在維持其(、股票)、回購計劃的同時，它們目前還在進行資本支出，而要做到這一點，它們實際上是在借貸，因此它們在使用債務。

據 CNBC (link) 周四報導，甲骨文計劃再承擔 380 億美元的債務，本周甲骨文債券交易中似乎再次出現了對這一賭注安全性的質疑。

據市場人士稱，甲骨文2033年到期、票面利率為4.9%的債券價格下跌，推動收益率在過去兩周內上漲了三個基點以上，而2032年到期、票面利率為4.8%的較新債券的收益率在一周內上漲了近兩個基點。

甲骨文 沒有立即回應置評請求。

道路上的顛簸

"公司債券研究公司 Gimme Credit 的科技行業信貸分析師斯圖-諾維克（Stu Novick）說："肯定會有一些拋售壓力。

"數字是巨大的(，)，很多人都在問，'他們究竟是如何靠這些東西賺錢的？

奇爾頓信託公司（Chilton Trust）固定收益首席投資官蒂姆-霍蘭（Tim Horan）表示，甲骨文債券的拋售不太可能預示著該公司將面臨重大麻煩，他說該公司在削減股息之前已經建立了應對機制。

• "Horan說："我更多地把這看作是道路上的顛簸
• 我不認為甲骨文所經歷的是某種債券市場昂貴泡沫破裂的征兆。

一些知名投資者最近也提出了其他論點，反對投資甲骨文、微軟 和Alphabet旗下谷歌 等涉足人工智能的科技巨頭。

邁克爾-伯里（Michael Burry）是一位投資者，電影《大空頭》（The Big Short）講述了他在2008年成功押注美國房地產市場的故事，他正在關閉自己的對沖基金 ，Scion Asset Management，他認為這些公司在投入資金開發人工智能的同時，正在悄悄拉長折舊時間表，以使盈利看起來更平滑。

伯里估計，在2026年至2028年期間，這些會計選擇可能會少提折舊約1760億美元，從而誇大整個行業的報告利潤。

晨星公司（Morningstar）駐荷蘭首席股票策略師邁克爾-菲爾德（Michael Field）指出，很難給數據中心的經濟壽命附加一個折舊數字。

"(，但)，折舊率一直在下降，可能很快就會降到個位數，甚至更低，"Field 說。

菲爾德說："可能是三到四年，然後有些東西就過時了，(，)，你必須在這段時間內賺很多錢，才能還清當初投入使用的基礎設施"。

Jonathan Stempel

伯克希爾-哈撒韋公司 披露以 43 億美元入股谷歌母公司 Alphabet ，並進一步減持蘋果 ，在沃倫-巴菲特（Warren Buffett）結束長達 60 年的 ，擔任首席執行官之前，最後一次詳細介紹了其股票投資組合。

伯克希爾周五向美國證券交易委員會提交的文件顯示，截至9月30日，伯克希爾持有1785萬股Alphabet股票。

伯克希爾將其持有的蘋果股票從第三季度的 2.8 億股降至 2.382 億股，目前已出售了其曾持有的 9.05 億股中的近四分之三。蘋果仍是伯克希爾持有的最大股票，價值 607 億美元。

這份文件列出了伯克希爾截至 9 月 30 日持有的美國上市股票，這些股票占該企業集團 2832 億美元股票投資組合的大部分。

鑒於巴菲特一貫的價值投資風格和對科技公司投資的反感，伯克希爾對 Alphabet 的投資令人驚訝。

巴菲特認為，生產 iPhone 的蘋果公司更像是一家消費品公司。

目前尚不清楚巴菲特、他的投資組合經理托德-康博斯（Todd Combs）和特德-韋施勒（Ted Weschler）或候任首席執行官格雷格-阿貝爾（Greg Abel）是否會進行具體的購買，不過巴菲特通常會進行較大的投資。

在伯克希爾公司 2019 年的年度股東大會上，巴菲特和已故副董事長查理-芒格（Charlie Munger）對沒有投資谷歌表示遺憾。巴菲特說，谷歌的廣告模式與伯克希爾旗下 Geico 汽車保險部門的廣告模式有相似之處。

"芒格說："我們搞砸了。

"他是說我們搞砸了，"巴菲特回應道。

Alphabet 股價在盤後交易中上漲了 1.7%。

美國華爾街股市周五漲跌互現，投資者關注Nvidia(英偉達/輝達)下周將公布的季度業績，同時擔心美聯儲可能在12月暫停降息。

納斯達克指數收高，標普500指數小幅下跌。盤中稍早的一輪拋售一度導致華爾街三大股指均下跌超過1%。

近幾日，投資者對降息步伐以及近年來推動美國股市大幅上漲的重量級人工智能股票的高估值感到擔憂。

Nvidia 、Palantir 以及微軟 均上漲超過1%。

隨著通脹持續高企，部分原因是美國總統特朗普推行的全球關稅政策，市場對美聯儲在12月政策會議上降息的預期近日有所減弱。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，12月降息25個基點的可能性已從上周的67%降至不足50%。

堪薩斯城聯儲總裁施密德周五表示，他對“過熱”的通脹問題的擔憂遠不止關稅所帶來的有限影響，並暗示如果政策制定者決定在12月會議上下調短期借貸成本，他可能會再次反對。對於美聯儲10月將政策利率下調25個基點的決定，他是兩位持反對意見的決策者之一。

人工智能芯片製造商Nvidia將於下周三公布季度業績，屆時將成為華爾街關注的焦點，投資者渴望獲得新的證據，以證明這場新興技術領域的競爭並未失去動力。

“下周Nvidia將有大動作，”Horizon Investments的研究和量化策略主管Mike Dickson表示。“如果Nvidia表現令人失望，他們將受到懲罰。但我認為，就像今天你看到的那樣，低吸買盤者會很快重新入場，穩定市場。”

聯合健康集團 下降3.2%，Visa 下跌1.8%，雙雙拖累道瓊斯工業指數。

標普500指數下跌0.05%，收於6,734.11點。納斯達克指數上漲 0.13%，收報 22,900.59 點。道瓊斯工業指數下跌 0.65%，收報47,147.48 點。

標普500指數的11個板塊中，七個板塊下跌，其中材料板塊 領跌，下跌1.18%。緊隨其後的金融板塊 下跌0.97%。

本周，標普500指數上漲0.1%，道指上漲0.3%，納指下跌0.5%。

對勞動力市場健康狀況和通脹前景的擔憂令投資者感到壓力，他們預計，即使創紀錄的美國政府停擺於周四結束，一些官方經濟數據仍將永久性缺失。

全球貿易方面，瑞士政府表示，美國將把針對瑞士商品的關稅從 39% 降至 15%。

標普500指數跌漲股家數比為 1.7 ： 1。

12只標普500指數成分股創下新高，10 只創新低。52只納斯達克指數成分股創新高， 295 只創新低。

美國各交易所累計成交201 億股，過去 20 個完整交易日的日均成交量 為202 億股。（完）

** 標普500指數 在震盪交投中勉強上漲0.1%，因降息希望減弱，抵消了對美國政府停擺結束的寬慰。

** 道指 微漲0.3%，但納斯達克綜合指數 下跌0.5

** 交易商關注標普500指數的驚人走勢 在其50-DMA上方；周五經受住另一次考驗

** 多頭試圖阻止納斯達克指數下跌 ，周五，IXIC 也看到 50-DMA 施展魔力

** 美國 10 年期國債收益率 約為 4.15%，有望每周上升 。市場正關注這一水平 ，等待數據。

** 只有少數行業經受住了動盪：醫療保健板塊最為穩定，而代用債券板塊和消費類板塊則搖擺不定。

** 醫療保健 大漲3.9%。禮來 股價創下歷史新高， ，因為分析師指出 "多波肥胖症治療採用驅動因素"。人工智能和科技一直是明星，但這些替補隊員是否會登上舞台 ？

納斯達克生物技術指數 N創下歷史新高 ，本周漲幅>4%。

** 消費品 上漲 0.6%。沃爾瑪 稱首席執行官麥克米倫將在十年後退休 ，股價走低

** 科技 上漲0.5%。思科 因人工智能推動的網絡設備需求強勁而上調 26 財年業績預期，達到 25 年來的最高點

AMD 預計五年內數據中心芯片年營業額將達到 1,000 億美元，市場規模將增至 1 萬億美元，< .

英偉達 周二下滑，因軟銀 以58.3億美元的價格出售 該芯片製造商的剩餘股份，但NVDA周漲幅為1%。

應用材料 周五先跌後漲，原因是芯片設備製造商預計，由於美國收緊限制措施，2026年中國 。儘管如此，AMAT 本周仍下跌 ~2%。

半導體指數 下跌 2

** 金融股 下跌0.7%。加密貨幣交易所 Coinbase 表現最差，下跌 8%，因比特幣下滑 至 6 個月低點

** 通信服務 下跌0.8%。迪士尼 在季度營收不及預期後下跌，並警告與YouTube TV的分銷糾紛可能會持續很長時間 。

不過，Verizon 上漲；消息人士稱， ，隨著新任首席執行官舒爾曼進行重組，電信公司將裁員約15,000人。

** 消費品 下跌2.7%。家得寶 和Lowe's 下跌；Stifel下調了兩家公司的PT< >，原因是可比銷售業績疲軟和家裝類別拐點推遲。

相反，耐克 在富國銀行（Wells Fargo）因能見度提高而轉為看漲 後上漲。

** 與此同時，個人投資者的看跌情緒躍升至 "異常高的 "水平

** SPX 指數今年以來的表現：