通膨太頑固，聯準會不鬆口

聯準會內部的政策分歧備受關注，但多位官員的最新表態釋放了明確信號：在通膨穩步回到2%的目標前，維持現有利率不變是首選。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克和聯準會理事庫克本週都強調了這一立場。

首要任務：把通膨打下去

博斯蒂克週四直言，通膨水平“過高且持續時間過長”，因此貨幣政策需要繼續保持“適度限制性”的立場。他認為，一個穩定偏緊的政策環境，讓市場相信聯準會有決心將通膨拉回2%的目標。

數據顯示，聯準會最重視的通膨指標－個人消費支出（PCE）物價指數，在去年12月的年漲幅仍在3%左右，遠高於2%的政策目標。博斯蒂克警告，高通膨會擠壓美國家庭的財務空間，迫使人們更關心眼前的生活成本，而非長期投資或創業，最終會拖累消費和企業招募。

聯準會理事庫克也表達了同樣的緊迫感。她表示，在通膨連續近五年高於目標後，聯準會必須盡快讓通膨回到下行軌道，以維護其政策信譽。

勞動市場：雖有放緩但風險可控

儘管如此，聯準會也密切關注勞動市場的變化。數據顯示，到2025年12月，美國失業率已升至4.4%，高於2023年底的3.8%。

但博斯蒂克指出，從歷史標準來看，4.4%的失業率仍屬「異常強勁」的水平。雖然近期裁員消息增加、職缺數正在減少，但他認為就業並非當前經濟面臨的最大風險。

他還補充說，與去年9月相比，企業主管們對招募市場的焦慮已經有所緩解。勞動市場正逐步趨於穩定，反而為決策者短期內「按兵不動」提供了更多空間。

宏觀擾動下的政策挑戰

博斯蒂克同時提到，美國經濟正處於一個明顯的「擾動期」。川普政府時期的關稅政策和移民政策變化，都對企業經營和勞動供給造成了衝擊。這些因素使得聯準會在平衡「物價穩定」和「充分就業」這兩大目標時，面臨更大的挑戰。

值得一提的是，博斯蒂克並非2026年聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員，他將在2月底退休。因此，1月27日至28日的會議是他任內最後一次參與的議息會議。