《股市簡訊》港股新消費股拉升蜜雪集團漲超13%，中國商務部稱將釋放消費潛力

Casey Hall/Nicholas P. Brown/Helen Reid

在豐厚利潤承諾的誘惑下，一波中國消費品牌正深入美國零售業，以抵消國內消費疲軟的影響。

整個2025年，包括Labubu製造商Pop Mart 、飾品銷售商Miniso 、運動服裝巨頭安踏 和快時尚品牌Urban Revivo在內的公司紛紛宣布在美國開設新店或擴大零售規模，試圖在這個世界上最富裕的消費市場站穩腳跟，儘管美國徵收苛刻的關稅 ，而且還在談論經濟脫 。

這種反直覺的趨勢在2023年COVID疫情後開始出現，並在今年加速，因為本地消費疲軟促使中國消費企業將目光投向海外 ，最初是東南亞。

紐約是更廣泛擴張的試金石

Urban Revivo 經常被稱為 "中國的 Zara"，其紐約旗艦店 于 3 月開業。

Urban Revivo 的母公司時尚動力集團（Fashion Momentum Group）去年的銷售收入接近 10 億美元，其董事長兼首席執行官李歐表示，該公司進駐紐約這樣的時尚之都，是在其他地方取得更大成功的試金石。

"李歐梵告訴路透記者："我們還處於進入這一市場的早期階段。"我們需要不斷擴大規模並實現盈利，這樣才能稱得上真正的成功。

他說，Urban Revivo在西方的成功將取決於戰略、產品和品牌價值，並淡化了美國總統特朗普（Donald Trump）上任後加劇的中美貿易緊張 (link)。

路透對公司文件和社交媒體帖子的審查發現，包括 Urban Revivo、Auntea Jenny、Chagee、Luckin Coffee 和 Mixue 在內的中國品牌于 2025 年在美國開設了第一家門店。安踏很快計劃在比佛利山莊開店。

Miniso 于 2023 年慶祝了其第 100 家分店的開業，截至 9 月，該公司在北美的分店已增至 421 家。

四倍于金錢的機會

2023 年首次進入美國市場的 Pop Mart，到 2025 年中期已在美國開設了 41 家分店，並表示計劃快速擴張 。

"美國市場巨大，購買力強，"首席執行官王寧在發布半年度財報 (link) 後說，財報顯示北美市場增長超過 1000%。

在中國競爭激烈的消費市場，以美國為目標市場的品牌已經是贏家。如果在美國也取得成功，它們將獲得遠高於亞洲的利潤率。

"咨詢公司東西方領導力的創始人加博爾-霍爾奇（Gabor Holch）說："很多中國公司都在說：'我們在中國成長，面臨著巨大的競爭和壓力，如果我們能在美國做和在中國一模一樣的事情，我們就能賺到四倍的錢'。

中國企業以價格取勝

年輕、注重成本的西方消費者--已經在Shein和PDD Holdings旗下 Temu等中國平台上購物的消費者--提供了更高的性價比，將成為最有可能的目標市場，分析師說。

"晨星公司（Morningstar）分析師伊萬-蘇（Ivan Su）說："如今，中國品牌將自己定位為更實惠的替代品，同時建立起可靠性。"你試過一雙中國跑鞋嗎？它們很不錯。

持有安踏股份的法蘭克福聯合投資公司（Union Investment）投資組合經理安德烈亞斯-多林（Andreas Döring）說，安踏是中國市場份額最大的運動服裝品牌，領先于耐克和阿迪達斯，它可能會以較低的價格贏得全球消費者。

檸季檸檬茶創始合夥人汪潔(Amanda Wang)在推出 Bobobaba 之前，曾四次赴美考察，旨在打造一個專門迎合美國消費者口味的品牌。

Bobobaba的飲品色彩鮮艷、非常適合在 Instagram 上曬圖，杯中裝滿水果塊和珍珠，杯身印有可愛的標誌。汪潔的中國品牌檸季獲得騰訊和字節跳動的投資，她與一批中國茶飲品牌創業者一道，押注能夠吸引美國年輕的咖啡和抹茶愛好者。

“美國在珍珠奶茶方面還是一個發展中國家，”汪潔告訴路透，並補充說，這個面向美國的品牌比檸季在中國的產品更甜。她還指出，另一個必須適應的是在美國做生意的節奏，在美國不可能像在中國那樣在簽訂合同後 20天內開店。

“在美國做生意和我們腦海中的想象完全不同。開店花了七個月，這過程頗為艱難，”她說，並補充，她制定了一個謹慎推進美國擴張的十年計劃。

儘管挑戰重重，但霸王茶姬 、茶話弄(Chahalo)、茉莉奶白(Molly Tea)和滬上阿姨(Auntea Jenny) 等品牌在中國現代茶飲市場取得成功後，憑借口味創新、新品牌和快速開店的優勢，過去一年紛紛在美國開店或宣布擴張。

蜜雪冰城 全球門店超過 53,000 家，並于 9 月宣布在紐約市簽訂十年門店租約。

“大家都在關注美國這個潛在市場，”位於內華達州的亞洲食品分銷商 HF Foods 的首席執行官Felix Lin表示，他稱自己接到越來越多來自中國餐飲品牌的電話。

**試圖改變美國飲品市場**

霸王茶姬於今年 4 月在納斯達克上市，該公司美國高管 Emily Chang 在 11 月告訴路透，霸王茶姬有超過 80 名員工全職負責美國擴張的“重點項目”，並計劃明年在矽谷核心區開設大型旗艦店。

曾在星巴克中國擔任高管的Chang表示，霸王茶姬的部分計劃包括在美國消費者中開展公共宣傳活動，向美國消費者推廣茶飲，並將其打造為一個新的產品類別。這與星巴克近 30 年前在以茶為主的中國推廣咖啡的方式類似。

這些品牌大多在中國競爭激烈的市場中取得了成功，根據紅餐產業研究院的估算，中國茶飲市場今年收入預計將超過 300 億元人民幣（約合 42 億美元）。它們還已擴展至東南亞及澳洲等周邊市場，一些品牌也開始在中東和歐洲布局。

毫無疑問，美國龐大而穩定的消費市場為茶飲品牌提供了廣闊的機遇，儘管汪潔知道這並不容易。

"文化和品牌意識是最大的挑戰，"她說，"建立信任需要時間"。(完)

Waylon Cunningham/Casey Hall

在推出專為迎合美國人口味而設計的 Bobobaba 之前，中國快速增長的飲料連鎖店寧記檸檬茶的聯合創始人阿曼達-王（Amanda Wang）曾四次前往美國進行調研。

Bobobaba在Instagram上發布的飲料色彩繽紛，充滿了水果碎片、波霸珍珠和可愛的標誌，王曉峰的中國品牌得到了騰訊和字節跳動的支持，她是湧入美國的中國茶飲品牌創業者之一，他們打賭自己有能力吸引美國年輕的咖啡和抹茶飲用者。

"Wang告訴路透："就泡沫紅茶而言，美國是一個發展中國家。另一個需要讓步的是美國的商業節奏，在美國不可能像在中國那樣在簽訂合同後 20 天內開店。

"在美國() 做生意與我們腦海中的想象大相徑庭。開店花了七個月的時間，相當痛苦，"王說，她還補充說，她有一個在美國謹慎擴張的十年計劃。

儘管挑戰重重，但茶姬茶莊 、Chahalo、Molly Tea和Auntea Jenny 等公司在中國現代茶飲料市場的成功，以及口味創新、新品牌和快速開店的推動下，在過去一年中紛紛在美國開店或宣布擴張。

Mixue 憑借其1美元水果茶成為全球最大的餐飲連鎖店，在全球擁有53,000多家分店。

"總部位於內華達州的亞洲食品分銷商 HF Foods 首席執行官 Felix Lin 說："每個人都在把美國視為一個潛在的市場。

試圖改變美國飲料市場

今年 4 月在納斯達克上市的 Chagee 有 80 多名員工全職負責公司在美國的 "重要擴張計劃"，該公司的美國高層管理人員 Emily Chang 在 11 月告訴路透記者。該公司計劃明年在矽谷中心開設一家大型旗艦店。

曾在星巴克（中國）擔任高管的 Chang 說，Chagee 的部分計劃包括在美國消費者中推廣茶葉，並將其作為一個新的產品類別。這與星巴克 近30年前在喝茶的中國推廣咖啡的做法如出一轍。Chagee 于 11 月推出了 "晚茶服務"，這是一種定制體驗，提供三種茶和一位品茶師，部分目的是向美國消費者展示晚上也可以品茶。Chang說，對咖啡的需求在下午早些時候往往會下降。

這些品牌中的大多數已經在競爭激烈的中國市場之外取得了成功，據紅罐研究院估計，今年中國茶飲料的年收入將超過300億元(42億美元)。這些公司還將業務擴展到東南亞和其他鄰近的亞洲市場，如澳大利亞。一些公司還開始在中東和歐洲建立業務。

毫無疑問，在美國這個龐大而穩定的消費市場，茶葉品牌的機會是巨大的，儘管她知道這並不容易。

"文化和品牌意識是最大的挑戰，"她說。"建立信任需要時間。

Casey Hall/Nicholas P. Brown/Helen Reid

在豐厚利潤承諾的誘惑下，一波中國消費品牌正深入美國零售業，以抵消國內消費疲軟的影響。

整個2025年，包括Labubu製造商Pop Mart 、飾品銷售商Miniso 、運動服裝巨頭安踏 和快時尚品牌Urban Revivo在內的公司紛紛宣布在美國開設新店或擴大零售規模，試圖在這個世界上最富裕的消費市場站穩腳跟，儘管美國徵收苛刻的關稅 ，而且還在談論經濟脫 。

這種反直覺的趨勢在2023年COVID疫情後開始出現，並在今年加速，因為本地消費疲軟促使中國消費企業將目光投向海外 ，最初是東南亞。

紐約是更廣泛擴張的試金石

Urban Revivo 經常被稱為 "中國的 Zara"，其紐約旗艦店 于 3 月開業。

Urban Revivo 的母公司時尚動力集團（Fashion Momentum Group）去年的銷售收入接近 10 億美元，其董事長兼首席執行官李歐表示，該公司進駐紐約這樣的時尚之都，是在其他地方取得更大成功的試金石。

"李歐梵告訴路透記者："我們還處於進入這一市場的早期階段。"我們需要不斷擴大規模並實現盈利，這樣才能稱得上真正的成功。

他說，Urban Revivo在西方的成功將取決於戰略、產品和品牌價值，並淡化了美國總統特朗普（Donald Trump）上任後加劇的中美貿易緊張 (link)。

路透對公司文件和社交媒體帖子的審查發現，包括 Urban Revivo、Auntea Jenny、Chagee、Luckin Coffee 和 Mixue 在內的中國品牌在 2025 年開設了第一家美國門店。安踏很快計劃在比佛利山莊開店。

Miniso 于 2023 年慶祝了其第 100 家分店的開業，截至 9 月，該公司在北美的分店已增至 421 家。

四倍于金錢的機會

2023 年首次進入美國市場的 Pop Mart，到 2025 年中期已在美國開設了 41 家分店，並表示計劃快速擴張 。

"美國市場巨大，購買力強，"首席執行官王寧在發布半年度財報 (link) 後說，財報顯示北美市場增長超過 1000%。

在中國競爭激烈的消費市場，以美國為目標市場的品牌已經是贏家。如果在美國也取得成功，它們將獲得遠高於亞洲的利潤率。

"咨詢公司東西方領導力的創始人加博爾-霍爾奇（Gabor Holch）說："很多中國公司都在說：'我們在中國成長，面臨著巨大的競爭和壓力，如果我們能在美國做和在中國一模一樣的事情，我們就能賺到四倍的錢'。

中國企業以價格取勝

年輕、注重成本的西方消費者--已經在Shein和PDD Holdings旗下 Temu等中國平台上購物的消費者--最有可能成為目標市場，分析師說。

"晨星公司（Morningstar）分析師伊萬-蘇（Ivan Su）說："如今，中國品牌將自己定位為更實惠的替代品，同時建立起可靠性。"你試過一雙中國跑鞋嗎？它們很不錯。

持有安踏股份的法蘭克福聯合投資公司（Union Investment）投資組合經理安德烈亞斯-多林（Andreas Döring）說，安踏是中國市場份額最大的運動服裝品牌，領先于耐克和阿迪達斯，它可能會以較低的價格贏得全球消費者。

* 香港股市消費板塊上揚，恆生必需性消費指數 (.HSCICS)周五早盤一度升1.7%，中國將“堅持內需主導，建設強大國內市場”被排在2026年八大經濟工作的首位。

* 恆生非必需性消費 (.HSCICD)漲1.2%。

* 農夫山泉 、頤海國際 、蒙牛乳業 漲幅介於2.3-2.5%。老鋪黃金 和海底撈 均升3.7%。

* 中國經濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”被排在2026年八大經濟工作的首位。在擴消費上，是次會議提出，深入實施提振消費專項行動，“制定實施城鄉居民增收計劃”，優化“兩新”政策實施；還明確表示要“推動投資止跌回穩”。

* 中金公司認為，會議繼續將“內需”擺在優先位置，消費鼓勵政策有望持續加碼；加強保障和改善民生，居民消費意願和能力有望進一步增強。

此外，中金預計2026年國補政策有望延續。他們指出，中國消費市場複雜多元、充滿新機遇，在積極的政策助力下，新消費企業與傳統消費行業中的白馬龍頭企業仍然有較大的發展空間和增長潛力。（完）

更多股市簡訊請點選

* 中國盲盒玩具生產商--泡泡瑪特 周五早盤一度升5.1%，機構稱四季度銷售旺季來臨。

* 恆生綜合行業指數 - 非必需性消費 (.HSCICD)盤中升0.7%。

* 浦銀國際報告稱，最新的高頻數據顯示，美國11月第一周的Labubu銷售數據再次回到較高的增速。我們預計公司在美國市場的銷售數據有望在11月的感恩節季以及12月的聖誕季維持較高的增長。

* 中郵證券報告稱，四季度是泡泡瑪特的傳統銷售旺季，萬聖節、黑色星期五及聖誕節來臨，歐美為核心的海外市場將迎來強勁的禮品和潮玩消費需求。10月初泡泡瑪特萬聖節主題新品“whysoserious”系列搪膠毛絨掛件盲銷售火爆。（完）

更多股市簡訊請點選