《股市簡訊》中國容百科技觸及跌停，證監會對其涉嫌誤導性陳述立案調查

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* 中國鋰電池三元正極材料生產商--容百科技周一早盤一度跌停，目前跌幅有所收窄。

* 中國證監會上周日宣布，對鋰電池材料商--容百科技立案調查，因其披露日常經營重大合同的公告涉嫌誤導性陳述。容百科技此前公布與寧德時代簽訂的超1,200億元人民幣大單，引發市場注目，並招致交易所問詢函。

容百科技披露對上交所問詢函的回復公告。針對監管重點關注的合同履約能力，其解釋，計劃通過投資併購、自建等方式大規模擴產；預計未來三年相關資本性支出合計約87億元，並擬通過銀行貸款、自有資金等方式滿足項目的資金需求。（完）

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花旗：預計今年中國下調政策利率10個基點，惟目前尚無迫切性

Reuters

投行花旗周五稱，預計今年中國將下調政策利率10個基點，但目前市場利率處於較低水平，且3月的“兩會”將公布推動經濟政策，因此沒有迫切性于年初減息。

“中國經濟沒有失控或者與預期較大落差的情況，因此無需在年初就考慮‘落重藥’。”花旗集團中國股票策略師劉顯達在記者會表示。

他並稱，近日中國下調各類結構性貨幣政策工具利率屬於“象徵式”減息，對經濟拉動作用不明顯但已足夠。

中國央行周四宣布2026年首個政策禮包，包括下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點（25基點/BP），提高銀行重點領域信貸投放的積極性；將科技創新和技術改造再貸款額度從8,000億元增加4,000億至1.2萬億元，並將研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域。

花旗此前調升中國股指目標，滬深300 3、MSCI中國 (.MSCICN)以及恆生指數今年末料在5,300點、97點及30,000點，較現水平均約有12%潛在升幅。

劉顯達稱，在“十五五”規劃啟動以及出口前景明朗提振下，該行看好今年中港股市表現，尤其是科技板塊中的半導體及通訊設備（包括AI數據中心）。

他指出，對比全球其他市場，中國科技企業的估值不算太高，反而投資者看重企業本身的盈利持續性、競爭環境以及產品出口機會，預計今年在中國、美國減息的背景下，市場流動性對企業估值帶來支撐，加上今年是中國“十五五”規劃開局之年，投資者會較積極配置中資股。

該行給出的H股首選股包括騰訊、友邦保險、恆瑞醫藥、紫金礦業等，A股包括寧德時代、生益科技、瀾起科技等。（完）

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中國鋰電池材料商容百科技與寧德時代簽五年採購大單，總銷售額超1,200億元

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中國鋰電池材料商容百科技周二表示，與寧德時代簽署《磷酸鐵鋰正極材料採購合作協議》，五年供應量預計305萬噸，總銷售金額超1,200億元人民幣。

容百科技在上交所的公告稱，該協議對雙方均具有約束性。協議的履行預計將對公司未來經營業績產生積極且重要影響，並進一步增強公司經營的穩定性與抗周期能力。

根據約定，自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計為寧德時代供應國內區域磷酸鐵鋰正極材料預計為305萬噸。

容百科技周一發布業績預告，預計2025年四季度實現淨利潤約3,000萬元，單季度扭虧為盈。正極銷量創全年新高，錳鐵鋰實現單季度盈利。

在四季度扭虧帶動下，全年利潤實現修復，公司預計2025年年度凈虧1.5億元到凈虧1.9億元。

容百科技周二收高1.7%，過去一年累計漲幅超八成。（完）

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《股市簡訊》中國國電電力跌逾3%，擬投建四川大渡河丹巴水電站項目

Reuters

* 中國國家能源集團控股的發電公司--國電電力周二早盤一度跌3.4%，擬投建四川大渡河丹巴水電站項目。

* 國電電力公告稱，擬投資建設大渡河丹巴水電站項目，項目動態總投資152.73億元。丹巴水電站位於四川省甘孜藏族自治州丹巴縣境內，是大渡河干流水電規劃28個梯級電站的第9個梯級，裝機容量115萬千瓦。

項目於2025年11月取得國家發展和改革委員會核準批復，已取得選址、環評、土地等支持性文件。項目由公司控股子公司、四川鐵能電力開發有限公司、寧德時代按照56.11%：33.89%：10%股比共同設立的公司投資建設及運營。

* 國電電力今年迄今漲13.5%，同期滬深300指數 3上揚18.1%。

* 滬深300公用事業(一級行業)指數 (.CSI000917)盤中跌0.6%。（完）

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《分析》中國電力改革和全球數據中心建設開啟儲能電池熱潮

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就在國際需求激增之際，中國電力市場的改革提升了電力存儲的經濟性，從而引發了已經在全球占據主導地位的中國能源存儲製造商的繁榮。

據估計，今年中國企業的儲能鋰電池全球出貨量將激增75%。今年，中國企業儲能和電動汽車電池出口總額超過 650 億美元，鞏固了其在這一領域的主導地位。該產業對於支持風力和光伏發電，以及確保人工智能數據中心的電力供應至關重要。

銷售激增的推動力來自國內數據中心和可再生能源，以及中國的改革和補貼。分析人士表示，隨著數據中心的迅猛擴張、歐洲老化電網的後備需求以及中國在中東地區蓬勃發展的可再生能源業務，國際需求也在同步上升。

Thomson ReutersChina's monthly battery exports by region, 2018-2025

**走向全球**

"這些領先的儲能電池製造商的訂單已經排滿。許多企業現在基本上是兩班倒，努力滿足需求，"政策研究公司 Trivium China 的分析師Cosimo Ries表示。他將這一波繁榮成為 "今年中國能源領域最大的驚喜之一"。

瑞銀集團（UBS）上個月將其對2026年全球電池儲能安裝量的預測上調了25%。國際能源署(IEA)預測，今年全球電池儲能設施投資將增長16%，達到660億美元。其中大部分投資將由中國企業獲得，儘管特斯拉仍是儲能系統的全球老大，但中國壟斷了系統內部使用的微小電池的生產。根據咨詢公司Infolink 1月至9月的排名，全球六大電池供應商--寧德時代、海辰儲能、億緯鋰能、比亞迪、中創新航和瑞浦蘭鈞 --都是中國企業。在前十名中，唯一的非中國企業是來自日本的 AESC。

"太陽能與儲能的結合實際上已成為滿足美國人工智能數據中心電力需求的唯一解決方案，"瑞銀分析師Yishu Yan在媒體會上表示。"美國AI數據中心電力需求非常大，但電力是最大的瓶頸，美國的基荷電力--天然氣、核能、火力發電--在未來五年內都不會有太大增長。"

不過Yishu Yan表示，中國製造商面臨美國限制措施的風險。美國對涉及“受關注外國實體”的項目設限，中國就在其中，這將影響投資稅額抵免.

能源智庫Ember的數據顯示，今年前10個月，包括電動汽車和儲能電池在內的中國電池出口額達到創紀錄的667.61億美元。自 2022 年以來，電池一直是中國最賺錢的清潔技術出口產品，超過了太陽能光伏。

在地方政府要求風能和太陽能項目中增加儲能設備的政策推動下，中國已經擁有世界上最大的電池儲能設備，約占全球總量的 40%。今年，中國的電池儲能容量超過了傳統的抽蓄水力發電。

由於運營無利可圖，大部分電池儲能一直處於閒置狀態。但這種情況隨著 6 月的改革發生轉變。新機制要求新建項目通過市場化拍賣出售電力，而不是以固定電價出售。因此，通過在低價時充電、高價時放電來獲利的儲能電站的運營變得更具吸引力。(完)

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中國電力改革和全球數據中心建設迎來電池熱潮

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Colleen Howe

就在國際需求激增之際，中國電力市場的改革提升了儲能的經濟性，從而引發了已在全球占據主導地位的中國儲能製造商的蓬勃發展。

據估計，中國企業今年用於儲能的鋰離子電池芯的全球出貨量將激增 75%。

今年，中國企業出口了價值超過 650 億美元的儲能電池和電動汽車電池，鞏固了其在這一領域的主導地位，而這一領域對於支持風能和太陽能發電以及保持人工智能數據中心的電力供應至關重要。

國內數據中心和可再生能源，以及中國的改革和補貼推動了對儲能的總體需求，這些都是銷售激增的原因。分析師說，隨著數據中心的迅猛發展，，國際需求也在同步上升，，以支持歐洲老化的電網和中國在中東地區蓬勃發展的可再生能源。

走向全球

"這些領先的儲能電池製造商的訂單已經排滿。政策研究公司 Trivium China 的分析師科西莫-里斯（Cosimo Ries）說："他們中的許多人現在基本上是兩班倒，努力滿足需求。這種繁榮 "是今年中國能源領域最大的驚喜之一"。

瑞銀集團（UBS）上個月將其對2026年全球電池儲能安裝量的預測上調了25%。

國際能源署預測，今年全球電池儲能設施投資將增長16%，達到660億美元。其中大部分投資將由中國企業獲得，因為雖然特斯拉在儲能系統領域排名第一，但中國卻主導著其中微小電池的生產。

根據咨詢公司Infolink 1月至9月的排名，全球六大電池供應商--Contemporary Amperex Technology Ltd(寧德時代) 、HiTHIUM、EVE Energy 、BYD 、CALB 和REPT BATTERO --全部是中國企業。在前十名中，只有日本的AESC不是來自中國。

EVE 前三季度的儲能產品銷量比去年同期增長了 35.51%。REPT BATTERO 第三季度所有電池的出貨量均創歷史新高。寧德時代和比亞迪是電動汽車領域的領軍企業，但它們在第三季度並未公布儲能電池的出貨量。與汽車電池和電動汽車相比，儲能在它們的收入中所占比例歷來較低，儘管這一比例正在增長。

"瑞銀分析師 Yishu Yan 在一次媒體吹風會上說："太陽能與儲能的搭配實際上已成為滿足美國人工智能數據中心電力需求的唯一解決方案。"美國AI數據中心電力需求非常強勁，但電力是最大的瓶頸，美國的基荷電力--天然氣、核能、火力發電--在未來五年內都不會有太大增長。"

不過，嚴躍進表示，中國製造商面臨的風險來自美國對獲得投資稅收抵免的項目的限制 (link)，這些項目涉及指定的 "受關注的外國實體"，其中包括中國。

電力市場動盪

能源智庫微光（Ember）的數據顯示，今年前10個月，包括電動汽車和儲能電池在內的中國電池出口額達到創紀錄的667.61億美元。自 2022 年以來，電池一直是中國最賺錢的清潔技術出口產品，超過了太陽能光伏。

咨詢公司Infolink預計，明年全球儲能電池出貨量將增至800千兆瓦時，比今年的預測增長33%至43%。

據中國電動汽車產業技術創新戰略聯盟（China Electric Vehicle Industry Technology Innovation Strategic Alliance）的數據顯示，前11個月，中國儲能電池和其他非汽車電池的出口量比去年同期增長了51.4%，快於電動汽車電池出口量40.6%的增長速度。

中國已經擁有世界上最大的電池儲能設備，約占全球總量的 40%，部分原因是地方政府要求開發商在風能和太陽能項目中增加儲能設備。今年，中國的電池儲能容量超過了傳統的抽水蓄能技術，後者是一種地理位置更為有限的技術，利用大壩後儲存的水在需要時發電。

然而，由於運營無利可圖，，大部分電池儲能一直處於閒置狀態。

隨著 6 月份的改革要求新建項目通過市場化拍賣出售電力，，這種模式正在發生變化。因此，運行儲能電站變得更加有利可圖，因為儲能電站可以在價格低時充電，在價格高時放電。

中國電力企業聯合會的數據顯示，改革通過後的第三季度，儲能電站運行時間延長，平均每天運行 3.08 小時，比去年同期增加 0.78 小時，比前三個月增加 0.23 小時。

在此背景下，，政府計劃投資 350 億美元，在 2027 年前將電池儲電量提高近一倍，並提供新的省級補貼。杰富瑞（Jefferies）稱，自 2024 年底以來，除其他補貼外，中國已有 10 個省份推出了容量電價--即向提供商支付特殊費用，以保持待機容量。

Jefferies分析師Johnson Wan在一份報告中寫道，這是 "十多年來對儲能政策最具決定性的轉變"。

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美國議員敦促五角大樓將DeepSeek和小米等中國科技企業列入軍方名單

Reuters

九名美國議員本周致信美國國防部長赫格塞思，敦促五角大樓將一批中國科技公司列入涉嫌協助中國軍方的實體名單。

這封信是在美國總統特朗普簽署總額1萬億美元的必經軍費法案後，於周四晚間發出的，要求赫格塞思將人工智能公司DeepSeek、智能手機製造商小米（Xiaomi）和電子顯示屏製造商京東方科技集團（BOE Technology Group）列入所謂的1260H條款名單。

該名單已包括中國大型企業，如科技巨頭騰訊控股和電動車電池製造商寧德時代。

雖然1260H名單並不構成對中國企業的正式制裁，但它向戰爭部及其他美國政府機構的供應商傳遞了一個信號，即美國軍方對這些企業的態度，其中一些企業已因被列入名單而起訴美國。

這些議員--均為共和黨人，其中數人為國會重要委員會負責人--還建議將藥明康德、金斯瑞生物科技、速騰聚創、覽沃Livox、宇樹科技、達闥科技、華虹半導體、深南電路以及芯源微列入名單。

簽署這封信的議員包括密歇根州眾議員穆勒納爾、佛羅里達州參議員Rick Scott、阿肯色州眾議員Rick Crawford、紐約州眾議員Andrew Garbarino、弗吉尼亞州眾議員Rob Wittman、密歇根州眾議員Bill Huizenga、南達科他州眾議員Dusty Johnson、伊利諾伊州眾議員Darin LaHood和田納西州眾議員Andy Ogles。(完)

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