《股市簡訊》A股白酒指數漲1.5%，“堅持內需主導”位列明年八大經濟工作之首

中國人工智能（AI）芯片商--摩爾線程 (688795.SS)上周五科創板上市首日即遭暴炒，周四再度狂飆28%，上市五日股價漲幅已超7倍。該公司晚間發布風險提示稱，近期公司股票漲幅較大，旗下MUSA開發者大會預計不會對經營業績產生重大影響，新產品距離銷售也存在不確定性。

在中國股市整體行情偏弱之際，摩爾線程本周至今逆市勁揚56.7%，將總市值擴大至約4,400億元人民幣；這一數字僅次于科創50指數 0前三大權重股--中芯國際A 、寒武紀 和海光信息 。

摩爾線程在上交所網站公告指出，公司新產品尚未產生收入，產品實現銷售尚需要經過產品認證、客戶導入、量產供貨等環節，均存在不確定性。

其並強調，公司1-9月營業收入為7.85億元，凈虧損為7.24億元；預計2025年凈虧損為7.3-11.7億元。

“公司未來的營業收入可能增長較慢或無法持續增長，存在未來一段時期內持續虧損的風險及無法在管理層預期的時間點實現盈利的風險，”摩爾線程稱。

其風險提示公告顯示，摩爾線程最新靜態市盈率為負，市銷率為1,008.84倍；相較之下，該公司所處的行業最新靜態市銷率為11.76倍。

摩爾線程定於12月19-20日召開旗下首屆MUSA開發者大會，將首次系統闡述以該公司的統一系統架構--MUSA為核心的全棧發展戰略，並發布新一代GPU（圖形處理器）架構，推出涵蓋產品體系、核心技術及行業解決方案的完整布局。

該股上周五首日掛牌，當日收盤暴漲425.5%；今日收盤再度狂漲28%，以941.08元的日高價報收，並躍升為滬深兩市第三高價股，僅次于貴州茅台 和寒武紀。截至12月11日，摩爾線程收盤價較其發行價114.28元漲幅已高達723.5%。（完）

中國股市滬綜指周四連續第三個交易日收低，繼續震盪格局，白酒板塊領跌。香港恆生指數則收高，生物科技板塊領漲。

滬綜指 收跌0.1%至3,875.79點，滬深300指數 3則收漲0.3%。深圳創業板指數 3收升1%，上證科創板50成份指數 0收揚1.4%。

香港恆生指數<.HSI>收高0.7%，報25,935.9點。

黑崎資本首席戰略官陳興文認為，中國股市目前正處於史詩級牛市的初期階段，與歐美市場相比，存在明顯的補漲需求。然而，最大的風險在於宏觀經濟復甦仍需時間，地緣環境對製造業的堵截也帶來挑戰。儘管如此，中國與世界的相互依存關係決定了貿易順差的持續優勢。

板塊方面，他續指，儘管面臨技術迭代和市場競爭的風險，長期來看，科技股仍然是最適合資本布局的賽道；國內消費市場的龐大基數和持續增長為消費企業提供了穩定的業績支撐。

中證白酒指數 3收挫2%，貴州茅台 收低0.4%。

時值12月，中國經濟政策的“重頭戲”--中央政治局會議和中央經濟工作會議將先後登場，確定2026年經濟政策總基調並部署重點工作。

分析人士普遍預計，在中美關稅緊張局勢趨於穩定後，2026年中國大概率將經濟增速目標繼續設在5%左右，以確保新的五年規劃平穩開局；宏觀政策維持支持性立場，但不會激進，重心在於強科技、強產業、擴內需，經濟結構轉型和經濟再平衡穩步推進。

港股方面，恆生生物科技指數 (.HSBIO)大幅收高2.6%。（完）

中國股市滬綜指周四連續第三個交易日收低，繼續震盪格局，白酒板塊領跌。

滬綜指 收跌0.1%至3,875.79點，滬深300指數 3則收漲0.3%。深圳創業板指數 3收升1%，上證科創板50成份指數 0收揚1.4%。

黑崎資本首席戰略官陳興文認為，中國股市目前正處於史詩級牛市的初期階段，與歐美市場相比，存在明顯的補漲需求。然而，最大的風險在於宏觀經濟復甦仍需時間，地緣環境對製造業的堵截也帶來挑戰。儘管如此，中國與世界的相互依存關係決定了貿易順差的持續優勢。

板塊方面，他續指，儘管面臨技術迭代和市場競爭的風險，長期來看，科技股仍然是最適合資本布局的賽道；國內消費市場的龐大基數和持續增長為消費企業提供了穩定的業績支撐。

中證白酒指數 3收挫2%，貴州茅台 收低0.4%。

時值12月，中國經濟政策的“重頭戲”--中央政治局會議和中央經濟工作會議將先後登場，確定2026年經濟政策總基調並部署重點工作。

分析人士普遍預計，在中美關稅緊張局勢趨於穩定後，2026年中國大概率將經濟增速目標繼續設在5%左右，以確保新的五年規劃平穩開局；宏觀政策維持支持性立場，但不會激進，重心在於強科技、強產業、擴內需，經濟結構轉型和經濟再平衡穩步推進。（完）

繼此前連續三周的強勢上揚之後，在地緣緩和與超預期通脹數據的提振下，中國股市滬綜指周一收高於4,000點上方。今年以來滯漲的白酒和旅遊等消費行業大幅飆升，領漲的人工智能等科技成長板塊則延續調整態勢。新消費股的反彈亦支撐香港恆生指數收升1.6%。

滬綜指 收升0.5%，至4,018.6點，滬深300指數 3收漲0.4%。深圳創業板指數 3收跌0.9%，上證科創板50成份指數 0收低0.6%。

香港恆生指數 收升1.6%，至26,649.06點，恆生科技指數 H收漲1.3%。

華南一私募基金人士表示，市場本來就處於高低位切換的行情當中，而通脹數據的超預期會推動部分資金前往估值較低的傳統板塊尋求機會。

受益於非食品價格上漲，中國10月CPI超出市場預期同比創下九個月高點，扣除食品和能源價格的核心CPI同比更是創20個月最大。“反內卷”政策持續推進下，當月PPI環比錄得去年11月以來首次上漲，同比跌幅創逾一年最小。

地緣方面亦見到了更多緩和跡象。美國貿易代表辦公室(USTR)上周日表示，根據301條款對中國在海事、物流和造船業尋求主導地位行為的調查，將暫停一年。

中國海關總署上周五宣布，基於對美國整改措施的評估結果，自11月10日起，恢復美國CHS Inc.等三家企業大豆輸華資質，同時廢止關於暫停進口美國原木的公告。

中證白酒指數 3收盤飆升5.1%，舍得酒業 漲停。

中證旅遊主題指數 9收5.3%，國務院稱加強商業和旅遊等消費跨界融合，行業龍頭--中國中免A股 漲停。

中證人工智能指數 9則逆市收跌0.9%。

中航證券指出，近期市場較為關注年末主線是否會高低切換的話題，背後是年末資金將投資視角切換至下一年並提前布局。

該機構稱，政策因素方面，12月召開的中央經濟工作會議將為下一年的宏觀政策和重點工作任務安排定下基調，很大程度上決定著下一年的年度投資主線，同時帶動資金對個股計算估值對標的業績時間窗口從本年切換至下一年，從而形成“估值切換”。

在香港上市的新消費股反彈，泡泡瑪特 、老鋪黃金 和蜜雪冰城 分別強勁收升8.1%、5.2%和9%。（完）

繼此前連續三周的強勢上揚之後，在地緣緩和與超預期通脹數據的提振下，中國股市滬綜指周一收高於4,000點上方。今年以來滯漲的白酒和旅遊等消費行業大幅飆升，領漲的人工智能等科技成長板塊則延續調整態勢。

滬綜指 收升0.5%，至4,018.6點，滬深300指數 3收漲0.4%。深圳創業板指數 3收跌0.9%，上證科創板50成份指數 0收低0.6%。

華南一私募基金人士表示，市場本來就處於高低位切換的行情當中，而通脹數據的超預期會推動部分資金前往估值較低的傳統板塊尋求機會。

受益於非食品價格上漲，中國10月CPI超出市場預期同比創下九個月高點，扣除食品和能源價格的核心CPI同比更是創20個月最大。“反內卷”政策持續推進下，當月PPI環比錄得去年11月以來首次上漲，同比跌幅創逾一年最小。

地緣方面亦見到了更多緩和跡象。美國貿易代表辦公室(USTR)上周日表示，根據301條款對中國在海事、物流和造船業尋求主導地位行為的調查，將暫停一年。

中國海關總署上周五宣布，基於對美國整改措施的評估結果，自11月10日起，恢復美國CHS Inc.等三家企業大豆輸華資質，同時廢止關於暫停進口美國原木的公告。

中證白酒指數 3收盤飆升5.1%，舍得酒業 漲停。

中證旅遊主題指數 9收5.3%，國務院稱加強商業和旅遊等消費跨界融合，行業龍頭--中國中免A股 漲停。

中證人工智能指數 9則逆市收跌0.9%。

中航證券指出，近期市場較為關注年末主線是否會高低切換的話題，背後是年末資金將投資視角切換至下一年並提前布局。

該機構稱，政策因素方面，12月召開的中央經濟工作會議將為下一年的宏觀政策和重點工作任務安排定下基調，很大程度上決定著下一年的年度投資主線，同時帶動資金對個股計算估值對標的業績時間窗口從本年切換至下一年，從而形成“估值切換”。（完）

* 中國股市中證白酒指數 3周五早盤一度漲2.5%；儘管三季度酒企業績普遍大幅轉降，但有券商認為復盤歷史，當前時點白酒進入布局階段。

* 成分股中，瀘州老窖 、舍得酒業 、古井貢酒 漲幅介於3.8-6.9%，貴州茅台 一度漲0.6%，五糧液 亦由跌轉升。

* 國信證券研報稱，站在當前時點看白酒板塊投資機會，市場仍具有分歧：一方面三季度酒企業績同比預期大幅轉降，另一方面估值持倉雙低位，供需兩端積極因素邊際增加。

基於2013-2015年調整階段中股價和酒企經營策略的復盤，該券商認為兩輪周期具有較強相似性，買點有望加速確認；行業築底信號增多，板塊進入布局階段。（完）

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