美股周報煙花

韓國股市周一收盤變動不大，在美國暫停徵收關稅90天最後期限到來之前，投資人保持謹慎。

指標綜合股價指數(KOSPI) 收盤上漲5.19點，或0.17%，報 3,059.47 點。

漲幅最大的是與國內政策憧憬相關個股，如電子商務公司 Naver 和 Kakao ，分別上漲 2.8%和 2.9%。金融股 (.KS49) 和證券類股 (.KS53) 漲幅超過 1%。

美國總統特朗普周日 表示，美國即將在未來幾天內敲定幾項貿易協定，並將在7月9日前通知其他國家提高關稅稅率，提高的稅率將於8月1日生效。

韓國總統安全顧問周日前往華盛頓參加貿易和國防會談，韓國當局討論延長美國關稅凍結期。

在周二發布第二季度財報之前，三星電子 下跌2.53%。受落後向人工智能芯片領軍企業Nvidia 供應先進存儲芯片的影響，預計這家芯片製造商的營業利潤將大幅下滑。

電池廠商LG新能源 上漲1.45%，因其季度營業利潤預計將增長152%。

在總計935檔有交易的股票中，有429檔上漲，461檔下跌。

外資在KOSPI賣超 935.77億韓元。

韓元兌美元 在國內結算平台報1,367.8；較上日收盤價1,362.5 下跌0.39%。

三年期公債9月期貨 (KTBc1)持平於107.12。

指標三年期公債收益率 (KR3YT=RR)為2.483%，高於上日收盤價2.472%。指標10年期公債收益率 上漲1.3個基點，報2.840%。

(附注：韓元即港台慣用的韓圜)。

如欲瀏覽韓國現貨公債報價，請點選 (0#KRBMK=)

如欲瀏覽韓國公債期貨主力合約報價，請點選 (KTBc1) (完)

三星電子 周二預計第二季度營業利潤將大跌39%，原因是向人工智能芯片龍頭企業Nvidia 供應先進存儲芯片的計劃推遲。

根據LSEG SmartEStimate的數據，這家全球最大的存儲芯片製造商預計4-6月份的營業利潤為6.3萬億韓元(46.2億美元)，為六個季度以來的最低收入。

財務業績的長期疲軟加深了投資者對這家韓國科技巨頭在開發人工智能數據中心使用的高帶寬內存(HBM) 芯片方面能否趕上小對手的擔憂。

三星的主要競爭對手SK海力士 和美光 受益於人工智能所需的內存芯片的強勁需求，但三星的收益卻受到抑制，因為它依賴于中國市場，而中國市場的先進芯片銷售一直受到美國的限制。

分析師表示，三星為獲得Nvidia（Nvidia）認證的最新版 HBM 芯片所做的努力也進展緩慢。

"NH Investment & Securities 的高級分析師 Ryu Young-ho 說："由於中國的銷售限制依然存在，而且三星尚未開始向 Nvidia 供應 HBM3E 12 高芯片，因此第二季度的 HBM 收入可能持平。

他說，三星今年向 Nvidia 供應新芯片的數量不太可能很大。

三星曾在 3 月預計 ，其 HBM 芯片最早可能在 6 月取得重大進展，但三星拒絕就其 HBM 3E 12 層芯片是否已通過 Nvidia 鑒定程序發表評論。

不過，該公司已開始向 AMD 供應這種芯片，這家美國公司在 6 月份表示， (link)。

分析師表示，在美國可能對進口智能手機徵收關稅之前，受庫存需求的幫助，三星的智能手機銷售很可能保持穩健。

三星的許多關鍵業務，包括芯片、智能手機和家用電器，繼續面臨美國各種貿易政策帶來的業務不確定性，包括美國總統特朗普（Donald Trump）提議對非美國製造的智能手機徵收25%的關稅 ，以及7月9日美國對許多貿易夥伴徵收 "對等 "關稅的最後期限 。

美國還在考慮撤銷對包括三星在內的全球芯片製造商的授權 ，使其在中國的工廠更難獲得美國技術。

三星是今年主要內存芯片製造商中表現最差的股票，其股價今年已上漲約19%，低於基準韓國綜合股價指數(KOSPI) 27.3%的漲幅。

截至格林尼治標準時間周一4時47分，三星電子股價下跌1.9%，而韓國綜合股價指數(KOSPI)上漲0.3%。

(1 美元 = 1,363.3600 韓元)

全球最大的存儲芯片製造商三星電子 周二將公布業績初估，第二季營業利潤料大跌39%，受累於向人工智能芯片領軍Nvidia(輝達/英偉達) 供應先進存儲芯片的進度延遲。

根據 LSEG SmartEStimate 數據，三星4-6 月營業利潤料為 6.3 萬億韓元（46.2 億美元），創六個季度以來最低，也是連續第四個季度下滑。

財務業績長期疲軟加深了投資者對三星在開發用於人工智能數據中心的高帶寬內存（HBM）芯片方面能否趕上小型競爭對手的擔憂。

三星的主要競爭對手SK海力士 和美光 都因工智能所需的內存芯片的強勁需求而受益。但由於三星依賴中國市場，而中國市場的先進芯片銷售一直受到美國的限制，因此三星的收益一直受抑。

分析師表示，三星最新版本HBM芯片獲得Nvidia認證的進展緩慢。

NH Investment & Securities 高級分析師 Ryu Young-ho 說："由於中國的銷售限制持續存在，而且三星尚未開始向 Nvidia 供應 HBM3E 12H芯片，因此第二季度的 HBM 收入可能持平"。他表示，三星今年向 Nvidia 供應新芯片的數量不太可能很大。

三星3月曾預計，其 HBM 芯片最早可能在 6 月份取得重大進展，但三星拒絕就其 HBM 3E 12 層堆疊芯片是否已通過 Nvidia 認證程序發表評論。

不過AMD(超威/超微) 6月份表示，三星已開始向 AMD 供應該芯片。

分析師表示，在美國可能對進口智能手機徵收關稅之前，受庫存需求的推動，三星的智能手機銷售很可能保持穩健。

三星包括芯片、智能手機和家用電器等許多關鍵業務，繼續面臨美國各種貿易政策帶來的不確定性。美國還在考慮撤銷對包括三星在內的全球芯片製造商的授權，使其在中國的工廠更難獲得美國技術。(完)

三星電子 周二預計第二季度營業利潤將大跌39%，原因是向人工智能芯片領軍企業Nvidia 供應先進存儲芯片的計劃推遲。

根據LSEG SmartEStimate的數據，這家全球最大的存儲芯片製造商預計4-6月份的營業利潤為6.3萬億韓元(46.2億美元)，為六個季度以來的最低收入，也是連續第四個季度下滑。

財務業績的長期疲軟加深了投資者對這家韓國科技巨頭在開發人工智能數據中心使用的高帶寬內存(HBM) 芯片方面能否趕上小對手的擔憂。

三星的主要競爭對手SK海力士 和美光 受益於人工智能所需的內存芯片的強勁需求，但三星的收益卻受到抑制，因為它依賴于中國市場，而中國市場的先進芯片銷售一直受到美國的限制。

分析師表示，三星為獲得Nvidia（Nvidia）認證的最新版 HBM 芯片所做的努力也進展緩慢。

"NH Investment & Securities 的高級分析師 Ryu Young-ho 說："由於中國的銷售限制依然存在，而且三星尚未開始向 Nvidia 供應 HBM3E 12 高芯片，因此第二季度的 HBM 收入可能持平。

他說，三星今年向 Nvidia 供應新芯片的數量不太可能很大。

三星曾在 3 月預計 ，其 HBM 芯片最早可能在 6 月取得重大進展，但三星拒絕就其 HBM 3E 12 層芯片是否已通過 Nvidia 鑒定程序發表評論。

不過，該公司已開始向 AMD 供應這種芯片，這家美國公司在 6 月份表示， (link)。

分析師表示，在美國可能對進口智能手機徵收關稅之前，受庫存需求的幫助，三星的智能手機銷售很可能保持穩健。

三星的許多關鍵業務，包括芯片、智能手機和家用電器，繼續面臨美國各種貿易政策帶來的業務不確定性，包括美國總統特朗普（Donald Trump）提議對非美國製造的智能手機徵收25%的關稅 ，以及7月9日美國對許多貿易夥伴徵收 "對等 "關稅的最後期限 。

美國還在考慮撤銷對包括三星在內的全球芯片製造商的授權 ，使其在中國的工廠更難獲得美國技術。

三星是今年主要內存芯片製造商中表現最差的股票，其股價今年已上漲約19%，低於基準KOSPI 指數27.3%的漲幅。

(1 美元 = 1,363.3600 韓元)

周五的數據顯示，在電動汽車市場廣泛復甦的背景下，特斯拉 6月份在英國的新車銷量同比增長，這家美國汽車製造商上個月開始交付其升級版Model Y。

英國汽車製造商和貿易商協會（Society of Motor Manufacturers and Traders(SMMT)）在一份報告中稱，受電池電動汽車需求的推動，英國6月份新車註冊量同比增長6.7%，達到191316輛。

雖然銷量仍低於COVID之前的水平，但這是2019年以來最好的6月份。SMMT表示，電池電動汽車的需求增長了39%，達到47,354輛，每四名買家中就有一人購買電動汽車。

"SMMT首席執行官邁克-霍斯（Mike Hawes）在報告中說："然而，電動汽車的增長仍受到大量行業支持的推動，製造商利用各種渠道和不可持續的折扣來推動活動，但仍低於法定水平。

根據SMMT的數據，特斯拉6月份的銷量為7719輛，同比增長14%。研究機構 New AutoMotive 當天早些時候提供的數據顯示，特斯拉 6 月份的銷量為 7891 輛，同比增長 12%。

SMMT和New AutoMotive使用不同的數據來源和計算方法，因此公布的數據存在差異。

據New AutoMotive稱，儘管特斯拉6月份的銷量有所增長，但今年迄今為止其在英國的銷量仍下降了近2%，而中國競爭對手比亞迪 的銷量則增長了近4倍，達到2498輛。

New AutoMotive稱，2025年上半年，美國汽車製造商福特 電動汽車在英國的銷量是其競爭對手中增長最快的，比去年同期增長了四倍多。

"德勤汽車合夥人兼電動汽車主管杰米-漢密爾頓（Jamie Hamilton）說："銷量和行業的進一步增長將有賴于充電設施的增加和改善，以促進電動汽車的主流應用。

美英貿易協定（）於本周生效，降低了從英國進口商品的部分關稅，其中包括英國汽車製造商現在可以向美國出口商品，關稅配額從之前的27.5%降低到10%。

美中貿易戰迄今為止主要集中在電子產品、汽車和其他商品上。但一條新戰線可能正在出現：人才。彭博周四援引消息人士的話報導稱，富士康 已通知其印度iPhone工廠的數百名中國工程師和技術人員回國。中國政府正在加強對國內人工智能、稀土、製造業等領域專家的控制，這是個不祥之兆，表明人才和技能的流動可能成為貿易戰的下一個熱點。

目前尚不清楚富士康最新舉動的背後原因。今年1月，彭博報導稱，中國官員曾"口頭鼓勵"地方政府和監管機構遏制對印度和東南亞的技術轉讓和設備出口。蘋果 甚至包括電動汽車製造商比亞迪 在內的中國企業都在這些地區設立了工廠。當時，中國外交部表示，中國“對所有國家一視同仁，對各國企業同等開放”。

無論如何，這對蘋果和其他正將供應鏈轉移出中國以規避高關稅或地緣政治風險（或兩者兼而有之）的公司來說都是個壞兆頭。蘋果已經取得了快速進展，其老板庫克（Tim Cook）估計，到今年第三季度，"大部分"銷往美國的產品將在印度和越南生產。

對於中國來說，這種供應鏈遷移將是痛苦的。據庫克稱，蘋果為中國提供了 500 萬個工作崗位，其中一半以上是製造業。讓富士康這樣的製造商難以轉移人員和設備可能會在短期內有所幫助，但這有可能引起印度的反應。

從長遠來看，技術轉讓構成的威脅要大得多。就拿中國對稀土的掌控來說，各國都在競相發展自己的供應鏈，但大部分技術訣竅都掌握在中國手中。中國政府已經禁止了某些加工和磁鐵生產技術的出口，但它還在更進一步：上個月，《華爾街日報》報導稱，中國政府正在編制一份擁有專業技能的中國公民名冊，並限制他們的旅行。

中國官方可能也在審查人工智能公司。例如，據The Information 3月報導，初創公司DeepSeek的一些員工被禁止自由出國旅行。包括Meta 部分員工在內的一些矽谷頂尖人工智能人才都是中國人，中國政府不會不知道這一點。

圖：全球人工智能人才中，中國人占比最大