美國放鬆對委內瑞拉石油業的制裁

標普 500 指數和納斯達克指數收低，因微軟和科技股拖累

標普500指數 和納斯達克指數 周四收盤下跌，微軟 股價下跌10%，原因是市場對其季度報告感到擔憂，科技板塊對標普500指數的影響最大。道瓊斯指數 走高。

微軟的OpenAI聯盟背後的巨額支出增加了投資者對人工智能支出能否為公司帶來效益的擔憂。近年來，公司及其人工智能興趣一直是市場大幅上漲的幕後推手。

其他軟件類股 也出現下跌，而特斯拉 在發布季報後股價也下跌了3.5%，Meta Platforms 則上漲了10.4%。Meta 的營收增長表明，其人工智能支點已見成效。

LSEG周四的數據顯示，根據標準普爾500強企業中133家企業的業績和對其他企業的估計，2025年第四季度標準普爾500強企業的盈利同比增長率目前估計為10.2%。這一數字高於上周五的9.2%。

對美國可能對伊朗發動軍事攻擊的擔憂推動油價上漲，能源股 也隨之上漲，能源指數上漲1.1%，在標普500指數主要板塊中今年迄今漲幅居前。

能源公司埃克森美孚 和雪佛龍 都將在周五公布季度業績。

以下是美國東部時間下午 4 點過後不久的市場走勢快照：

瓦萊特凱維奇（Caroline Valetkevitch）

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早些時候的市場直播

隨著頂級科技公司開始發布財報，美國第四季度盈利增長率目前為 10.2% 點擊此處 (link)

太空探索技術公司（Spacex）星光熠熠？ 點擊此處

美聯儲轉向鷹派？ 點擊此處

周四數據大遊行：穩定的失業救濟申請、穩健的工廠訂單、1992 年以來最大的貿易赤字跳升 點擊此處

微軟業績令人失望，納斯達克指數下跌逾 1% 點擊此處

美元走低對盈利有何影響？ 點擊此處

道瓊斯工業指數至今仍未突破 50,000 點 點擊此處

人工智能驅動商業的贏家和輸家 點擊此處

石油與歐元，歐洲央行的搖擺與迂回 點擊此處 (link)

黃金過熱：從反彈到狂熱？ 點擊此處

芯片和礦業幫助斯托克交易所抵消軟件業陰霾 點擊此處

鐘聲敲響前：盈利增加，SAP拖累DAX 點擊此處

構建人工智能確實花費不菲，但願物有所值 點擊此處

Scott DiSavino

周四，油價攀升3%，創五個月新高，原因是市場對美國攻擊石油輸出國組織(OPEC)最大的原油生產國之一伊朗可能導致全球供應中斷的擔憂加劇。

布蘭特原油期貨 上漲2.31美元，或3.4%，報收於每桶70.71美元；美國西德克薩斯中質原油期貨上漲2.21美元，或3.5%，報收於每桶65.42美元。

這推動兩種原油基準進入技術超買區域，布蘭特原油收於7月31日以來的最高點，WTI原油收於9月26日以來的最高點。

多位消息人士稱，美國總統特朗普（Donald Trump）正在權衡針對伊朗的選項 ，其中包括有針對性地打擊安全部隊和領導人以激勵抗議者，儘管以色列和阿拉伯官員表示 ，單靠空中力量無法推翻德黑蘭的神職統治者。

在伊朗，便衣安全部隊開展大規模逮捕和恐嚇行動 ，圍捕了數千人，以阻止進一步的抗議活動。

兩名熟悉討論情況的美國消息人士稱，在本月早些時候鎮壓全國範圍的抗議運動造成數千人死亡之後，特朗普希望為 "政權更迭 "創造條件。

• "PVM分析師約翰-埃文斯（John Evans）說："眼前的(市場) 關切
• 是如果伊朗對其鄰國大打出手，或者可能更有說服力的是，伊朗關閉霍爾木茲海峽，使每天2000萬桶的石油無法通過霍爾木茲海峽，將會造成附帶損害。

美國能源信息署的數據顯示，2025 年，伊朗是石油輸出國組織第三大原油生產國，僅次于沙特阿拉伯和伊拉克。

歐盟外長周四通過了對伊朗的新制裁 ，制裁對象是參與暴力鎮壓抗議者的個人和實體。另外，歐盟還將伊朗革命衛隊定為恐怖組織 。

"花旗銀行分析師在一份報告中說："伊朗可能受到打擊，這使得石油價格的地緣政治溢價升級。

俄羅斯、哈薩克斯坦和委內瑞拉：

克里姆林宮周四表示，俄羅斯再次邀請 烏克蘭總統沃洛德梅爾-澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）前往莫斯科進行和平談判，因為美國領導的旨在達成協議結束烏克蘭近四年戰爭的努力正在加強。

任何允許俄羅斯出口更多石油的和平協議都會增加全球供應，降低能源價格。根據 EIA 數據，俄羅斯是僅次于美國和沙特阿拉伯的全球第三大原油生產國。

美國私募股權公司凱雷集團 已同意收購盧克石油 的大部分海外資產，這家俄羅斯第二大石油公司因美國制裁而被迫出售這些資產。

在其他可能促進全球供應和降低價格的消息中，哈薩克斯坦表示，美國石油巨頭雪佛龍 將採取措施，確保哈薩克斯坦巨大的Tengiz油田的設施可靠安全運行 ，以期在一周內達到滿負荷生產。

"瑞銀集團（UBS）分析師Giovanni Staunovo說："哈薩克斯坦(CPC終端、Tengiz油田不可抗力)，從市場上減少了大量油桶。

關於委內瑞拉 ，埃克森美孚 和雪佛龍 的高管們周五與分析師通電話時，可能會面臨更多關於他們在委內瑞拉的投資機會 ，而不是實際季度收益的問題。

在美國，原油產量在周四繼續恢復，此前一場冬季風暴肆虐了生產 ，上周末原油產量損失達到200萬桶/日的峰值。

美元繼續承壓

由於美國經濟政策的不確定性，美元 兌一籃子其他貨幣保持在2022年2月以來的最低點附近。

美元走弱會使以美元計價的石油對許多全球買家來說價格更低，從而提振油價。

美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED) 隔夜對美國勞動力市場 和通脹風險採取了更為樂觀的基調，投資者認為這意味著利率可能會按兵不動更長時間。

降低利率將降低消費者借貸成本，並可能促進經濟增長和石油需求。

希望美聯儲降低利率的特朗普表示，他打算在下周宣布接替美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）的人選 。

分析人士指出，布蘭特原油期貨對WTI原油期貨的溢價 (WTCLc1-LCOc1)升至每桶5.30美元，為2024年4月以來最高。

分析師們表示，當布蘭特原油較WTI原油的溢價上漲超過每桶4美元時，能源公司通常會派船漂洋過海去接運美國原油，這在經濟上是合理的，這應該會導致美國出口量增加。

Scott DiSavino

周四，油價攀升約4%，創五個月新高，原因是市場擔心如果美國決定攻擊OPEC最大的原油生產國之一伊朗，全球供應可能會中斷。

截至美國東部時間下午12:47 EST (1747 GMT)，布蘭特原油期貨 上漲2.50美元，或3.7%，至每桶70.90美元；美國西德克薩斯中質原油期貨(WTI)上漲2.35美元，或3.7%，至65.56美元。

這使兩種原油基準都進入了技術超買區域，並使布蘭特原油有望創下自7月31日以來的最高收盤價，WTI原油有望創下自9月26日以來的最高收盤價。

多位消息人士稱，美國總統特朗普（Donald Trump）正在權衡針對伊朗的選項 ，其中包括有針對性地打擊安全部隊和領導人以激勵抗議者，儘管以色列和阿拉伯官員 稱，單靠空中力量無法推翻德黑蘭的神職統治者。

與此同時，在伊朗，便衣安全部隊在一次大規模逮捕和恐嚇 行動中，圍捕了數千人，以阻止進一步的抗議活動。

兩名熟悉討論情況的美國消息人士稱，在本月早些時候鎮壓全國範圍的抗議運動造成數千人死亡之後，特朗普希望為 "政權更迭 "創造條件。

PVM分析師約翰-埃文斯（John Evans）說：“最直接的（市場）擔憂是，如果伊朗向鄰國發難，或者更具決定性地，它關閉了每天有2000萬桶石油通過的霍爾木茲海峽，由此將造成的附帶損害。”

根據美國能源信息署（EIA）的數據，伊朗是石油輸出國組織（OPEC）第三大原油生產國，僅次于沙特阿拉伯和伊拉克。

與此同時，歐盟外長周四通過了對伊朗的新制裁 ，制裁對象是參與暴力鎮壓抗議者的個人和實體。另外，歐盟將伊朗革命衛隊定為恐怖組織 。

"花旗銀行分析師在一份報告中說："伊朗可能受到打擊，這使石油價格的地緣政治溢價升級。

俄羅斯、哈薩克斯坦和委內瑞拉：

克里姆林宮周四表示，俄羅斯再次邀請 烏克蘭總統沃洛德梅爾-澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）前往莫斯科進行和平談判，因為美國領導的旨在達成協議結束烏克蘭近四年戰爭的努力正在加強。

任何允許俄羅斯出口更多石油的和平協議都會增加全球供應，降低能源價格。根據 EIA 數據，俄羅斯是僅次于美國和沙特阿拉伯的全球第三大原油生產國。

美國私募股權公司凱雷集團 已同意收購盧克石油 的大部分海外資產，這家俄羅斯第二大石油公司因美國制裁而被迫出售這些資產。

在其他可能促進全球供應和降低價格的消息中，哈薩克斯坦表示，美國石油巨頭雪佛龍 將採取措施，確保哈薩克斯坦巨大的Tengiz油田 的設施可靠安全運營，以期在一周內達到滿負荷生產。

瑞銀集團（UBS）分析師Giovanni Staunovo說：“哈薩克斯坦（CPC終端、Tengiz油田不可抗力）導致市場上大量石油流失。”

在委內瑞拉，路透看到的一份草案顯示，臨時總統德爾西-羅德里格斯提交的一份提案經過修改，其中引入了新的碳氫化合物稅、資產私有化的可能性和油田運營外包。在此背景下，立法者預計將於周四討論一份更具吸引力的石油改革 。

關於委內瑞拉 ，埃克森美孚 和雪佛龍 的高管們周五與分析師通電話時，面對的問題可能更多是關於他們在委內瑞拉的投資機會，而不是他們的實際季度收益。

美元繼續承壓

在美國，由於美國經濟政策的不確定性，美元 兌一籃子其他貨幣保持在2022年2月以來的最低點附近。

美元走弱會使以美元計價的石油對許多全球買家來說價格更低，從而提振油價。

美國聯邦儲備理事會 (美聯儲/FED) 隔夜對美國勞動力市場和通脹風險採取了更為樂觀的基調，投資者認為這意味著利率可能會維持更長時間。

降低利率將降低消費者借貸成本，並可能促進經濟增長和石油需求。

希望美聯儲降低利率的美國總統特朗普表示，他打算在下周宣布接替美聯儲主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）的人選 。

上周申請新失業救濟金的美國人數量 ，比前一周上調後的水平有所下降，這表明裁員人數仍然較少，但不溫不火的招聘正在激起家庭對勞動力市場的焦慮。

另外，分析師指出，布蘭特原油期貨對WTI原油期貨的溢價 (WTCLc1-LCOc1)升至每桶5.27美元，為2024年4月以來最高。

分析師們表示，當布蘭特原油較WTI原油的溢價升至每桶4美元以上時，能源公司通常會派船漂洋過海去接運美國原油，這在經濟上是合理的，這應該會導致美國出口量增加。

隨著頂級科技公司開始發布財報，美國第四季度盈利增長率目前為 10.2

路透集團（LSEG）周四發布的數據顯示，根據標普500指數（S&P 500）中133家公司的財報和對其他公司的估計，2025年第四季度標普500指數公司的盈利同比增長率目前估計為10.2%。

這一數字高於上周五的 9.2%。

根據 LSEG 的數據，約 74% 的財報超出分析師預期，略低於過去四個季度平均 78% 的超出率。

但由於科技股仍有望在 2025 年第四季度美國財報中實現最大的同比增長，收盤後公布的蘋果 財報將成為投資者關注的另一個焦點。

周三晚些時候，微軟 、Meta Platforms 和特斯拉 將公布喜憂參半的財報。

本周，能源巨頭埃克森美孚 和雪佛龍 也將公布財報，這兩家公司都將在周五公布財報。

(卡羅琳-瓦萊特克維奇)

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早些時候的市場直播

太空探索技術公司（Spacex）星光熠熠？ 點擊此處

美聯儲轉向鷹派？ 點擊此處

周四數據大巡游：穩定的失業救濟、穩健的工廠訂單、1992 年以來最大的貿易赤字跳升 點擊此處

微軟業績令人失望，納斯達克指數下跌逾 1% 點擊此處

美元走低對盈利有何影響？ 點擊此處

道瓊斯工業指數至今仍未突破 50,000 點這里

人工智能驅動商業的贏家和輸家 點擊此處

石油與歐元，歐洲央行的搖擺與迂回 點擊此處 (link)

黃金過熱：從反彈到狂熱？ 點擊此處

芯片和礦業幫助斯托克交易所抵消軟件業陰霾 點擊此處

鐘聲敲響前：盈利增加，SAP拖累DAX 點擊此處

構建人工智能確實花費不菲，但願物有所值 點擊此處

** 雪佛龍 股價在周五市場開盤前發布季度財報前上漲 1.4%，至 172.32 美元。

** 預計 CVX 的營業額將下降 ~10% 至 471 億美元，而每股收益將下降 ~30%，從 2.06 美元降至 1.45 美元。

** 在過去的 8 個季度中，CVX 的營收有 5 次達到預期，而同期的每股收益有 6 次達到預期。

** WTI 原油價格在第四季度下跌約 8%，但今年以來上漲約 14%；布蘭特原油價格在第四季度下跌 9.2%，但在 2026 年上漲 16.5%。

** 覆蓋 CVX 的28 位分析師中，平均評級為"買入"，PT 中值為175 美元

** 與道瓊斯工業指數 1.5%的漲幅和標準普爾500能源指數 13.5%的漲幅相比，CVX今年以來上漲了13%。

Sheila Dang

埃克森美孚 和雪佛龍 的高管們周五與分析師通電話時，面對的問題可能更多的是他們在委內瑞拉的投資機會，而不是他們的實際季度收益。

在特朗普（Donald Trump）總統宣布其設想，即美國將投資1000億美元以提振和控制 委內瑞拉石油產量之後，美國本月早些時候旨在解除委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅職務的行動 (link) 為大型石油公司 獲取該國龐大原油儲備開辟了一條可能的——儘管困難重重——道路。

這是繼 2025 年第四季度中美貿易關係再度緊張和俄烏和談之後，地緣政治出現的戲劇性轉折，導致油價波動。最近幾天，投資者還關注伊朗廣泛的反政府抗議活動以及美國可能做出的回應 。

埃克森和雪佛龍將於周五公布第四季度和全年財報，歐洲石油巨頭殼牌 、道達爾能源 和英國石油 將於下月公布財報。

巨頭將面臨委內瑞拉問題

咨詢公司 Hightower Advisors 的首席投資策略師林克（Stephanie Link）說，雪佛龍將成為委內瑞拉問題的焦點，因為雪佛龍是目前唯一一家在委內瑞拉運營的美國石油巨頭，不過所有石油公司都可能會提到這個話題。

據 TD Cowen 能源股票研究常務董事加貝爾曼（Jason Gabelman）估計，委內瑞拉的石油產量占雪佛龍公司運營現金流的 1%-2%，如果產量增加，該公司未來幾年的現金流可能再增加 1%-2%。

美國銀行全球研究部分析師索爾茲伯里（Jean Ann Salisbury）在一份研究報告中寫道，要確定委內瑞拉對雪佛龍業務的長期價值，還存在太多問題。

• "她寫道："我們仍然認為雪佛龍處於關鍵位置，在該國擁有現有的人員、關係和支付機制
• 但我們需要更多的能見度來確定價值。

分析師表示，考慮到石油項目的長期時間框架，各公司不太可能公布委內瑞拉潛在計劃的重要細節。

加貝爾曼說，隨著時間的推移，殼牌和英國石油公司可能會更密切地關注委內瑞拉，因為它們的長期資產組合要弱於美國公司。

埃克森可能會就圭亞那問題回應提問

對於埃克森公司來說，一個主要問題是該公司是否能夠進入鄰國圭亞那斯塔布魯克區塊（Stabroek Block）的新部分，由於圭亞那和委內瑞拉之間的領土爭端，圭亞那30%的多產油田仍未被勘探，BofA的索爾茲伯里在周一的另一份報告中寫道。

埃克森公司領導著經營 Stabroek 油田的石油財團，擁有 45% 的權益，雪佛龍公司持有 30% 的權益。

埃克森公司首席執行官達倫-伍茲（Darren Woods）在本月早些時候的白宮峰會上將委內瑞拉描述為 "不可投資 "的 ，稱該公司在其資產兩次被沒收後需要投資保護。

在其他地區，哈薩克斯坦最大的油田 Tengiz 本月遭遇停產，這是該油田的主要出口路線遭到烏克蘭海軍無人機襲擊後遭遇的最新挫折 。該油田是雪佛龍公司（Chevron）的主要資產，雪佛龍公司是運營 Tengiz 的合資企業的領頭羊，埃克森公司也持有一定股份。

油價疲軟可能擠壓收益

埃克森此前曾表示，原油價格下跌可能會使其第四季度上游業務盈利比前三個月減少多達 12 億美元。根據 LSEG 整理的分析師預期，華爾街預計這家美國最大的石油生產商調整後每股收益為 1.68 美元，比去年同期增長 1 美分。

分析師預計雪佛龍公司調整後每股收益為1.46美元，同比下降29%。

根據公司提供的分析師調查，英國石油公司的基本重置成本利潤（該集團對淨利潤的定義）預計為 15.5 億美元。這比上一季度低 30%，比去年第四季度高出三分之一。

殼牌公司提供的分析師調查顯示，該公司調整後的盈利（即淨利潤的定義）預計將達到 35 億美元，比上一季度低約 35%，比去年同期低 4%。

石油交易表現疲軟拖累了 英國石油 和 殼牌 ，這兩家公司在本月早些時候發布的盈利指導中分別表示。

布蘭特原油 價格在10月至12月的季度內平均為每桶63.08美元，比前三個月下降了7.5%，原因是對石油市場供過於求的擔憂持續存在。

受寒冷天氣和液化天然氣出口需求的影響，第四季度美國天然氣價格上漲了 32%，平均達到每百萬英國熱量單位 4.04 美元。

Hightower Advisors 公司的林克說，像往常一樣，除了股東回報外，投資者還將繼續關注這些公司今年下半年前景的任何變化。

"她說："我預計 2026 年的分紅或回購計劃不會有任何變化，但他們在這些方面的指導意見將非常重要。"