美國2026財政年度預算提案公佈在即！川普料削減1630億美元項目支出

過去四周，黃金市場經歷了劇烈波動，金價突破每盎司3000美元，並一度飆升至3500美元形成高潮頂部。然而，儘管投資人開始獲利了結，週四（5月1日），現貨黃金一度回落至3,200關口附近，但一些分析師仍不願放棄黃金。

週五（5月2日）亞洲時段，現貨黃金震盪反彈，一度漲至3,262.23美元/盎司，目前交投於3,253.65美元/盎司附近。一些分析師警告金價可能進一步下跌，但多數仍預期回檔將吸引買盤，因近兩年的漲勢依然穩固。



分析師指出，儘管金價回調劇烈，但鑑於投機者自3月底以來持續拋售，這並不令人意外。美國商品期貨交易委員會數據顯示，過去五週黃金淨多頭部位減少34%至120902人。

Trade Nation資深分析師David Morrison質疑3,200美元的支撐強度，認為可能下探3,150甚至3,000美元。他表示，雖然日線MACD轉弱顯示下行動能，但黃金仍處超買狀態，多頭希望守住3200支撐，但空頭或將繼續施壓。

分析師指出，隨著全球經濟情緒改善，黃金正遭遇強勁反轉。川普總統稱貿易談判取得進展，源自於其全球關稅政策。但Morrison等分析師強調，市場需要看到談判進展的實際證據，警告貿易爭端可能隨時再生變數。

FP Markets首席分析師Aaron Hill表示，若達成實質貿易協議，風險資產上漲或削弱黃金吸引力。但隨著資金從避險資產轉向工業商品，任何協議落空都將迅速提振金價。

他同時指出，除地緣政治外，經濟放緩與聯準會政策困境也支撐金價。

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek認為目前回檔是買進機會，預計金價可能下探3,000美元，但維持四季3,500美元的目標價。

他分析稱，即便達成關稅協議也難以阻止經濟放緩與通膨上升，聯準會或不得不在滯膨環境下降息。同時美國與主要貿易夥伴關係惡化將延續去美元化趨勢，當聯準會寬鬆導致持有成本下降時，投資人與央行將再度增持黃金。

北京時間15:03，現貨黃金現報3,253.14美元/盎司。

來源: 英為財情

美國股指期貨週五上漲，中美關係緊張局勢出現緩和跡象，為結束激烈貿易摩擦的談判開闢了可能性。月度美國就業報告備受關注，川普政府最新預算提案也將公佈，同時投資人也將消化科技巨頭蘋果和亞馬遜的財報。

1. 就業報告成焦點

本週經濟數據的高潮將在周五迎來勞工部備受關注的就業報告，由於川普總統激進的關稅政策導致經濟不確定性增加，就業成長可能會下降。

非農業就業人數上個月可能增加了13.8萬個崗位，而3月份增加了22.8萬個崗位，同時失業率預計上個月將維持在4.2%不變。

平均時薪預計上漲0.3%，與3月漲幅持平，導致年度增幅從3.8%升至3.9%。

儘管勞動市場在雇主不願解僱工人的情況下繼續顯示出韌性（因為他們在新冠疫情期間及之後一直難以找到勞動力），但警告信號正在累積。

就業數據將是美國經濟不確定性增加的最新反映，儘管這有點滯後，緊隨國內生產毛額數據之後，該數據顯示美國經濟在第一季意外收縮。

2. 美股期貨因中美貿易談判希望而上漲

美國股指期貨週五上漲，市場情緒因中國表示正在考慮與美國進行潛在貿易談判而提振，這增加了減少兩個經濟巨頭之間激烈貿易摩擦的希望。

美國東部時間03:20(北京時間15:20)，標普500期貨上漲33點，漲幅0.6%，那斯達克100期貨上漲72點，漲幅0.4%，道指期貨上漲310點，漲幅0.8%。

華爾街主要股指周四在新月份開局表現積極，受Meta Platforms(NASDAQ:META)和微軟(NASDAQ:MSFT)強勁業績提振。

三大指數可望連續第二週上漲。標普500本周可望上漲1.4%，道瓊工業指數上漲1.6%，那斯達克指數上漲1.9%。

週五市場情緒受到提振，中國表示正在評估與美國進行貿易談判的可能性，中國商務部指出，華盛頓已透過各種管道發出尋求開始談判的信號。

中國補充說，如果美國想談判，必須表現出誠意並取消單邊關稅。中國目前面臨高達145%的關稅，並已對美國商品徵收125%的關稅作為回應。

不過，川普政府週五也終止了中國和香港低價值貨物進入美國的免稅待遇，恢復了川普總統2月的行政命令。

這顯示世界兩大經濟體之間的任何貿易協定都將涉及一個漫長而複雜的談判過程。

此外，根據FactSet的數據，標普500成分股中近三分之二已經公佈了業績，其中76%的公司發布的利潤超過了預期。

3. 蘋果、亞馬遜的指引打擊市場情緒

週三收盤後，"超大市值"科技巨頭繼續公佈季度業績，儘管蘋果(NASDAQ:AAPL)和亞馬遜(NASDAQ:AMZN)均超出預期，但其謹慎的指引令投資者失望。

蘋果今年第一季的業績整體穩健，但iPhone製造商將其股票回購計畫削減了100億美元，執行長提姆庫克估計，關稅可能會在本季增加約9億美元的成本。

庫克還概述了公司供應鏈的變化，以最大限度地減少川普總統貿易摩擦的影響。

"我們期待看到更多的回購。了解這家公司，這表明蒂姆·庫克正在為困難時期囤積現金，"Investing.com高級分析師托馬斯·蒙特羅表示。 "雖然這本身並不是一個問題，但它肯定表明公司對其近期未來的確定性不如前幾季度那麼高。"

電子商務巨頭亞馬遜週四報告第一季雲端收入成長和營運收入預測低於預期，令投資者失望。

亞馬遜的雲端運算部門Amazon Web Services季度營收成長16.9%，達到292.7億美元，成長為五季以來最慢。

相比之下，競爭對手微軟週三報告其Azure雲端業務超出了預期。

兩隻股票在盤前交易中下跌，抑制了市場情緒，此前美國科技相關股票（包括許多涉及人工智慧的公司）週四大幅上漲，這是在前一交易日微軟和Meta Platforms發布強於預期的業績之後。

4. 即將公佈的預算提案

據白宮官員透露，美國總統川普計劃週五公佈2026財年預算提案並提交國會。

白宮年度預算請求包括經濟預測以及關於10月1日開始的財政年度每個政府機構應該花費多少資金的詳細提案。

《華爾街日報》報道稱，川普預計將提議削減非國防自由裁量支出1,600億美元，目標是環境項目、再生能源、教育和外國援助，同時增加邊境安全和國防支出。

這些削減是由伊隆馬斯克領導的新成立的政府效率部門(DOGE)所推動的努力的一部分，該部門旨在在下一財年削減1500億美元，並隨著時間推移削減1萬億美元。

儘管共和黨在兩院都擁有微弱多數，但川普的提案預計將在國會面臨重大反對，為未來幾個月關於支出優先事項的談判奠定了基礎。

5. 原油價格上漲；週線仍可能下跌

油價週五上漲，在艱難的一周以積極的態勢結束，因為世界上兩個最大經濟體中美之間激烈貿易摩擦可能緩和的希望。

美國東部時間03:20，布蘭特期貨上漲0.1%至62.20美元/桶，美國WTI原油期貨上漲0.1%至59.30美元/桶。

中國商務部週五表示，該國正在評估與美國進行貿易談判的可能性，但強調任何對話都必須是真誠的，並且先取消單邊關稅。

這些評論是在本週稍早官方媒體通報美國官員已聯繫中國開啟貿易談判後發表的。

兩個基準油價仍有望錄得超過5%的周線跌幅，因擔憂更廣泛的貿易摩擦可能將全球經濟推入衰退並削減石油需求，而此時OPEC+集團正準備增加產量。

(路透社提供報道。)

來源: 英為財情

川普政府的關稅海嘯正在引發美國經濟的連鎖地震！最新數據顯示，2025年第一季美國貿易淨額創下1940年代有紀錄以來最嚴重跌幅，單季進口暴增41.3%直接拖累經濟成長4.8個百分點。這場由關稅引發的進出口大震盪，正在演變為持續打擊美國經濟的"慢性毒藥"。

關稅風暴的三重衝擊

1. 進口激增：企業瘋狂囤積，GDP遭重創

面對川普政府不斷加碼的關稅威脅，美國企業上演「最後的瘋狂」－在第一季瘋狂囤積進口商品，導致進口額飆升41.3%，創下歷史性紀錄。經濟學家指出，這種恐慌性採購雖然可能在後續季度放緩，但高關稅帶來的成本壓力將持續抑制經濟成長。

2. 出口危機：報復性關稅已在路上

儘管第一季美國出口微增1.8%，但這一增長可能只是暴風雨前的寧靜。歷史經驗表明，各國對美國關稅的報復行動往往存在滯後效應。目前，包括歐盟、中國在內的多個經濟體已開始製定反制措施，未來美國出口企業可能面臨更高的海外壁壘，進一步削弱國際競爭力。

3. 川普的「貿易戰幻想」正在破滅

「製造業回流」是空談？ 川普聲稱關稅能振興美國工業，但現實是──建廠需要時間，短期根本不可能彌補進口成本飆升的損失。

全球市場不買單：經濟學家警告，各國可以輕鬆找到美國商品的替代供應，需求彈性意味著美國出口成長將大幅放緩。

長期代價巨大：即使未來關稅有所下調，仍可能維持數十年來的最高水平，而美國的貿易夥伴不會輕易「認輸」。

總結：更大的經濟風暴將至

「這不是短期波動，而是結構性危機。」經濟學家John Silvia警告。目前，美國2.1兆美元的出口遠遠無法抵銷3.3兆美元的進口，貿易逆差持續擴大，而關稅的負面效應才剛開始顯現。隨著各國報復措施陸續生效，美國經濟可能面臨更猛烈的第二波衝擊。這場由關稅引發的貿易戰，最終可能讓美國自食其果。

來源: 匯通網

自從本屆美國政府推出濫施關稅的政策以來，各界人士持續警告，最終為關稅買單的是美國民眾。當地時間4月30日，美國總統川普在白宮召開內閣會議後也不得不承認，其關稅政策和貿易戰可能會導致商店裡貨架更空，商品價格更高，特別是玩具店。美國總統川普：“有人說貨架會空空如也，也許孩子們只能擁有2個娃娃了，而不是30個，而且這2個娃娃可能還會比以往貴上幾美元。”

《紐約時報》以諷刺的口吻指出，美國的孩子們被告知，“為了更大的利益”，今年他們只能將就著擁有更少的玩具，這話聽起來“令人不快且實誠”。美國玩具協會稱，在美國銷售的玩具中約80%是中國製造，而無法承擔更高成本的美國玩具製造商要么通過漲價將成本轉嫁給消費者，要么直接停產，這可能影響重要假日購物季的銷售。

美智庫專家喊話川普：各行各業都考慮進去就會看到問題

而玩具業只是冰山一角。美國智庫凱托學會副總裁斯科特·林西科姆在社交媒體上對川普的言論發表評論稱，「現在把服裝、鞋子、食品、家電、消費電子產品、能源、建築材料等等都考慮進去，你就會開始看到問題了。」美國媒體、業內人士和消費者也再次警告，美國人自己將不得不吞下美國濫施關稅的苦果。

美商會稱已致函政府要求為小企業提供關稅豁免

美國商會1日發布聲明稱，該機構已於前一天致函美國政府，要求其為小型進口企業提供關稅豁免，以避免這些企業受到「無法彌補的傷害」。

美國商會在信中寫道，考慮到近期關稅對美國經濟帶來的負面影響，快速完成與貿易夥伴的談判、從而撤銷美國今年以來加徵的關稅，是非常關鍵的。該機構要求美國政府“立即採取行動”，拯救美國小企業，避免美國經濟陷入衰退。

美國商會在信中提出三項具體要求。第一，對所有小型進口商自動豁免關稅；第二，對所有在美國無法生產或不易獲得的產品提供關稅豁免；第三，為能夠證明關稅對就業構成風險的公司建立申請豁免流程。信中提到，咖啡、香蕉和某些礦物等產品，以及許多客製化的工業原料在美國不易取得，對這些產品加徵關稅只會為小企業和消費者帶來物價上漲。

美國商會會長兼執行長克拉克在聲明中指出，隨著時間推移，小企業面臨高成本和供應鏈中斷的威脅越來越嚴重，可能會遭受「無法彌補的傷害」。

美前財長耶倫：美經濟衰退可能性顯著上升

根據《金融時報》5月1日報道，美國前財政部長耶倫表示，美國政府的關稅政策將對美國產生「極度不利」的影響，美國消費者與企業都會受到其負面影響。受關稅政策影響，美國「經濟衰退的可能性已經顯著上升」。

來源: 央視網

美債交易員押注川普的關稅措施將導致全球最大經濟體放緩，並迫使聯準會降息。

在周五非農就業數據公佈之前，貨幣市場定價顯示聯準會今年將進行近四次、每次25個基點的降息，比上個月川普宣布大規模關稅措施之前預期的降息次數又多了一次。同時，週三的持股數據顯示，投資人對較短期的美國國債多頭部位正在增加，顯示市場押注關稅措施對經濟的負面衝擊將大於其帶來的通膨效應。

不過，對於經濟急劇放緩的預期仍需經過經濟數據的驗證。週四，由於製造業調查數據好於預期，交易員迅速解除了部分降息押注。因此，四月份的非農業就業報告格外引人注目關注，這將初步揭示關稅的不確定性如何影響勞動市場。

三菱日聯金融集團策略師Lee Hardman表示：“當市場人士評估美聯儲政策前景時，對於經濟大幅放緩的擔憂超過了提高關稅帶來的短期通膨風險。”

債券投資人面臨的關鍵問題是，最近調查數據所反映的經濟悲觀情緒是否會進一步滲透到就業、消費支出等更核心的經濟指標。美國4月消費者信心指數創下近五年最低，ISM指數顯示製造業活動也陷入五個月來最大萎縮。

經濟走弱跡象推動短期美國公債上漲，導致殖利率曲線變陡。 4月份，兩年期和五年期美債跑贏30年期美債的幅度創2023年初以來最大。

此外，關稅政策的不確定性令評估經濟前景更加複雜。目前美國與一些主要貿易夥伴已經或計劃進行談判。日本表示談判預計在5月中旬加快。

此外，日本財務大臣加藤勝信暗示日本持有的巨額美國國債可能成為貿易談判的籌碼，不過，尚不清楚他對這一想法有多認真。目前日本持有約1.1兆美元的美國公債，是美債最大的海外持有國。

來源: 新浪財經

微軟和Meta在同一天公佈了最新季度財報，儘管宏觀經濟前景不明，兩家科技巨頭的財報數據均給出了超出分析師預期的營收和利潤，帶動各自股價乃至AI股在盤後交易中上漲。 Meta盤後漲超6%，微軟則一度上漲近9%，顯示出市場對兩家公司業績的正面反應。

這些財報數據不僅反映了它們核心業務的當前狀況，也為外界觀察其在人工智慧領域的投入和進展提供了新的視窗。矽星人分別梳理了兩家公司的財報要點，關注其關鍵業務表現，並重點分析AI在其中扮演的角色以及未來的資本支出計劃。

微軟：雲端業務再超預期，開始優化AI投資

根據財報，微軟第三財季營收達701億美元，年增13%，淨利為258億美元，較去年同期成長18%。這樣的業績超出了分析師預期，推動其股價在盤後交易中上漲。

強勁的雲端業務是推動成長的關鍵引擎。微軟的商業雲（Commercial Cloud）總營收達424億美元，略高於市場預期的422億美元，較去年同期的351億美元有顯著成長。包含Azure雲端服務的智慧雲端（Intelligent Cloud）部門貢獻了267.5億美元的收入，年增約21%，同樣超過分析師普遍預期。具體到Azure本身，其收入成長達到了33%，顯示出持續的市場吸引力。

AI在Azure的成長中扮演了重要角色。微軟透露，本季Azure成長中有16個百分點由AI服務貢獻，這一數字略高於分析師先前預期的15.6個百分點。公司將此歸因於上線了更多伺服器以滿足AI需求，此前幾季產能限制曾被提及是AI成長的一個限制因素。

不過，值得注意的是，微軟在財報會議中也指出，本季業績超出預期的主要部分，實際上來自傳統非AI雲端服務的強勁銷售。此外，微軟的商業預訂量（commercial bookings）增長了18%，部分受到了與OpenAI簽訂的新Azure合約的推動，儘管微軟未就該合約的具體規模及其對Azure整體銷售增長的確切貢獻發表評論。

在其他業務方面，包含Office軟體訂閱和LinkedIn的生產力與業務流程部門（Productivity and Business Processes）營收為299.4億美元，較去年同期成長10%，也超出了市場預期。

為了支撐AI的發展和雲端業務的擴張，微軟持續進行大規模基礎設施投資。本季公司的資本支出達到214億美元，雖然略低於上一季的223億美元，但仍處於高位。微軟重申了計劃在2025財年投入800億美元用於建造能夠處理AI工作負載的資料中心。

但近期也有訊號表明微軟在投資上進行優化調整，例如公司雲端營運負責人提到正在“放緩或暫停一些早期項目”，以及有分析師報告指出，微軟取消了部分數據中心租約。這或許與微軟提到的AI產能限制有關，也可能反映了更審慎的資本部署策略。

同時，微軟近期調整了與關鍵AI夥伴OpenAI的關係，明確微軟擁有在需要新算力時的優先拒絕權，而非必須每次都提供支援。在這一背景下，OpenAI也宣布將與甲骨文合作建造新的資料中心。

財報中也提示了一個潛在的風險點，由於關稅不確定性，其Windows OEM和設備部門的庫存水準仍然「偏高」。

市場對微軟的財報反應積極，其股價在盤後交易中大幅上漲7.92%，收於426.57美元，反映了投資者對公司在雲端服務和人工智慧領域成長前景的信心。目前分析師對微軟股價的目標價區間設定在415美元至650美元之間。

Meta：廣告引擎穩固，AI成最大賭注

Facebook和Instagram的母公司Meta在2025年第一季同樣交出了超預期的成績單。報告期間內，公司營收達423.1億美元，年增16%；淨利為166.4億美元，較去年同期大幅成長35%，合每股收益6.43美元。這兩項核心指標均超出了華爾街的普遍預期。

對於2025年第二季度，Meta預計總營收將在425億至455億美元之間，意味著年成長區間為8.8%至16.5%。這項指引的中點與分析師的平均預測基本一致。

不過，Meta財務長Susan Li在財報電話會議中也提示了風險，承認存在更廣泛的經濟不確定性，並指出公司在4月份觀察到來自亞洲電商零售商的廣告支出有所放緩，儘管她補充說整體營收趨勢「基本上保持健康」。先前，包括Google和Snap在內的其他依賴廣告收入的公司也曾對宏觀經濟不確定性表示擔憂。

Meta近期的強勁表現，很大程度上得益於其在人工智慧技術上的持續投資。 CEO馬克祖克柏表示，這些投資透過優化內容推薦和廣告相關性，提升了用戶在應用程式上的使用時間長度和互動頻率。他在財報電話會議的開場就將AI定義為公司當前“最重要的主題”，並稱Meta AI助手（近期推出了獨立應用，並在旗下多個平台集成）的月活躍用戶已接近10億。祖克柏視AI為長期投入，並設想未來可能透過在Meta AI中展示廣告或推出高級版本來實現變現，但短期內（至少一年）將專注於產品開發。

在核心業務強勁勢頭的推動下，Meta正全力推動人工智慧投資，這顯著提高了資本支出預期。公司將2025年的資本支出預測從原先的600億~650億美元上調至640億~720億美元。

Meta在財報中明確指出，增加的投入是為了「支援人工智慧（AI）計畫而增加的資料中心投資，以及基礎設施硬體預期成本的上升」。 Susan Li向投資者重申，近期AI投資的財務回報將「需要更長的時間才能顯現」。

祖克柏則對此解釋：「在現階段，我寧願冒險提前建設產能，也不願為時過晚。」他還透露，Meta已開始籌備訓練下一代大語言模型Llama 4，目標是明年發佈時成為行業「最先進」的模型，其所需的計算資源預計是Llama 3.1的近10倍。

另一方面，承載公司元宇宙願景的Reality Labs部門仍在持續虧損。 Reality Labs負責Meta的Quest VR頭戴裝置和Ray-Ban Meta智慧眼鏡業務。該部門第一季營運虧損為42億美元，略優於市場預期的46億美元虧損。但其當季銷售額為4.12億美元，較去年同期下降6%，且低於分析師預期。但Meta AI眼鏡的銷售量成長了三倍，Quest的用戶參與度也在加深。

祖克柏在財報電話會中表示：“未來5到10年內，我們認為AI眼鏡將成為主流。”因為“眼鏡是人工智慧的理想形態——它們讓人工智慧看到你所看到的，聽到你所聽到的，並將物理世界與數位世界融為一體。”

在用戶成長方面，Meta的應用程式家族（包括Facebook，Instagram，Messenger，WhatsApp）日均活躍用戶數（DAP）在2025年3月達到了34.3億，較去年同期成長6%。員工人數方面，截至2025年3月31日，Meta員工總數為76 834人，年增1%，值得注意的是，這個數字已基本回到了大規模裁員前的水平。

微軟和Meta最新發布的財報都超出了市場預期，雖然微軟指出了關稅對其部分硬體業務庫存造成的影響，Meta也提示了廣告市場可能存在的波動，但從本季財報數據來看，宏觀經濟因素尚未顯著阻礙它們的整體增長步伐。

在目前的經濟環境下，兩家公司依靠各自的核心業務實現了成長，核心業務板塊提供的充裕現金流，構成了它們繼續在下一代技術，尤其是人工智慧領域進行大規模投入的基礎。

兩家公司在AI領域的龐大投入也特別引人關注。雙方都計劃維持或增加高額的資本支出，用於建立支持AI模型訓練和推理的基礎設施。不過，財報發布後的討論也表明，目前AI對兩家公司整體營收和利潤的直接貢獻仍然有限，投入與產出之間存在明顯的時間差。

正如兩家公司高層所言，這是一項需要長期投入且回報週期較長的策略佈局。未來，如何有效地將這些巨大的AI投入轉化為可持續的商業模式和利潤成長點，將是未來真正的考驗，而需要回答這個問題的，不僅僅是微軟和Meta。

來源: 虎嗅網