經濟分化將推動投資者黑五選股策略

Neil J Kanatt/Chandni Shah

美國的零售商們正在為感恩節後的 "黑色星期五 "做準備。"黑色星期五 "拉開了假日購物季的序幕，通常占美國零售商全年利潤的三分之一。

為什麼叫 "黑色 "星期五？

20 世紀 60 年代初，費城的警察將大量郊區遊客進城開始假日購物所造成的混亂稱為 "黑色星期五"。

直到 20 世紀 80 年代末，這個詞才被用來形容零售業銷售額的積極增長，當時商家們傳播著 "虧損 "的說法，直到感恩節的第二天，大量的銷售讓他們扭虧為盈，或者說 "扭虧為盈"。

購物者預計會花多少錢？

美國全國零售聯合會(NRF) 預計，在感恩節和網絡星期一之間的五天內，將有 1.869 億美國人購物，這將創下歷史紀錄，超過去年的 1.834 億人。

預計 11 月和 12 月的銷售額將首次突破 1 萬億美元，但銷售額增幅預計將放緩至 3.7% 至 4.2%，低於去年 4.8% 的增幅。

NRF 表示，消費者計劃平均每人消費 890.49 美元。

銷售增長放緩反映了其他主要數據公司對假日購物的低迷預測 。

持續的通脹和揮之不去的貿易政策影響促使消費者避免揮霍，轉而尋找便宜貨，包括 Tapestry 、Bath & Body Works 和 Deckers 在內的幾家零售商最近都發布了謹慎的假日預測。

Adobe Analytics稱， ，10月份在線零售平台的折扣可能會達到28%，與去年類似，不過購物者會選擇折扣最好的高價值商品。

提前交易鎖定銷售額

零售商紛紛推出 提前促銷活動。沃爾瑪 的促銷活動從 11 月 14 日開始，將分三個階段持續到 12 月 1 日，沃爾瑪+會員可以提前獲得優惠。

亞馬遜 于 11 月 20 日開始其 "黑色星期五 "優惠周活動，與去年類似；梅西百貨 于 11 月 10 日開設了專門的 "提前訪問 "門戶。科爾百貨公司（Kohl's） 于 11 月 7 日開始促銷，塔吉特百貨公司（Target） 于 11 月 23 日開始在其網站上促銷。

購物車里有什麼？

根據路透對沃爾瑪網站的審查，沃爾瑪的特色優惠包括一款 85 英寸 TCL Roku 電視機，原價 678 美元，黑色星期五降至 498 美元。今年的產品陣容中還有一款 Blackstone 戶外燒烤架，原價 225 美元，現價 157 美元。

百思買（Best Buy）在 "黑色星期五 "推出了65英寸三星電視機，降價50%至1000美元；聯想Yoga和惠普筆記本電腦原價分別為1050美元和820美元，現價分別降至630美元和430美元。

Ulta Beauty 為 Sol de Janeiro、Olaplex、Tarte、MAC 和 Estee Lauder 等熱門彩妝、美體、護膚和護發品牌提供折扣。

蘋果 在網絡周末期間對部分產品提供最高 250 美元的禮品卡。據亞馬遜網站稱，亞馬遜在黑色星期五提供的蘋果 MacBook Air 機型折扣至少為 21%。

Ashwin Manikandan/Jaspreet Kalra

亞馬遜 正準備向印度的小企業提供貸款，而沃爾瑪旗下的Flipkart正在研究 "即買即付 "(BNPL) 產品，作為電子商務巨頭，它們正通過進軍金融產品來對抗印度的銀行。

亞馬遜今年早些時候收購了 班加羅爾的非銀行貸款公司 Axio。Axio 目前專注于 BNPL 和個人貸款，它將重新開始為小型企業提供信貸，並開始提供現金管理解決方案。

"亞馬遜負責新興市場支付業務的副總裁馬亨德拉-奈魯卡爾（Mahendra Nerurkar）告訴路透："我們看到了在印度擴大信貸增長的巨大空間，尤其是在數字客戶和頂級(，城市以外的小型企業)。

他補充說，公司將為商家和小企業 "量身定制貸款方案"，以提高現金流管理效率並釋放資金。

亞馬遜計劃的細節此前尚未報導。

沃爾瑪 持有約80%股份的Flipkart於3月份註冊了其非銀行貸款部門Flipkart Finance，目前正在等待印度儲備銀行對其業務計劃的最終批準。

公司提交的文件顯示，計劃提供兩類逾期付款服務：為網上購物者提供 3 至 24 個月的每月無成本分期付款貸款，以及年利率為 18% 至 26% 的耐用消費品貸款。

傳統貸款機構的耐用消費品貸款利率通常在 12% 到 22% 之間。

據一位直接了解其計劃的消息人士稱，Flipkart 預計明年開始提供這些金融產品。

該消息人士未被授權接受媒體採訪，也拒絕透露身份。Flipkart和印度央行沒有回應置評請求。

根據征信機構 CRIF High Mark 的數據，印度的消費貸款市場已從 2020 年 3 月的近 800 億美元增長到 2025 年 3 月的約 2120 億美元，儘管最近幾個季度有放緩的跡象 。

消費貸款包括無擔保個人貸款、信用卡和耐用消費品貸款。

亞馬遜和 Flipkart 運營的應用程序在通過印度統一支付接口進行支付的十大平台中名列前茅。

今年早些時候，印度央行允許亞馬遜和 Flipkart 通過全資子公司直接向客戶貸款，這極大地推動了它們的金融野心。這也標誌著印度金融服務市場向外資支持的科技公司大幅開放。

"Grant Thornton Bharat 咨詢公司金融服務風險部門的合夥人羅漢-拉基亞爾（Rohan Lakhiyar）說："它們有巨大的發展潛力，因為它們同時擁有供應方和需求方的客戶數據。

"但隨著他們涉足核心零售以外的領域，執行力將成為關鍵。

Nerurkar說，亞馬遜還與六家本地貸款機構合作，在其亞馬遜支付平台上向客戶提供最低金額為1000盧比的定期存款儲蓄產品($11)。

六位知情人士透露，中國百度 本周開始裁員，將對多個業務部門造成衝擊，因為該公司正努力應對人工智能領域日益激烈的競爭和廣告收入的下降。

該公司運營著中國最大的搜索引擎，在11月18日報告第三季度虧損後不久就採取了這一舉措。消息人士補充說，預計裁員將持續到今年年底。 路透無法確定全公司裁員人數，但消息人士稱，內部認為裁員規模很大。其中兩人說，裁員人數因業務部門和業績評級而異，有些團隊的裁員比例可能高達 40%。

人工智能將受到保護

兩位知情人士說，移動生態系統部門將首當其沖。

不過，其中四位人士表示，與人工智能和雲計算相關的職位將在很大程度上受到保護。其中一位消息人士說，更多的資源將用於人工智能。 由於這些信息屬於私人信息，消息人士拒絕透露姓名。 根據百度的年度報告，截至去年年底，百度的員工總數為3.59萬人，低於2023年的3.98萬人和一年前的4.13萬人。百度沒有立即回應置評請求。 在裁員之前，百度連續兩個季度營收下滑；第三季度總營收下降7%，在線廣告營收下降18%。在此期間，百度還虧損了112.3億元(15.9億美元)。 百度多年來一直在投資人工智能，但這些努力仍未能重振其核心在線廣告業務的增長，該業務的市場份額已被紅筆記和字節跳動旗下的抖音網等社交媒體平台奪走。 儘管百度在2023年成為首家推出類似ChatGPT服務的中國大型科技公司，但在與阿里巴巴 和人工智能初創公司DeepSeek等競爭對手的競爭中，百度一直難以保持早期的領先優勢。 經過多次戰略調整，包括今年早些時候將其開源，百度的Ernie大型語言模型落後于阿里巴巴和DeepSeek等競爭對手的產品。 採用率也有所落後。據人工智能產品追蹤機構Aicpb.com的數據顯示，9月份，百度厄尼機器人應用的月活躍用戶數為1077萬，低於字節跳動旗下豆寶的1.5億和DeepSeek的7340萬。 百度將人工智能的重點放在將該技術嵌入現有產品（包括搜索）上，並表示其一半以上的移動搜索結果頁面 現在都包含人工智能生成的內容。 裁員已成為中國大型互聯網公司在競爭激烈的行業中削減成本的常用手段。 阿里巴巴和騰訊 在2022年裁員數萬人，以應對監管部門對中國主要互聯網平台的廣泛打壓。 此外，亞馬遜 和IBM 等幾家美國科技公司也在全球裁員數千人。

印度電子商務平台Meesho (MEES.NS)正在尋求通過下周的首次公開募股獲得高達5010億盧比的估值(56億美元)，因為它希望在亞馬遜 和沃爾瑪旗下的Flipkart 主導的市場上擴大自己的影響力。

在此之前，Groww G、Lenskart L和PhysicsWallah P等技術驅動型公司也在印度蓬勃發展的IPO市場上進行了IPO。

國內 IPO 市場有望打破去年 205 億美元的記錄，預計 2025 年最後一個季度的發行額將高達 80 億美元。

Meesho是一個在小城市很受歡迎的平台，其客戶追求價值，該公司也可能會利用印度最近削減消費稅和所得稅的機會 ，以刺激國內需求。

周四晚些時候提交的一份文件顯示，這家由軟銀支持的 公司已為12月3日開始的為期三天的股票銷售設定了每股105-111盧比的價格區間(1.18美元-1.24美元)。

主投資者可提前一天，即在 12 月 2 日投標。招股說明書顯示，Meesho 股票預計將於 12 月 10 日開始在印度主要證券交易所交易。

根據路透的計算，此次首次公開募股（IPO）的目標是在最高價格區間籌集約540億盧比(6.04億美元)。

這家總部位於班加羅爾的公司的現有股東，包括 Elevation Capital 和 Peak XV Partners，將總共出售 1.055 億股，少於他們早先計劃出售的 1.757 億股。軟銀沒有在首次公開募股中出售股票。

該公司還將發行價值 425 億盧比的新股。軟銀將利用 IPO 募集的資金投資雲基礎設施、技術部門和其他開支。

(1 美元 = 89.3470 印度盧比)

美國華爾街股市周三延續漲勢，科技股重拾強勢以及美聯儲在12月降息的可能性增加，令投資者在感恩節假期前一天燃起買興。

美國三大股指連續第四個交易日上漲，投資者擺脫了對科技股估值過高的擔憂，此前這些擔憂導致三大股指上周下跌。

在人工智能（AI）巨頭Nvidia（英偉達/輝達) 宣布樂觀的季度業績和財測之後，這些擔憂有所緩解。人工智能服務器製造商戴爾 第四季度營收預測超出市場預期，進一步緩解了這些擔憂。

Horizon Investment Services 首席執行官 Chuck Carlson 表示：“從交易的角度來看，今天和周五半天的交易量都比較少，這種模式通常在感恩節等節假日期間會出現，交易量減少，散戶投資者也更加樂觀。”

”另一個因素是，在過去幾天里，華爾街的情緒已強烈轉向美聯儲將在12月降息的預期，“他補充道。”我認為這可能是推動市場走勢的最大動力，不僅是今天，也包括最近幾天的市場走勢。”

路透一項調查顯示，分析師平均預期，在強勁的經濟、持續的科技行業強勢以及美聯儲寬鬆政策的推動下，標普 500 指數從現在到 2026 年底將上漲 12%。

美聯儲總結經濟狀況的褐皮書似乎對降息預期幾乎沒有影響。

根據芝加哥商品交易所（CME）的 FedWatch 工具顯示，金融市場目前預期，美聯儲在 12 月政策會議結束時將關鍵的聯邦基金目標利率下調 25 個基點的概率為 84.9%。

在一年中商業航空公司最繁忙的出行日，航空股大幅上漲。標普1500航空指數 (.SPCOMAIR)急升3.0%。

航空客運量通常被視為消費者健康狀況的晴雨表，這預示著即將到來的假日購物季前景良好。假日購物季從感恩節開始，緊隨其後的是“黑色星期五”和“網絡星期一”。對於美國零售商而言，這段時期至關重要，他們需要努力吸引顧客，同時還要應對關稅擠壓利潤空間以及企業裁員潮。

美國零售聯合會預測2025年假日銷售額將首次突破1萬億美元大關，但沃爾瑪 和塔吉特 等零售商給出的預測喜憂參半。

經濟數據顯示，美國9月核心資本財訂單超出市場預期。儘管由於政府停擺導致數據延遲發布，商務部發布的這份報告已略顯過時，但這暗示企業支出比經濟學家預期的更為強勁。

另一方面，美國初請失業金人數低於預期，但續請人數仍然呈上升趨勢，這符合最近調查數據表明的情況，即消費者認為勞動力市場正在惡化。

道瓊斯工業指數 上漲314.67點，漲幅0.67%，收於47,427.12點。 標普500指數 上漲46.73點，漲幅0.69%，收於6,812.61點。 納斯達克指數 上漲 189.10 點，漲幅 0.82%，收報 23,214.69 點。

在標普500指數的11個主要板塊中，公用事業板塊 漲幅居前，通信服務板塊 跌幅最大。

戴爾 急升 5.8%，受助于好於預期的盈利和樂觀的預測。

紐約證券交易所漲跌股家數比為3.37：1。290只股票創下新高，29只股票創下新低。

納斯達克交易所，3,183只股票上漲，1,492只股票下跌，漲跌股家數比為2.13：1。

34只標普500指數成分股創下 52 周新高，沒有成分股創新低；133只納斯達克指數成分股創新高， 48 只創新低。

美國各交易所累計成交量 147.8 億股，過去 20 個完整交易日的日均成交量為 194.9 億股。（完）

** Kohl's 周二今年第二次上調了 ，該公司依靠新產品系列和跨品類促銷來拉動需求，同時應對高管變動。

** 周三股價上漲 7

** 至少有 5 家券商上調了 PT；15 家券商的 PT 中值為 21 美元--數據由 LSEG 編制

對宏觀和結構性挑戰持謹慎態度

** 花旗銀行("中性"，PT：23美元) 稱，由於宏觀和結構性挑戰，Kohl's的長期銷售趨勢仍然疲軟，這使得風險回報比保持平衡。

** Jefferies("持有"，目標價：20 美元) 表示，執行力不如預期，庫存與銷售額不匹配，而 KSS 的消費者因通脹而承受壓力

** Telsey Advisory Group("Market Perform"，PT：23 美元)：在宏觀經濟和公司面臨挑戰的情況下，科爾百貨寄希望于與絲芙蘭的合作及店鋪優化工作來穩定業績。