生物技術公司 Protara 因出售 7,500 萬美元股票而下滑

Ernest Scheyder/Shariq Khan

三位美國礦業和冶煉業高管周四表示，華盛頓必須加快步伐，支持關鍵礦產項目，抵消中國政府對全球電子產品、武器和其他一系列商品的原材料供應的控制。

這凸顯了華盛頓今年對該行業的大力支持--包括參股礦業公司 ，並保證美國唯一的稀土礦的價格下限 --與行業領袖們所說的在中國激烈的競爭中的需求相比是多么的不足。

Perpetua Resources 、American Rare Earths 和Westwin Elements的高管在紐約舉行的路透NEXT會議上表示，美國政府應發布一項全面的礦產計劃，向印尼施壓以削減鎳產量，並加快美國進出口銀行和其他機構批準貸款資金的時間，以及採取其他措施。

"美國稀土公司（American Rare Earths）的董事梅麗莎-桑德森（Melissa Sanderson）說："我們需要一個工業愿景。

"我們需要的是一個綜合計劃，通過銻、鎳、銅、稀土等各種投入來建立關鍵礦產供應鏈，以及這些投入如何流向電池製造商、磁鐵製造商和各種最終用戶。"

私人控股的Westwin公司正在建設美國唯一的鎳精煉廠 ，該公司首席執行官KaLeigh Long要求特朗普政府向印尼施壓，限制印尼的鎳產量，因為印尼的鎳產量在過去兩年里激增 ，約占全球供應量的60%，並因此拖累鎳價 下跌近50%。

這迫使必和必拓 等公司關閉了 ，也給Westwin帶來了挑戰，因為該公司的目標是獲得融資，到2030年在俄克拉荷馬州每年提煉3.4萬噸鎳。

"Long說："我真的在敦促美國政府從簡單的角度考慮問題。"就鎳而言，讓我們對印尼的鎳產量設定一個配額。如果你這樣做了，我幾乎可以向你保證，一夜之間你就會看到鎳價的回升。

朗說，考慮到鎳金屬市場的巨大規模，華盛頓的鎳價格下限是不切實際的，因此他主張限制印尼的產量。

"她說："價格下限有點浪費我們現在的精力。"我認為這不是一個穩定的解決方案，也不是一個近期的解決方案。

美國前外交官、銅礦商Freeport-McMoRan 高管桑德森說，稀土市場比鎳小得多，在定價更加透明之前，價格支持是關鍵。

例如，倫敦金屬交易所交易鎳，但不交易稀土，而稀土市場也是中國的主導市場。

"桑德森說："倫敦金屬交易所迄今為止對開發稀土市場毫無興趣，部分原因是稀土市場目前的範圍已經很窄。"如果 LME 能夠制定稀土定價機制，那將會很有幫助，但問題是，'中國是否會真正遵守這一機制？

加快融資審查

在摩根大通 1.5萬億美元美國國家安全投資基金的支持下，Perpetua公司正在愛達荷州建設一座銻金礦 ，該公司的Mckinsey Lyon說，華盛頓最近的舉動反映了一種 "瘋狂的爭奪"，以了解可能是一個混亂的聯邦機構和項目網絡，每個機構和項目的優先事項有時會發生衝突。

"里昂說："公司正在獲得一些解決方案，但現在還沒有一個全面的戰略或路線圖。

Perpetua 和 Westwin 都已向美國進出口銀行(ExIm) 申請資金，該銀行是美國政府的出口信貸機構。

Long說，華盛頓必須加快審批這些貸款的速度，因為這些貸款的條件往往比私人貸款機構更有吸引力，金額也更高。例如，Perpetua 就要求政府提供 18 億美元的貸款 。

"朗說："ExIm 債務可以讓我們實施商業擴張，但需要加快承銷速度。"基本上，他們只是需要更多的可處理性和更多的人手"。

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** Protara Therapeutics 股價盤後下跌12%，至6.05美元，原因是該公司正在尋求股本

** 該公司開始 (link) 7500 萬美元的發行，包括股票和預先籌資的認股權證。 股票和預先籌資的認股權證

** 公司打算將募集資金淨額用於 細胞療法 TARA-002 的臨床開發和其他臨床項目的開發。

** 共同開發用於非肌浸潤性膀胱癌(NMIBC) 和淋巴畸形(LMs) 的 TARA-002 療法，淋巴管系統的罕見非惡性囊腫主要發生在兒童的頭頸部。

** 擁有 ~3860 萬股 總部位於紐約市的 TARA 公司擁有約 3 860 萬流通股，市值約 2.65 億美元。

** 摩根大通、TD Cowen 和 Piper Sandler 是此次發行的聯合賬簿管理人

** TARA 股價周四收盤上漲 1%，報 6.87 美元。該股季度漲幅達 58%，年度漲幅達 30

** 所有 6 位分析師都看好 TARA；根據 LSEG 數據，PT 中位數為 25 美元。

Tricolor Holdings的債權人要求美國破產法官允許他們調查摩根大通 和Fifth Third Bancorp 對導致這家次級汽車貸款公司和汽車經銷商9月份倒閉的涉嫌欺詐行為的知情情況。

在周二提交的一份法庭文件中，特設激進恢復集團（Ad Hoc Activist Recovery Group）（其成員持有超過 2.25 億美元的擔保票據）稱，Tricolor 的突然停業和破產保護清算 程序使其貸款、服務和經銷業務 "完全陷入混亂"，無法跟蹤客戶付款或動用儲備金支付票據持有人。

債權人表示，他們希望發出傳票，以幫助查明摩根大通和幫助安排 Tricolor 證券化的 Fifth Third 對該公司的 "紅旗 "了解多少，以及在問題顯現時他們做了什麼。

債權人表示，他們還想知道自己是否被欺詐性地誘導提供資金，以及票據違約是否必要。

"第 7 章受托人的律師稱，在破產之前，Tricolor 捲入了一場'普遍'的欺詐，其中涉及抵押品的雙重質押，"債權人團體說。

• "他們補充說："盡可能多地獲取有關任何欺詐或抵押品減值的信息
• 對於遏制這一趨勢、保值以及確保任何不良行為者不會不公平地獲利至關重要。

摩根大通和 Fifth Third拒絕發表評論。Tricolor 的律師在下班後沒有立即回復置評請求。

信貸市場因 Tricolor 和 First Brands 兩家公司 9 月份的破產而陷入動盪 ，後者是一家汽車零部件製造商，也曾被指控雙重抵押。

摩根大通（）是美國最大的銀行，第三季度註銷了與 Tricolor 有關的 1.7 億美元。該銀行的首席執行官迪蒙（Jamie Dimon）將這一風險描述為 "不是我們最輝煌的時刻"。

Tricolor Holdings的債權人要求美國破產法官允許他們調查摩根大通 和Fifth Third Bancorp 對導致這家次級汽車貸款公司和汽車經銷商在9月份倒閉的涉嫌欺詐行為的知情情況。

在周二提交的一份法庭文件中，特設激進恢復集團（Ad Hoc Activist Recovery Group）（其成員持有超過 2.25 億美元的擔保票據）稱，Tricolor 的突然停業和破產保護程序（Chapter 7 liquidation proceeding）使其貸款、服務和經銷業務 "完全陷入混亂"，無法追蹤客戶付款或動用儲備金向票據持有人付款。

債權人表示，他們希望發出傳票，以幫助查明摩根大通和幫助安排 Tricolor 證券化的 Fifth Third 對該公司的 "紅旗 "了解多少，以及在問題顯現時他們做了什麼。

債權人表示，他們還想知道自己是否被欺詐性地誘導提供資金，以及票據違約是否必要。

"第 7 章受托人的律師稱，在破產之前，Tricolor 捲入了一場'普遍'的欺詐，其中涉及抵押品的雙重質押，"債權人團體說。

• "他們補充說："盡可能多地獲取有關任何欺詐或抵押品減值的信息
• 對於遏制這一趨勢、保值和確保任何不良行為者不會不公平地獲利至關重要。

摩根大通拒絕發表評論。第五第三銀行和 Tricolor 的一名律師在下班後沒有立即回應置評請求。

信貸市場因 Tricolor 和 First Brands 兩家公司 9 月份的破產而陷入動盪 ，後者是一家汽車零部件製造商，也曾被指控雙重抵押。

摩根大通（）是美國最大的銀行，第三季度註銷了與 Tricolor 有關的 1.7 億美元。該銀行的首席執行官迪蒙（Jamie Dimon）將這一風險描述為 "不是我們最輝煌的時刻"。

銀行高管周三在紐約舉行的Reuters NEXT會議的一個小組討論會上表示，大型科技公司在人工智能(AI)領域的投資和更活躍的併購活動，將推動投資級公司明年的發債量上升。

巴克萊(Barclays) 全球債務資本市場主管Meghan Graper說，美國五大科技公司的融資需求在2026年可能接近1,000億美元。

大型科技公司正在積極轉向債務市場，以加快建設使用人工智能的數據中心，這對於通常依賴現金進行投資的矽谷企業來說是一個轉變。

自9月以來，四家被稱為"超大規模企業"的主要雲計算和人工智能平台公司的公開債券發行總額已接近900億美元。

需要融資的大量併購交易積壓也是推動發債量增加的重要因素。目前，投資級公司已宣布的併購交易總額達1,750億美元，遠高於一年前的750億美元。

摩根士丹利全球債務資本市場主管Anish Shah預計，私募股權公司(或保薦人)的活動將增加。他說，"最大的推動力是，如果保薦人知道他們可以同時推進可信的雙軌策略，並且IPO確實是一個可行的替代方案，那麼他們就更有信心將資產推向市場。我們目前的IPO積壓量已達到疫情後的最高水平。"

他還對明年大型企業併購交易量的增加持樂觀態度。

高管們表示，投資者並不擔心大型科技和人工智能公司(如OpenAI)可能進行循環融資。摩根大通投資級融資全球聯席主管Marc Baigneres說，"如果你看看我們的融資對象，信貸支持的是已經存在的資產；它們在沙漠中的某個地方。"他指的是數據中心。(完)

Tatiana Bautzer/Saeed Azhar

銀行高管周三在紐約舉行的路透 NEXT 會議的一個小組討論會上表示，大型科技公司對人工智能的投資和更繁忙的併購活動將提高明年投資級公司的發債量。

巴克萊銀行（Barclays ）債務資本市場全球主管梅根-格拉珀（Meghan Graper）說，2026年美國五大科技公司的資金需求可能達到近1000億美元。

大型科技公司在競相建設人工智能就緒數據中心的過程中，正積極 ，轉向債務市場，這對於通常依賴現金為投資提供資金的矽谷公司來說是一個轉變。

自9月以來，四家被稱為 "超大規模 "的大型雲計算和人工智能平台公司的公開債券發行額已接近900億美元。

併購交易積壓

可能需要融資的大量併購交易積壓也將是增加發行量的一個重要因素。目前，投資級企業宣布的併購交易總額達 1750 億美元，比一年前的 750 億美元翻了一番多。

摩根士丹利（Morgan Stanley） 債務資本市場全球主管阿尼什-沙阿（Anish Shah）預計，私募股權公司或保薦人的活動將增加。他說："最大的催化劑是，如果保薦人知道他們可以運行一個可靠的雙軌制，而且首次公開募股實際上是一個可行的選擇，那麼他們就更有信心將資產推向市場。他說："我們為保薦人準備的首次公開募股（IPO）項目已經達到了COVID之後的最高水平。

Shah 還對明年大型企業併購交易量的增加表示樂觀。

這些高管表示，投資者並不擔心大型科技和人工智能公司（如 OpenAI）可能會進行循環融資。摩根大通 投資級融資全球聯席主管馬克-貝格內瑞斯（Marc Baigneres）在談到數據中心時說："如果你看看我們的融資，信貸支持的資產是存在的；它們在沙漠中間的某個地方"。

Shah說，發債公司的現金流高度多樣化。"他們的投資在其整體業務中只占很小一部分。我不認為存在系統性風險，"他補充道。