《獨家新聞》百度旗下昆侖芯計劃在港上市，估值近30億美元--消息

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三位知情人士告訴路透，中國互聯網搜索巨頭百度旗下的人工智能(AI)芯片業務昆侖芯計劃在香港首次公開發行(IPO)。昆侖芯最近完成一輪融資，估值為210億元人民幣（29.7億美元）。

美國對先進芯片的出口限制不斷升級之際，中國正努力開發美國半導體的國內替代品，還有其他幾家中國AI芯片公司也有意上市。

周五，中國全功能圖形處理器（GPU）芯片設計商--摩爾線程 (688795.SS)在上交所科創板首日上市，開盤價較招股價暴漲近五倍，展現市場對AI芯片股的熱絡需求。

路透看到的投資材料顯示，昆侖芯希望在2027年初完成IPO。其中兩位消息人士稱，該公司正在溝通，目標是最早於2026年第一季度向香港交易所提交上市申請。

這兩名消息人士和第三名消息人士稱，昆侖芯在過去六個月完成了最新一輪融資，從中國移動旗下基金和其他私人投資者處籌集了超過20億元人民幣。

上述人士稱，此輪融資對昆侖芯的估值約為210億元人民幣，高於上一輪融資的180億元人民幣。

由於信息未公開，消息人士拒絕透露身份。百度沒有回答有關該IPO計劃的問題。

由於美國收緊了對華先進半導體出口限制，包括禁止銷售Nvidia(輝達/英偉達) 的最新芯片，發展國內 GPU 能力對中國政府來說變得至關重要。

昆侖芯加入了中國芯片公司計劃上市的浪潮。繼摩爾線程上市之後，沐曦(MetaX)預計也將在未來幾周內上市。

據路透6月報導，已被美國列入黑名單的壁仞科技(Biren Technology）也計劃在香港上市。

**走出百度**

昆侖芯成立於2012年，是為百度開發人工智能芯片的一個內部業務部門。雖然百度保留了控股權，但昆侖芯已經獨立運營。

公司主要向百度供應芯片，但在過去兩年中逐漸擴大了對外銷售。

根據路透看到的投資材料，昆侖芯預計今年收入將增長到 35 億元人民幣以上，並實現盈虧平衡。

2024 年，該公司營收約 20 億元，凈虧損約 2 億元。

根據前兩位消息人士，2025 年該公司一半以上的收入預計將來自外部銷售。

該公司最先進的產品P800 芯片在今年很受歡迎，主要供應國有企業和政府建設的數據中心項目。

上個月，昆侖芯發布了兩款新型人工智能芯片產品：專注于推理的M100將於2026年初推出；能夠同時進行訓練和推理的M300預計將於2027年初推出。(完)

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《股市簡訊》中國百度集團港股跳漲7.8%，路透報導百度旗下昆侖芯擬赴港上市

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* 中國搜索引擎公司--百度集團港股周五午盤漲幅擴大至7.8%。

* 三位知情人士告訴路透，百度旗下的人工智能(AI)芯片業務昆侖芯計劃在香港首次公開發行(IPO)，昆侖芯最近完成一輪融資，估值為210億元人民幣（29.7億美元）。

* 百度集團港股今年迄今漲45.9%，同期恆生指數上揚29.3%。

* 恆生科技指數 H盤中一度升0.5%。（完）

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中國GPU芯片設計商摩爾線程首日上市開盤報650元，較招股價暴漲4.7倍

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中國全功能圖形處理器（GPU）芯片設計商--摩爾線程 (688795.SS)周五在上交所科創板首日上市，開盤報650元人民幣，較招股價114.28元暴漲4.7倍，市值超3,000億元；目前股價回落至590元左右。

從7月IPO（首次公開發行）獲受理到通過交易所上市委會議，摩爾線程的審核周期僅歷時88天，凸顯了監管層對硬科技領域企業的支持。

緊隨摩爾線程，另一家國產GPU芯片設計公司--沐曦股份 (688802.SS)的科創板IPO周三確定發行價格為104.66元/股，今日向投資者啟動申購。

對芯片國產替代和人工智能開支的樂觀情緒推動了上市芯片公司股價在2025年繼續強勢上漲，而現在摩爾線程有望搭上這班“快車”。2020年就登陸科創板的寒武紀今年累漲超過100%，是上證科創板50指數 0中表現最好的成分股之一。

摩爾線程此前公布，此次IPO發行價格為114.28元/股，對應上市時市值約537.2億元。公司已完成首發募資近80億元，成為今年迄今13只科創板新股中的最大規模IPO，在A股市場中也僅次于華電新能 6的158億元。

該公司本次發行初始戰略配售發行數量為1,400萬股，占本次發行數量的20%，獲全額認購；中證投資、中國電信旗下天翼資本控股、北京電控產投、中國保險投資基金等獲配。

本次發行市銷率（以2024年年度營收、發行後總股本計算）為122.51倍。發行文件列舉的可比上市公司--海光信息、寒武紀、Nvidia （英偉達/輝達）的市銷率分別為54.04倍、478.25倍和34.73倍。

**高速成長**

摩爾線程此前公布的招股書顯示，2022-2024年，該公司分別實現營收4,608萬元、1.24億元、4.38億元；淨利潤則分別為-18.4億元、-16.7億元、-14.9億元。

摩爾線程成立於2020年，以自主研發的全功能GPU為核心，迄今已推出四代GPU架構。公司無控股股東，實際控制人為公司創始人、董事長兼總經理--張建中。在創立摩爾線程前，張建中曾擔任Nvidia全球副總裁、中國區總經理。

摩爾線程於2023年10月被美國列入“實體清單”。公司在招股書中指出，這對公司採購原材料、採購或使用含有美國技術的知識產權和研發工具等產生一定限制，但公司已經積極調整供應鏈策略以應對這些不利影響。

儘管中國市場廣大，且中國政府已經轉向更加支持國產生態以填補英偉達被迫退出後留下的空白，摩爾線程仍將面臨包括華為和寒武紀等本土玩家的競爭。

在9月回復上海交易所發行審核的一份文件中，摩爾線程表示，公司AI（人工智能）相關產品2024年在國內相應細分領域的市占率不足1%，市場化規模具備較大的提升空間；正在洽談的客戶預計訂單超20億元，訂單可實現性較高，公司未來盈利預測符合行業發展趨勢。

摩爾線程擬將IPO募資淨額應用於新一代自主可控AI訓推一體芯片、圖形芯片、AI SoC芯片的研發等其他用途。（完）

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AI初創公司Cohere的CEO稱美國在AI競賽中占據優勢，領先中國

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加拿大科技初創公司Cohere的首席執行官Aidan Gomez周四表示，美國和加拿大在與全球採用人工智能(AI)的經濟體合作方面擁有“極大優勢”，這使兩國在全球人工智能競賽中領先于中國。

Gomez在紐約路透NEXT會議上接受採訪時指出，中國已經推出了性能非常強大的人工智能模型，縮小了與一些頂級閉源大型語言模型（如 OpenAI 的模型）之間的差距。

但他表示： “真正重要的是誰是這項技術的主要服務提供商--關鍵不是誰最先獲得該技術，而是誰能將該技術大規模商業化。美國和加拿大在成為全球採用這項技術的合作夥伴方面處於極佳位置。”

“我認為我們將戰勝中國。”

今年1月初，中國人工智能初創公司DeepSeek走紅後，中美之間的人工智能競爭加劇。此後，中國科技巨頭，包括阿里巴巴和百度一直在加快推出新模型和升級人工智能產品。

為了推動美國成為人工智能領跑者的雄心，美國大型科技和人工智能公司已投入數以十億美元計的資金來提高計算能力和人工智能基礎設施。

Gomez的言論與人工智能芯片製造商Nvidia(輝達/英偉達) 的首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）最近的言論形成了鮮明對比。黃仁勳警告說，中國在人工智能領域"比美國落後幾納秒"，並"將贏得人工智能競賽"。中國能否獲得先進的人工智能芯片，尤其是Nvidia生產的芯片，仍是其與美國科技競爭的焦點。

Gomez補充說，全球的自由民主國家通常不太願意將中國技術作為其經濟關鍵基礎設施：“如果你要選擇一個合作夥伴來改造整個經濟，我認為你會選擇一個自由民主國家。”(完)

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中國GPU芯片商沐曦股份緊隨摩爾線程，公布科創板IPO定價為104.66元/股

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中國全功能圖形處理器（GPU）芯片設計商--沐曦股份 (688802.SS)周三表示，公司在上交所科創板首次公開發行股票（IPO）的發行價格確定為104.66元人民幣/股，預計將募資近42億元。

沐曦股份發布在上交所的發行公告顯示，公司本次發行數量為4,010萬股，發行數量占發行後總股本的10.02%。剔除無效報價和最高報價後，參與初步詢價的投資者為270家。

若本次發行成功，預計發行人募集資金總額為41.97億元，扣除發行費用後，預計募集資金淨額為38.99億元。

該公司本次發行市銷率（以2024年年度營收、發行後總股本計算）為56.35倍，發行文件列舉的可比上市公司--AMD 、Nvidia （英偉達/輝達）、海光信息、景嘉微、龍芯中科和寒武紀的市銷率介於13.88倍至477.07倍，均值為127.41倍。而即將於周五上市的同業--摩爾線程 (688795.SS)市銷率為122.51倍。

本次發行初始戰略配售發行數量為802萬股，占發行數量20%，最終戰略配售數量約為761萬股，約占比18.97%。國家人工智能產業投資基金合夥企業、中國電信旗下天翼資本控股、美團相關公司深圳三快網絡科技、格林達、小商品城相關公司等獲配。

沐曦股份此前公布的招股書顯示，公司前三季營收12.4億元，同比增4.5倍；凈虧損3.5億元，較上年同期的7.8億元大幅縮小。

沐曦股份成立於2020年，是中國國內高性能通用GPU產品的主要研發企業之一。其控股股東為上海驕邁，直接持股比例13.3%，實際控制人為公司董事長、總經理--陳維良。

從7月IPO獲受理到通過交易所上市委會議，本土全功能GPU芯片設計商--摩爾線程的審核周期僅歷時88天，同期被受理的沐曦股份亦在之後一個月獲通過。

摩爾線程、沐曦股份的創始人和高管都擁有豐富的海外經驗。摩爾線程的張建中曾擔任英偉達全球副總裁和大中華區總經理；沐曦的多位創始成員曾就職于另一美國芯片巨頭AMD。

摩爾線程將於本周五在科創板上市，此前IPO網上申購火爆，申購倍數4,126.5倍，最終中簽率約0.036%。（完）

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人工智能狂潮正在引發一場新的全球供應鏈危機

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Hyunjoo Jin/Fanny Potkin/Wen-Yee Lee/Anton Bridge/Max A. Cherney

全球內存芯片的嚴重短缺正迫使人工智能和消費電子公司爭奪日益減少的供應，因為讓設備存儲數據的這種並不華麗但卻必不可少的元件，價格飛漲。

日本的電子商店已經開始限制顧客購買硬盤的數量。中國智能手機製造商發出了漲價警告。據三位熟悉相關討論的人士稱，包括微軟、谷歌和字節跳動在內的科技巨頭正爭相從美光、三星電子和SK海力士等內存芯片製造商那里獲得供應。

這種擠壓幾乎涵蓋了所有類型的內存，從U盤和智能手機中使用的閃存芯片，到為數據中心人工智能芯片提供支持的先進高帶寬內存(HBM)。根據市場研究公司TrendForce的數據，一些細分市場的價格自2月份以來已經上漲了一倍多，這吸引了那些押注漲勢還將繼續的交易商。

其影響可能超出科技領域。許多經濟學家和高管警告說，曠日持久的人才短缺有可能減緩以人工智能為基礎的生產力提升，並推遲數千億美元的數字基礎設施建設。就在許多經濟體努力抑制物價上漲和應對美國關稅之際，它還可能增加通脹壓力。

"技術咨詢公司 Greyhound Research 的首席執行官 Sanchit Vir Gogia 說："內存短缺現在已經從組件層面的問題上升為宏觀經濟風險。人工智能的發展 "正與無法滿足其實際需求的供應鏈相衝突"。

路透對不斷升級的供應危機進行的調查是基於對近 40 人的採訪，其中包括芯片製造商和分銷商的 17 位高管。報告顯示，在英偉達以及谷歌、微軟和阿里巴巴等科技巨頭的推動下，業界為滿足對先進芯片的貪婪需求所做的努力造成了雙重困境：芯片製造商仍然無法為人工智能競賽生產足夠的高端半導體，而他們對傳統內存產品的傾斜又扼殺了對智能手機、個人電腦和消費電子產品的供應。現在，一些企業正在抓緊時間糾正方向。

本文首次報導了中國和日本的電子零售商和元件供應商描述的全球科技公司爭相提價的細節。

根據TrendForce的數據，動態隨機存取存儲器(DRAM) （電腦和手機中使用的主要類型）供應商的平均庫存水平從7月份的3至8周下降到10月份的2至4周，2024年末則為13至17周。

Column chart shows a steep decline in average inventory levels at suppliers of DRAM since October 2024. — Thomson ReutersShort memory

隨著投資者質疑投入人工智能基礎設施的數十億美元是否吹大了泡沫，這種緊縮正在展開。一些分析師預測，只有規模最大、財力最雄厚的公司才能承受價格上漲帶來的衝擊。

一位內存芯片高管告訴路透，短缺將推遲未來的數據中心項目。該人士說，新產能的建設至少需要兩年時間，但內存芯片製造商對過度建設持謹慎態度，擔心一旦需求激增，這些產能最終會閒置。

三星和 SK 海力士已經宣布投資新的產能，但沒有詳細說明 HBM 和傳統內存的產量分配情況。

花旗銀行（Citi）在 11 月份表示，SK 海力士曾告訴分析師，內存短缺將持續到 2027 年底。

"這些天來，我們收到了許多公司的內存供應請求，我們很擔心如何能夠處理所有這些請求。如果我們無法向他們供貨，他們可能會面臨根本無法開展業務的局面，"SK 海力士母公司 SK 集團董事長 Chey Tae-won 上個月在首爾舉行的一次行業論壇上說。

OpenAI 在 10 月份與三星和 SK 海力士簽署了初步協議，為其星際之門項目供應芯片，到 2029 年，該項目每月將需要多達 90 萬片晶圓。Chey 說，這大約是目前全球 HBM 月產量的兩倍。

三星告訴路透，它正在監控市場，但不願對定價或客戶關係發表評論。SK 海力士表示，該公司正在提高產能，以滿足不斷增長的內存需求。

微軟拒絕發表評論，ByteDance也沒有回答有關芯片緊張的問題。美光和谷歌沒有回應置評請求。

乞求供應

ChatGPT 于 2022 年 11 月發布後，點燃了生成式人工智能的熱潮，全球紛紛搶建人工智能數據中心，導致內存製造商將更多的產量分配給 HBM，用於 Nvidia 功能強大的人工智能處理器。

來自中國生產低端 DRAM 的競爭對手（如長信存儲科技）的競爭，也促使三星和 SK 海力士加快向利潤率更高的產品轉型。這兩家韓國公司占據了 DRAM 市場三分之二的份額。

根據路透看到的一封信，三星在 2024 年 5 月告訴客戶，它計劃在今年結束一種 DDR4 芯片的生產，這是一種用於 PC 和服務器的老式芯片。(兩位消息人士稱，該公司後來改變了方針，將延長生產。) 今年 6 月，美光表示已通知客戶將在六到九個月內停止 DDR4 及其對應產品 LPDDR4（智能手機中使用的一種芯片）的出貨。

Pie chart showing global chipmakers' market share by revenue. — Thomson ReutersTwo countries dominate memory production

一位消息人士說，長鑫也緊隨其後停止了大部分 DDR4 的生產。該公司拒絕發表評論。

然而，這一轉變恰逢傳統數據中心和個人電腦的更新換代周期，以及依賴傳統芯片的智能手機銷售強於預期。

TechInsights 高級研究員丹-胡奇森（Dan Hutcheson）說："事後看來，可以說整個行業都措手不及。

據路透報導，三星上個月將服務器內存芯片的價格，漲幅高達60%。Nvidia 首席執行官黃仁勛（Jensen Huang）10 月份在韓國訪問期間宣布了與三星電子董事長李在鎔（Jay Y. Lee）的交易，並分享了炸雞，他承認價格飆升幅度很大，但表示 Nvidia 已經獲得了大量供應。

據兩位了解會談情況的人士稱，谷歌、亞馬遜、微軟和 Meta 在 10 月份向美光提出了開放式訂單的要求，他們告訴美光，只要美光能交貨，不管價格多少，他們都會接受。

這兩位知情人士和另一位消息人士告訴路透，中國的阿里巴巴、字節跳動和騰訊也在拉攏供應商，在10月和11月派遣高管訪問三星和SK海力士，游說它們分配貨源。

"一位消息人士說："每個人都在乞求供應。

中國企業沒有回答有關芯片緊缺的問題。英偉達、Meta 、亞馬遜和OpenAI沒有回應置評請求。

今年10月，SK海力士表示，其2026年的所有芯片已經售罄，而三星則表示，其明年生產的HBM芯片已經獲得了客戶。兩家公司都在擴大產能，以滿足人工智能的需求，但傳統芯片的新工廠要到 2027 年或 2028 年才能投產。

今年，美光、三星和 SK 海力士的股價都因芯片需求而上漲。今年 9 月，美光預計第一季度營收將高於市場預期，而三星則在 10 月公布了三年多來最大的季度利潤。

咨詢公司 Counterpoint Research 預計，到第四季度，先進和傳統內存的價格將上漲 30%，到 2026 年初可能再上漲 20%。

智能手機價格震盪

中國智能手機製造商小米和Realme警告說，他們可能不得不提高價格。

Realme印度公司首席營銷官弗朗西斯-黃（Francis Wong）告訴路透記者，內存成本的大幅上漲是 "智能手機問世以來前所未有的"，可能迫使該公司在6月份之前將手機價格提高20%至30%。

"他說："一些製造商可能會在成像攝像頭、處理器和電池上節省成本。"但存儲成本是所有製造商都必須完全消化的，沒有辦法轉移。"

小米告訴路透，它將通過提高價格和銷售更多高端手機來抵消更高的存儲成本，並補充說，它的其他業務將有助於緩解這一影響。

11月，台灣筆記本電腦製造商華碩（ASUS）表示，它有大約四個月的庫存，包括內存組件，並將根據需要調整定價。

占DRAM市場約1%份額的台灣芯片製造商華邦（Winbond）是最早宣布擴大產能以滿足需求的企業之一。該公司董事會於10月份批準了一項計劃，將資本支出大幅提高到11億美元。

"華邦總裁陳培銘說："許多客戶來找我們說，'我真的需要你們的幫助'，其中一個客戶甚至要求簽訂一份為期六年的長期協議。

貿易商蜂擁而至

在東京的電子中心秋葉原，商店正在限制內存產品的購買，以遏制囤積。個人電腦商店 Ark 門外的標牌上寫著，自 11 月 1 日起，顧客只能購買硬盤驅動器、固態驅動器和系統內存共八種產品。方舟公司拒絕發表評論。

五家商店的店員說，最近幾周，短缺導致價格大幅上漲。在一些商店，三分之一的產品已經售罄。

深受遊戲玩家歡迎的 32GB DDR5 內存等產品的價格超過了 47,000 日圓，高於 10 月中旬的約 17,000 日圓。更高端的 128 千兆字節套件價格上漲了一倍多，達到約 180,000 日圓。

價格上漲促使顧客轉向二手市場--秋葉原 iCON 的店主 Roman Yamashita 等人從中受益，他說他的二手電腦部件銷售業務正在蓬勃發展。

深圳元件貿易商 Polaris Mobility 的銷售經理 Eva Wu 說，價格變化如此之快，以至於分銷商發布的經紀人式報價每天都會過期，有些情況下甚至每小時過期一次，而危機前則是每月過期一次。

在北京，一位 DDR4 銷售商說，她已經囤積了 2 萬台，以防價格進一步上漲。

在 6000 英里之外的加利福尼亞，保羅-科羅納多（Paul Coronado）說，他的公司 Caramon 銷售從退役數據中心服務器中回收的低端內存芯片，該公司的月銷售額自 9 月份以來激增。他說，幾乎所有的產品現在都被香港的中間商買走，再轉賣給中國客戶。

"他說："我們每月的銷售額約為 50 萬美元。"現在是 80 到 90 萬美元。

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消息人士稱中國百度第三季度虧損後開始裁員

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六位知情人士透露，中國百度本周開始裁員，將對多個業務部門造成衝擊，因為該公司正努力應對人工智能領域日益激烈的競爭和廣告收入的下降。

該公司運營著中國最大的搜索引擎，在11月18日報告第三季度虧損後不久就採取了這一舉措。消息人士補充說，預計裁員將持續到今年年底。路透無法確定全公司裁員人數，但消息人士稱，內部認為裁員規模很大。其中兩人說，裁員人數因業務部門和業績評級而異，有些團隊的裁員比例可能高達 40%。

人工智能將受到保護

兩位知情人士說，移動生態系統部門將首當其沖。

不過，其中四位人士表示，與人工智能和雲計算相關的職位將在很大程度上受到保護。其中一位消息人士說，更多的資源將用於人工智能。由於這些信息屬於私人信息，消息人士拒絕透露姓名。根據百度的年度報告，截至去年年底，百度的員工總數為3.59萬人，低於2023年的3.98萬人和一年前的4.13萬人。百度沒有立即回應置評請求。在裁員之前，百度連續兩個季度營收下滑；第三季度總營收下降7%，在線廣告營收下降18%。在此期間，百度還虧損了112.3億元(15.9億美元)。百度多年來一直在投資人工智能，但這些努力仍未能重振其核心在線廣告業務的增長，該業務的市場份額已被紅筆記和字節跳動旗下的抖音網等社交媒體平台奪走。儘管百度在2023年成為首家推出類似ChatGPT服務的中國大型科技公司，但在與阿里巴巴和人工智能初創公司DeepSeek等競爭對手的競爭中，百度一直難以保持早期的領先優勢。經過多次戰略調整，包括今年早些時候將其開源，百度的Ernie大型語言模型落後于阿里巴巴和DeepSeek等競爭對手的產品。採用率也有所落後。據人工智能產品追蹤機構Aicpb.com的數據顯示，9月份，百度厄尼機器人應用的月活躍用戶數為1077萬，低於字節跳動旗下豆寶的1.5億和DeepSeek的7340萬。百度將人工智能的重點放在將該技術嵌入現有產品（包括搜索）上，並表示其一半以上的移動搜索結果頁面現在都包含人工智能生成的內容。裁員已成為中國大型互聯網公司在競爭激烈的行業中削減成本的常用手段。阿里巴巴和騰訊在2022年裁員數萬人，以應對監管部門對中國主要互聯網平台的廣泛打壓。此外，亞馬遜和IBM 等幾家美國科技公司也在全球裁員數千人。

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