《特別報導》從國內滯銷到海外熱銷，中國汽油車靠出口突圍

中國通過10年對印尼鎳產業的投資和建設，將印尼打造成全球最大的鎳生產國。但如今中國並不那麼確定自己是否需要所有這些鎳，因為中國的電動汽車製造商正在逐漸放棄使用鎳化學電池。

印尼開採出來的鎳不是越來越多地運往電動汽車電池廠，而是運往倫敦金屬交易所(LME)倉庫。全球精煉鎳的交易所庫存已從2023年1月的5.4萬噸激增至36.6萬噸，相當於去年全球用量的10%左右。供應過剩壓制了鎳價，今年大部分時間鎳價都在低位徘徊。

印尼仍懷揣著成為電動汽車強國的雄心繼續擴張鎳產業，但不得不面對的現實是，印尼有可能過度押注了一種其最大客戶正逐漸失去熱情的電池金屬。

圖：印尼鎳產量上升

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中國資助並建設了印尼的鎳工業，使印尼在十年間成為世界上最大的鎳生產國。

但現在，中國並不確定自己是否需要這些鎳。中國的電動汽車製造商正在放棄使用鎳化學電池。

印尼從地下挖出的鎳越來越多地不是運往電動汽車電池廠，而是運往倫敦金屬交易所的倉庫。

全球精煉鎳的交易所庫存已從 2023 年 1 月的 5.4 萬噸激增至 36.6 萬噸，相當於去年全球用量的 10%左右。

過剩的重量抑制了鎳的狂野，鎳的狂野隨著 2022 年 LME 交易的暫停而達到頂峰。今年大部分時間，鎳價都在谷底徘徊。

印尼的鎳產業仍在增長，因為印尼正努力實現成為電動汽車強國的目標，但印尼面臨的一個現實風險是，它在一種電池金屬上押了太多的賭注，而印尼最大的客戶卻對這種金屬越來越冷淡。

中國國家市監總局周五稱，比亞迪 備案召回計劃，自即日起，召回部分秦PLUS DM-i車型，共計88,981輛，因動力電池包一致性存在問題。

市監總局網站發文稱，自即日起，比亞迪汽車工業有限公司召回2021年9月26日至2023年9月23日期間生產的部分秦PLUS DM-i車型，共計52,890輛；比亞迪汽車有限公司召回2021年1月7日至2022年9月30日期間生產的部分秦PLUS DM-i車型，共計36,091輛。

本次召回範圍內的部分車輛，由於生產過程中動力電池包一致性存在問題，可能導致動力電池輸出功率受限。極端情況下，無法使用純電模式行駛，存在安全隱患。

本次召回活動是在市監總局啟動缺陷調查情況下開展的。比亞迪將委託授權經銷商，通過遠程升級（OTA）技術，免費為召回範圍內的車輛升級車端檢測軟件，當檢測到動力電池異常時儀表會點亮動力電池故障燈，提示用戶回店免費更換動力電池包。（完）

特朗普在2018年擔任美國總統時曾批評“中國製造2025”計劃“極具侮辱性”，因為這“意味著(這個國家)在2025年將從經濟上接管世界...而這是不可能的”。

該計劃於十年前提出，覆蓋航空、機器人等領域的宏大目標，旨在將中國轉型為“製造業強國”。但這一工業藍圖引發美國和歐盟當局的強烈反彈，指責中國試圖不公平地取代西方企業。隨著“中國製造2025”接近尾聲，其後續計劃將在未來幾年重塑全球貿易，並引發更激烈的抵制。

特朗普當年的言論凸顯習近平雄心帶來的衝擊。美國指控中國採用了國家補貼、優待本土企業、強制技術轉讓等手段，以此作為華盛頓對華發動首次貿易戰及制裁華為、中興通訊 的主要理由。

儘管中國官員在政策文件中淡化“中國製造2025”的說法，但以華為為代表的民企以及國有企業均加快推進。美國政府11月發布報告稱，在該計劃確定的10個戰略產業中，中國“已經在全球市場份額、本土採購和技術發展方面達到或超過了許多雄心勃勃的目標”。

電動及混合動力汽車即是顯著的成功案例。北京曾設定2025年年產300萬輛的目標，2021年行業產量已達350萬輛，龍頭企業比亞迪 市值達1,170億美元。高端醫療設備、船舶和航天裝備也取得類似進展。

作者 崔珠珠

中國“造車新勢力”三小龍“蔚小理”三季度業績表現繼續分化：小鵬 、蔚來 向上，理想 向下。三兄弟在行業縱橫10年後又回到同一起跑線，全員虧損。

理想汽車 從高處跌落，在連續盈利11個季度後轉虧；小鵬汽車 繼續減虧、逼近盈利；蔚來汽車 在三品牌矩陣協同發力下，單季虧損大幅收窄，逐步向盈利道路上轉變。

“三家車企輪流進‘ICU’（重症監護室）。目前看來小鵬最安全、基本可以出院，蔚來算是剛脫離危險期；理想的銷量再下滑下去，馬上也要進搶救室了。”一華東汽車分析師稱。

據路透統計，營收方面，和二季度一樣，三季度仍只有理想汽車下滑，同比降36.2%至274億元人民幣；小鵬汽車營收增幅繼續領先，同比猛增101.8%至203.8億元；蔚來營收則同比增14.7%至217.9億元。

賺錢能力方面，三家企業當季全部虧損。其中，理想結束連續11個季度的盈利，轉為虧損3.6億元；小鵬虧損同比繼續縮小，僅虧1.5億元；蔚來拼命降本增效，當季再次減虧至27.6億元。

毛利率方面，小鵬反超成功登頂，毛利率高達20.1%；理想受MEGA車型召回拖累毛利率明顯下滑，僅有16.3%；蔚來毛利率依舊墊底但較此前有所提升，達到13.9%。

交付量方面，小鵬依舊領跑，三季度交付量高達11.6萬輛，同比勁增149.3%；蔚來雖墊底，但在三品牌規模發力的驅動下銷量創下季度新高，銷量同比大增40.8%至8.7萬輛；理想則是三家中唯一銷量下滑的，交付量同比降39%至9.3萬輛。

增長勢頭上，理想汽車繼續向下，公司預計四季度收入總額265-292億元，同比減少34.2%-40.1%；小鵬則預計保持增長，料四季度總收入介於215-230億元之間，同比增33.5-42.8%；蔚來勢頭最猛，料四季度營收在327.6-340.4億元之間，同比增66.3%-72.8%。

**理想在純電轉型陣痛中掙扎**

雖然三季度理想轉虧直接原因為MEGA召回事件帶來的計提接近11.1億元的負面影響，在剔除MEGA召回預估成本的影響後理想毛利率為20.4%，看似數據不錯，但不能忽略純電轉型後銷量也在下滑。

理想自在純電市場推出的車型屢屢爆冷後，其“銷量王者”的地位就逐漸不保，整體基本面和財務表現也在持續惡化。這一趨勢已直接反映在二級市場中，自去年3月初MEGA車型上市前的181港元股價高點，其港股一路下滑至目前的約73港元，直接“腳踝斬”。

為解決純電轉型痛點，理想今年9月底發布了承擔銷量重任的第三款純電車型i6；該車型火了但卻遭遇供應鏈瓶頸，銷量依然沒有起色。

為解決銷量下滑，理想開始純電、增程兩手抓。理想汽車總裁馬東輝在業績電話會上表示，明年增程L系列會進行大改款，目標是重回增程產品領先地位；純電領域則努力提升產能，11月起i6的電池正式啟用雙供應商，明年年初其產能便可提升至每月2萬輛。

“2026年我們是有信心實現交付量歷史的突破。”他稱。

這一陣痛期或仍將持續。投行花旗預計，考慮到i6車型產能限制及L系列車型促銷等原因，今年四季度理想毛利率將不及預期；展望明年一季度，如果當季營收環比降30%至200億元，且毛利率預測為14.5%（基於今年第四季毛利率16.9%的假設），其明年一季度毛利潤將降至29.6億元。

花旗並將理想的美股和港股目標價相應從25.6美元/98.4港元下調至20.2美元/77.7港元，維持“中性”評級。

**蔚來專注賣車，小鵬、理想開辟機器人“第二戰場”**

蔚來今年則在穩步復甦，三季度營收和交付都創了歷史新高，虧損也在連續收窄，四季度營收和交付指引也均創下歷史最高，形勢看似一片大好。該公司CEO（首席執行官）李斌重申四季度有信心實現盈利外，也提出了明年全年盈利目標，並要在上半年挑戰實現月銷5萬輛。

不過蔚來的盈利之路是否一帆風順還要畫個問號。花旗認為，蔚來的四季度交付指引增速不及預期反映訂單增長放緩；明年一季度因行業競爭加劇銷售前景低迷，且規模效應減弱及潛在返利增加或將拖累上半年毛利率。

蔚來專注賣車之際，小鵬和理想則開辟了機器人“第二戰場”。小鵬CEO何小鵬在業績會上稱，機器人市場的長期潛力將超過汽車，公司計劃在2026年底率先實現高階人形機器人的規模化量產。

理想CEO李想亦表示，“一定盡最大努力”，在未來的3-5年內，讓理想汽車成為具身智能領域表現最好的企業。

“車企內卷得已經沒有想象力，必須得找到新的故事邏輯；這條路也有特斯拉 這個先驅在，車企們估計後面都會走上這個轉型路。”上述華東汽車分析師認為。（完）

據彭博新聞周三報導，五角大樓認為阿里巴巴 、百度 和比亞迪 應被列入協助中國軍方的企業名單。

報導稱，美國國防部副部長Stephen Feinberg在 10 月 7 日的一封信中向國會議員通報了這一結論。三周後，美國總統特朗普與中國國家主席習近平達成廣泛的貿易休戰協議。

據彭博報導，目前尚不清楚這些公司是否已被列入五角大樓的1260H名單。該名單列出了被認為與中國軍方有關聯但在美國運營的企業。

雖然這一認定不會立即導致禁令，但可能會對相關企業的聲譽造成打擊，並向美國實體和公司發出嚴厲警告，提醒與這些公司開展業務的風險。

據報導，Feinberg表示，這三家公司和另外五家公司（新易盛 、華虹公司 、速騰聚創 、藥明康德 和中際旭創 ）都應被列入 1260H 名單。

阿里巴巴發言人在一封電子郵件聲明中對路透表示，"沒有依據來得出阿里巴巴應被列入1260H名單的結論"，並澄清"阿里巴巴不是中國軍工企業，也不參與任何軍民融合戰略"。

該公司還補充稱"即使被列入1260H名單，也不會影響我們在美國或全球任何地方正常開展業務的能力"。

五角大樓、百度和比亞迪沒有立即回應路透的置評請求。

美國“1260H名單”每年更新一次，在今年1月的最新更新中，有134 家公司被列入名單，其中包括中國科技巨頭騰訊控股 和電池製造商寧德時代 。(完)