烏克蘭襲擊俄羅斯運油船隻增加航線風險，油價全面上漲

週一（8月7日）亞洲時段，美原油衝高受阻，早些時候一度刷新4月14日以來高點至83.27美元/桶，逼近4月12日創下的近九個月高點83.51附近阻力，因此前沙特阿拉伯和俄羅斯承諾將減產措施再延長一個月，以進一步收緊全球市場並支撐油價。而且週末沙特方面上調了銷往美國和亞洲的原油售價，也暗示需求強勁。不過，目前油價回落至82.64美元/桶附近，因強阻力位附近有一些多頭獲利了結。

沙特阿拉伯週四將自願減產100萬桶/日的計劃延長至9月底，並稱減產計劃可能會延長或加深。沙特9月產量將約為900萬桶/日。

俄羅斯週四表示，9月石油出口量將減少30萬桶/日。此外，一艘俄羅斯軍艦上週在烏克蘭海軍無人機對俄羅斯新羅西斯克黑海海軍基地的襲擊中嚴重受損。這個處理全球2%石油供應的港口已經恢復運營。

此外，油田服務公司貝克休斯的每週數據顯示，最近一周，美國活躍的石油鑽井平台數量再次下降，減少了4口，至525口，為自2022年3月以來的最低水平。這暗示美國供給可能會進一步減少，也給油價提供支撐。

不過，由於4月12日高點83.51附近阻力較強，而且近期供需兩端的利好基本已經被市場消化，需要提防多頭進一步獲利了結，進而因為油價短線回調的可能性。

日線級別：單邊上漲；均線多頭排列，MACD金叉，KDJ高位鈍化，在失守5日均線71.76前，油價仍有進一步衝高機會，重點關注4月份高點83.51附近阻力，若能頂破該阻力，則有望打開新的上漲空間，進一步阻力參考11月10日高點84.70附近位置，11月16日高點阻力在87.48附近。

不過，83.51附近阻力較強，MACD也初步發出了頂背離信號，需要提防油價震盪築頂風險或者震盪調整的可能性，下方5日均線支撐在81.76附近，然後是10日均線80.92附近支撐，80整數關口也是心理支撐所在，若失守該支撐，則增加短線見頂的可能性；上週低點支撐在78.68附近，強支撐參考21日均線78.19附近，若失守該支撐，則增加後市看空信號。

阻力：83.51；84.70；85.83；87.48；

支撐：81.76；80.92；80.00；78.68；

短線操作建議：逢高謹慎短空，逢低謹慎短多。

週一（8月7日）亞洲時段，現貨黃金震盪微跌，目前交投於1936.68美元/盎司，上週六美聯儲理事鮑曼發表鷹派價格，給美元指數提供反彈動能，令金價承壓。技術面來看，金價在頂破布林線中軌和55日均線的雙重阻力前，後市仍有進一步下行風險。

美聯儲理事鮑曼上週六表示，美聯儲可能需要進一步升息以壓低通脹。鮑曼表示，她支持美聯儲上月升息25個基點，因通脹仍居高不下、消費者支出強勁、樓市反彈且就業市場正在幫助推高物價。

她在為堪薩斯銀行家協會準備的講話稿中表示，“我還預計，可能需要進一步升息，才能讓通脹率降至美國聯邦公開市場委員會(FOMC)設定的2%的目標。”

她還稱，貨幣政策並沒有“預設路線”，數據將推動未來的決策。 “如果未來的數據顯示通脹方面取得的進展出現停滯，我們應該仍願意在未來的會議上提高聯邦基金利率。”

她說，“近期較低的通脹數據是正面的，但我在考慮進一步加息以及聯邦基金利率需要在限制性水平維持多長時間的時候，我將尋找通脹正朝著我們2%的目標有意義地下降的持續證據。我還將關註消費者支出放緩的跡象，以及勞動力市場狀況放鬆的跡象”。

週三的美國消費者物價指數將成為關注焦點，以評判是否需要更多加息來抑制通脹。

本交易日需要留意德國6月季調後工業產出月率，關注美聯儲官員的進一步講話。

日線級別：震盪下跌；MACD死叉，KDJ死叉，金價承壓於多跟均線和布林線中軌阻力，在頂破布林線中軌1946.99前，後市仍偏向繼續跌向布林線下軌附近，目前布林線下軌支撐在1907.80附近；短線的話，上週低點支撐在1925.43附近，7月10日低點支撐在1912.57附近。

由於KDJ也發出了短線超賣信號，上週五金價探底回升，十字星K線後緊跟陽性，暗示短線多頭機會有所增加，若能頂破布林線中軌阻力，則有望進一步試探21日均線1953.54附近阻力，然後是1960關口，強阻力在100日均線1968.27附近，若能頂破該阻力，則增加後市看漲信號。

阻力：1946.99；1953.54；1960.00；1968.27；

支撐：1925.43；1912.57；1907.80；1900.00；

短線操作建議：保守者觀望，逢高謹慎做空。

上方阻力參考: 1.1033、1.1095、1.1120

下方支持參考: 1.0930、1.0875、1.0833

日線圖看，美國非農就業數據降溫令非美掀起反攻，但歐美盤中受限於7月18日見頂回落形成的最新跌勢通道上軌壓制，同時6月起升勢的下軌反壓也在營造反彈阻力。英鎊、澳元等多個主要非美也處在類似格局。反彈潛力來看，多方唯有連同2月高點1.1033一併攻破方可鬆動現有頹勢；隨後還將緊接著遭遇4月高點1.1095-去年1月低點1.1120等連番阻力。指標方面，MACD持續回落，快線即將跌破零軸；RSI來到中性水平震盪，仍呈現匯價整體弱勢。

4小時圖看，歐美反彈恰好未能打破波段下降常態，若確認跌破1.1000關口(前期楔形整理高點)支撐，則幾乎可正式宣告重啟通道中跌勢。後續支撐先看1月高位1.0930，跌破則多半順勢刷新調整新低；隨後1月中旬高點成交密集區1.0875，以及7月低點1.0833依次將有買盤承接。後者在6-7月多次阻跌匯價，跌破恐將釋放較大下行壓力。指標方面，MACD持續回升，快線即將收復零軸；RSI升入強勢區後展開震盪，提示匯價短線反彈步入關鍵階段。

上方阻力參考: 0.8755、0.8820、0.8870

下方支持參考: 0.8700、0.8630、0.8550

日線圖看，非農增勢降速拖慢了美瑞自低位反彈的步伐，但匯價在上破小型雙底頸線位0.8700(2014年3月低點)後的強勢未遭動搖。上行潛能來看，2011年5-6月高低點成交密集區0.8755為即時阻力，隨後5月前低0.8820料有沉重拋壓。而在4-5月低位區0.8870阻力上方，0.8900的6月低點與3月來形成的平緩跌勢通道上軌形成關鍵中期頑阻。指標方面，MACD在零軸下方形成金叉後持續回升；RSI升至中性水平，呈現當前反彈溫和強勢。

4小時圖看，非農數據發布後，美瑞上週末段的回撤恰好回踩0.87雙底頸線。而從浪形來看，固守該位也是打破之前曾提示的擴散三角形的滿足條件(一旦跌破將令下跌中繼形態構成概率陡增)。更多支撐方面，下方7月14日高點0.8630若再失守，則將探向0.8550的年內低位。再往下，2011年5月低點0.8460，2015年放棄瑞郎兌歐元上限後錄得的最低水平0.8343均為中期支撐參考。指標來看，MACD快線在零軸上方暫緩跌勢；RSI震盪下行跌近中性水平，提示匯價仍暫保留強勢傾向。

上方阻力參考: 1959、1985、2000

下方支持參考: 1935、1900、1877

日線圖看，非農就業數據回落影響下，美債收益率及美元走軟提振金價。多方也藉此贏下針對前期小型複合頭肩底頸線位1935(7月5日高點，接近5月低點區域)的激烈爭奪戰。不過走勢來看，金價尚未打破7月20日短期見頂後震盪回落的態勢，唯有進一步打破2月高點1959阻力，方可重新挑戰5-6月箱體上限1985至2000關口強阻區域。後者也是市場重新上看2070歷史高點的門檻位。指標方面，MACD快線下行跌穿零軸；RSI於弱勢區走平，提示金價趨勢已轉弱。

4小時圖看，金價短期波段依然呈頂底下移的下降常態，且新近基於1935的反彈也多次在K線上留下上影線，提示上行途中有頗多阻力。下行風險來看，1935仍是決定市場短期方向的樞紐點位，一旦失守，空方將極易將價格壓低至1900整數位(接近6月低點)。該位再破將開啟更大中期下檔空間。去年6月高點1877至3月6日高點1858料有持續的買盤承接力。指標方面，MACD在零軸下方金叉後回升；RSI反彈逼近中性水平，呈現金價當下的弱反彈格局。

上方阻力參考: 83.40、85.40、88.33

下方支持參考: 80.00、77.17、76.20

日線圖看，沙特和俄羅斯持續減產力挺下，美油固守7月來短期漲勢下軌後大漲，且完全收復上周中跳水後的跌幅，多方已正式踏足1季度高位82.65至年內高點83.40阻力區。後者若破，市場將開啟更大中期上檔空間，隨後去年8月低位區域85.40，去年7月14日低點88.33亦為阻力參考。再往上，去年3月低點/10月反彈高點區域92.29又是一大中期要隘。指標方面，MACD在遠離零軸上方勉力恢復升勢；RSI近日於超買線附近震盪，提示油價仍保留強勢。

4小時圖看，美油依然在升勢通道中延續穩定的上升常態，不過最近兩週的漲勢的背後，指標出現持續的頂背離信號：MACD和RSI的波段高點與現價連創新高的態勢相悖，預示市場面臨一定上行阻力。回撤風險來看，80關口至通道下軌形成至關重要的短期支撐，跌破則近期升勢節奏打破。而在“減產缺口”內部，7月13日高點77.17，以及去年9月低點76.20等點位料有踴躍買盤。隨後5-6月震盪箱體上限73.90也有相當的買盤承接力。

上方阻力參考: 33050、34000、34338

下方支持參考: 32000、31390、30800

日線圖看，在上周惠譽下調美國評級後，發達國家股市表現持續欠佳。日經225指數再次沖擊年內高位的步伐被打亂，反而下行跌破3月來形成的陡峭升勢下軌；同時空頭也在考驗32000附近的7月低點區域。後者若破，股指將形成日線波段的更低低點，調整也將向縱深推進。後續下行風險來看，6月8日低點31390，2021年9月高點30800、三萬點整數關口及去年8月高點29225均為重要支撐參考。反彈機會方面，由於股指高點緩慢下移，市場有構築旗形整理的趨向，若在31390上方止跌企穩，將至少有望測試旗形上軌阻力。隨後6月20日低點/7月19日高點33050亦有拋壓駐守，該位若破，市場將重新上看34000的年內新高；預計該位至1989年5月高點34338將有持續拋壓。上方35000關口料亦有明顯阻力。指標方面，MACD快線已回落跌穿零軸，為4月來首次；RSI跌入弱勢區，雙雙發出市場趨勢由強轉弱的警告。

上周是油價表現亮眼的一周。在美國公佈多年來最大庫存削減的消息後，基準油價大漲，但在惠譽將美國信用評級從AAA下調至AA+後，油價同樣大幅下挫。

僅僅一天之後，油價再次反彈，因為沙特採取了幾乎所有人都預料到的行動，延長100萬桶/天的自願減產至9月。每個人都在猜測油價將何去何從，但分析師們表示，這種漲勢不會持續下去。

這似乎是最近接受《華爾街日報》調查的大多數分析師的看法。根據該調查，布油在本季度應該平均每桶87美元，並在2024年第二季度之前保持在這一水平附近。

對於WTI原油，儘管OPEC+繼續減產，亞洲經濟也在反彈，但分析師預計在本季度和到2024年上半年的油價為每桶83美元。

他們認為油價不會大幅上漲的原因是，亞洲從疫情中復甦的速度比預期要慢，有趣的是，沙特的自願減產提高了其閒置產能。

亞洲經濟確實一直在復蘇，比分析人士所想像的更加不平衡，但正在復蘇，其石油需求處於創紀錄的高位。但復甦可能已經在今年早些時候見頂，這意味著未來5個月可能更長的時間裡增長將放緩。

至於閒置產能，幾年前，當石油需求在第一波封鎖後開始復蘇時，這很令人擔憂。人們擔心，由於投資不足，全球石油業沒有足夠的閒置產能來應對潛在的需求激增。

目前，這一警告尚未得到驗證，但沙特正致力於在中期內擴大其閒置產能。但它在這樣做的同時，也限制了產量。通過限制產量，它限制了買家可以立即獲得的石油數量，這使得增加閒置產能的論點有點無關緊要。

沙特可能會按照計劃提高其總產能至1300萬桶/天，但如果它只生產900萬桶/天，以保持油價在80美元以上，那麼其閒置產能的規模對日常甚至較長期的價格走勢的重要性都很小。

但還有一個因素限制了油價，那就是近海鑽探的反彈。上月Wood Mackenzie報告稱，隨著各公司加大近海勘探力度，深水鑽井平台的利用率正在上升。據《華爾街日報》報導，高盛在最近的一份報告中也提到了這種反彈。

該行稱：“過去一年OPEC閒置產能大幅增加，國際近海項目恢復增長，以及美國石油生產成本下降，限制了油價的上行空間。”

值得注意的是，隨著美國石油生產成本的下降，產量增長也在放緩，這應該會推動油價上行。美國能源信息署（EIA）最近預測，頁岩油產量在7月份達到峰值後，本月將出現下降。在目前產量最高的頁岩盆地二疊紀盆地引領下，8月份產量將下降至940萬桶/天。

與此同時，沙特表示可能會進一步延長或深化減產，沙特似乎又回到了“不惜一切代價”的模式，維持油價處在更接近其政府支出計劃的水平。在短期內，其他產油國幾乎無力來抵消這些減產帶來的影響。

拖累油價的主要因素仍是最大消費國的經濟前景。直到最近，對美國經濟衰退的擔憂還困擾著交易員，但最近前景變得明朗，引起油價上漲。

隨後惠譽下調了美國信用評級，儘管美國財政部長耶倫表示這“完全沒有根據”，摩根大通的Jamie Dimon也稱其“荒謬”，但評級下調震動了市場。

事實上，Dimon表示，美國經濟表現非常好，即使出現衰退，也不會有什麼大不了的。

他表示：“即使陷入衰退，這挺好。風暴雲部分還在。”正是這片風暴雲，以及歐亞的經濟趨勢，將在未來幾個月繼續影響油價。嚴重的衰退警告尚未成為現實，如果有，這一事實有助於緩和油價的上漲。但如果沙特決定加大減產力度，而俄羅斯也配合採取自己的減產措施，那麼目前限製油價的因素可能變得疲弱，弱到足以讓油價出現更強勁的反彈。

投資者越來越認為，美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)已完成40年來最激進的政策緊縮週期的最後一部分，但聯儲官員提醒道，現在做出這樣的判斷還為時過早。

美聯儲上周升息25個基點，使政策利率從16個月前的近零水平升至5.25%-5.50%區間。升息是為了讓1980年代以來最高的通脹率降回2%的目標。

他們已取得明顯進展，美聯儲首選的通脹指標--個人消費支出(PCE)物價指數--同比漲幅已從去年夏季觸及的7%高點回落至6月的3%。

不過，美聯儲官員還沒有準備好宣布勝利。美聯儲主席鮑威爾上週表示，低通脹“拼圖”的各個部分可能正在合攏，但他還不確信這一點。

距離9月19-20日的下次會議還有八週的時間，在這段空檔期間，還將公佈就業、經濟增長和通脹等許多關鍵數據。他說，這些數據的“總體情況”將指引美聯儲決定就此按兵不動還是繼續升息。

就業(8月4日發布，下次公佈時間為9月1日)：

美國7月新增加18.7萬個就業崗位，少於分析師的預期，這也是美聯儲官員稱之為緩解通脹壓力所需的勞動力市場降溫的新證據。

不過時薪增幅依然強勁，連續第四個月保持在4.4%，失業率也降至3.5%。兩者都是勞動力市場緊俏的跡象，可能會讓人懷疑美聯儲是否真的採取了足夠的行動。

數據結果喜憂參半，使得研判勞動力市場力道的問題得再觀察下一次報告。下一份非農就業報告將在美聯儲召開下次政策會議前幾周公布。

職位空缺(8月1日發布，下次發佈時間為8月29日)：

鮑威爾密切關注勞工部的月度職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)報告，以得出勞動力供需失衡的一個關鍵指標--每個求職者對應的職位空缺數量。在新冠疫情期間，每名求職者差不多有兩個工作機會。隨著美聯儲加息放緩了勞動力市場需求，這一比例有所下降。 6月該比率與前月持平，約為1.6：1，達到2021年11月以來最低水平。

通脹(7月28日公佈，下次公佈時間為8月10日)：

6月整體個人消費支出(PCE)物價指數升幅跌至兩年低點，但更值得注意的是，扣除食品和能源成本的核心PCE物價指數同比增幅降至4.1%，為2021年9月以來最低。美聯儲官員認為，這是更能反映整體通脹趨勢的指標，但令人擔憂的是，自去年12月一直到6月，該指標一直停留在4.6%左右。

6月該通脹指標下降有助於強化早些時候的消費者物價指數(CPI)數據表現，許多分析師預計此後通脹會繼續穩步回落。若果真如此，則可能會削弱進一步加息的理由，並可能改變美聯儲的鷹派基調。

美聯儲官員在下月舉行下一次會議之前，還會看到一份PCE報告和兩份CPI報告。

零售銷售(7月18日發布，下次發佈時間為8月15日):

6月零售銷售增幅低於預期，僅增長0.2%。但另一項能更好地反映潛在經濟增長勢頭的指標--“核心”零售銷售則勁揚0.6%。整體緩慢的增速可能表明消費者開始退卻，這是美聯儲一直在期盼並試圖通過加息來鼓勵的情況。

銀行數據：每週四和周五發布

在某種程度上，美聯儲希望信貸變得更加昂貴，更難獲得。這就是政策利率上調影響經濟活動的方式。但最近的銀行倒閉事件既可能給整個銀行業帶來不必要的更大壓力，也可能導致比預期更嚴重的信貸緊縮。每周銀行對消費者放貸數據顯示，貸款增長正在放緩。與此同時，銀行從美聯儲的借款仍在增加，但每週變化相對穩定。

時間進入8月之後，美國長期國債價格迎來了2023年以來最糟的單週表現，美債遭到了市場的集中拋售。而在惠譽下調了美國信用評級之後，美債走勢則更為市場所重視，畢竟美債是“全球資產定價之錨”，美債波動率的放大與收益率的走高對全球金融市場安全將是一個重大威脅。

在惠譽下調美債信用評級之後，巴菲特等華爾街大佬對美債表示了支持，這在上週五支持了美債價格回升，但從美債持倉的情況來看，美國的機構投資者顯然在繼續做空中長期美債。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)：截至8月1日當週，投機者將CBOT美國2年期國債期貨淨空頭持倉減少50,383手至1,095,663手，美國5年期國債期貨淨空頭持倉增加119,195手至1,257,046手，美國10年期國債期貨淨空頭持倉增加21,415手至645,186手，超長期國債期貨淨空頭持倉增加。持倉說明市場在進一步做空美國中長期國債。

而債市的動盪已導致30年期美國國債期貨看跌期權成交量在上週突破了10萬張合約，為3月以來最高水平。30年期美國國債收益率在過去三個交易日已累計上漲了近25個基點，回到了去年11月中旬時的水平。10年期美債收益率也直逼去年高點。

美國近期公佈的經濟數據普遍好於預期，再加上原油等能源價格近期上漲，不排除美聯儲9月份還將繼續加息，這使美債收益率有繼續上行趨勢。關鍵是美財政部當前在大幅擴張新債發行規模，而美國的主要債主又在減持美債，因此美債的發行壓力較大，美債收益率上行的概率偏高。

全球當前普遍處於資產高泡沫之中，美債收益率的上行對全球股市與房地產等資產泡沫無疑會構成威脅，一旦導緻美歐日股市明顯回撤的話，國際金融風險就會快速攀升，這時美歐的緊貨幣效應就會全面發酵，經濟的負反饋會連環發生，市場就容易出現流動性陷阱，世界經濟就很容易出現大問題，甚至不排除危機的出現。

目前全球經濟有兩大火藥桶，一個是歐盟一個是日本。歐洲被美國推入地緣陷阱之後，經濟的衰退趨勢日漸明顯，德國等經濟的衰退趨勢是比較清晰的，但歐洲股市與經濟基本面顯著脫節，歐洲的資產泡沫問題非常嚴重，因此歐洲隨時可能被華爾街引爆。

日本當前與華爾街正在激烈博弈，華爾街瞄準了日本長期QE政策的漏洞，通過匯率與債券兩個市場同步打擊日本金融，當前日本股市又吹起了泡沫，這就給了華爾街收割日本更佳的條件，而日本當前則通過減持美債反擊華爾街，但這種反擊都無法對抗日本政治上的天然弱勢，日本被華爾街收割只是時間問題。

在惠譽下調美國信用評級後，國際市場當前正在吹風，認為美國的三大評級機構之後會下調日本的信用評級，果真如此的話，國際金融市場的一場風暴就難以避免。

日本目前正面臨著長期QE政策的退出問題，繼續堅持QE政策，日元將徹底告別國際避險貨幣角色，日元還將大幅貶值，日本將迎來高通脹週期，這對於日本經濟而言是一個嚴重威脅，一旦日本為控制高通脹被迫轉入加息週期，日本政府的債務壓力和融資成本將全面上升，長期依靠債券市場養殖的一大批殭屍企業將紛紛倒閉，日本的失業率將會快速上升，之後的問題也就不言而喻了。

因此歐日金融與經濟都是當前國際市場中潛在的風險導火索，一旦被引爆，國際金融市場的大動盪就難以避免，所以歐洲與日本金融市場的穩定性都是後期投資中應該高度重視的問題。