澳幣高息避險屬性凸顯，升息預期與美元疲軟共推強勢行情

Natalie Gordon

經濟

外匯

摘要:

2026年迄今澳元兌美元上漲3.6%。 12月失業率意外降至4.1%、產能利用率上升至83.3%等數據強化升息預期，但匯豐警示升息源自於結構性瓶頸而非經濟過熱，可能帶來政策陣痛。

亞洲交易時段早盤，澳元兌美元位於0.69關卡上方窄幅波動。隔夜，澳元兌美元升至0.6940附近，2026年迄今累計漲幅達3.6%；同期，紐西蘭元兌美元漲幅亦超3.6%。

分析認為，推動澳幣走強的核心動因有二：一是澳洲聯邦儲備銀行維持明確鷹派立場；二是市場對美日可能聯手幹預支撐日圓的預期持續壓制美元。

澳洲聯邦銀行與西太平洋銀行策略師均預測，澳幣兌美元預計在3月底前觸及0.70美元——該水準上一次出現是在2023年初。此輪升值並非短期投機驅動，而是建立在基本面支撐之上：澳洲公債殖利率顯著高於其他已開發經濟體，美澳10年期利差已擴大至2022年以來最高，為澳元提供堅實緩衝。

法國興業銀行首席外匯策略師稱："在美元不再被信任、歐元強勢但脆弱、日元便宜但令人不安的當下，澳元可被視為收益更高的避險貨幣"，並直言"澳元是我目前最喜歡的貨幣"。

基本面方面，澳洲統計局上周公布數據顯示，2025年12月失業率意外從4.3%降至4.1%，遠優於4.4%的市場預期；就業人數大增6.52萬人，主要由全職職位帶動。同時，澳洲國民銀行第四季商業調查顯示，全國產能利用率升至83.3%，創18個月新高，反映企業營運接近滿載。

上述數據共同指向一個關鍵結論：澳洲經濟正面臨日益明顯的產能瓶頸。投資管理公司GSFM的專家指出，消費支出反彈、勞動市場穩健及單位勞動成本上升，均加大了2月升息的必要性。 "若此時不行動，未來可能被迫採取更激進措施。"

然而，並非所有機構都支持立即升息。匯豐銀行首席經濟學家警告，若澳洲央行於2月升息，"將伴隨著陣痛"。他強調，當前壓力並非來自需求過熱，而是"生產力低下與公共支出強勁導致經濟過早觸及產能上限"，而長期缺乏供給側改革已使生產力增長停滯。「貨幣政策無法解決結構性問題，」他重申匯豐核心預測：首次升息更可能延後至2026年第三季。

市場目前高度聚焦將於2月2日至3日召開的澳洲聯邦儲備銀行議息會議。除已公佈的就業數據外，下週即將發布的2025年第四季CPI將成為決定性變數。澳洲聯邦銀行策略團隊表示，若CPI年漲幅高於4%，2月升息25個基點的機率將顯著上升。

自2025年2月以來，澳洲央行已累計降息75個基點。但近期數據轉向，令政策路徑發生根本性重估。西太平洋銀行指出，全職就業激增暗示薪資壓力將持續傳導至核心通膨；澳洲國民銀行首席經濟學家亦提醒，產能利用率超過83%通常預示通膨上行風險累積。

儘管各方對升息時點存在分歧，但共識正在形成：澳洲聯邦儲備銀行已難以維持寬鬆立場。無論2月是否升息，其政策聲明勢必將釋放更強鷹派訊號，以應對日益緊迫的通膨與產能約束挑戰。

來源: 中國金融資訊網

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